年前關(guān)鍵我們學(xué)習(xí)了MJ老師的《五大數(shù)字力》的第二部分“經(jīng)營能力”最铁。
今天對這一部分進行回顧小結(jié)：
一讯赏，三個概念
一般公司都有三個重要資產(chǎn)“應(yīng)收賬款，存貨冷尉，固定資產(chǎn)”漱挎。
在分析判斷公司“經(jīng)營能力”的時候，我們要重點關(guān)注這三個資產(chǎn)雀哨，它們一年能為公司做幾趟生意磕谅，即各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率如何！
為了方便理解和記憶雾棺，我們從生活中餐廳的翻桌率類比膊夹，認識到以上這些資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率都是越多
越好！
（1）平均收現(xiàn)天數(shù)：
公司的“應(yīng)收賬款”在“流動資產(chǎn)”中具有舉足輕重的地位捌浩。
公司的應(yīng)收賬款如能及時收回放刨，公司的資金使用效率就能大幅度提高。
（2）存貨周轉(zhuǎn)率
該指標越強尸饺，表明企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強进统，說明產(chǎn)品在倉庫停留的時間越短，產(chǎn)品在市場上越快暢銷浪听。
（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
類似于“投入產(chǎn)出比”螟碎。投入10w,產(chǎn)出10w,周轉(zhuǎn)率為1；投入100w,產(chǎn)出10w迹栓，周轉(zhuǎn)率為0.1掉分，也是越高越好。
二，公式復(fù)習(xí)
公式的計算是為了更好的理解概念酥郭，每個公式尔崔，分子分母都代表了一定的含義。
這個部分三個指標的計算公式褥民，要串聯(lián)理解季春，因為計算思路和表達的意思的相通的：
1，“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”與“平均收現(xiàn)天數(shù)”
2消返，“存貨周轉(zhuǎn)率”與“平均在庫天數(shù)”’
3载弄，“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”：
科目的指標三，指標的判斷標準復(fù)習(xí)
各項科目的指標是需要記憶的撵颊，可能一次不一定記得住宇攻，空閑時候大家多看財報，并橫向比較倡勇，培養(yǎng)自己的財報感覺逞刷，總結(jié)行業(yè)特征。
比如釀酒行業(yè)普遍總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都＜1妻熊，這時候要看誰錢多夸浅，誰收款快。
下面逐一回顧下各指標的判斷標準
1扔役，平均收現(xiàn)天數(shù)
（1）“平均收現(xiàn)天數(shù)”＜15天即可認為是收現(xiàn)金的行業(yè)帆喇。比如“永輝超市，元祖股份”等等亿胸。
（2）因為“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”在6次以上的都算經(jīng)營不錯的公司坯钦，所以“平均收現(xiàn)天數(shù)”在60天-90天內(nèi)都屬于正常范圍。
2侈玄，平均在庫天數(shù)：
（1）＜30天婉刀，經(jīng)營能力非常優(yōu)異！
（2）30-50天序仙，通常在流通業(yè)中屬于模范生了突颊！
（3）50-80天，經(jīng)營能力不錯诱桂！
（4）80-100天洋丐，大多為B2B（公司對公司）業(yè)務(wù)。
（5）100-150天挥等，工業(yè)類或原物料行業(yè)（如石油，鋼鐵堤尾，需求不旺盛）肝劲。
（6）＞150天，要么能力不佳，要么屬于特殊行業(yè)（如造船辞槐，造飛機掷漱，奢侈品，房地產(chǎn)公司等）榄檬。
3卜范，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率介于1-2之間的，都是運營正常的公司鹿榜。
數(shù)字接近1海雪，表示公司經(jīng)營能力比較普通，接近2舱殿，表示其經(jīng)營能力非常優(yōu)秀奥裸。
（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＜1，代表它是資本密集或奢侈品行業(yè)沪袭，又叫“燒錢的行業(yè)”
四湾宙，各指標占比
1，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率冈绊，占比50%
2侠鳄，平均在庫天數(shù)，占比25%
3死宣，應(yīng)收賬款天數(shù)畦攘，占比25%
五，燒錢行業(yè)的財報閱讀順序
遇到燒錢行業(yè)的公司十电，我們按照上面的步驟解讀財報
（1）看“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”知押，發(fā)現(xiàn)＜1，知道這是一家燒錢的公司鹃骂。
（2）看“手上現(xiàn)金”台盯，是否滿足＞25%，判斷手上有沒有錢畏线，越多越好静盅，如果不符合，看“平均收現(xiàn)天數(shù)”指標寝殴。
（3）看“平均收現(xiàn)天數(shù)”蒿叠，是否小于15天，是不是收現(xiàn)金的公司蚣常？
上面這三個指標中第二項最重要市咽，因為即便是天天收現(xiàn)金，手上僅一點點錢的公司抵蚊，天下太平的時候沒事施绎，萬一遇上金融危機溯革，景氣波動，也是會出現(xiàn)重大危機的谷醉。
六致稀，延伸概念
1，做生意的完整周期
我們學(xué)習(xí)了“如何不要錢也能做生意”俱尼，這里不要錢也能做生意不是“空手套白狼抖单，皮包公司”哦，從財報角度分析那些很牛逼的遇八，經(jīng)營能力超優(yōu)秀的公司才能做到這一點矛绘！
如果哪家公司“缺錢天數(shù)”是負的，經(jīng)營能力一定超棒押蚤。
2蔑歌，快收慢付
理解了做生意的完整周期，如果你是老板揽碘，怎么用最少的錢做生意呢次屠？
首先，縮短“平均收現(xiàn)天數(shù)”雳刺，減小做生意的周期劫灶，盡快收回資金！即快收掖桦，應(yīng)收賬款快快收回
第二本昏，拉長“應(yīng)付賬款付款天數(shù)”，盡量用供貨商的錢枪汪！即慢付：應(yīng)付賬款慢慢支付涌穆。
理論上很容易，但實際的生意場上雀久，如果你長期拖付“應(yīng)付賬款”宿稀，有可能供貨商就不跟你合作了。
但如果一味迎合供貨商赖捌，也會影響公司的現(xiàn)金流和競爭力祝沸。所以，生意場上需要智慧越庇！
3罩锐，如果一家公司的經(jīng)營開始走下坡路，如何判斷是否有本錢撐一陣子卤唉？
MJ老師來支招：
（1）手上現(xiàn)金要保持25%以上涩惑，至少也要10%
（2）盡量采取快收慢付的經(jīng)營模式
（3）做生意的周期盡量足夠短，越短越好搬味！
（4）每一期的“現(xiàn)金活動流量”是否能夠穩(wěn)定＞0境氢！蟀拷，即OCF應(yīng)該＞0碰纬，能保證扎扎實實的有錢入賬萍聊。
七，學(xué)以致用
經(jīng)過這13天的學(xué)習(xí)悦析，今天我們根據(jù)前面學(xué)習(xí)過的內(nèi)容寿桨，一起來分析伊利股份的經(jīng)營能力，下面是它的五年財報
√（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：近五年都＞1强戴，不是資本密集行業(yè)亭螟，而且整體經(jīng)營能力很不錯。
√（2）現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率：逐年上升骑歹，近三年都維持在30%以上预烙，代表這家公司的財務(wù)策略非常穩(wěn)健。
√（3）平均收現(xiàn)天數(shù)（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)）：五年基本上都在4天左右道媚，代表它是收現(xiàn)金的行業(yè)扁掸。
√（4）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：五年平均在41天左右，根據(jù)申萬三級劃分的乳品行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)最域，行業(yè)平均為62天谴分，伊利股份的存貨周轉(zhuǎn)能力大于行業(yè)平均水平。
MJ老師一直說：對一只股票镀脂，除了看財報牺蹄，我們也要運用生活常識和行業(yè)知識來驗證財政的真實性。
伊利股份屬于乳制品制造行業(yè)薄翅，主要業(yè)務(wù)涉及乳及乳制品加工沙兰，制造與銷售，旗下?lián)碛幸后w乳翘魄，乳飲料鼎天，奶粉，冷凍飲品熟丸，酸奶等幾大產(chǎn)品系列训措。它的平均收現(xiàn)天數(shù)一定是很短的，要不奶都變質(zhì)過期了光羞。
☆對比同行數(shù)據(jù)
伊利五年平均收現(xiàn)天數(shù)不到4天绩鸣，遙遙領(lǐng)先第二名，甩開其他家競爭對手纱兑。而且伊利2016年缺錢天數(shù)為-20天呀闻，近五年為-11天，不用錢就做生意的典范潜慎，棒棒噠捡多！
從以上幾個數(shù)據(jù)來看蓖康，伊利股份的經(jīng)營能力在行業(yè)中屬于非常優(yōu)秀的。
下圖為今天課程的思維導(dǎo)圖小結(jié)垒手。
