今日導(dǎo)圖
還做不到自己轉(zhuǎn)述，只能照抄咱旱。
財務(wù)結(jié)構(gòu)兩個指標(biāo)：負債占資產(chǎn)比率和長期資金占不動產(chǎn)确丢、廠房及設(shè)備比率 ，通過這兩個指標(biāo)可以判斷一家公司是否存在破產(chǎn)危機吐限。
（1）負債占資產(chǎn)比率-------那根棒子Ｏ式摹（公司的股東對公司有多大的投資力度；公司對外的負債多不多诸典；）
（2）長期資產(chǎn)占不動產(chǎn)及設(shè)備比率-----以長支長Ｃ韬（有沒有發(fā)生拿短期資金投資長期投資這種致命的危機暴备。）
一娜亿、概念：
“那根棒子”公式： 負債占資產(chǎn)比率=負債/資產(chǎn)
棒子的位置高低：
（1）體現(xiàn)了公司負債占資產(chǎn)比率的大小讯赏，是否會有破產(chǎn)危機例驹！
（2）表現(xiàn)出公司股東的偏好有决，是否對這家公司經(jīng)營狀況和前景認可挤土！
“資產(chǎn)負債表”上的科目不是隨便亂擺放的条篷，而是按照他們各自轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度來排序的腰素。
容易變現(xiàn)的放前面宋欺，不容易變現(xiàn)的放后面轰豆。資產(chǎn)如此胰伍、負債亦如此！
“短期資產(chǎn)”對應(yīng)“短期負債”酸休，“長期資產(chǎn)”對應(yīng)“長期負債”骂租。
“以長支長”公式：
長期資產(chǎn)占不動產(chǎn)、廠房及設(shè)備比率=（所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計+非流動負債合計）/（固定資產(chǎn)+在建工程+工程物資）
分子為右邊的上下兩項加起來的“長期資金”斑司，是一筆可以供公司使用很長時間的錢渗饮。
分母為“不動產(chǎn)、廠房和設(shè)備”宿刮，是長期資金的去路
我可以理解記憶：以長支長互站！
在經(jīng)營個人家庭或公司過程中，最不可犯的錯誤就是以短支長僵缺，也就是用右邊的“短期負債”去支付左邊的“長期資產(chǎn)”胡桃。
公司層面：用高利貸的錢去投資設(shè)備、廠房這些長期資產(chǎn)磕潮，最終定會造成企業(yè)破產(chǎn)翠胰！
個人層面：用信用卡去買房！用短期資金去應(yīng)付長期生活所需自脯，非常危險之景、極其致命！
二膏潮、指標(biāo)判斷
1锻狗、那根棒子：
（1）經(jīng)營穩(wěn)健的公司，那根棒子一般都<60%戏罢！股東出資多屋谭，不需要問銀行借很多錢脚囊，股東認可公司經(jīng)營龟糕，并看好前景。
（2）最適的資本理論：棒子在中間悔耘，股東和銀行各出一半讲岁。
（3）下市破產(chǎn)的公司，棒子一般都>80%衬以，位置非常低；貉蕖（剛剛查了一下，真有好多都是大于80的看峻。ST 的也是）
2阶淘、以長支長、越長越好：
“以長支長”指標(biāo)要>100%互妓，分子大于分母溪窒，也就是長期資金大于長期資產(chǎn)坤塞，越長越好！
任何一家穩(wěn)健經(jīng)營的上市公司澈蚌，都不會發(fā)生“以短支長”這樣的致命危機摹芙，所以一旦看到比率小于100%，一定要地方小心眼宛瞄。
三浮禾、兩個指標(biāo)的權(quán)重比例
負債占資產(chǎn)比率和長期資金站設(shè)備及不動產(chǎn)比率? 各占50%，同樣重要份汗！
四盈电、分析
1、負債占資產(chǎn)比率-------那根棒子
（1）財務(wù)結(jié)構(gòu)是一個動態(tài)的概念裸影。閱讀財報時就要結(jié)合“盈利能力”的幾項指標(biāo)挣轨，將報表關(guān)聯(lián)起來看。
（2）如果棒子位置偏高轩猩，意味著股東自己出資比較多卷扮，通常都是賺錢的企業(yè)，毛利率均践、營業(yè)利潤率等指標(biāo)都比較優(yōu)秀晤锹。
（3）如果棒子位置偏低，意味著外債較多彤委，先復(fù)核公司手上現(xiàn)金多不多鞭铆，再看盈利指標(biāo)。
如果外債很多焦影，手上又沒錢车遂，則風(fēng)險很大。
補充說明：金融保險業(yè)是高杠桿的特殊企業(yè)斯辰，他們不適用上述財務(wù)結(jié)構(gòu)觀念舶担。
上圖可以看到，負債占資產(chǎn)比率>100的都是ST股彬呻，這些是出現(xiàn)財務(wù)狀況或其他狀況異常的股票衣陶。其他的也是財務(wù)狀況有問題的。
2闸氮、長期資金占不動產(chǎn)及設(shè)備比率--------以長支長
無論是企業(yè)還是個人剪况，要學(xué)會以長支長，千萬不能以短支長蒲跨，那樣太危險译断。
五、財報的閱讀順序
如果一家公司的財報不佳或悲，我們需要按照下面的順序孙咪，交叉驗證這是不是一家真正值得投資的好公司：
（1）毛利率：這是不是一門好生意藏姐？
（2）營業(yè)利潤率：有沒有賺錢的真本事？
（3）現(xiàn)金：財報結(jié)構(gòu)差该贾，那手上的現(xiàn)金能撐多久羔杨？
看一家典型的垃圾公司“宜賓紙業(yè)”的五年財報指標(biāo)
1、負債占資產(chǎn)比率即接近100%
2杨蛋、支付長期資產(chǎn)的長期資金逐年下降兜材，2016年僅為53%<100%！
3逞力、毛利率曙寡，少的可憐，2015年居然還是負的寇荧！
4举庶、營業(yè)利潤率五年都是負的！
5揩抡、手上現(xiàn)金：很少很少户侥，只有個位數(shù)！峦嗤！
如果一家公司毛利率蕊唐、營業(yè)利潤率很差，甚至是負的話烁设，一定是要避開替梨，是不能投資的！
對比課堂上我們提到的龍頭企業(yè)装黑，表現(xiàn)就不一樣了副瀑。
1、那根棒子位置合理恋谭，負債占資產(chǎn)比率均<60%;
2糠睡、以長支長、長期資金占不動產(chǎn)及設(shè)備比率均>100%;
3箕别、盈利能力兩個指標(biāo)中铜幽，“貴州茅臺滞谢、海天味業(yè)串稀、海康威視”相當(dāng)驚人狮杨！這也印證了股東愿意投資的原因母截。
4、手上有錢嗎橄教？只能說土豪真不少清寇！
通過財報哪家好喘漏、哪家垃圾，一目了然华烟，再也不用道聽途說翩迈，我們有自己的慧眼！
我們看一下長江電力
負債占資產(chǎn)比率57%? <60%盔夜！股東出資多负饲，不需要問銀行借很多錢，股東認可公司經(jīng)營喂链，并看好前景返十。
長期資金占不動產(chǎn)及設(shè)備比率88.5%低于100%?? ，有以短支長的可能性椭微？洞坑？要關(guān)注小心一點！
現(xiàn)金實在不多蝇率，氣很短!
毛利率60%還是很高迟杂，營業(yè)利潤率 45.5%也還是不錯，不過環(huán)旭電子資金太少本慕，氣太短逢慌！
再看一下環(huán)旭電子：
負債占資產(chǎn)比率51% <60%！股東出資多间狂，不需要問銀行借很多錢攻泼，股東認可公司經(jīng)營，并看好前景鉴象。
長期資金占不動產(chǎn)及設(shè)備比率423%>100% 忙菠，以長支長
?現(xiàn)金33.4很多，氣很長! 毛利率10.8%纺弊，是個很艱辛的企業(yè)牛欢，營業(yè)利潤率4.1%低的可憐啊淆游！
這只股票還算可以傍睹！
