針對后市的投資布局卓囚，多家機(jī)構(gòu)已經(jīng)給出了方向和藍(lán)圖。日前诅病，隨著年末的臨近哪亿，包括諾亞財富、建信基金等多家機(jī)構(gòu)已將目光轉(zhuǎn)到明年贤笆，紛紛披露了2017年投資策略蝇棉，而從目前來看，大多數(shù)機(jī)構(gòu)對明年市場相對看好芥永，認(rèn)為包括A 股在內(nèi)的股市仍具有投資機(jī)會篡殷，成長股的估值優(yōu)勢可能會更加明顯。
建議增持股權(quán)類埋涧、海外投資
昨日板辽，諾亞財富發(fā)布《諾亞財富2017上半年投資策略》奇瘦，報告分宏觀、私募股權(quán)投資劲弦、A股市場耳标、公募基金等八大板塊，給出2017上半年國內(nèi)外大類資產(chǎn)配置調(diào)整建議邑跪。諾亞財富認(rèn)為麻捻，經(jīng)濟(jì)金融以外的風(fēng)險將成為影響2017年全球經(jīng)濟(jì)金融體系最大的因素。
諾亞財富提出呀袱，2017年全球主要風(fēng)險點(diǎn)包括美國經(jīng)濟(jì)形勢贸毕、人民幣匯率、美元走勢夜赵、英國退歐進(jìn)展明棍、歐盟其他國家退歐風(fēng)險、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭等寇僧。而國內(nèi)摊腋，“一帶一路”和供給側(cè)改革是否如預(yù)期開展也值得市場關(guān)注。
針對2017年上半年資產(chǎn)配置策略嘁傀，諾亞財富建議國內(nèi)投資繼續(xù)喜“新”厭“舊”兴蒸，以“增持新經(jīng)濟(jì)、減持舊經(jīng)濟(jì)”為主線细办，對資產(chǎn)和行業(yè)進(jìn)行調(diào)整橙凳； 而海外投資，隨著不確定性風(fēng)險增多笑撞，應(yīng)以穩(wěn)健為道岛啸，分散、平衡的多元化配置是獲取長期穩(wěn)健收益的關(guān)鍵茴肥。
“我們建議在發(fā)達(dá)市場的傳統(tǒng)股債二級市場采取被動型投資方式坚踩，但在新興市場則建議精選業(yè)績優(yōu)秀的主動管理型基金。相對于發(fā)達(dá)國家的股債資產(chǎn)瓤狐，我們更加看好新興市場的股債表現(xiàn)瞬铸。”諾亞財富首席研究官金海年表示础锐。
長期看好PE投資
從技術(shù)創(chuàng)新和消費(fèi)升級兩大脈絡(luò)看嗓节，大數(shù)據(jù)、云計算郁稍、醫(yī)療健康赦政、文化大娛樂仍然是看好的領(lǐng)域胜宇。從配置價值看耀怜，PE/VC資產(chǎn)在20-30年的周期中跑贏股恢着、債和房地產(chǎn)，具有很好的長期配置價值财破。
從投資時點(diǎn)看掰派，國內(nèi)PE投資回報在高位波動，類似上世紀(jì)80年代的美國左痢，越早投資就能越早占得先機(jī)靡羡。
“目前市場，PE投資階段與策略走向多元俊性，業(yè)績呈現(xiàn)分化略步，不同退出渠道、不同行業(yè)的回報也出現(xiàn)差異化的趨勢定页。因此如何甄別投資方向趟薄、選擇合適的管理人，就更加重要典徊『技澹”歌斐資產(chǎn)私募股權(quán)投資合伙人張旭廷表示。
投資主題上卒落，張旭廷表示：“把握消費(fèi)升級與科技創(chuàng)新是投資PE/VC的關(guān)鍵羡铲，因此醫(yī)療健康，文化娛樂儡毕，大數(shù)據(jù)是我們關(guān)注的焦點(diǎn)也切。”從細(xì)分的行業(yè)看腰湾，醫(yī)療健康中的尲址眩科醫(yī)院、精準(zhǔn)醫(yī)療概念檐盟；文化娛樂行業(yè)中的電影褂萧、體育、VR/AR等概念行業(yè)葵萎； 大數(shù)據(jù)的產(chǎn)業(yè)鏈中的數(shù)據(jù)應(yīng)用是大數(shù)據(jù)實現(xiàn)最大價值的環(huán)節(jié)导犹，數(shù)據(jù)分析將被應(yīng)用于各個垂直行業(yè)。
明年資本市場仍具投資機(jī)會
對于未來市場走勢羡忘，建信基金邱宇航認(rèn)為谎痢，隨著前期制定的宏觀經(jīng)濟(jì)系列改革方針和政策落實，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展有望逐步提升發(fā)展質(zhì)量與空間卷雕，從這個層面來看节猿，資本市場在當(dāng)下乃至2017年具備投資機(jī)會。
邱宇航表示，資本市場將經(jīng)歷一個再平衡化的過程滨嘱，前期沉寂多年的周期性行業(yè)峰鄙，因為資本市場要素條件的變化或者結(jié)構(gòu)性的改革，未來將重新獲得活力太雨，而資金聚集某些虛化行業(yè)的現(xiàn)象也會有所緩解吟榴，新的投資機(jī)會隨之涌現(xiàn)。
“總體來講囊扳，權(quán)益市場的機(jī)會還是比較明顯的吩翻，但這也是一個反復(fù)而震蕩的過程，不會單純的重演2014年下半年至2015年上半年市場單邊大幅度上漲乃至2015年下半年動蕩的股災(zāi)歷程锥咸∠料梗”在邱宇航看來，目前市場上的主動權(quán)益類產(chǎn)品搏予，大部分的資產(chǎn)配置還是延續(xù)了從2014年以來的籌碼布局脚作。
展望后市，邱宇航建議投資者可以從中國自身的改革和發(fā)展以及一些有力的經(jīng)濟(jì)改革著手布局缔刹，例如國企改革球涛、一帶一路等主題下的行業(yè)紅利。同時校镐，挑選優(yōu)良資產(chǎn)進(jìn)行配置亿扁，盡量規(guī)避過于虛幻的風(fēng)險、流動性扎堆或者是較為擁擠的交易變化鸟廓。
成長股值得關(guān)注
綜合影響A股的6大因素來看：經(jīng)濟(jì)面偏中性从祝，經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也并未大幅超出市場預(yù)期引谜；資金面偏負(fù)面牍陌，短期資金面偏緊引發(fā)債市和商品等大幅調(diào)整，雖然股市資金面方面似乎并未受到多大影響员咽，但持續(xù)資金利率上行必然給股市帶來沖擊毒涧；國際面偏負(fù)面。
總體判斷上贝室，我們認(rèn)為市場短期承壓契讲，尤其是前期漲幅較大、受益險資資金推動的行業(yè)板塊調(diào)整壓力較大滑频，如家電捡偏、地產(chǎn)、建筑等峡迷。但相對長期看明年的布局银伟，A 股在目前點(diǎn)位大幅下行空間有限，更可能的是海內(nèi)外黑天鵝風(fēng)險、年末資金面更加緊張等帶來的短期急跌彤避。投資方向上傅物，可以繼續(xù)關(guān)注改革和財政政策發(fā)力的受益板塊，如PPP+忠藤、一帶一路挟伙、國企改革楼雹、債轉(zhuǎn)股等模孩。此外，隨著成長股當(dāng)前的估值消化與盈利增長正逐漸走向平衡贮缅，再加上2017年新興產(chǎn)業(yè)十三五規(guī)劃發(fā)布榨咐，此前漲幅落后新興成長板塊如計算機(jī)、傳媒谴供、通信等或許會迎來修復(fù)機(jī)會块茁，加上每年年末市場風(fēng)格多變，今年以來持續(xù)低迷的成長股近期可以密切關(guān)注桂肌。
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