前兩天呼奢，我們學(xué)習(xí)了第四模塊“財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)”的兩個(gè)指標(biāo)，今天對(duì)此部分做復(fù)盤和小結(jié)切平。
這個(gè)部分我們通過兩個(gè)指標(biāo)來判斷一家公司是否存在破產(chǎn)危機(jī)握础，分別是：
（1）負(fù)債占資產(chǎn)比率------那根棒子！（公司的股東對(duì)公司有多大的投資力度悴品；公司對(duì)外的負(fù)債多不多禀综；）
（2）長(zhǎng)期資金占不動(dòng)產(chǎn)及設(shè)備比率------以長(zhǎng)支長(zhǎng)！（有沒有發(fā)生拿短期資金支付長(zhǎng)期投資這種致命的危機(jī)苔严。）
先回顧下“那根棒子”和“以長(zhǎng)支長(zhǎng)”的概念：
一定枷、概念
1、負(fù)債占資產(chǎn)比率------那根棒子届氢！
“那根棒子”公式：
負(fù)債占資產(chǎn)比率=負(fù)債/資產(chǎn)
棒子位置的高低：
（1）體現(xiàn)了公司負(fù)債占資產(chǎn)比率的大小欠窒，是否會(huì)有破產(chǎn)危機(jī)！
（2）表現(xiàn)出公司股東的偏好退子，是否對(duì)這家公司經(jīng)營(yíng)狀況和前景認(rèn)可岖妄！
2、長(zhǎng)期資金占不動(dòng)產(chǎn)及設(shè)備比率------以長(zhǎng)支長(zhǎng)寂祥，越長(zhǎng)越好荐虐！
“資產(chǎn)負(fù)債表”上的科目不是隨便亂擺的，而是按照它們各自轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度來排序的丸凭。
容易變現(xiàn)的放前面福扬，不容易變現(xiàn)的放后面腕铸。資產(chǎn)如此、負(fù)債亦如此铛碑！
“短期資產(chǎn)”對(duì)應(yīng)“短期負(fù)債”狠裹，“長(zhǎng)期資產(chǎn)”對(duì)應(yīng)“長(zhǎng)期負(fù)債”。
“以長(zhǎng)支長(zhǎng)”公式：
長(zhǎng)期資金占不動(dòng)產(chǎn)汽烦、廠房及設(shè)備比率=（所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)+非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)）/(固定資產(chǎn)+在建工程+工程物資)
分子為右邊的上下兩項(xiàng)加起來的“長(zhǎng)期資金”酪耳，是一筆可以供公司使用很長(zhǎng)時(shí)間的錢。
分母為“不動(dòng)產(chǎn)刹缝、廠房及設(shè)備”碗暗，是長(zhǎng)期資金的去路。
不用死記硬背公式梢夯，簡(jiǎn)單記憶即為“以長(zhǎng)支長(zhǎng)”言疗！
在經(jīng)營(yíng)個(gè)人家庭或公司過程中，最不可犯的錯(cuò)誤就是“以短支長(zhǎng)”颂砸，也就是用右邊的“短期負(fù)債”去支付左邊的“長(zhǎng)期資產(chǎn)”噪奄。
公司層面：用高利貸的錢去投資設(shè)備、廠房這些長(zhǎng)期資產(chǎn)人乓，最終一定會(huì)造成企業(yè)破產(chǎn)Ｇ诶骸！
個(gè)人層面：用信用卡去買房色罚！用短期資金去應(yīng)付長(zhǎng)期生活所需碰缔，非常危險(xiǎn)戳护、極其致命！梗肝！
二巫击、判斷指標(biāo)
1、那根棒子：
（1）坝锰、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的公司什黑，棒子一般都<60%堪夭！股東出資多森爽，不需要問銀行借很多錢，股東認(rèn)可公司經(jīng)營(yíng)橘蜜，并看好前景计福。
（2）、最適的資本理論：棒子在中間象颖，股東和銀行各出資一半说订。
（3）潮瓶、下市破產(chǎn)的公司，棒子一般都>80%埂伦，位置非常低赤屋！
2壁袄、以長(zhǎng)支長(zhǎng)嗜逻、越長(zhǎng)越好：
“以長(zhǎng)支長(zhǎng)”指標(biāo)要>100%，分子大于分母栈顷，也就是長(zhǎng)期資金大于長(zhǎng)期資產(chǎn)萄凤，越長(zhǎng)越好靡努！
任何一家穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的上市公司晓折，都不會(huì)發(fā)生“以短支長(zhǎng)”這樣的致命危機(jī)漓概，所以一旦看到比率小于100%病梢，一定要多堤防個(gè)心眼蜓陌。
三、兩個(gè)指標(biāo)的權(quán)重比例
這兩個(gè)指標(biāo)在“財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)”中的權(quán)重為各占50%填抬，同樣重要霉旗！
四厌秒、分析
1、負(fù)債占資產(chǎn)比率------那根棒子
（1）財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念檐晕。閱讀財(cái)報(bào)時(shí)就要結(jié)合“盈利能力”的幾項(xiàng)指標(biāo)辟灰，將報(bào)表關(guān)聯(lián)起來看。
（2）如果棒子位置偏高芥喇，意味著股東自己出資較多凰萨，通常都是賺錢的企業(yè)胖眷，毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率等指標(biāo)都比較優(yōu)秀冶忱。
（3）如果棒子位置偏低囚枪，意味著外債較多，先復(fù)核公司手上現(xiàn)金多不多眶拉，再看盈利指標(biāo)憔儿。
如果外債很多谒臼，手上又沒錢蜈缤，則風(fēng)險(xiǎn)很大！
補(bǔ)充說明：金融保險(xiǎn)業(yè)是高度杠桿的特殊行業(yè)咙鞍，它們不適用上述財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)觀念续滋。
2孵奶、長(zhǎng)期資金占不動(dòng)產(chǎn)及設(shè)備比率------以長(zhǎng)支長(zhǎng)
無論是企業(yè)還是個(gè)人了袁，要學(xué)會(huì)“以長(zhǎng)支長(zhǎng)”载绿，千萬不能“以短支長(zhǎng)”崭庸，那樣太危險(xiǎn)！
五揉稚、財(cái)報(bào)的閱讀順序
如果一家公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不佳搀玖，我們需要按照下面的順序，交叉驗(yàn)證這是不是一家真正值得投資的好公司：
1灌诅、毛利率：這是不是一門好生意猜拾？
2、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率：有沒有賺錢的真本事顽聂？
3盯仪、現(xiàn)金：財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)差耀石，那手上的現(xiàn)金能撐多久滞伟？
看一家典型的垃圾公司“宜賓紙業(yè)”的五年財(cái)報(bào)指標(biāo)：
1炕贵、負(fù)債幾乎接近100%梆奈！
2鉴裹、支付長(zhǎng)期資產(chǎn)的長(zhǎng)期資金逐年下降径荔，2016年僅為53%<100%总处！
3鹦马、毛利率荸频，少的可憐旭从，2015年居然還是負(fù)的和悦！
4退疫、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率五年都是負(fù)的！還記得前面MJ老師的風(fēng)險(xiǎn)提示嗎鸽素？
如果一家公司毛利率褒繁、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率很差，甚至是負(fù)的話馍忽，一定是要避開棒坏，是不能投資的。
5舵匾、手上現(xiàn)金：OMG俊抵！什么鬼谁不，個(gè)位數(shù)坐梯！
大家看，掌握了基本指標(biāo)刹帕，垃圾公司我們一眼就能分辨出來，各個(gè)方面都弱到爆了蹋辅！
請(qǐng)問各位尉共，還敢閉著眼睛殿托、舉著火把礼搁、隨便亂投嗎？
對(duì)比課堂上我們提到的龍頭企業(yè)绪囱，表現(xiàn)就不一樣了：
1篮赢、那根棒子位置合理，負(fù)債占資產(chǎn)比率均<60%；
2芭梯、以長(zhǎng)支長(zhǎng)累奈，長(zhǎng)期資金占不動(dòng)產(chǎn)及設(shè)備比率均>100%;
3、盈利能力兩個(gè)指標(biāo)中，“貴州茅臺(tái)、海天味業(yè)、海康威視”都相當(dāng)驚人齐媒！這也印證了股東愿意投資的原因邀杏。
4脖律、手上有錢嗎膏孟？只能說土豪真不少！
通過財(cái)報(bào)哪家好与倡、哪家垃圾净响，一目了然畏陕，再也不用道聽途說，我們有自己的慧眼盐固！
