? ? ? 投資是一場人性的博弈准颓，面對著真金白銀的投入镣屹，人們總會深思熟慮、理性決策甫男，但實際情況真能如此嗎且改？?
? ? ? 為什么許多人常常發(fā)現(xiàn)自己手里，好票拿不住查剖，爛票一大把钾虐？
? ? ? 為什么面對紛繁復雜的資本市場，人們總感覺患得患失笋庄，無所適從效扫？? ? ?
? ? ? 為什么獲得諾貝爾經濟學獎的大師們，在資本市場中會馬失前蹄直砂？? ?
? ? ? 以下是投資決策過程中常見的一些人性弱點菌仁，克服這些弱點，你就離成功投資獲利不遠了静暂。? ? ? ?
? ? ? 1济丘、損失厭惡： 人們總是喜歡確定的收益，討厭確定的損失洽蛀。? ? ?
? ? ? 假定你打開交易軟件摹迷，發(fā)現(xiàn)上周投資的某只股票毫無征兆的漲得非常好，盈利超過50%（持倉成本為16元/股郊供，現(xiàn)在漲到了24元/股）峡碉，您會如何操作？? ?
? ? ? 大部分人的第一反應是獲利退出驮审，落袋為安鲫寄，部分老司機可能會選擇部分賣出吉执，收回本金和部分利潤，留著剩下的一部分利潤在股票里地来，再博一把戳玫。? ?
? ? ? 在這里，無論是全部賣出未斑，落袋為安咕宿，還是部分賣出，收回本金颂碧，反應了人們在盈利情況下荠列，對于風險（不確定性）的厭惡。? ?
? ? ? 人們會一直保持風險厭惡嗎载城？不一定肌似！? ?
? ? ? 還是上面的例子，假定股價不是大漲诉瓦，而是大跌了50%川队，（持倉成本為16元/每股，現(xiàn)在跌到8元/股）睬澡，您會如何操作呢固额？? ? ?
? ? ? 心理學家發(fā)現(xiàn)，大部人會選擇繼續(xù)持有煞聪，等待反彈斗躏。因為此刻賣出，意味著浮虧變?yōu)閷嵦澪舾@是一般人不愿意接受的啄糙，為了避免確定的損失，人們甚至變得更加愿意承擔風險云稚，持有股票隧饼，期待反彈。最后静陈，盈利（賺1000元）帶來的快樂程度要小于同等額度虧損（虧1000元）帶來的痛苦燕雁。如此也解釋了，為什么很多散戶手里的好票拿不住鲸拥，爛票一大把拐格。
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? ? ? 2、稟賦效應：人們對于自己所擁有的資產給予更高的估值刑赶。? ?
? ? ? 你有沒有過和某只股票“談戀愛”的經歷禁荒？? ?
? ? ? 人們愛上一只股票的理由太多了：它可能是自己人生中買的第一只股票，或者角撞，自己或親人曾經在那家上市公司工作過呛伴，對于那段光榮歲月有著刻骨銘心的回憶，又或者谒所，一直是某家上市公司的超級粉絲热康，覺得該公司的產品和服務體驗非常棒，也可能是自己最欣賞的大咖領導的公司或者推薦的股票劣领，“大神姐军，請帶我飛”……? ?
? ? ? 是的，人是情感動物尖淘，偏向于將感情與自己所擁有的資產進行連接奕锌，給予相應資產更高的估值。一般情況下村生，這種效應問題不大惊暴，但是，當資產價值大幅波動時趁桃，稟賦效應使得人們因為感情的原因辽话，不愿意及時止盈止損，最終承受損失卫病。
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? ? ? 3油啤、代表性偏差：人們習慣于簡單根據過去的經驗對新信息定論。? ? ?
? ? ? 如果你聽到某某分析師說“我認為股價下一步將會……蟀苛，因為2011年的經濟指標和現(xiàn)在相似益咬，當時股價……”,聽到這種話的時候，要小心了帜平，這里可能存在著“代表性偏差”幽告。? ? ?
? ? ? 心理學家曾經做過這樣一個實驗：? ? ?
? ? ? 他們在街頭隨機訪問一些路人，問他們“到底是心臟病危險還是中風危險”罕模，得到的回答往往是這樣的评腺，如果他們身邊有人不幸患上了心臟病，他們會說心臟病危險淑掌，而如果身邊有人中風蒿讥，則更可能說中風危險。? ? ?
? ? ? 其實抛腕，這個問題需要醫(yī)學家對大量的病例進行細致地研究芋绸，才能得出結論，人們習慣于簡單地套用過去的經驗去預測未來担敌。? ?
? ? ? 回頭來看前面分析師的那句話摔敛，2011年至今，雖然經濟指標類似全封，但無論是產品規(guī)模马昙、法律法規(guī)桃犬，還是監(jiān)管態(tài)度、投資者的成熟度行楞，我們的資本市場已經發(fā)生了翻天覆地的變化攒暇，僅僅因為一些指標的類似，就推出股價會有相似的走勢子房，這個結論的靠譜性是有待進一步考證的形用。? ?
? ? ? 固然，從過去相似的事件中去總結歸納經驗证杭，是經濟/金融學常用的研究方式田度，但結論的得出需要嚴格的論證、推導和檢驗解愤。簡單地通過套模板得出的結論肯定是有待檢驗的镇饺。然而，你去翻翻券商分析師的研究報告琢歇，存在大量這樣的語句兰怠，受過專業(yè)訓練的分析師尚且如此，何況個人投資者乎李茫？
4揭保、控制錯覺：人們慣于相信自己能夠控制的結果，其實卻不一定魄宏。? ? ?
? ? ? 假定你買了一張機打的彩票秸侣，我說2元轉讓給我吧，你可能毫不猶豫就轉讓給我了宠互。但如果這張彩票不是機打的味榛，而是你研究過往開獎情況，用心選的號碼呢予跌？你仍然愿意2元轉給我嗎搏色？? ? ?
? ? ? 理論上，兩張彩票中獎的概率是一樣的券册，精心挑選過的號碼會讓人有一種控制感频轿，產生控制錯覺 ，使得在你的心目中烁焙，那張精心挑選過的彩票會有更高的中獎預期和估值航邢。
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? ? ? 5、事后聰明式偏差： 人們慣于充當事后諸葛亮骄蝇。? ?
? ? ? 如果你聽到別人說“我早就說過……”膳殷，當心，你可能是遇到事后聰明式偏差了九火。? ?
? ? ? 以下場景赚窃，大家可能都見識過：? ? ?
? ? ? 某天册招，股票A大漲，有分析師跳出來考榨，自豪地說: “我早就說過A股票會漲跨细，請參考我某月某日的股評分析”，事實是河质，他同時推了股票A/B/C/D/E/F，股票A大漲震叙，其他股票的表現(xiàn)卻不怎么樣掀鹅，甚至出現(xiàn)虧損。更有甚者媒楼，當時乐尊，沒有表態(tài)的分析師，也會覺得自己對股票A大漲進行了表態(tài)划址。? ? ?
? ? ? 總之扔嵌，人們會根據事件的結果，夸大和高估自己當初的判斷能力夺颤。
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? ? ? 6痢缎、確認偏差：人們偏好關注支持其觀點的證據，忽視與之相左的證據世澜。?
? ? ? 還記得談戀愛那陣嗎独旷？對方的音容笑貌、脾氣性格寥裂、氣質談吐嵌洼、興趣愛好等一切都是最好的安排，甚至會愛屋及烏地喜歡對方的父母封恰、對方家的寵物麻养，容不得別人任何的貶低和詆毀。? ?
? ? ? 當你看好某只股票的時候诺舔，是否有同樣的感覺鳖昌，發(fā)現(xiàn)身邊都是對這只股票非常正面的評論，那些所謂的負面信息都是無稽之談混萝。? ?
? ? ? 此時遗遵，你需要當心確認偏差的出現(xiàn)，務必提醒自己逸嘀，任何股票都有它積極和消極的一面车要，努力使自己客觀地去分析與評價。
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? ? ? 7崭倘、懶：惰性是很多人虧損的重要原因翼岁。? ? ?
? ? ? 人天生是存在惰性的类垫，懶得關心時政大事，懶得去了解宏觀經濟琅坡，懶得去學習基礎知識悉患，懶得去了解具體的投資產品，懶得去思考什么收益與風險榆俺，甚至懶得讀完這篇文章售躁。? ? ?
? ? ? 而資本市場本身卻是瞬息萬變，天道酬勤的茴晋，每天發(fā)生的各種事件和信息陪捷，影響著各類投資產品的風險與收益，唯有多接觸诺擅、勤學習市袖、常思考才能夠有機會抓住脈絡，跑贏市場烁涌。? ?
? ? ? 最可怕的事情是苍碟，比你優(yōu)秀的人，還比你勤快撮执，巴菲特每天用工作和休息時間的80%來閱讀（財務報表微峰、報告、雜志二打、報紙）县忌，彼得·林奇每年要訪問200家以上的公司和閱讀700份年度報告，他們能贏是有原因的继效。
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? ? ? 8症杏、框定偏差: 人們容易被言語影響，做出不同的舉動瑞信。? ? ?
? ? ? 相傳曾國藩組建湘軍厉颤，對抗太平天國的初期，吃了一系列敗仗凡简，戰(zhàn)報中一句“屢戰(zhàn)屢敗”逼友，眼看免不了要受到天子的責難，有幕僚將此句改成了“屢敗屢戰(zhàn)”秤涩，天子甚為感動帜乞，一番褒獎鼓勵。由此可見筐眷，戰(zhàn)爭的結果是一樣的黎烈，卻因為匯報言語的不同，使人產生了不同感覺。? ? ?
? ? ? 是的照棋，人們容易被言語所影響资溃。下次聽到某上市公司的領導侃侃而談，“這些年烈炭，我們披荊斬棘溶锭，克服了一個又一個困難，取得了一個又一個勝利符隙，……”你也可以會心一笑趴捅。
? 9、錨定偏差: 人們在估值時容易被初始數值所影響霹疫。? ? ?
? ? ? 心理學家設計了這樣一個實驗驻售。他們將人們分為兩組：? ? ?
? ? ? 問第一組人：“您認為圣雄甘地是在9歲之前還是之后去世的？”? ? ?
? ? ? 問第二組人：“您認為圣雄甘地是在140歲之前還是之后去世的更米？”
? ? ? 最后，再讓大家都猜一下甘地過世的年齡毫痕。顯然征峦，甘地去世的年齡不可能小于9歲，也不可能大于140歲消请，第一個問題似乎沒有意義栏笆。第二個問題的答案卻非常有意思，第一組受試者猜測甘地過世的平均年齡是50歲臊泰，而第二組則為67歲蛉加。顯然，第二個問題的答案受到了第一個問題中數字的錨定影響缸逃。? ?
? ? ? 在投資過程中针饥，也有無數的數字錨定的影響，有多少人是拿著買入價作為錨定需频，寧愿巨虧丁眼，也不愿及時止損。由此昭殉，錨定偏差苞七，也是引起損失厭惡的原因之一。
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? ? ? 10挪丢、可得性偏差：人們更傾向于被容易獲得的信息所影響蹂风。? ?
? ? ? 還記得那句“今年過年不收禮，收禮只收XXX”的廣告詞嗎乾蓬？簡單粗暴惠啄，有人正好在考慮過年帶些什么禮品回家，腦袋里飄出這個廣告詞，然后就買了礁阁。? ? ?
? ? ? 人們更傾向于被容易獲得的信息所影響巧号，這也是我們身邊充斥著各種各樣廣告的原因。? ? ?
? ? ? 你有沒有遇到這種情況：手上有點閑錢想投資點股票姥闭，一時也不知道買什么丹鸿，腦袋里冒出某只股票或者基金，也不太熟棚品，可能以前身邊朋友提過靠欢，或者電視里有推薦過，看了看就投了铜跑。恭喜门怪，中槍！
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? ? ? 11锅纺、過度自信：人們容易對自己的能力過度自信掷空。? ? ?
? ? ? 如果你聽到基金經理或者分析師說他的模型有多么精巧先進的時候，可以回他一個尷尬而不失禮貌的微笑囤锉。模型越精巧越復雜坦弟，人們越容易過度自信，覺得那么先進的模型, 分析和考慮了那么多的變量和市場情境官地，肯定非常有效酿傍，然而，結果還真不一定驱入。? ? ? ? ? ?
? ? ? 1994年赤炒，包括兩個諾貝爾經濟學獎得主在內的一群華爾街精英，成立了“長期資本管理公司”(Long TermCapital Management: TLCM) 亏较，模型精準先進性自然不在話下莺褒，初期的收益也非常可觀宴杀，后來趕上1998年俄羅斯金融風暴癣朗，出現(xiàn)巨額虧損，然后就沒有然后了旺罢。所以旷余，對于市場，永遠要有一顆敬畏的心扁达。
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? ? ? 12正卧、心理賬戶：人們傾向于把錢按照心理賬戶進行管理。? ? ?
? ? ? 你有沒有這樣一種感覺：同樣是消費1000元跪解，如果是某天股票大漲賺來的炉旷，花錢就非常爽快，如果是辛苦工作賺來的，花錢就會謹慎得多窘行。這是心理賬戶的一種：根據收入來源劃分賬戶饥追。? ? ?
? ? ? 還有一種情況，把錢按用途劃分賬戶罐盔，這一部分是養(yǎng)老的但绕，那一部分是小孩的學費，還有一部分是生活費惶看。人們會根據這些心理賬戶捏顺，分別來打理各部分資金。? ? ?
? ? ? 其實纬黎，這個心理偏差也是人之常情幅骄，沒什么不好，有學者會提一些瑕疵本今，這里就不贅述了拆座。
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? ? ? 13、后悔厭惡：人們傾向于隨大流冠息，以免由于錯誤決策而后悔懂拾。? ? ?
? ? ? 大盤藍籌股和小盤成長股，您會選哪個呢铐达？? ? ?
? ? ? 大盤藍籌股和市場波動相關性非常強，如果選大盤藍籌股檬果，即使出現(xiàn)了虧損瓮孙，也可以說是市場行情不好，大多數人都虧了选脊，所以虧一點也是正常杭抠。? ? ?
? ? ? 如果選小盤成長股，與市場行情相關性沒有那么強恳啥，當出現(xiàn)虧損時偏灿，大多數人可能還在盈利，投資業(yè)績一排名钝的，就非常尷尬了翁垂。? ? ?
? ? ? 因此，大多數人選擇隨大流硝桩，避免決策沿猜，以及因錯誤決策而后悔。如此也容易造成市場的羊群效應和踩踏事件碗脊。
