早期的滬深股市近刘，凡是高位淺回檔后的窄幅整理擒贸，都是上升中繼型整理。而近幾年來觉渴，這樣的整理十有八九會(huì)成為一個(gè)短期或中期頭部介劫。這和市場的資金結(jié)構(gòu)有關(guān)。
早期的股市以個(gè)人案淋、散戶為主座韵，集團(tuán)資金的占比不足三成。盡管行情來時(shí)踢京，也會(huì)進(jìn)來大量的集團(tuán)資金誉碴，但那些資金大多是借過江龍資金，苗頭不對(duì)就要快速撤離的瓣距。于是就產(chǎn)生了這種結(jié)果：散戶船小掉頭快黔帕，對(duì)價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)敏感，操作上具有很強(qiáng)的隨機(jī)性蹈丸，一看不對(duì)就一哄而逃成黄；借來的集團(tuán)資金發(fā)現(xiàn)苗頭不對(duì)也要快速撤離。所以一旦見頂逻杖，大盤就會(huì)快速地脫離頭部奋岁，高位淺回折+窄幅整理則是市場下跌動(dòng)力真正不足的反映，它們基本上屬上升中繼型整理荸百。
而近幾年來闻伶，集團(tuán)資金（俗稱機(jī)構(gòu)主力）的占比已超過50%。集團(tuán)資金船大難掉頭管搪、沖擊成本大虾攻，操作上需要更多的計(jì)劃性，買賣決策上需要更多的理由支持更鲁，對(duì)價(jià)格的些微變動(dòng)不敏感霎箍，所以，高位淺回折+窄幅整理很可能是主力尚未反應(yīng)過來或掉過頭來的一種假象澡为，一種暫時(shí)現(xiàn)象漂坏，一旦掉過頭來，這種“上升中繼整理”就會(huì)變成一個(gè)頭部形態(tài)。
這個(gè)例子說明顶别，資金結(jié)構(gòu)變化會(huì)給市場帶來并已經(jīng)帶來了重大變化谷徙。因此，更多地了解集團(tuán)資金的操作邏輯和決策邏輯驯绎，是我們把握市場完慧、戰(zhàn)勝市場的一門重要課題。從本期起剩失，我想用2到3期的篇幅將近6年來的一些思考屈尼、感悟做些簡單介紹。為簡便易記拴孤，我們分別以某某定律來命名脾歧，雖然有些命名并不科學(xué)。
一演熟、計(jì)劃決策律
早期滬深股市的重大頂部和底部多會(huì)發(fā)生在18日前后的5個(gè)交易日內(nèi)鞭执。尤其是重大底部，除了1994年的325點(diǎn)芒粹，因突發(fā)利好消息刺激兄纺，產(chǎn)生在7月29日，其余都產(chǎn)生在17日到19日之間是辕。這和2個(gè)因素有關(guān)囤热。
一是“遺傳基因”相寇。滬深股市早年的一些重大事件都發(fā)生在19日前后踊挠。比如上證指數(shù)誕生于1990年12月19日；股價(jià)最低迷的一天是1989年11月17日（當(dāng)時(shí)絕大多數(shù)上柜交易的股票都跌破了面值）耿币；上證指數(shù)誕生后的第一個(gè)低點(diǎn)產(chǎn)生在1991年5月17日疙教；全面放開股價(jià)管制是1992年5月21日等等棺聊。
不管你意識(shí)還是沒意識(shí)到，這些重大事件發(fā)生的日期贞谓，都給后市留下了一些遺傳基因限佩。我喜歡以每月19日作為新的交易月開始，到下月18日作為一個(gè)交易月的結(jié)束裸弦，原因就在于此祟同。它在時(shí)間周期計(jì)算的精度上，要超過尋常的月K線理疙。
二是資金結(jié)構(gòu)晕城。早期股市以散戶為主。散戶的一般特征是船小掉頭快窖贤，沖擊成本小砖顷，無組織贰锁、無紀(jì)律。無組織的結(jié)果是對(duì)價(jià)格的影響力小滤蝠，無紀(jì)律的結(jié)果是決策的隨機(jī)性強(qiáng)豌熄，船小好掉頭的結(jié)果是散戶決策往往會(huì)以日為單位。因此物咳，要靠散戶買盤匯聚成一股能支撐起大盤的力量需更多時(shí)間锣险，也需更多人的共識(shí)，市場走勢也就更容易臣服于原始的自然力量和自然節(jié)律览闰。
而集團(tuán)資金船大掉頭難囱持，建倉需花費(fèi)更多時(shí)間；對(duì)價(jià)格影響力大焕济，沖擊成本也大，操作上要有一定的前瞻性和提前量盔几，決策要更多的計(jì)劃性晴弃，時(shí)間上也主要以月為單位。如果他們判斷12月份大市將轉(zhuǎn)好逊拍，就會(huì)在11月末或12月開始就動(dòng)手建倉上鞠；判斷明年1月大市將轉(zhuǎn)好，就會(huì)在12月末或1月開頭就動(dòng)手抄底芯丧，不會(huì)也不能等到具體的某一天芍阎、某一點(diǎn)。如果那時(shí)市場的正好已處在底部缨恒，下跌動(dòng)量已經(jīng)不足谴咸，那么，A機(jī)構(gòu)買一點(diǎn)骗露，B機(jī)構(gòu)加一點(diǎn)岭佳，就會(huì)迅速匯聚成一股強(qiáng)大買盤，將大盤托起萧锉，進(jìn)而帶動(dòng)起更多的人參與珊随、跟進(jìn)，形成一股向上的潮流柿隙。
因此近10年來叶洞，一些重大底部常會(huì)發(fā)生在月末和月初的4個(gè)交易日內(nèi)：
1341點(diǎn)，產(chǎn)生在1999年12月倒數(shù)第4個(gè)交易日禀崖；
1339點(diǎn)衩辟，產(chǎn)生于2002年1月倒數(shù)第2個(gè)交易日；
1311點(diǎn)帆焕，產(chǎn)生于2003年1月第2個(gè)交易日惭婿；
998點(diǎn)不恭，產(chǎn)生于2005年6月第4個(gè)交易日；
1664點(diǎn)财饥，產(chǎn)生在2008年10月倒數(shù)第4個(gè)交易日换吧；
2319點(diǎn)，產(chǎn)生在2010年7月第2個(gè)交易日钥星。
可以說沾瓦，從1999年底以來，除了1307點(diǎn)產(chǎn)生在2003年11月13日谦炒，其余重大底部都產(chǎn)生在月末贯莺、月初的4個(gè)交易日內(nèi)。
由上述事實(shí)可引申出一條定律：月底月初是觀察主力計(jì)劃中的操作方向以及該計(jì)劃產(chǎn)生的效果的最重要的窗口宁改。凡由主力計(jì)劃決策產(chǎn)生的底部都會(huì)產(chǎn)生在這個(gè)時(shí)段內(nèi)缕探。而在月中產(chǎn)生的底部則通常是由市場隨機(jī)決策產(chǎn)生的。
在買盤與賣盤的交鋒中还蹲，有組織爹耗、有紀(jì)律、有計(jì)劃的一方要?jiǎng)龠^無組織谜喊、無紀(jì)律潭兽、無計(jì)劃的一方，除非雙方力量相差過于懸殊斗遏。所以山卦，月末月初見底的行情是有組織、有紀(jì)律诵次、有計(jì)劃的買盤對(duì)抗無組織账蓉、無紀(jì)律、無計(jì)劃的賣盤結(jié)果藻懒，隨后的行情級(jí)別會(huì)比較高剔猿，幅度也比較大。而產(chǎn)生在其他時(shí)間的底部嬉荆，一般都是隨機(jī)形成的归敬。
當(dāng)主力也被市場裹挾，成為隨機(jī)決策者時(shí)鄙早，主力也就成了烏合之眾的一部分汪茧，因此隨之而來的行情級(jí)別也就不會(huì)太大。
當(dāng)然限番，主力不是神舱污，不具備神算能力，看錯(cuò)行情是家常便飯弥虐，也不具備操控一切的神力扩灯，因此這一定律并非絕對(duì)的媚赖。比如，2010年2月的2890點(diǎn)就產(chǎn)生在月初的第3個(gè)交易日珠插，但其后的行情只漲了10%惧磺。而2003年11月的1307點(diǎn)雖然產(chǎn)生在月中，卻成為2245點(diǎn)下跌過程中最大的一波反彈捻撑。
但這并不否認(rèn)上述推論的有效性磨隘，恰恰相反，它告訴我們從下周起到1月初顾患，一個(gè)新的底部觀察窗口正在到來番捂。至于該底部是市場隨機(jī)決策的產(chǎn)物還是主力計(jì)劃決策的產(chǎn)物已經(jīng)不重要。
從1992年實(shí)行完全的市場化交易以來江解，上證指數(shù)一直像一個(gè)不知疲倦的舞者设预，跳完了一曲有一曲。
從1992年到1995年是快速的舞步：嘭嘭嚓嚓犁河！2條陽線加2條陰線絮缅，4年循環(huán)，2陰2陽呼股，陰陽平衡。1996年開始新的上升年份画恰。
1996年到2005年是優(yōu)雅彭谁、舒緩的舞步：嘭嘭嚓嘭嘭，嚓嚓嘭嚓嚓允扇。前5年是4陽夾1陰缠局，后5年是4陰夾1陽。10年循環(huán)考润，5陰5陽狭园，轉(zhuǎn)一個(gè)圈再回到起步點(diǎn)上。2006年開始新的上升年份糊治。
2006年以來的6年是變奏的舞步：嘭嘭嚓唱矛，嘭嚓嚓。前3年是2陽加1陰井辜，后3年是1陽加2陰绎谦。6年的循環(huán)，3陰3陽粥脚，重新轉(zhuǎn)回起步點(diǎn)窃肠。
雖然從舞步變化看，近6年出現(xiàn)了變異刷允，表明滬深股市的運(yùn)行進(jìn)入了復(fù)雜多變的軌道冤留。但股市既然是一種人化的自然碧囊，它的波動(dòng)也一定會(huì)符合基本的自然法則，而陰陽平衡正是我們的老祖宗歸納的最重要的自然法則之一纤怒。
