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04-25 13:47

　　報道：新消費品牌狞谱，背后一定伴隨新的思維跟新的組織的創(chuàng)新。

　　2018年4月23-25日禁漓，由投中信息跟衅、投中網(wǎng)主辦，投中資本協(xié)辦的“第十二屆中國投資年會·年度峰會”在上海金茂君悅酒店舉辦播歼。本次會議主題為“價值的力量”伶跷，來自國內(nèi)外上百家私募股權(quán)機構(gòu)匯聚一堂，對當(dāng)前行業(yè)熱門話題展開討論秘狞。

　　在名為“新消費產(chǎn)業(yè)布局機會” 主題的論壇上箱沦，天圖投資合伙人李康林倘待、洪泰基金管理合伙人彭創(chuàng)毫别、光控眾盈資本總裁高揚熄捍、元璟資本合伙人陳洪亮、加華偉業(yè)資本董事總經(jīng)理周渝廓潜、元創(chuàng)資本創(chuàng)始人王浩抵皱、麥星投資創(chuàng)始合伙人鄭重參與了話題討論，本場論壇由鼎心資本創(chuàng)始合伙人胡慧主持辩蛋。

以下為“第十二屆中國投資年會”上的圓桌論壇“新消費產(chǎn)業(yè)布局機會”精彩實錄呻畸，投中網(wǎng)整理。

　　胡慧：今天這個對話環(huán)節(jié)的主題是“新消費產(chǎn)業(yè)布局機會”悼院。我們的嘉賓都是在消費投資領(lǐng)域非常重量級的機構(gòu)和投資人伤为。首先請每位嘉賓介紹一下自己的機構(gòu)和重點在消費領(lǐng)域的布局。

　　李康林：大家好据途，我是天圖投資的李康林绞愚，天圖投資是專注投消費領(lǐng)域的民營基金公司，2002年成立颖医，現(xiàn)在平行管理5支基金位衩，管理規(guī)模100億左右，我們投了一些比較傳統(tǒng)領(lǐng)域的品牌熔萧，也投了一些創(chuàng)新的渠道和互聯(lián)網(wǎng)金融的布局糖驴。謝謝大家。

　　彭創(chuàng)：大家好佛致，我是洪泰基金的彭創(chuàng)贮缕，洪泰2014年底成立，希望能做更好的扶持年輕人創(chuàng)業(yè)的天使平臺俺榆。2016年開始感昼，我們成立了自己第一個VC團(tuán)隊，平行管理4到5支基金肋演，主要的基金在天使和VC階段抑诸，看的項目也包括今天會和大家分享的消費領(lǐng)域，也重點關(guān)注數(shù)據(jù)爹殊、金融還有文娛相關(guān)創(chuàng)新領(lǐng)域和創(chuàng)新機會蜕乡。謝謝大家。

　　高揚：各位好梗夸，我是光控眾盈資本總裁高揚层玲，光控眾盈是一支產(chǎn)業(yè)VC，目前的基金盤是20億反症。為什么叫產(chǎn)業(yè)VC呢辛块？我們希望能發(fā)現(xiàn)消費升級里面的好公司，在它成長期之間投進(jìn)去铅碍，利用雙方的股東資源润绵，包括光控的線下場景資源和渠道資源，包括分眾傳媒營銷資源胞谈，能夠一起助推它到達(dá)比較好的階段尘盼。我們的投資規(guī)模大概在3000萬到5000萬，基本上以這個區(qū)間為主要投資的選取策略烦绳。謝謝大家卿捎。

　　陳洪亮：大家好，元璟資本陳洪亮径密。元璟資本也是新起來不到三年的基金午阵。新消費是我們重點在看的賽道，這跟自己原來在阿里待過七年有關(guān)系享扔。在新消費我們線上底桂、線下包括新零售都有一定的布局。最近剛投的最新案子跟消費相關(guān)的就是蛋殼惧眠，我看到這次在投中上也拿了一些獎戚啥，也希望跟大家共同探討新消費接下來面臨的變化和機會。我們以A輪和B輪為主锉试，謝謝大家猫十。

　　周渝：大家好，我叫周渝呆盖，來自加華偉業(yè)資本拖云，公司成立于2006年，過去12年在零售和消費沒有成為新零售和新消費的時候应又，我們一直專注于投資消費和服務(wù)行業(yè)宙项。我們投資的企業(yè)包括剛剛阿里和我們一起領(lǐng)投的居然之家、上海萊一份株扛，愛慕內(nèi)衣尤筐、東鵬特飲汇荐、芭比饅頭、恰恰食品都是我們投資的企業(yè)盆繁。過去12年中加華投資企業(yè)只有一個邏輯掀淘，就是專注于人，專注于人的所有消費油昂，包括衣食住行育教養(yǎng)醫(yī)革娄，過去12年所有的布局投資都是圍繞消費者每天的消費需求投資的。謝謝大家冕碟。

　　王浩：大家好拦惋，我是元創(chuàng)資本的王浩，我們是投資老兵新基金安寺，我自己做一級市場投資19年厕妖，去年創(chuàng)辦元創(chuàng)資本。我們規(guī)模是10個億的人民幣挑庶，希望有機會跟大家合作叹放。謝謝。

　　鄭重：大家好挠羔，我是來自麥星投資的鄭重井仰，麥星投資成立2004年，專注于消費投資的精品基金破加，我們專注于成長期以及成長初期的優(yōu)質(zhì)企業(yè)俱恶。為什么說我們是定位于精品基金呢？過去這么多年我們投資案例的數(shù)量相對比較少范舀，但是我們投出大疆無人機等一系列新的消費品牌合是，相對而言投的還是少而精。我們也希望接下來在更多的消費領(lǐng)域跟大家有進(jìn)一步的交流和合作锭环。謝謝聪全。

　　胡慧：剛才我看到元璟資本合伙人陳總講到之前有蠻長的時間在阿里工作，加華偉業(yè)周總提到加華偉業(yè)2005年一直專注消費領(lǐng)域「ū纾現(xiàn)在2017年大家都說是新零售元年难礼，我們看到阿里把大潤發(fā)給收了，大潤發(fā)的創(chuàng)始人說我什么都沒有輸玫锋，但是輸給了時代蛾茉，這篇文章在網(wǎng)上傳播非常之久。我想從你們兩個人開始撩鹿，一個是說我們線上往線下走新零售谦炬，你們到底要干什么？是怎么樣看新零售的價值再造的過程，接著請加華偉業(yè)的周總從您的角度看一下键思，包括天圖投資是從事消費者投資時間非常長础爬，你們怎么樣看線上線下融合新零售的浪潮。

　　陳洪亮：我已經(jīng)離開阿里快三年吼鳞，我也不能說阿里怎么想看蚜。我只能說從自己這幾年的經(jīng)驗來判斷到底什么是新消費，到底什么是新零售赖条。

　　我覺得很大的特點失乾，從以貨為主開始到以人為主常熙，基本上以前的線下零售行業(yè)主要還是以貨為主纬乍，或者以地理位置為主。線下零售以前比較多講的是店面平均毛利裸卫，是以店仿贬、以貨為主要的出發(fā)點。

　　新零售這一撥主要從以貨為出發(fā)點變成以人為出發(fā)點墓贿，從人找貨到貨找人茧泪，這個邏輯在很多新零售或者新消費的創(chuàng)意項目里面都能看到，比如像共享單車聋袋，原來自己買自行車自己服務(wù)自己队伟，變成遍地都是不需要自己擁有的自行車了。滴滴原來從人找車變成車找人幽勒，像外賣是由人去食堂吃飯嗜侮，變成食堂里的飯送到人面前。一系列的變革可以看到基本上是以貨為主變成了以人為主啥容。

　　以人為主對于線下零售來講要突破幾個點：第一锈颗，首先需要有自己的用戶體系和會員體系，這是一個很重要的前提咪惠。第二击吱，線下的觸點要能夠從單觸點變成多觸點。

　　像我們投的兩家所謂的新零售公司都有這樣的特點遥昧。一家每日優(yōu)鮮覆醇，一家叫新便利。每日優(yōu)鮮的特別是從原來做兩小時送到家的時候擴展到兩小時到達(dá)加上無人貨架炭臭，無人貨架辦公室場景和兩小時到家里的體系打通叫乌，更好的用會員的價值。新便利也是一樣徽缚，便利店+無人貨架憨奸。便利店的貨源體系和無人貨架的貨源體系可以共用。

　　對于新起來的新零售公司凿试，我們往往考察的不再是用線下的傳統(tǒng)衡量指標(biāo)排宰，而是看它會員的留存似芝、復(fù)購和頻次，變成典型的原來看一下線上消費公司所用的指標(biāo)了板甘，線下到線上來走的過程中党瓮，在我看來就是會員體系的復(fù)用。不光是阿里盐类、騰訊都在這樣布局寞奸，最終是怎么把會員體系抓在自己手上，這是我大概的理解在跳。

　　周渝：其實每次講到新零售枪萄，我腦子里會有抵觸，零售就是零售猫妙，突然加了一個“新”瓷翻。我們加華2006年成立到現(xiàn)在，做了12年的消費服務(wù)投資割坠，以前我們都是默默無聞齐帚，突然有一天消費服務(wù)當(dāng)風(fēng)口了，發(fā)覺這個行業(yè)里涌現(xiàn)了很多競爭者或者投行彼哼。

　　實際上我們覺得不管是以前的消費和服務(wù)对妄，還是現(xiàn)在的消費和服務(wù)，只是解決一個問題敢朱，就是把人和他們需要的產(chǎn)品和服務(wù)聯(lián)系到一起而已剪菱。消費者以前沒有網(wǎng)絡(luò)，都要去逛超市蔫饰，所以我們把產(chǎn)品放到超市去賣±哦梗現(xiàn)在消費者用手機APP，我們就有了拼多多÷ㄓ酰現(xiàn)在消費者的心情更浮躁茫因，時間更碎片化，這時候我們就有家門口的便利店杖剪，邏輯只有一個冻押，消費者在哪里，我們的產(chǎn)品和服務(wù)就在哪里盛嘿。

　　剛剛主持人講到大潤發(fā)創(chuàng)始人洛巢，很成功的企業(yè)家講了一句被時代拋棄了，我們也會經(jīng)常提到線上銷售和線下銷售有什么區(qū)別次兆。我前天看了一個報告稿茉，有一個數(shù)據(jù)，每一個品類的前十大品牌在線下銷售的市場份額是80%。在線上呢漓库？這個數(shù)字會變到20%恃慧，80%的產(chǎn)品都是以前沒有聽說過的品牌提供的。這個邏輯因為線上是基于長尾效應(yīng)渺蒿，因為我在上毫∈浚可以上淘寶天貓，我在北京也可以上淘寶天貓茂装，哪怕小眾的消費很小怠蹂，一百個人里面只有一個人要。在線上因為全中國人口基數(shù)夠大少态，規(guī)某遣啵可以起來效益。

　　在線下來講這個邏輯就不成立了况增，因為很簡單赞庶，大多數(shù)人可能有淘寶的帳戶训挡，也有京東帳戶澳骤，也有天貓帳戶，但是在線下逛超市澜薄，逛shoppingmall也就是家附近兩三個为肮，這個時候線上和線下的邏輯完全不一樣。線上要賣的是價格低肤京、質(zhì)量好的小眾產(chǎn)品颊艳，小品牌有優(yōu)勢所在。而在線下要賣的是大眾商品忘分、大品牌商品棋枕、大渠道商品。這就是加華的投資邏輯妒峦，過去12年第一個邏輯以人為中心重斑，滿足他們的消費需求。第二個邏輯就是“扶大肯骇、扶優(yōu)窥浪、扶強”。因為我們知道現(xiàn)在講降維打擊笛丙、勢能效應(yīng)漾脂，線下的痛點很多，線下的消費行業(yè)是低門檻胚鸯、高壁壘的行業(yè)骨稿，誰都可以干。但是要干的好的人，能夠解決消費行業(yè)痛點的人一定是龍頭企業(yè)坦冠，我們投的是大镜豹、優(yōu)、強蓝牲。

　　現(xiàn)在講新零售很對趟脂，線上開的線下的新零售企業(yè)有很多我們需要學(xué)習(xí)的地方。盒馬鮮生例衍、大潤發(fā)昔期、家樂福，它們的動線是佛玄，消費者一進(jìn)去傳統(tǒng)的是看到手機硼一、電器，再是日化用品梦抢，再是休閑食品般贼，最后是生鮮食品，再是口香糖等等小件商品奥吩，這是傳統(tǒng)超市的動線哼蛆，解決的是消費者逛的問題。

　　現(xiàn)在的消費者沒有那么多時間可以逛了霞赫，很急躁腮介。走進(jìn)盒馬鮮生，右邊吃龍蝦端衰，左邊買飲料叠洗。這時候不需要吃一個龍蝦得先看電器賣的怎么樣，洗衣粉賣的好不好旅东，而是直接走到賣龍蝦的平臺灭抑。

　　所以線上的一些巨頭跑到線下會有一些新的想法。比如動線的設(shè)置不是傳統(tǒng)超市的抵代，當(dāng)然效果好與不好還有待實際的驗證腾节，但我想總歸會給線下零售帶來一些新的東西。所以我們非常歡迎線上企業(yè)主守、線上的邏輯方法跟線下融合禀倔。但同時線下的企業(yè)有供應(yīng)鏈、門店資源強大的規(guī)模效應(yīng)的優(yōu)勢参淫，它也是線上企業(yè)沒有辦法可以替代的救湖，我個人理解是線下企業(yè)和線上企業(yè)在一起做賦能，做改造涎才。而不是新零售企業(yè)鞋既，或者線上企業(yè)取代傳統(tǒng)的線下企業(yè)力九。

　　回到主持人講的大潤發(fā)的董事長，我覺得不是時代拋棄了他邑闺，而是他可能有時候沒有去想著了解這個時代下的消費者到底在做什么想什么跌前，大潤發(fā)依然是非常有價值非常好的企業(yè)，不然阿里也不會投它陡舅。

　　胡慧：請元創(chuàng)資本的王總抵乓，剛才提到用技術(shù)手段對線下零售進(jìn)行賦能，又是一個新東西靶衍。

　　王浩：我舉一個案例灾炭。我2012年投了母嬰公司叫孩子王，當(dāng)時我看這個公司只有三個門店颅眶。母嬰行業(yè)我看的很少蜈出，傳統(tǒng)母嬰連鎖企業(yè)到十個億規(guī)模，哪怕開兩三百個門店就很難突破了涛酗。孩子王項目我體驗特別深刻铡原，傳統(tǒng)零售大部分是位置、貨商叹、場燕刻，忽視了人的因素。到90沈自、95后誕生以后酌儒，人的消費理念辜妓、習(xí)慣發(fā)生很大改變枯途。

　　孩子王有一個特點，開的店特別大籍滴，基本上都是5000平酪夷，當(dāng)時很難想象，萬達(dá)也模仿過孽惰，很多門店模仿過都不成功晚岭。新店開始之前，拓店店長必須滿足5萬會員這個店才能開張勋功，這是很驚人的數(shù)據(jù)坦报。第二，開張以后狂鞋，每個門店平均每年有600多場活動片择。為什么會講這兩個數(shù)據(jù)，我們看線下零售同年增長很重要骚揍。2012年投的字管，去年整六年時間啰挪，每年孩子王的老店，連續(xù)6年增長50%以上嘲叔，數(shù)據(jù)非常驚人亡呵。我們知道過去五六年老店能夠?qū)崿F(xiàn)10%以上的增長零售就很強了。

　　這幾個數(shù)據(jù)為什么會這么好硫戈？體現(xiàn)了零售里面的三個因素：人锰什、貨、場丁逝。最終還是在人上面歇由，為什么會有會員體系、大數(shù)據(jù)果港？為什么要有會員的體系沦泌？你知道他們希望消費什么東西，在哪里消費辛掠，他們有哪些痛點谢谦，這時候所有場地的選擇，包括貨的布置萝衩，盒馬鮮生為什么能做起來回挽，為什么體驗非常好，還是消費者發(fā)生了變化猩谊。大數(shù)據(jù)會員體系整理后千劈，在合適的場景，擺上合適的貨牌捷，這是整個新消費最根本的邏輯墙牌，這是一個角度。

　　另外一個邏輯是線上的邏輯暗甥，BILIBILI喜滨，以前看公司內(nèi)部討論爭議還是比較多的，投B站當(dāng)時估值比較貴撤防，我們還是投了虽风。投的時候是600萬的日活，最后到了將近5000萬的日活寄月，這是很驚人的數(shù)據(jù)辜膝。很簡單，就因為消費者發(fā)生變化了漾肮，他的消費習(xí)慣厂抖、沉浸感等等發(fā)生了很大變化。消費者發(fā)生變化的時候初橘，整個消費業(yè)態(tài)验游、產(chǎn)品內(nèi)容都要發(fā)生變化充岛，這是我一點感受。

　　最后耕蝉，所有的大數(shù)據(jù)也好崔梗，會員體系也好，場景也好垒在，貨也好蒜魄，最后是圍繞消費者為中心進(jìn)行的，這是新零售最根本的東西场躯。謝謝谈为。

　　鄭重：從2004年成立我們就一直專注于消費領(lǐng)域的投資，投的相對少而精踢关。過去這么多年伞鲫，我們的觀察，消費是一直在升級签舞，并不是最近幾年在升級秕脓，包括所謂的新零售。

　　我們認(rèn)為零售行業(yè)自己也在一直孕育各種新的變革力量儒搭，只是近幾年相對而言正處于風(fēng)口浪尖上吠架。麥星的投資是希望不管經(jīng)濟周期包括歷史怎么變遷，相對能夠抓住人消費相關(guān)的相對不變的東西搂鲫。為此我們有專門的研究團(tuán)隊做一些基于歷史的研究和疏理傍药。我們在看跟中華文化像東南亞、日韓等國家城市和人口發(fā)展的變遷過程中魂仍，發(fā)現(xiàn)在這些國家的核心城市圈拐辽，其實人口的占比是在不斷提升。比如東京以及東京相關(guān)的人口圈的占比蓄诽，其實一直是超過30%薛训。包括韓國的首爾相關(guān)城市圈人口占比超過40%。我們國內(nèi)最近有一些抑制核心城市人口持續(xù)增長的策略仑氛，但是我們相信人口聚集大勢所趨是不可抵擋的。

　　沿著這樣的思路闸英，我們進(jìn)一步去看锯岖。像日本是在人均GDP超過10000美元左右的時候，迎來便利店包括無人售貨機甫何。我們現(xiàn)在看是新零售前端重要的場景下出吹，這些業(yè)態(tài)的爆發(fā)式增長。麥星圍繞人辙喂、消費相關(guān)的生鮮的投資捶牢，是高頻鸠珠、剛需，也是相對終端消費的重要品類秋麸。

　　回頭來看現(xiàn)在新零售企業(yè)渐排，也無外乎以餐飲，包括像生鮮作為零售引流的重要品類灸蟆⊙背埽回到這些點，麥星投資水果生鮮領(lǐng)域炒考，在華東地區(qū)最大的連鎖品牌可缚，這一點跟天圖的李總投了行業(yè)里最大的百果園，實際上這兩家行業(yè)前兩名加在一起市場份額非常低斋枢，反過來看行業(yè)排名第三第四帘靡，門店的數(shù)量加在一起都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如前兩名的平均數(shù)。

　　我們發(fā)現(xiàn)在一個相對傳統(tǒng)的行業(yè)瓤帚，遇到通過新技術(shù)變革的領(lǐng)域里测柠，其實很多的資源是聚焦在頭部企業(yè)。在這一點上缘滥，我們不是特別想要強調(diào)“新”轰胁，我們想要強調(diào)另外一個問題，鮮豐水果今年差不多有2000多家門店朝扼，它是2000年初期創(chuàng)始人拉著板車賣水果一路做到現(xiàn)在2000多家的店赃阀，經(jīng)歷也是很傳奇。鮮豐水果差不多已經(jīng)將近1000號員工擎颖，如何管理這么龐大的組織榛斯，尤其是像現(xiàn)在80后、90后甚至00后走上社會以后搂捧，其實人是越來越難管的驮俗，而且人工成本一路水漲船高。在這個基礎(chǔ)上一方面要管好人允跑，一方面又要人釋放出更大的潛力王凑。

　　我不知道大家有沒有觀察一個數(shù)據(jù)，永輝是上市公司聋丝，公布收入增速是超過20%索烹，但實際上員工的人數(shù)并沒有發(fā)生變化。這里面我們能夠看到過去一年永輝開那么多家的門店弱睦，也做了很大的組織創(chuàng)新百姓，實際上帶來后端效率的提升是非常明顯的。相對于傳統(tǒng)零售企業(yè)而言况木，一方面要疊加更多的新技術(shù)以及新流量來源垒拢，去整合更好的為消費者服務(wù)旬迹。

　　還有很重要的一點要回歸到零售最根本的本質(zhì)，怎么樣持續(xù)把效率釋放出來求类”伎眩基于這一點，包括像百果園和鮮豐水果這樣的企業(yè)仑嗅，有很多基于人的管理宴倍，基于組織創(chuàng)新方面很多經(jīng)驗，能夠跟所有的零售玩家一起去分享仓技。

　　胡慧：我們也投了線下的零售連鎖鸵贬，什么叫做新零售？現(xiàn)在活下來的都是新零售脖捻。正如鄭總講到的阔逼，在零售行業(yè)當(dāng)中，因為競爭非常激烈地沮，整體利潤率也不高嗜浮，要從事的門檻也很低，在這個行業(yè)當(dāng)中能夠存活下來的本身就是在各個方面都想著怎么提高效率摩疑，怎么縮減成本危融。

　　另外一方面，一旦到了線下就會涉及到管理邊界的問題雷袋，管多少人在組織上實現(xiàn)多大的擴張吉殃，就是你可復(fù)制空間的問題。在線上來講楷怒，你能夠提供很多的管理工具蛋勺，但是本質(zhì)上管理能力該怎么突破是需要關(guān)注的一點。

　　大家也可以探討一下鸠删，因為線上的巨頭向線下做整合的過程中抱完，我們看到阿里把整個大將全部換掉了，張總親自上陣刃泡。騰訊一直在說我就是基礎(chǔ)設(shè)施的提供者巧娱，我們看著你玩就行了锥债，大家覺得這種模式當(dāng)中，到底誰會吃了誰边酒？哪個模式我們認(rèn)為在新零售過程中是以傳統(tǒng)人加上新的一些工具憨募？還是說新的工具會對傳統(tǒng)進(jìn)行更加徹底的顛覆？還是原來那一個問題膝擂，只是我們把它往前再稍微深入一些。

　　李康林：我先講一下零售。大家知道在沃爾馬品牌出來之前是沒有什么渠道品牌的馒闷，實際上沃爾馬把零售的業(yè)態(tài)拉到了前所未有的高度酪捡。我們現(xiàn)在所說的新零售指的上一代針對沃爾馬這種零售業(yè)態(tài)誕生出來的新零售。因為科技的進(jìn)步推動物流纳账、信息流逛薇、支付流都發(fā)生本質(zhì)變化的時候誕生了新零售，這個叫新零售的底層邏輯疏虫，也就是說技術(shù)推動導(dǎo)致的底層邏輯永罚。

　　新零售的中層邏輯是什么？社會的變革導(dǎo)致社會基本因素最基本的因子發(fā)生了變化卧秘。以前社會最基本因子是家庭呢袱，現(xiàn)在社會最基本因子變成個人。即便你有家庭翅敌，其實你所有的決策機制基本上都是以個人為核心的羞福，這個容易被大家所忽視的。

　　前面所說的底層邏輯就是技術(shù)推動蚯涮。因為信息流治专、物流和支付流的變化，導(dǎo)致新零售大家可以發(fā)現(xiàn)沒有解決什么問題遭顶，無論商業(yè)模式怎么變化张峰，還只是在解決怎么把一瓶可口可樂送到消費者的桌前，沒有動搖可口可樂本身棒旗。

　　然后到中層邏輯喘批，當(dāng)社會的決策機制發(fā)生最根本的變化，由家庭變成個人的時候嗦哆，我們會發(fā)現(xiàn)谤祖，消費者決定買一個3.5元的可口可樂，還是到旁邊的超市買一個1.8元的可口可樂老速，同樣的一罐可樂我會走到便利店買粥喜，因為決策機制是由我個人的便利性決定的，這是中層邏輯橘券。

　　新零售的頂層邏輯是什么呢额湘？我們覺得會是人對美好事物的向往，內(nèi)心對美好事物的向往旁舰。也只有到了頂層邏輯的時候大家才會發(fā)現(xiàn)可口可樂會被顛覆锋华，因為大家會希望喝一個更不一樣的，更有情感訴求的箭窜，更夠情感附著商品的產(chǎn)品毯焕。

　　這是我們理解的新零售。至于說技術(shù)層面、數(shù)據(jù)層面怎么樣做這個事纳猫，大家是站在同一個起跑線婆咸。但是到最后對產(chǎn)品，對能夠讓人有情感附著芜辕，或者對美的東西的詮釋尚骄，那是需要真正的做品牌的王者才可以做到，這是我們對新零售的理解侵续。謝謝倔丈。

　　彭創(chuàng)：特別同意前面幾位的觀點。新零售的詞用的有點泛濫状蜗，除去新本身就是零售需五，零售用一句話解釋就是把最合適的商品通過最高效的途徑傳遞給最合適的消費者。

　　從新的角度怎么理解呢诗舰？第一警儒，消費者發(fā)生變化。我們知道眶根，以前消費者決策的模型蜀铲、價格、覆蓋面和便利性属百，無論對線上還是線下都是有價值的记劝。線上京東打出便利性，從以前不能接觸COD族扰，到物流配送很及時厌丑，客戶服務(wù)做的比較好，通過便利性服務(wù)體驗搶占的市場渔呵。淘寶的決策體系里面是通過價格怒竿，它是價格最低，品類最全的平臺扩氢，它里面也吸引了相當(dāng)多的用戶和體驗耕驰。

　　今天我們在線下看到的場景在于說什么？今天的消費者他們今天所有提到的消費升級录豺，最大的原始動因叫做消費理念升級朦肘，這部分消費者跟以前的消費者不太一樣，在消費的決策因素來說双饥，對于便利性的考究遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對于價格的敏感程度媒抠。同時他們對品牌的訴求差異化的選擇的動因，也會大于以前的消費者咏花。所以正是對多元化品牌的訴求造就品牌的創(chuàng)新力趴生。

　　回到中間的渠道環(huán)節(jié)，從流動環(huán)節(jié)來看，新零售的新體現(xiàn)在什么地方呢冲秽？就是幾塊舍咖。一塊叫效率提升矩父，所有的技術(shù)運用锉桑，線上加線下的結(jié)合，大量的是效率提升窍株。試想傳統(tǒng)門店開一個店民轴，我們總說店有爬坡周期。今天借助所有技術(shù)的創(chuàng)新球订，無論是社交平臺后裸、媒體渠道、多元化群組等各種各樣的原因冒滩，單店的爬坡營銷周期比以前縮的更短微驶，供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)更不用說，對庫存的深度分析和理解开睡，本質(zhì)上是讓渠道商備更少的庫存因苹，更高效的傳遞給消費者客戶。

　　另外一塊我們看到中間流通環(huán)節(jié)的特性篇恒，最大的改變是扶檐，我們?nèi)タ匆恍﹤鹘y(tǒng)零售業(yè)態(tài)，多年以前的網(wǎng)吧是最容易理解的胁艰，解決的是功能需求款筑，家里沒有電腦需要上網(wǎng)去網(wǎng)吧。現(xiàn)在沒有電腦一定有手機腾么，全國有5000萬人通過網(wǎng)吧上網(wǎng)奈梳，原因是在于這方面的體驗跟以前發(fā)生了巨大差別，即便家里有電腦解虱，但是家里不會有皮沙發(fā)享受電競般的體驗攘须。大家對于這方面的體驗有大幅度提升。今天在零售業(yè)態(tài)中看到的變化饭寺，在新上面從這幾點解釋的阻课。

　　另外一個環(huán)節(jié)，有一個比較大的改變艰匙，在于當(dāng)所有人都在擔(dān)心移動互聯(lián)網(wǎng)紅利消失的時候限煞，雖然這是一個事實，但是結(jié)構(gòu)紅利和需求紅利并沒有消失员凝。今天我們看到不同流量結(jié)構(gòu)性的變化創(chuàng)造出來拼多多等一系列公司署驻，都是在互聯(lián)網(wǎng)流量發(fā)生遷移和轉(zhuǎn)變的情況下，產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)紅利和需求紅利，這部分的機會也會很多旺上，我們也是在密切關(guān)注線上線下的結(jié)合點瓶蚂，這里面有很多機會會慢慢產(chǎn)生。

　　高揚：關(guān)于新零售這塊宣吱，我們團(tuán)隊去年從6月份基本上看了半年窃这，主要聊兩點。這一輪新零售到來的底層驅(qū)動原因是什么征候。還有新零售這一輪驅(qū)動有什么價值杭攻。我們基金在新零售大范圍下投資的想法。

　　第一個疤坝，底層的驅(qū)動因素大家講的很多兆解，包括技術(shù)迭代、移動互聯(lián)網(wǎng)移動支付跑揉，一些互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的成熟造成很多新的業(yè)態(tài)锅睛，可以以比較低的成本產(chǎn)業(yè)化的方式做出來，包括無人盒子历谍、便利柜现拒、冷柜、熱柜都可以做出來扮饶，這只是一方面具练。另外最關(guān)鍵的驅(qū)動因素是消費者經(jīng)過這么多年的教育，他對消費產(chǎn)品的效率是有特別大的要求甜无。原來大家在網(wǎng)上買一個產(chǎn)品扛点，第二天到覺得也不錯。后來京東出來以后岂丘，你基本上買一本書兩個小時到陵究，你會覺得是理所當(dāng)然的。現(xiàn)在點一份美團(tuán)外賣30分鐘不到你就會覺得特別不舒服奥帘。消費者對于產(chǎn)品的需求铜邮，都在追求兩個字“效率”，我馬上就要寨蹋。大家對于效率的需求松蒜，結(jié)合剛才的技術(shù)成熟也是新零售最近這么火的原因。

　　第二個已旧，大家都說新零售從2016年秸苗、2017年開始提的，其實新零售的詞运褪，我們的鄰居“711”在2008年惊楼、2009年已經(jīng)開始做了玖瘸，那時候人家已經(jīng)用比較好的互聯(lián)網(wǎng)手段開發(fā)整體的系統(tǒng)去管控供應(yīng)鏈，無非也是為了降低成本檀咙。包括選址定位很早就有一套非常成熟的邏輯雅倒。

　　新零售的詞很早就有了，這是我覺得新零售不新弧可。二來新零售里面有什么價值蔑匣，什么東西有價值呢？大家都覺得拋開“新”不說侣诺，零售本身就是零售殖演，是地產(chǎn)生意。核心地段年鸳，好的地段是有限的。如果一個公司占據(jù)很多好的地段丸相，公司的價值本身是毋庸置疑的搔确。包括之前我們也看過很多無人便利店的公司，比如大家都在鋪寫字樓灭忠，寫字樓也分3A寫字樓膳算、2A寫字樓、一般寫字樓弛作。鋪到一個50人到200人寫字樓的鋪位價值明顯不一樣涕蜂，新零售里面核心一點，大家不要忽略這個關(guān)鍵性是非常重要的映琳。

　　新零售投資機會我們是這樣認(rèn)為的机隙，新零售最大的價值在于數(shù)據(jù)端數(shù)據(jù)的價值大于端的價值，是柜也好萨西、便利店也好有鹿，背后的價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于占點位的價值。從投資邏輯來講谎脯，大家都在大的資本在鋪新零售賽道的時候是特別好的機會葱跋，等于給好的產(chǎn)品修高速公路。好的產(chǎn)品未來到達(dá)消費者手邊的距離是越來越小源梭，下一步借著新零售的風(fēng)娱俺，好的產(chǎn)品會是特別好的時代。

　　胡慧：謝謝高總废麻。發(fā)現(xiàn)新消費組很有意思荠卷，大家嚴(yán)謹(jǐn)?shù)亩x各種事情。剛才提到渠道品牌脑溢，渠道這方面線上線下的整合僵朗，剛才高總已經(jīng)提到了產(chǎn)品赖欣，渠道不是一切，產(chǎn)品才是為王验庙，這也是很多人的觀點顶吮。

　　我們稍微交流一下對產(chǎn)品這方面的看法，比如去年的喜茶粪薛，在很短的時間就建立了自己的新品牌悴了，然后在產(chǎn)品上有若干創(chuàng)新。最近我們也聽到估值非常之高违寿。我們剛才講了渠道湃交，等會兒用一些時間講一下關(guān)于產(chǎn)品這一塊新興消費品牌的出現(xiàn)，包括他們的產(chǎn)品力方面藤巢，大家也做一些探討搞莺。

　　李康林：消費升級的頂層在消費者認(rèn)知升級以后，滿足了他更高層次的追求掂咒，有可能是精神上的某種訴求才沧，大多數(shù)是對美的追求，大家內(nèi)心都還是對美有追求的绍刮，不然我們很辛苦的工作温圆，很辛苦在苦難的人間掙扎，為什么孩革？是為那些特別美妙的瞬間岁歉，這些美妙的瞬間就是為什么喜茶會有人排隊，給這些人美好的瞬間膝蜈，他們可以排很長時間的隊锅移，當(dāng)然這跟時間分配有關(guān)系。因為他們本來就在家里打王者彬檀，他們站在那里打王者的時候也沒有覺得在排隊帆啃。

　　好的產(chǎn)品自然會讓人激發(fā)起分享的欲望，只要能激發(fā)起他發(fā)朋友圈跟別人分享窍帝，證明這個產(chǎn)品在一定程度上打動了他努潘，也可能是品牌，也可能是虛榮心坤学，無論如何都讓他感覺很好疯坤，這個會是未來品牌非常重要的方向。

　　彭創(chuàng)：今天新品牌創(chuàng)新的機會上面都是優(yōu)劣各有的狀況深浮，一方面沿著我之前說的邏輯压怠，新一代消費者對新品牌的訴求更加多元化。

　　我們最早從2013年開始做整個奢侈品行業(yè)的研究飞苇，大家的訴求都非常簡單菌瘫，人群的特性蜗顽。有句話說60后看有沒有，70后看品質(zhì)雨让，80后看品牌雇盖，90后看個性化。每一代都有每一代的消費特性栖忠，這一代對于差異化是有更高的訴求崔挖。但是今天的消費品難點在于單點打通難度很大，可能會做盈利性公司庵寞，但是能不能從里面跳出商品賣出門檻狸相，10億、50億捐川、100億大的門檻是非撑Ь椋考驗全局的能力，機遇與挑戰(zhàn)并存属拾，未來有很多企業(yè)家可以在這里面做大的創(chuàng)新将谊。

　　高揚：關(guān)于怎么找好的品牌投，從我們基金來講渐白，我這一塊講兩點。我們基金大概的方向逞频，首先要看好的產(chǎn)品纯衍，因為現(xiàn)在好的產(chǎn)品非常稀缺。當(dāng)時市面出來希臘酸奶的東西主打健康苗胀、年輕襟诸，更多的蛋白質(zhì)，更少碳水化合物基协，很受年輕人喜歡歌亲，這家公司已經(jīng)做到20億美金的銷售規(guī)模。

　　所以好的產(chǎn)品在這個市場上肯定是永遠(yuǎn)有銷量澜驮，但是好的產(chǎn)品很難陷揪，一方面我們要看公司傳統(tǒng)行業(yè)里面的CEO、創(chuàng)始人能不能特別好的把最新的科技技術(shù)應(yīng)用到產(chǎn)品的供應(yīng)鏈杂穷，產(chǎn)品的生產(chǎn)環(huán)節(jié)中悍缠。這個我覺得是第一方面需要去看的。

　　另外一方面耐量，對于新的一種消費品公司飞蚓，組織結(jié)構(gòu)很重要。大家都知道老的消費品公司廊蜒，具體也不好意思說是誰趴拧。它的采購溅漾、產(chǎn)品、渠道著榴、營銷基本上都是割裂的添履，很容易造成產(chǎn)品內(nèi)部脫節(jié)扯皮的情況。我們看新一類創(chuàng)業(yè)公司的時候看看組織好不好兄渺，是不是生產(chǎn)者也是營銷者缝龄，營銷者也是在內(nèi)容和管控上下很大的功夫，每個產(chǎn)品團(tuán)隊是不是能夠按照CEO的標(biāo)準(zhǔn)要求自己挂谍。

　　未來我們在找好產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)上基本上會用這兩個方式找到好的平臺叔壤，好的產(chǎn)品投到好的品牌里面去。

　　陳洪亮：我講兩個動態(tài)的變化：第一口叙，從A產(chǎn)品到B產(chǎn)品的變化炼绘，因為總體來講消費切的是用戶，但是用戶越來越水性楊花妄田，越來越多變俺亮，隨著用戶的變化使得產(chǎn)品A到產(chǎn)品B變化越來越快，這一撥起來的品牌疟呐，三年之后消費者是不是仍然喜歡帶來巨大的挑戰(zhàn)脚曾。

　　第二，產(chǎn)品和渠道之間相互迭代和變化启具。原來認(rèn)為做產(chǎn)品就是做產(chǎn)品的本讥，做渠道就是做渠道的，后來發(fā)現(xiàn)好像不是這么回事鲁冯。典型的像小米拷沸，小米做產(chǎn)品的變成做渠道的公司。網(wǎng)易從做渠道的公司變成了做網(wǎng)易嚴(yán)選產(chǎn)品的公司薯演。昨天早上看到一條新聞撞芍，航旅縱橫上不能再對南航的飛機做值機了，南航假設(shè)是供應(yīng)鏈做產(chǎn)品的公司跨扮，因為對用戶的苛求停止向渠道公司開放自己的能力序无，隨著大家對用戶的追求越來越激烈，產(chǎn)品和渠道之間不停做轉(zhuǎn)換好港，這兩個變化趨勢一方面我們看到競爭的激烈愉镰，另外一方面對所有的創(chuàng)業(yè)者來講也是新的機會，這里面還會有很多新的博弈和新的公司出來钧汹，恭喜大家踏上消費永遠(yuǎn)在變化的賽道丈探。

　　周渝：我們講很多更好的產(chǎn)品，更美好的生活方式拔莱，就一定會提到消費升級碗降，注意是消費升級隘竭，不是跳級。很簡單一點我這邊有數(shù)據(jù)讼渊，不一定準(zhǔn)確动看。我們國內(nèi)的人均GDP大概是8000美元，但是美國用于僅僅一項醫(yī)療人均消費支出就有10000美元爪幻。我們中國很富了相比以前菱皆，收入很多，但是實際上大家可支配收入并沒有我們想象的那么多挨稿。

　　講到消費升級仇轻，我以前舉一個例子投的芭比饅頭，是做包子的奶甘，早上吃包子的人是人均消費5塊錢左右篷店，你突然提供20幾塊、30幾塊的蟹黃包臭家，這不叫消費升級疲陕，把固有的消費丟掉了。所謂的消費升級一定是在消費者習(xí)慣的消費路徑上提供價格略微上升钉赁，檔次有明顯感官變化的產(chǎn)品蹄殃。舉一個例子，芭比饅頭以前一個肉包子一塊五一個你踩，通過產(chǎn)品提升質(zhì)量提升變到兩快五窃爷，從消費者的角度可以享受更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、更好的包裝姓蜂、更快捷的用戶體驗，從支出來講是在可控的范圍內(nèi)医吊，這時候?qū)崿F(xiàn)了普通消費者的消費升級钱慢。從另外的角度，從企業(yè)來講本來收入是一塊五變成兩塊五卿堂，收入67%的提高束莫。這是我們理解的消費升級，不是消費跳級草描。

　　王浩：新品牌和新產(chǎn)品览绿，前面講消費者發(fā)生很大的變化，確實產(chǎn)品迭代穗慕、偏好和消費者發(fā)生的變化更快了饿敲，其實新品牌、新產(chǎn)品挺難投的逛绵。舉兩個例子怀各，最近我們投兩個項目倔韭，一個做古裝攝影的，從傳統(tǒng)線下開始做瓢对，單店開2000平方左右的面積寿酌。消費者發(fā)生很大的變化，線下的產(chǎn)品還是需要的硕蛹，因為做攝影嘛醇疼。

　　但是創(chuàng)始人跟我說現(xiàn)在有點迷惑，消費者的需求法焰，包括很多感受很難去捕捉秧荆，現(xiàn)場流量挺大的。怎么樣準(zhǔn)確把握消費需求壶栋，雖然產(chǎn)品迭代會比較快辰如，但還是要為了適應(yīng)消費者的需求。

　　前面講我們的投資邏輯贵试，怎么樣結(jié)合移動互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)琉兜，讓線下的場景和門店更加迎合消費者產(chǎn)品迭代的需求，這是第一個角度毙玻。最近還看女性內(nèi)衣的新品牌豌蟋，新的品牌起來了，線上品牌要往線下走桑滩，現(xiàn)在開始開線下門店梧疲，怎么樣讓線上的消費者和線下能夠在同一個場景里感受特別好，這時候很簡單运准，怎么讓數(shù)據(jù)驅(qū)動幌氮，讓消費者的體驗互動性更強，這可能是一個趨勢胁澳，這也是為什么阿里也好该互、騰訊也好會從線上往線下走的原因。我很堅決投新品牌和新產(chǎn)品韭畸，一定是線上和線下融合宇智，然后用大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)網(wǎng)驅(qū)動胰丁，讓產(chǎn)品能夠滿足消費者最核心的需求随橘。

　　鄭重：真正的品牌是要穿越歷史的時間，需要很長的時間去沉淀才可稱之為真正的品牌锦庸。但是同時我們也認(rèn)為机蔗，當(dāng)下正是新的消費品牌最好的發(fā)展跟投資的時機。我們其實相對更關(guān)注品牌背后做品牌的人和組織，畢竟品牌一切的創(chuàng)新蜒车，一切的事都是人做出來的讳嘱。

　　我們投了中國最大的希臘酸奶品牌叫樂純，其實是誕生在線上的新消費品牌酿愧。如果只是簡單對標(biāo)美國最大的希臘酸奶的品牌沥潭，我們可能也并不是去投資它。但是我們更重要的看重創(chuàng)始人以及所帶團(tuán)隊背后嬉挡，圍繞整個用戶從見到LOGO開始到最后食用酸奶钝鸽，包括最后售后的服務(wù)，包括研發(fā)過程中的參與庞钢，把整個的組織架構(gòu)拔恰，整個的業(yè)務(wù)流程按照用戶體驗去重塑了，這一點跟傳統(tǒng)的消費品牌差異非常大基括。

　　所以我們也要再強調(diào)一下背后的新消費品牌颜懊，背后一定伴隨新的思維跟新的組織的創(chuàng)新，這是我們在消費這一塊的觀點风皿。在新消費或者新的時代河爹，確實有更多的技術(shù)、更多的數(shù)據(jù)賦能創(chuàng)業(yè)的企業(yè)家桐款，幫助消費者得到更好的體驗咸这，也是希望在新的大時代能夠用更多的新技術(shù)造福我們的消費人群。

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