文/王冠亞

第111篇推文，全文2443字笔呀，閱讀時長約6分鐘

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上一篇推文發(fā)布后幢踏，閱讀量迅速突破3000，這是對我一個小號的鼓勵许师。我沒有開贊賞房蝉，轉(zhuǎn)發(fā)就是最好的支持僚匆。也有很多讀者在后臺留言，說把我的公眾號推薦給了身邊的朋友搭幻，在此一并表示感謝咧擂。

這里作為我對投資和職業(yè)生涯的記錄，會一直更新下去檀蹋。以逆向思維著稱的芒格曾經(jīng)說過這樣一句話：

“我要是知道將來我會死在什么地方松申，這樣我就永遠不會去那了「┯猓”

這是一種典型的負(fù)面清單式思維贸桶，即竭力避免一些顯而易見的“地雷”，有助于我們大概率獲得平均水平以上的生活狀態(tài)桌肴。

竊以為皇筛，無論是一級市場還是二級市場，投資原理都是相通的坠七。我搜集整理了21種負(fù)面清單式思維水醋，這是我們投資生涯中常見的思維誤區(qū)。由于篇幅所限彪置，我計劃分7篇文章發(fā)布拄踪，這是第1篇。

1.?幸存者偏差

我們常常能在網(wǎng)上看到一些財經(jīng)網(wǎng)站舉辦的“民間股神大賽”拳魁。這些比賽的規(guī)則通常是：給定一個時間段惶桐，由參與報名的選手模擬盤操作，最后以收益率高低來選出獲勝者的猛。

獲勝者往往被冠以“民間股神”的稱號耀盗，到財經(jīng)網(wǎng)站接受采訪想虎，介紹投資心法卦尊。這些獲勝者動輒百分之百甚至百分之幾百的收益率，分分鐘“秒殺”年化收益率只有20%的國際一線投資大師舌厨。

這種以“選秀”為主要路徑的選拔機制岂却，是一種典型的“幸存者偏差”思維。我們假設(shè)這樣一種情形：

有5000只猴子隨機買賣股票裙椭，第1個月有2500只猴子賺錢躏哩，2500只猴子虧錢。賺錢的2500只猴子揉燃，在第2個月又有一半賺錢扫尺，一半虧錢，即2次都賺錢的猴子有1250只炊汤。

以此類推正驻，到1年后弊攘，連續(xù)12個月都賺錢的猴子剩下一只，于是這只猴子責(zé)無旁貸地榮膺了這一屆的“股神”姑曙。

曾經(jīng)有一個著名的“猴子和打字機”實驗：如果無數(shù)多的猴子在無數(shù)多的打字機上隨機的打字襟交，并持續(xù)無限久的時間，那么在某個時候伤靠，它們必然會打出莎士比亞的全部著作捣域。

無數(shù)多的人員和無數(shù)多的時間能產(chǎn)生任何東西。幸存者偏差是一種運氣主導(dǎo)的幸運宴合，卻無法重來哪怕一次焕梅。盲目跟隨沒有形成閉環(huán)的“民間股神”學(xué)投資，可能會連底褲都輸光卦洽。

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2.?因果倒置

碰到學(xué)霸丘侠，我們常拿來自嘲的一句話是：

“比你優(yōu)秀的人還比你勤奮≈鹧”

碰到富豪蜗字，我們常拿來自嘲的一句話是：

“比你有錢的人還比你節(jié)儉≈拢”

事實真的如此嗎挪捕？我們不妨先來看一條娛樂新聞：

據(jù)不完全統(tǒng)計，僅2018年開年首月争便，已有至少5個業(yè)內(nèi)大品牌官方宣布江疏影為新晉代言人级零，品牌涉及種類包羅萬象，如運動類滞乙、護膚類奏纪、珠寶類、生活類斩启、大型電商品牌等等序调，成功打響2018開年第一槍。

為什么護膚品牌會選擇江疏影作為代言人兔簇？因為江疏影膚如凝脂发绢，天生麗質(zhì)。這個解釋看似廢話垄琐，實則不然边酒。它揭示了這樣一個道理：美麗是選擇的原因，而非結(jié)果狸窘。

也就是說墩朦，不是因為江疏影用了護膚品才美麗，而是因為美麗才被選為代言人翻擒。

回頭再看看我們常常用來自嘲的那兩句話氓涣，我們就能理解：

并不是因為比你優(yōu)秀鹃操，才比你勤奮。而是因為比你勤奮春哨，所以比你優(yōu)秀荆隘。

并不是因為比你富有，才比你節(jié)儉赴背。而是因為比你節(jié)儉椰拒，所以比你富有。

我們常常能在財經(jīng)網(wǎng)站上看到基金經(jīng)理的收益排名凰荚，進而產(chǎn)生一種直觀的印象：排名靠前的基金經(jīng)理都很優(yōu)秀燃观。基于這一判斷便瑟，我們會挑選基金經(jīng)理的業(yè)績缆毁，作為衡量是否投資、投資多少的參考標(biāo)準(zhǔn)到涂。

真實的情況卻很可能是：不是因為優(yōu)秀脊框，所以排名靠前。而是因為恰巧排名靠前践啄，才顯得優(yōu)秀浇雹。有的基金銷售可能會利用投資者的這一認(rèn)知盲區(qū)，有選擇性地兜售歷史業(yè)績優(yōu)良的基金屿讽。

在投資實踐中昭灵，均值回歸已經(jīng)被證實廣泛存在。無論是單只基金的回報伐谈，抑或是股票市場自身的回報烂完，長期必將向市場均值回復(fù)。也就是說诵棵，基于歷史回報評估基金是無意義的抠蚣。

選擇優(yōu)秀的基金經(jīng)理，本身并不比選擇優(yōu)秀的股票更容易非春。幾乎沒有長期戰(zhàn)勝市場的基金柱徙，能夠事先被選擇出來。正因為如此奇昙，巴菲特才會說：

“大部分投資者，包括機構(gòu)投資者和個人投資者敌完，早晚會發(fā)現(xiàn)储耐，最好的投資股票方法是購買管理費很低的指數(shù)基金”醺龋”

巴菲特明白什湘，絕大多數(shù)投資者（包括75%以上的基金經(jīng)理）都沒有主動管理的能力长赞，也無法跑贏指數(shù)。既然如此闽撤，不如構(gòu)建一個低成本結(jié)構(gòu)的組合得哆。

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3.?過度自信

上學(xué)的時候，我們常常能聽到周圍的人對高分考生的表揚：

“這個小男孩真厲害哟旗，數(shù)學(xué)拿了滿分贩据。”

與之相對應(yīng)的是闸餐，有一部分學(xué)生的成績不太理想饱亮。我們常常能聽到這樣的評論：

“你們語文老師是怎么教的？這么簡單的題目還考不及格舍沙〗希”

這種神邏輯，歸結(jié)到一點：成功都是自己的功勞拂铡，失敗都是外因造成的壹无。

這種現(xiàn)象還發(fā)生在生活諸多場景當(dāng)中。比如一名作家感帅，如果寫了一本書很暢銷格遭，就會得意于自己的文筆好，有深度留瞳，受歡迎拒迅。如果無人問津，則會孤芳自賞她倘，認(rèn)為讀者不識貨璧微、不理解什么是好作品。

這是一種由過度自信帶來的心理偏見硬梁。在股票市場前硫，特別是牛市的時候，這種現(xiàn)象普遍存在荧止。2015年上半年屹电，我們常常能聽到身邊的人這樣談?wù)摴善保?/p>

“我1個月就賺了一百萬≡狙玻”

另外一個人也毫不示弱：

“我兩個星期就漲了30%多危号。”

大家都洋洋得意于自己的選股水平和能力素邪。一時間外莲，股神遍布神州大地。結(jié)果呢，股災(zāi)一來偷线，遍地雞毛磨确。這個時候，大家最擅長的的事不再是炒股声邦，而是上網(wǎng)打字罵政府乏奥。總之亥曹，賺了就是自己水平高邓了，賠了就是政府不作為。

過度自信歇式，有可能衍變成極端的自利行為驶悟。除了炒股以外，一些人炒房的心態(tài)也是這樣的：房價漲的時候材失，天天罵政府調(diào)控不力痕鳍；真到了房子降價的時候，這些人還是會罵政府龙巨，甚至打砸售樓處笼呆。對于這樣的行為，我很想問一句：

“如果房價跌了就要打砸售樓處旨别，房價漲了你為什么不給開發(fā)商分紅诗赌？”

網(wǎng)上有個段子，說千萬不要給人推薦股票秸弛。因為薦股無非兩種結(jié)果：1.虧了铭若，就責(zé)怪別人怎么這么不靠譜。2.賺了递览，就覺得自己多么英明神武叼屠，下次再找別人推薦。如此循環(huán)往復(fù)绞铃，直到走上1的道路镜雨。

可見，無論薦股的過程多么曲折儿捧，最終都會導(dǎo)向同一結(jié)果：友盡荚坞。

最后說一句：大家都是成年人，無論你做什么樣的決定菲盾，記得對自己負(fù)責(zé)就好颓影。

接下來的6篇文章，我們將繼續(xù)闡述以下18種投資的負(fù)面清單思維：盲目從眾亿汞、錨定效應(yīng)瞭空、證實定向滑道、迷信權(quán)威疗我、陷入沉沒成本咆畏、事后諸葛亮、過度激勵吴裤、火雞思維旧找、選擇悖論、黑天鵝事件麦牺、彩票謬誤钮蛛、一夜暴富的幻想、贏家詛咒剖膳、盲人摸象魏颓、行動悖論、漲水的鴨子吱晒、自我安慰甸饱、即時滿足。