格雷厄姆在《聰明的投資者》里面有一個防御性的選股模型：
優(yōu)質(zhì)+低價
1羊苟、足夠的規(guī)模
具體什么樣的規(guī)模算足夠恼布，沒有特定的標(biāo)準(zhǔn)本慕，需要自己制定
2糊治、穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況
流動比大于2
流動資產(chǎn)大于長期債務(wù)
3、穩(wěn)定的利潤
過去10年丸氛，每年都有一定的利潤培愁，A股中可以放寬到7年。
可以看利潤每年是否為正值缓窜，更好的方式是看EBIT每年是否穩(wěn)定
4定续、股息記錄
A股公司不太愛支付股息，名其名曰擴(kuò)大再生產(chǎn)禾锤。
連續(xù)10年的股息記錄意味著公司的盈利和財(cái)務(wù)的文件私股，有余力把賺到的錢回饋給股東
5、利潤增長
十年的利潤增長至少要達(dá)到三分之一恩掷，用最后三年利潤（EBIT）的平均數(shù)減去最初三年利潤（EBIT）平均數(shù)
6倡鲸、適度的市盈率
股價/(過去三年平均利潤)<15
這個條件在當(dāng)前的A股不是很好找，A股平均市盈率都高的嚇人黄娘，H股還比較好找峭状，如果要在A股建立股票池克滴，可以適度的放款這個條件。
7宁炫、適度的市凈率
股價/凈資產(chǎn)<1.5
這個條件在A股也不多，可以適當(dāng)放寬
6和7兩個條件不要太死板氮凝，可以采取他們之間的乘數(shù)羔巢，比如15×1.5=22.5，量化標(biāo)準(zhǔn)可以設(shè)為這兩個數(shù)的城際不超過22.5罩阵。
這7個條件我在同花順上面模擬了一下竿秆，基本上可以告別A股了，沒有股票達(dá)到這個標(biāo)準(zhǔn)稿壁，然后我適當(dāng)放寬了6和7兩個條件幽钢，乘積放寬至30，可以選出5家公司傅是，基本上就是所說的藍(lán)籌股匪燕，大盤股。
最后再解釋一下這7條規(guī)則喧笔，1-5條是為了避免質(zhì)量差的公司帽驯，選擇質(zhì)優(yōu)的公司。避免選取規(guī)模小书闸，財(cái)務(wù)不穩(wěn)定尼变，過去10年盈利不穩(wěn)定等公司，這些公司會出現(xiàn)復(fù)雜的波動浆劲，對于防御型投資者不利嫌术。
6-7條是為了挑選便宜的公司，就算質(zhì)量很好牌借，但是價格也高的公司同樣不適合防御型投資者度气。
然后三個月輪動一次，適合上班族不能實(shí)時看盤的人選擇膨报。
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其實(shí)格雷厄姆的選股標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)越來越不適合當(dāng)前的股市了蚯嫌，但是為了深入的理解價值可以參考，另外一位投資者叫喬爾·格林布拉特丙躏，他發(fā)現(xiàn)了一個神奇公司择示，可以自動的選擇出質(zhì)優(yōu)價廉的股票，并且建議投資者每一個季度根據(jù)他的方法輪動一次晒旅，經(jīng)過他長達(dá)30多年的回測雏亚，他的策略在每股是跑贏大盤的俗或。
神奇公司很簡單，就兩個公式章办，核心思想也是質(zhì)優(yōu)+價廉
一、質(zhì)優(yōu)
很簡單锐想，回報(bào)率高就是優(yōu)質(zhì)，但是到底用ROA還是ROC呢，神奇公式用的是凈有形資產(chǎn)回報(bào)率该编，等于息稅前利潤/凈有形資產(chǎn)=EBIT/（凈流動資產(chǎn)+凈固定資產(chǎn)）。
二硕淑、價廉/便宜
便宜的意思就是說你用相同的錢能買到更多的公司份額课竣，神奇公式用的指標(biāo)是EBIT/EV，這個值越大說明越便宜置媳，EV是公司價值于樟，等于市值+有息負(fù)債-貨幣資金
得到這兩個公式后，怎么用呢拇囊，首先用第一個公式可以算出凈資產(chǎn)回報(bào)率迂曲，根據(jù)從大到小排序（1、2寥袭、3.路捧。。传黄。）鬓长，其次用第二個公式算出一個值，也從到大小排序（1尝江、2涉波、3.。炭序。啤覆。），最后把這兩個數(shù)字加起來惭聂，得到一組新的數(shù)字窗声，再從小到大排序。就可以根據(jù)你的需要選取前面10個股票建立股票池辜纲，或者前面5個笨觅。
然后每一個月或者三四個月重新更新一下排名，輪動一次耕腾。
上面兩套選股輪動都是前輩提出的穩(wěn)健的模型见剩，至于適不適合當(dāng)今的股市，可以自己回測檢驗(yàn)一下扫俺，我覺得對于上班族來講苍苞，沒有時間研究股票或者看盤，預(yù)期定投基金，不如按照這種穩(wěn)健的模型建立一個股票池來定投羹呵，而且手續(xù)費(fèi)還比基金申購費(fèi)低很多骂际，各位看官，此貼是學(xué)習(xí)前人的冈欢，自用自取歉铝，祝好！
