論基本的竟闪、普世的智慧，及其與投資管理和商業(yè)的關(guān)系

1994年4月14日爬骤，南加州大學(xué)馬歇爾商學(xué)院

今天骡湖，我想對你們的學(xué)習(xí)課題做點小小的變動——今天的主題是選股藝術(shù)贱纠，它是普世智慧藝術(shù)的一個小分支。這讓我可以從普世智慧談起——我感興趣的是更為廣泛的普世智慧勺鸦，因為我覺得現(xiàn)代的教育系統(tǒng)很少傳授這種智慧并巍，就算有傳授目木，效果也不是很明顯换途。

所以呢，這次演講展開的方式將會有點像心理學(xué)家所說的“祖母的規(guī)矩”——這個規(guī)矩來自祖母的智慧刽射，她說你們必須先吃完胡蘿卜军拟，然后才準(zhǔn)吃甜點。

這次演講的胡蘿卜部分涉及的是普世智慧的廣義課題誓禁，這是個很好的切入點懈息。畢竟，現(xiàn)代教育的理論是摹恰，你應(yīng)該先接受一般的教育辫继，再專門鉆研某個領(lǐng)域怒见。我認(rèn)為，從某種程度上而言姑宽，在你成為一個偉大的選股人之前遣耍，你需要一些基礎(chǔ)教育。

因此炮车，為了強(qiáng)調(diào)我有時候會開玩笑地稱之為靈丹妙藥的普世智慧舵变，我想先來灌輸給你們幾個基本的概念。

基本的瘦穆、普世的智慧是什么纪隙？嗯，第一條規(guī)則是扛或，如果你們只是記得一些孤立的事物绵咱，試圖把它們硬湊起來，那么你們無法真正地理解任何東西熙兔。如果這些事物不在一個理論框架中相互聯(lián)系麸拄，你們就無法把它們派上用場。

你們必須在頭腦中擁有一些思維模型黔姜。你們必須依靠這些模型組成的框架來安排你的經(jīng)驗拢切，包括間接的和直接的。你們也許已經(jīng)注意到秆吵，有些學(xué)生試圖死記硬背淮椰，以此來應(yīng)付考試。他們在學(xué)校中是失敗者纳寂，在生活中也是失敗者主穗。你必須把經(jīng)驗懸掛在頭腦中的一個由許多思維模型組成的框架上。

思維模型是什么呢毙芜？這么說吧忽媒，第一條規(guī)則是，你必須擁有多元思維模型——因為如果你只能使用一兩個腋粥，研究人性的心理學(xué)表明晦雨，你將會扭曲現(xiàn)實，直到它符合你的思維模型隘冲，或者至少到你認(rèn)為它符合你的模型為止闹瞧。你將會和一個脊椎按摩師一樣——這種醫(yī)師對現(xiàn)代醫(yī)學(xué)當(dāng)然是毫無所知的。

那就像諺語所說的：“在手里拿著鐵錘的人看來展辞，每個問題都像釘子奥邮。”當(dāng)然，脊椎按摩師也是這樣治病的洽腺。但這絕對是一種災(zāi)難性的思考方式脚粟，也絕對是一種災(zāi)難性的處世方式。所以你必須擁有多元思維模型蘸朋。

這些模型必須來自各個不同的學(xué)科——因為你們不可能在一個小小的院系里面發(fā)現(xiàn)人世間全部的智慧珊楼。正是由于這個原因，詩歌教授大體上不具備廣義上的智慧度液。他們的頭腦里沒有足夠的思維模型厕宗。所以你必須擁有橫跨許多學(xué)科的模型。

你們也許會說：“天哪堕担，這太難做到啦已慢。”但是霹购，幸運的是佑惠，這沒有那么難——因為掌握八九十個模型就差不多能讓你成為擁有普世智慧的人。而在這八九十個模型里面齐疙，非常重要的只有幾個膜楷。

所以讓我們來簡單地看看哪些模型和技巧構(gòu)成了每個人必須擁有的基礎(chǔ)知識，有了這樣的基礎(chǔ)知識之后贞奋，他們才能夠精通某項專門的藝術(shù)赌厅，比如說選股票。

首先要掌握的是數(shù)學(xué)轿塔。很明顯特愿，你必須能夠處理數(shù)字和數(shù)量問題，也就是基本的數(shù)學(xué)問題勾缭。

除了復(fù)利原理之外揍障，一個非常有用的思維模型是基本的排列組合原理。在我年輕的時候俩由，高中二年級就會學(xué)到這些毒嫡。目前在比較好的私立學(xué)校，我想應(yīng)該八年級左右就開始學(xué)了吧幻梯。

這是非常簡單的數(shù)學(xué)知識兜畸。帕斯卡（1623—1662）和費馬（1601—1665）在一年的通信中完全解決了這個問題。他們在一系列書信中就隨便把它給解決了礼旅。

要掌握排列組合原理并不難膳叨。真正困難的是你在日常生活中習(xí)慣于幾乎每天都應(yīng)用它洽洁。費馬——帕斯卡的系統(tǒng)與世界運轉(zhuǎn)的方式驚人地一致痘系。它是基本的公理。所以你真的必須得擁有這種技巧饿自。

許多——可惜還是不夠——教育機(jī)構(gòu)已經(jīng)意識到這一點汰翠。在哈佛商學(xué)院龄坪，所有一年級學(xué)生都必須學(xué)習(xí)的定量分析方法是他們所謂的“決策樹理論”。他們所做的只是把高中代數(shù)拿過來复唤，用它來解決現(xiàn)實生活中的問題健田。那些學(xué)生很喜歡這門課程。他們?yōu)楦咧写鷶?shù)能夠在生活中發(fā)揮作用而感到驚奇佛纫。

總的來講妓局，事實已經(jīng)證明，人們不能自然呈宇、自動地做到這一點好爬。如果你們懂得基本的心理學(xué)原理，就能理解人們做不到這一點的原因甥啄，其實很簡單：大腦的神經(jīng)系統(tǒng)是經(jīng)過長期的基因和文化進(jìn)化而來的存炮。它并不是費馬——帕斯卡的系統(tǒng)。它使用的是非常粗略而便捷的估算蜈漓。在它里面有費馬——帕斯卡系統(tǒng)的元素穆桂。但是，它不好用融虽。

所以你們必須掌握這種非辰妒溃基礎(chǔ)的數(shù)學(xué)知識寒亥，并在生活中經(jīng)常使用它——就好比你們想成為高爾夫球員，你們不能使用長期的進(jìn)化賦予你的揮桿方式。你們必須掌握一種不同的抓桿和揮桿方法输吏，這樣才能把你打高爾夫的潛力全部發(fā)揮出來。

如果你沒有把這個基本的但有些不那么自然的基礎(chǔ)數(shù)學(xué)概率方法變成你生活的一部分煎谍，那么在漫長的人生中坊萝，你們將會像一個踢屁股比賽中的獨腿人。這等于將巨大的優(yōu)勢拱手送給了他人句狼。

這么多年來笋熬，我一直跟巴菲特同事；他擁有許多優(yōu)勢腻菇，其中之一就是他能夠自動地根據(jù)決策樹理論和基本的排列組合原理來思考問題胳螟。

顯然，你們也應(yīng)該掌握會計學(xué)筹吐。會計是從事商業(yè)活動的語言糖耸。它是對人類文明的一大貢獻(xiàn)。我聽說它是威尼斯人發(fā)明的丘薛，當(dāng)然啦嘉竟，威尼斯曾經(jīng)是地中海地區(qū)商業(yè)最發(fā)達(dá)的城市。總之舍扰，復(fù)式簿記真是一種了不起的發(fā)明倦蚪。而且它也并不難理解。

但你必須對會計有足夠的理解边苹，才能明白它的局限——因為會計雖然是（商業(yè)活動的）出發(fā)點陵且，但它只是一種粗略的估算。要明白它的局限不是很難个束。例如慕购，每個人都知道，你們能夠大概地估算出一架噴氣式飛機(jī)或者其他東西的使用壽命茬底∨Ъ兀可是光用漂亮的數(shù)字來表達(dá)折舊率，并不意味著你對實際情況有真正的了解桩警。

為了說明會計的局限可训，我常常舉一個跟卡爾·布勞恩有關(guān)的例子。布勞恩是一個非常偉大的商人捶枢，他創(chuàng)建了C. F. 布勞恩工程公司握截。該公司設(shè)計和建造煉油廠——那是很難的事情。而布勞恩能夠準(zhǔn)時造好煉油廠烂叔，讓它們順利而高效地投產(chǎn)谨胞。這可是一門了不起的藝術(shù)。

布勞恩是個地道的德國人蒜鸡，他有許多趣聞軼事胯努。據(jù)說他曾經(jīng)看了一眼煉油廠的標(biāo)準(zhǔn)會計報表，然后說：“這是狗屁逢防∫杜妫”

于是他把所有會計都趕走了，召集手下的工程師忘朝，對他們說：“我們自己來為我們的商業(yè)流程設(shè)計一個會計系統(tǒng)吧灰署。”后來煉油廠的會計工作吸取了卡爾·布勞恩的許多想法局嘁。布勞恩是一個非常堅毅溉箕、非常有才華的人，他的經(jīng)歷體現(xiàn)了會計的重要性悦昵，以及懂得標(biāo)準(zhǔn)會計局限性的重要性肴茄。

他還有個規(guī)矩，來自心理學(xué)但指；如果你對智慧感興趣寡痰，那么應(yīng)該記住這個規(guī)矩——就像記住基本的排列組合原理一樣抗楔。

他要求布勞恩公司所有的交流必須遵守“五何”原則——你必須說明何人因何故在何時何地做了何事。如果你在布勞恩公司里面寫一封信或指示某人去做某事氓癌，但沒有告訴他原因谓谦，那么你可能會被解雇贫橙。實際上贪婉，你只要犯兩次這種錯誤，就會被解雇卢肃。

你們也許會問疲迂，這有那么重要嗎？嗯莫湘，這也跟心理學(xué)的原理有關(guān)尤蒿。如果你能夠?qū)⒁欢涯Ｊ降闹R組合起來，回答一個又一個為什么幅垮，你就能夠更好地思考腰池；同樣道理，如果你告訴人們事情的時候忙芒，總是告訴他們原因示弓，他們就能更深刻地理解你說的話，就會更加重視你說的話呵萨，也會更傾向于聽從你說的話奏属。就算他們不理解你的理由，他們也會更傾向于聽你的話潮峦。

正如你想要從問一個又一個的“為什么”開始獲得普世的智慧一樣囱皿，你在跟別人交流溝通時，也應(yīng)該把原因講清楚忱嘹。就算答案很淺顯嘱腥，你把“為什么”講清楚仍是一種明智的做法。

哪些思維模型最可靠呢拘悦？答案很明顯爹橱，那些來自硬科學(xué)和工程學(xué)的思維模型是地球上最可靠的思維模型。而工程學(xué)的質(zhì)量控制理論——至少對你我這樣的非專業(yè)工程師來說也是很重要的核心部分——其基礎(chǔ)恰好是費馬和帕斯卡的基礎(chǔ)數(shù)學(xué)理論窄做。

一項工程的成本這么高愧驱，如果你付出這么高的成本，你就不會希望它垮掉椭盏。這全是基本的高中數(shù)學(xué)知識组砚。德明帶到日本的質(zhì)量控制理論，無非就是利用了這些基礎(chǔ)的數(shù)學(xué)知識掏颊。

我認(rèn)為大多數(shù)人沒有必要精通統(tǒng)計學(xué)糟红。例如艾帐，我雖然不能準(zhǔn)確地說出高斯分布的細(xì)節(jié)，不過我知道它的分布形態(tài)盆偿，也知道現(xiàn)實生活的許多事件和現(xiàn)象是按照那個方式分布的柒爸。所以我能作一個大致的計算。

但如果你們要我算出一道高斯分布方程事扭，要求精確到小數(shù)點后10位捎稚，那我可算不出來。我就像一個雖然不懂帕斯卡可是打牌打得很好的撲克牌手求橄。

順便說一聲今野，這樣也夠用了。但你們必須像我一樣罐农，至少能粗略地理解那道鐘形曲線条霜。

當(dāng)然，工程學(xué)里面的后備系統(tǒng)是一種非常有用的思想涵亏，斷裂點理論也是一種非常強(qiáng)大的思維模型宰睡。物理學(xué)里面的臨界質(zhì)量概念是一種非常強(qiáng)大的思維模型。所有這些理論都能在日常生活中派上很大的用場气筋。所有這些成本——收益分析——見鬼了拆内，又全是基本的高中代數(shù)知識——只不過是被一些嚇唬人的術(shù)語打扮得漂亮一點而已。

你們可以輕而易舉地證明這一點：在座各位只要看過一個非常普通的職業(yè)魔術(shù)師的表演裆悄，就肯定曾經(jīng)看見許多其實并沒有發(fā)生的事情正在發(fā)生矛纹，也肯定曾經(jīng)看不見其實正在發(fā)生的事情。

我認(rèn)為第二種可靠的思維模型來自生物學(xué)/生理學(xué)光稼，因為我們大家畢竟在基因構(gòu)造方面都是相同的或南。

接下來當(dāng)然就是心理學(xué)啦，它更加復(fù)雜艾君。但如果你想擁有任何普世的智慧采够，心理學(xué)是太過重要了。

原因在于冰垄，人類的感知器官有時候會短路蹬癌。大腦的神經(jīng)線路并非總是暢通無阻的，也不擁有無窮多的線路虹茶。所以那些懂得如何利用這種缺點逝薪、讓大腦以某種錯誤方式運轉(zhuǎn)的人能夠使你看到根本不存在的東西。

這又涉及認(rèn)知功能蝴罪，它和感知功能不同董济。你們的認(rèn)知功能同樣容易受誤導(dǎo)——實際上是比感知功能更加容易受誤導(dǎo)。同樣地要门，你的大腦缺乏足夠的神經(jīng)線路等等——于是出現(xiàn)各式各樣的自動短路問題虏肾。

所以當(dāng)外部因素以某些方式結(jié)合起來——或者更常見的是廓啊，有個人像魔術(shù)師那樣有意地操控你，讓你發(fā)生認(rèn)知錯亂——你就成了任人擺布的蠢貨啦封豪。

一個使用工具的人應(yīng)該了解它的局限谴轮，同樣道理，一個使用認(rèn)知工具的人也應(yīng)該了解它的局限吹埠。順便說一聲第步，這種知識可以用來操控和激勵別人。

所以心理學(xué)最有用藻雌、最具實踐價值的部分——我個人認(rèn)為聰明人一個星期就能被教會——是極其重要的雌续≌陡觯可惜沒有人教過我胯杭。我不得不自己在后來的生活中一點一點地學(xué)習(xí)。那可是相當(dāng)辛苦的受啥。這個道理十分簡單做个，全學(xué)到手之后，我覺得自己（從前）是個十足的傻子滚局。

沒錯居暖，我曾經(jīng)在加州理工學(xué)院和哈佛法學(xué)院受過教育。所以名牌大學(xué)為你們和我這樣的人提供了錯誤的教育藤肢。

心理學(xué)的基礎(chǔ)部分——我稱之為誤判心理學(xué)——是極其重要的知識太闺。它包括了大約20個小原則。

而且它們還相互影響嘁圈，所以有點復(fù)雜省骂。但它的核心內(nèi)容重要得讓人難以置信。

有些聰明絕頂?shù)娜擞捎诤雎粤怂赶铝朔浅Ｉ窠?jīng)的錯誤最住。實際上钞澳，過去兩三年我就犯了幾次這樣的大錯。人不可能完全避免犯愚蠢的錯誤涨缚。

帕斯卡還說過一句話轧粟，我覺得那是思想史上最精確的論斷之一了。帕斯卡說：“人類的頭腦既是宇宙的光榮脓魏，也是宇宙的恥辱兰吟。”

確實如此茂翔。人類的大腦擁有這種巨大的力量混蔼。然而它也經(jīng)常出毛病，作出各種錯誤的判斷檩电。它還使人們極其容易受其他人操控拄丰。例如府树，阿道夫·希特勒的軍隊有大約一半是由虔誠的天主教徒組成的。若是受到足夠高明的心理操控料按，人類會做出各種匪夷所思的事情奄侠。

我現(xiàn)在使用一種雙軌分析。

從個人的角度來講载矿，我已經(jīng)養(yǎng)成了使用一種雙軌分析的習(xí)慣垄潮。首先，理性地看闷盔，哪些因素真正控制了涉及的利益弯洗？其次，當(dāng)大腦處于潛意識狀態(tài)時逢勾，會自動形成哪些潛意識因素——這些潛意識因素總的來講有用但（在具體情況下）卻又常常失靈牡整？

一種方法是理性分析法——就是你在打橋牌時所用的方法，認(rèn)準(zhǔn)真正的利益溺拱，找對真正的機(jī)會逃贝，等等。另一種方法是評估哪些因素造成潛意識結(jié)論——大多數(shù)情況下是錯誤的結(jié)論迫摔。

接下來我們要談到的是另外一種不那么可靠的人類智慧——微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)沐扳。我發(fā)現(xiàn)把自由的市場經(jīng)濟(jì)——或者部分自由的市場經(jīng)濟(jì)——當(dāng)作某種生態(tài)系統(tǒng)是很有用的思維方式。

可惜能這么想的人不多句占，因為早在達(dá)爾文時代以來沪摄，工業(yè)大亨之類的人認(rèn)為適者生存的法則證明他們確實擁有過人的能力——你們也知道的，他們會這么想：“我最富有纱烘。所以杨拐，我是最好的。真是老天有眼凹炸∠吩模”

人們對工業(yè)大亨的這種反應(yīng)很反感，所以很不愿把經(jīng)濟(jì)想成一種生態(tài)系統(tǒng)啤它。但實際上奕筐，經(jīng)濟(jì)確實很像生態(tài)系統(tǒng)。它們之間有很多相似之處变骡。

跟生態(tài)系統(tǒng)的情況一樣离赫，有狹窄專長的人能夠在某些狹窄領(lǐng)域中做得特別好。動物在合適生長的地方能夠繁衍塌碌，同樣地渊胸，那些在商業(yè)世界中專注于某個領(lǐng)域——并且由于專注而變得非常優(yōu)秀——的人，往往能夠得到他們無法以其他方式獲得的良好經(jīng)濟(jì)回報台妆。

一旦開始談?wù)撐⒂^經(jīng)濟(jì)學(xué)翎猛，我們就會遇到規(guī)模優(yōu)勢這個概念∨趾玻現(xiàn)在我們更為接近投資分析了——因為規(guī)模優(yōu)勢在商業(yè)的成敗中扮演了至關(guān)重要的角色。

例如切厘，全世界所有商學(xué)院都教學(xué)生說萨咳，一個巨大的規(guī)模優(yōu)勢是成本會沿著所謂的經(jīng)驗曲線下降。那些受到資本主義的激勵和想要改善生產(chǎn)的人們只要加大產(chǎn)量疫稿，就能夠讓復(fù)雜的生產(chǎn)變得更有效率培他。

規(guī)模優(yōu)勢理論的本質(zhì)是，你生產(chǎn)的商品越多遗座，你就能更好地生產(chǎn)這種商品舀凛。那是個巨大的優(yōu)勢。它跟商業(yè)的成敗有很大的關(guān)系途蒋。

讓我們看看規(guī)模優(yōu)勢都有哪些——盡管這會是一個不完整的清單猛遍。有些優(yōu)勢可以通過簡單的幾何學(xué)得以說明。如果你打算建造一個油罐碎绎，很明顯螃壤，隨著油罐的增大抗果，油罐表面所需的鋼鐵將會以平方的速率增加筋帖，而油罐的容量將會以立方的速率增加。也就是說冤馏，當(dāng)你擴(kuò)建油罐時日麸，你能用更少的鋼鐵得到更多的容積。

有許多事情是這樣的逮光，簡單的幾何學(xué)——簡單的現(xiàn)實——能夠給你一種規(guī)模優(yōu)勢代箭。

例如，你能夠從電視廣告中得到規(guī)模優(yōu)勢涕刚。在電視廣告最早出現(xiàn)的時候——也就是在彩色電視機(jī)第一次走進(jìn)我們的客廳的時候嗡综，它是一種強(qiáng)大得令人難以置信的東西。早期三家電視網(wǎng)絡(luò)公司擁有大概90%的觀眾杜漠。

嗯极景，如果你們是寶潔公司，你們有足夠的財力使用這種新的廣告手段驾茴。你們能夠承擔(dān)起非常高昂的電視廣告費用盼樟，因為你們賣出的產(chǎn)品多得不得了。有些勢單力薄的家伙就做不到锈至。因為他付不起那筆錢晨缴，所以他無法使用電視廣告。實際上峡捡，如果你們的產(chǎn)量不夠大击碗，你們也用不起電視廣告——那是當(dāng)時最有效的宣傳技巧筑悴。

所以當(dāng)電視出現(xiàn)的時候，那些規(guī)模已經(jīng)很大的名牌公司獲得了巨大的推動力稍途。實際上雷猪，它們生意蒸蒸日上，發(fā)了大財晰房，直到其中有些變得腦滿腸肥求摇，這是發(fā)財后會出現(xiàn)的情況——至少對有些人來說是這樣。

你的規(guī)模優(yōu)勢可能是一種信息優(yōu)勢殊者。如果我去到某個偏遠(yuǎn)的地方与境，我可能會看到綠箭的口香糖和格羅茲的口香糖擺在一起。我知道綠箭是一種令人滿意的產(chǎn)品猖吴，可是對格羅茲毫不了解摔刁。如果綠箭賣四十美分，格羅茲賣三十五美分海蔽，你們覺得我會為了區(qū)區(qū)五分錢而把某樣我不了解的東西放到嘴巴里去嗎共屈？——這畢竟是非常私人的地方。

所以綠箭只是因為擁有了很高的知名度而獲得了規(guī)模優(yōu)勢——你們也可以稱之為信息優(yōu)勢党窜。

另外一種規(guī)模優(yōu)勢來自心理學(xué)拗引。心理學(xué)家使用的術(shù)語是“社會認(rèn)同”（Social Proof）。我們會——潛意識地幌衣，以及在某種程度上有意識地——受到其他人的認(rèn)同的影響矾削。因此，如果大家都在買一樣?xùn)|西豁护，我們會認(rèn)為這樣?xùn)|西很好哼凯。我們不想成為那個落伍的家伙。

這種情況有時候是潛意識的楚里，有時候是有意識的断部。有時候，我們清醒而理智地想：“哇班缎，我對這東西不熟悉蝴光。他們比我了解得更多。那么吝梅，為什么我不跟著他們呢虱疏？”

由于人類心理而產(chǎn)生的社會認(rèn)同現(xiàn)象使商家可以極大地拓寬產(chǎn)品的銷售渠道，這種優(yōu)勢自然是很難獲得的苏携∽龅桑可口可樂的優(yōu)勢之一就是它的產(chǎn)品幾乎覆蓋了全世界各個角落。

喏，假設(shè)你們擁有一種小小的軟飲料商品装蓬。要怎樣才能讓它遍布地球各個角落呢著拭？全球性的銷售渠道——這是大企業(yè)慢慢建立的——是非常大的優(yōu)勢……你們不妨想一下，如果你們在這方面擁有足夠的優(yōu)勢牍帚，別人想要動搖你們的地位是很難做到的儡遮。

規(guī)模優(yōu)勢還有另外一種。有些行業(yè)的情況是這樣的暗赶，經(jīng)過長期的競爭之后鄙币，有一家企業(yè)取得了壓倒性的優(yōu)勢。最明顯的例子就是日報蹂随。在美國十嘿，除了少數(shù)幾個大城市之外，所有城市都只有一家日報岳锁。

這同樣跟規(guī)模有關(guān)绩衷。如果我的發(fā)行量占到絕大多數(shù)的份額，我就能拿到絕大多數(shù)的廣告激率。如果我擁有了大量的廣告和發(fā)行量咳燕，還有誰想看那份更薄、信息量更少的報紙呢乒躺？所以會慢慢出現(xiàn)贏家通吃的局面招盲。那是一種獨特的規(guī)模優(yōu)勢現(xiàn)象。

同樣的聪蘸，所有這些巨大的規(guī)模優(yōu)勢使企業(yè)內(nèi)部能夠進(jìn)行更為專門的分工宪肖。每個員工因此能夠把本職工作做得更好。

這些規(guī)模優(yōu)勢非常強(qiáng)大健爬，所以當(dāng)杰克·韋爾奇到通用電氣時，他說：“讓它見鬼去吧么介。我們必須在每個我們涉足的領(lǐng)域做到第一或者第二娜遵，否則我們就退出。我不會在乎要解雇多少人壤短，賣掉哪些業(yè)務(wù)设拟。如果做不到第一或者第二，我們寧可不做久脯∧呻剩”

韋爾奇那么做顯得鐵面無情，但我認(rèn)為那是非常正確的決定帘撰，能夠使股東的財富最大化跑慕。我也不認(rèn)為這種做法有什么不文明的，因為我認(rèn)為自從有了杰克·韋爾奇之后，通用電氣變得更加強(qiáng)大了核行。

當(dāng)然牢硅，規(guī)模太大也有劣勢。例如芝雪，我們——我說的是伯克希爾·哈撒韋——是美國廣播公司（ABC）最大的股東减余。我們旗下有很多刊物都倒閉了——被競爭對手打敗了。它們之所以能夠打敗我們惩系，是因為它們更加專業(yè)位岔。

我們原來有一份商務(wù)旅行雜志。有人創(chuàng)辦了一份專門針對企業(yè)差旅部門的雜志堡牡。跟生態(tài)系統(tǒng)相同赃承，你專注的領(lǐng)域越小越好。

那么悴侵，他們的效率比我們高得多瞧剖。他們能夠告訴更多負(fù)責(zé)企業(yè)差旅部門的人。另外可免，他們不用浪費墨水和紙張把材料寄給那些沒有興趣閱讀的差旅部門抓于。那是一個更有效的系統(tǒng)。由于我們沒他們專業(yè)浇借，所以一敗涂地捉撮。

《星期六晚報》和其他所有那些刊物的下場都是這樣的。它們消失了妇垢。我們現(xiàn)在擁有的是《越野摩托》——它的讀者是一群喜歡參加巡回比賽巾遭、在比賽時開著摩托車翻跟頭的傻子。但他們關(guān)注它闯估。對他們來說灼舍，它就是生活的主要意義。一份叫做《越野摩托》的雜志完全是這些人的必需品涨薪。它的利潤率會讓你們流口水骑素。

只要想想這些刊物的讀者群體有多專就知道了。

所以縮小規(guī)模刚夺、加強(qiáng)專業(yè)化程度能夠給你帶來巨大的優(yōu)勢献丑。大未必就是好。

當(dāng)然侠姑，規(guī)模大的缺陷是……這使競爭變得更有趣创橄，因為大公司并非總是贏家——企業(yè)變大之后，就會出現(xiàn)官僚機(jī)構(gòu)的作風(fēng)莽红，而這種作風(fēng)會造成敷衍塞責(zé)的情況——這也是人類的本性妥畏。

這時企業(yè)內(nèi)部的激勵機(jī)制會失靈。例如，我年輕時為AT&T工作咖熟，當(dāng)時它是個很大的官僚機(jī)構(gòu)圃酵。誰會真的在乎股東利益或別的什么事呢？而且在官僚機(jī)構(gòu)里面馍管，當(dāng)工作從你手上轉(zhuǎn)到別人手上時郭赐，你會認(rèn)為工作已經(jīng)完成了。但是确沸，當(dāng)然了捌锭，它實際上當(dāng)然尚未完成。在AT&T把它應(yīng)該發(fā)送的電訊發(fā)送出去之前罗捎，它是尚未完成的观谦。所以，這種大型桨菜、臃腫豁状、笨拙、麻木的官僚機(jī)構(gòu)就是這樣的倒得。

它們還會導(dǎo)致某種程度的腐敗泻红。換句話說，如果我管一個部門霞掺，你管一個部門谊路，我們都有權(quán)力處理這件事，那么就會出現(xiàn)一種潛規(guī)則：“如果你不找我麻煩菩彬，我也不會找你麻煩缠劝，這樣我們都高興∑睿”于是就出現(xiàn)了多重管理層惨恭，以及不必要的相關(guān)成本。然后呢矿卑，在人們沒法證明這些管理層是有必要存在的情況下喉恋，任何事情都要花很長時間才能辦成。他們反應(yīng)遲鈍母廷，做不了決定，頭腦靈活的人只能圍著他們打轉(zhuǎn)糊肤。

大規(guī)模的弊端向來在于它會導(dǎo)致龐大琴昆、笨拙的官僚機(jī)構(gòu)——最糟糕的、弊病最多的官僚機(jī)構(gòu)當(dāng)然是各種政府部門馆揉，它們的激勵機(jī)制真的很差勁业舍。這并不意味著我們不需要政府——因為我們確實需要。但要讓這些大型的官僚機(jī)構(gòu)辦點事是讓人非常頭疼的問題。

所以人們開始找對策舷暮。他們設(shè)立了分散的小單位以及很棒的激勵和培訓(xùn)計劃态罪。例如，大企業(yè)通用電氣就用驚人的技巧和官僚作風(fēng)斗爭下面。但那是因為通用電氣的領(lǐng)袖是個天才和激情的結(jié)合體复颈。他們在他還夠年輕的時候就扶他上位，所以他能掌權(quán)很久沥割。當(dāng)然耗啦，這個人就是杰克·韋爾奇。

但官僚作風(fēng)很可怕……隨著企業(yè)變得非常龐大和有影響力机杜，可能會出現(xiàn)一些失控的行為帜讲。看看西屋電器就知道了椒拗。他們愚蠢地放出幾十億美元的貸款給房地產(chǎn)開發(fā)商似将。他們讓某個從基層爬上來的人——我不知道他是做什么起家的，可能是電冰箱之類的——來當(dāng)領(lǐng)袖蚀苛，突然之間在验，他借了大量的錢給房地產(chǎn)開發(fā)商蓋酒店。這是以己之短枉阵，攻人之長译红。沒隔多久，他們就把幾十億美元輸光了兴溜。

哥倫比亞廣播公司是個有趣的例子侦厚，它印證了另外一條心理學(xué)原則——巴甫洛夫聯(lián)想。如果人們說了你確實不想聽的話——也就是讓你不高興的話——你會自然而然地生出抵觸情緒拙徽。你必須訓(xùn)練自己擺脫這種反應(yīng)刨沦。倒不是說你一定會這樣。但如果你不加以注意膘怕，就很可能會這樣想诅。

電視剛出現(xiàn)的時候，整個市場由一家公司主導(dǎo)——哥倫比亞廣播公司岛心。佩利（注：哥倫比亞廣播公司前董事長和奠基人来破，美國著名企業(yè)家，被稱為哥倫比亞廣播公司之父）就像神一樣忘古。但他聽不得逆耳忠言徘禁，他的手下很快就發(fā)現(xiàn)了這一點。所以他們只跟佩利說他喜歡聽的話髓堪。結(jié)果沒隔多久送朱，他就生活在一個謊言編織的世界里娘荡，而公司的其他一切都敗壞了——雖然它還是一個偉大的企業(yè)。

哥倫比亞廣播公司的各種蠢事都是由這種風(fēng)氣造成的驶沼。比爾·佩利掌權(quán)的最后十年真像是瘋帽匠的茶話會炮沐。

這絕對不是惟一的例子。企業(yè)高層嚴(yán)重失控的情況是很普遍的回怜。當(dāng)然矢腻，如果你們是投資人的話寂曹，情況可能會大不相同傻工∈δ唬可是如果你們像巴里那樣，在得到CBS之后抹凳，進(jìn)行那么多的收購遏餐，聘請那么多的愚蠢顧問——投資銀行家、管理顧問之類的人赢底，這些人都拿著非常高的薪水——那么情況就會極其糟糕失都。

所以生活就是兩種力量之間無休無止的斗爭：一邊是獲得上面提到的那些規(guī)模優(yōu)勢，另一邊是變得像美國農(nóng)業(yè)部那樣人浮于事——農(nóng)業(yè)部的人只是坐在那里幸冻，什么也不做粹庞。我不知道他們到底干了些什么，但我知道他們沒干幾件有用的事洽损。

就規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢這個話題而言庞溜，我覺得連鎖店非常有趣。想想就知道啦碑定。連鎖店的概念是一個迷人的發(fā)明流码。你得到了巨大的采購能力——這意味著你能夠降低商品的成本。那些連鎖店就像大量的實驗室延刘，你可以用它們來做實驗漫试。你變得專門化了。

如果有個小商店的老板試圖在上門推銷的供貨商影響下選購27類不同的產(chǎn)品碘赖，他肯定會作出很多愚蠢的決定驾荣。但是如果你的采購工作是在總部完成的，旗下有大量的商店普泡，那么你可以請一些精通冰箱等等商品的聰明人來完成采購工作播掷。

那些只有一個人負(fù)責(zé)全部采購的小商店會出現(xiàn)糟糕的局面。曾經(jīng)有個故事撼班，故事里一家小商店堆滿了食鹽叮趴。一個陌生人走進(jìn)去，對店主說：“哇权烧，你肯定賣掉很多鹽眯亦。”店主的回答是：“沒有啦般码。賣給我鹽的那個人才賣掉了很多鹽妻率。”

所以連鎖店在采購上有巨大的優(yōu)勢板祝。此外還有一套完善的制度宫静，規(guī)定每個人應(yīng)該做些什么。所以連鎖店可以成為很棒的企業(yè)券时。

沃爾瑪?shù)臍v史很有意思孤里，它最初只有一家店，在阿肯色州橘洞，而當(dāng)時最具聲望的百貨商店是坐擁數(shù)十億美元資產(chǎn)的羅巴克·西爾斯捌袜。阿肯色州本頓威爾市一個身無分文的家伙如何打敗羅巴克·西爾斯呢？他用一生的時間完成了這項偉業(yè)——實際上炸枣，他只用了半生的時間虏等，因為當(dāng)他開出第一家小商店時，他已經(jīng)相當(dāng)老了……

連鎖店這個游戲适肠，他玩得比誰都努力霍衫，玩得比誰都好。實際上沃爾頓并沒有什么創(chuàng)新侯养。他只是照搬其他人做過的所有聰明事——他更為狂熱地去做這些事敦跌，更有效地管理下屬的員工。所以他能夠把其他對手都打敗逛揩。

他在早期采用了一種非常有趣的競爭策略柠傍。他就像一個為獎牌而奮斗的拳手，想弄到一份輝煌的戰(zhàn)績息尺，以便躋身決賽携兵，成為電視的焦點。他是怎么做的呢搂誉？他出去找了42個不堪一擊的對手徐紧，對吧？結(jié)果當(dāng)然是勝出炭懊、勝出并级、勝出——連贏42次。

精明的沃爾頓基本上打敗了早期美國小城鎮(zhèn)的其他零售商侮腹。雖然他的系統(tǒng)效率更高嘲碧，但他可能無法給那些大商店當(dāng)頭一棒。但由于他的系統(tǒng)更好父阻，他當(dāng)然能夠摧毀這些小城鎮(zhèn)的零售商愈涩。他一而再望抽、再而三地這么做。然后履婉，等到規(guī)模變大之后煤篙，他開始摧毀那些大企業(yè)。

嗯毁腿，這真是一種非常辑奈、非常精明的策略。

你們也許會問：“這種做法好嗎已烤？”嗯鸠窗，資本主義是非常殘酷的。但我個人認(rèn)為胯究，世界因為有了沃爾瑪而變得更加美好稍计。我想說的是，你們可以把小城鎮(zhèn)的生活想得很美好唐片。但我曾經(jīng)在小城鎮(zhèn)生活過很多年丙猬。讓我告訴你們吧——你們不應(yīng)該把那些被沃爾瑪摧毀的小企業(yè)想得太美好。

此外费韭，沃爾瑪?shù)脑S多員工都是優(yōu)秀能干的人茧球，他們需要養(yǎng)家糊口。我并沒有低級文化打敗高級文化的感覺星持。我認(rèn)為那種感覺無非是懷舊和幻覺抢埋。但不管怎么說，沃爾瑪這個有趣的模式讓我們看到了當(dāng)規(guī)模和狂熱結(jié)合起來能夠產(chǎn)生多大的威力督暂。

這個有趣的模式也向我們說明了另外一個問題——羅巴克·西爾斯雖然擁有很大的規(guī)模優(yōu)勢揪垄，但那種人浮于事的官僚作風(fēng)卻給它造成了可怕的損失。西爾斯有許許多多的冗員逻翁。它的官僚習(xí)氣非常嚴(yán)重饥努。它的思維很慢，而且它思考問題的方式很僵化八回。如果你的頭腦出現(xiàn)了新的想法酷愧，這種系統(tǒng)會反對你。它擁有一切你能想像得到的大型官僚機(jī)構(gòu)的弊端缠诅。

平心而論溶浴，西爾斯也有大量的優(yōu)點。但是它不如山姆·沃爾頓那么精簡管引、苛刻士败、精明和有效率。所以沒隔多久褥伴，西爾斯所有的規(guī)模優(yōu)勢就都抵擋不住沃爾瑪和其他零售商同行的猛烈進(jìn)攻了谅将。這里有個模式一直讓我們很困惑漾狼。也許你們能夠更好地解決它。許多市場最終會變成兩三個——或者五六個——大型競爭對手的天下戏自。在一些那樣的市場里面邦投，沒有哪家公司能賺到錢。但在其他市場中擅笔，每家公司都做得很好。

這些年來屯援，我們總是試圖弄清楚一個問題猛们，為什么某些市場的競爭在投資者看來比較理性，能給股東帶來很多收益狞洋，而有些市場的競爭卻是破壞性的弯淘，摧毀了股東的財富。

如果是像機(jī)票這樣的純粹商品吉懊，你們能夠理解為什么沒人能賺錢庐橙。我們坐在這里也能想像得到航空公司給世界帶來的好處——安全的旅游、更豐富的體驗借嗽、和愛人共度的美好時光态鳖，等等。然而恶导，自從雛鷹號首航（注：世界上第一次成功載人飛行）以來浆竭，這些航空公司的股東凈收益卻是負(fù)數(shù)——非常可觀的負(fù)數(shù)惨寿。航空業(yè)的競爭太過激烈邦泄，一旦政府管制放松，就會嚴(yán)重?fù)p害股東的財富裂垦。

然而顺囊，在其他領(lǐng)域，比如說麥片行業(yè)蕉拢，幾乎所有大公司都賺錢特碳。如果你是一家中等規(guī)模的麥片制造商，你也許能夠賺到15%的利潤企量；如果你非常厲害测萎，也許就能夠賺到40%。在我看來届巩，麥片廠商之間的競爭非常激烈硅瞧，它們有很多促銷活動，派發(fā)優(yōu)惠券什么的恕汇，但為什么還能賺那么多錢呢腕唧？我無法完全理解或辖。

很明顯，麥片行業(yè)里存在著品牌認(rèn)同的因素枣接，這是航空業(yè)所缺乏的颂暇。這肯定是（麥片行業(yè)如此賺錢的）主要原因。

也有可能是大多數(shù)麥片制造商已經(jīng)學(xué)到了教訓(xùn)但惶，不會那么瘋狂地去爭奪市場份額——因為如果有某個廠家拼命想要搶占更多市場份額的話……例如耳鸯，假使我是家樂氏，我覺得我必須占有60%的市場膀曾，我認(rèn)為我能夠拿走麥片制造業(yè)的大多數(shù)利潤县爬。那么我會在擴(kuò)張過程中毀了家樂氏。但我認(rèn)為我能搶到那么多市場份額添谊。

在某些行業(yè)里财喳，商家的行為像發(fā)神經(jīng)的家樂氏，而其他行業(yè)則不會出現(xiàn)那種情況斩狱《撸可惜我并沒有一個完美的模型來預(yù)測那種情況怎樣就會發(fā)生。

例如所踊，如果你觀察瓶裝飲料市場泌枪，你會發(fā)現(xiàn)，在許多市場污筷，百事可樂和可口可樂能賺很多錢工闺，而在其他許多市場，它們毀掉了兩家特許經(jīng)營商的大多數(shù)利潤瓣蛀。這肯定跟每個特許經(jīng)營商對市場資本主義的適應(yīng)性有關(guān)陆蟆。我想你們必須認(rèn)識牽涉其中的人，才能完全理解這是怎么回事惋增。

當(dāng)然叠殷，在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)里，你們會看到專利權(quán)诈皿、商標(biāo)權(quán)林束、特許經(jīng)營權(quán)等概念。專利權(quán)非常有趣稽亏。在我年輕時壶冒，我覺得專利權(quán)很不劃算，投入的錢比得到的錢多截歉。法官傾向于否認(rèn)專利權(quán)——因為很難判斷哪些是真正的創(chuàng)新胖腾，哪些是仿制原來的產(chǎn)品。那可不是一下子就能全部說清楚的事情。

但現(xiàn)在情況發(fā)生了變化咸作。法律沒有變锨阿，但是管理部門變了——現(xiàn)在專利訴訟都由專利法庭來解決。而專利法庭非常支持專利權(quán)记罚。所以我覺得現(xiàn)在那些擁有專利權(quán)的人開始能夠賺大錢了墅诡。

當(dāng)然，商標(biāo)向來給人們賺很多錢桐智。如果有個很著名的商標(biāo)末早，對一個大企業(yè)來講那可是件很棒的事情。

特許經(jīng)營也可以是很棒的酵使。如果某個大城市里只有三個電視頻道荐吉，而你擁有其中一個，每天你只能放那么多小時的節(jié)目口渔。所以在有線電視出現(xiàn)之前，你擁有自然的寡頭壟斷優(yōu)勢穿撮。

如果你獲得了特許經(jīng)營權(quán)缺脉，在機(jī)場開設(shè)了惟一的一家食品店，還有專屬的客戶悦穿，那么你就擁有了某種小小的壟斷攻礼。

微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的偉大意義在于讓人能夠辨別什么時候技術(shù)將會幫助你，什么時候它將會摧毀你栗柒。大多數(shù)人并沒有想通這個問題礁扮。但像巴菲特這樣的家伙就想通了。

例如瞬沦，以前我們做過紡織品生意太伊，那是個非常糟糕的無特性商品行業(yè)，我們當(dāng)時生產(chǎn)的是低端的紡織品——那是真正的無特性商品逛钻。有一天僚焦，有個人對沃倫說：“有人發(fā)明了一種新的紡織機(jī)，我們認(rèn)為它的效率是舊紡織機(jī)的兩倍曙痘》急”沃倫說：“天哪，我希望這種新機(jī)器沒這么厲害——因為如果它確實這么厲害的話边坤，我就要把工廠關(guān)掉了名扛。”他并不是在開玩笑茧痒。

他是怎么想的呢肮韧？他的想法是這樣的：“這是很糟糕的生意。我們的利潤率很低，我們讓它開著惹苗，是為了照顧那些年紀(jì)大的工人殿较。但我們不會再投入巨額的資本給一家糟糕的企業(yè)了∽兀”

他知道淋纲，更好的機(jī)器能極大地提高生產(chǎn)力，但最終受益的是那些購買紡織品的人院究。廠家什么好處也得不到洽瞬。

這個道理很淺顯——有好些各式新發(fā)明雖然很棒，但只會讓你們花冤枉錢业汰，你們的企業(yè)就算采用了它們也改變不了江河日下的命運伙窃。因為錢不會落到你手里。改善生產(chǎn)帶來的所有好處都流向消費者了样漆。

與之相反为障，如果你擁有奧斯科什惟一的報紙，有人發(fā)明了更為有效的排版技術(shù)放祟，然后你甩掉舊的技術(shù)鳍怨，買進(jìn)花哨的新電腦之類的，那么你的錢不會白花跪妥，節(jié)約下來的成本還是會回到你手上鞋喇。

總之，那些推銷機(jī)器的人——甚至是企業(yè)內(nèi)部那些催促你購買設(shè)備的員工——會跟你說使用新技術(shù)將會為你節(jié)省多少成本眉撵。然而侦香，他們并沒有進(jìn)行第二步分析——也就是弄清楚有多少錢會落在你手里，多少錢會流向消費者纽疟。我從來沒有見到有哪個人提出過這第二步分析罐韩。我總是遇到這些人，他們總是說：“你只要購買這些新技術(shù)仰挣，三年之內(nèi)就能把成本收回來伴逸。”

所以你不斷地購買一些三年內(nèi)可以收回成本的新玩意膘壶，這么做了20年之后错蝴，你獲得的年均回報率只有不到4%。這就是紡織業(yè)颓芭。

并不是說那些機(jī)器不好顷锰，只是節(jié)省下來的錢沒有落到你手里。成本確實降低了亡问，但那個購買設(shè)備的家伙并沒有得到成本降低帶來的好處官紫。這個道理很簡單肛宋，很初級，可是卻經(jīng)常被人忘記束世。

微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)里面還有個模型我也覺得非常有趣酝陈。在現(xiàn)代文明社會，科學(xué)技術(shù)突飛猛進(jìn)毁涉，所以出現(xiàn)了一種我稱之為競爭性毀滅的現(xiàn)象沉帮。假設(shè)你擁有一家最好的馬鞭廠，突然之間贫堰，社會上出現(xiàn)了不用馬的汽車穆壕。

過不了幾年，你的馬鞭生意就完蛋了其屏。你要么去做另外一種不同的生意喇勋，要么從此關(guān)門大吉——你被摧毀了。這種事情總是反復(fù)地發(fā)生偎行。

當(dāng)新的行業(yè)出現(xiàn)時川背，先行者會獲得巨大的優(yōu)勢。如果你是先行者蛤袒，你會遇到一種我稱之為“沖浪”的模型——當(dāng)沖浪者順利沖上浪尖渗常，并停留在那里，他能夠沖很長很長一段時間汗盘。但如果他沒沖上去，就會被海浪吞沒询一。

但如果人們能夠站穩(wěn)在海浪的前沿隐孽，他們就能夠沖很久，無論是微軟健蕊、英特爾或者其他公司菱阵，包括早期的國民收款機(jī)公司（NCR），都是如此缩功。

收款機(jī)是對文明社會的重大貢獻(xiàn)晴及。它是一個很有意思的故事。帕特森是個小零售商嫡锌，沒賺到什么錢虑稼。有一天，有人賣給他一臺早期的收款機(jī)势木，他把它放到商店的收銀臺蛛倦。這臺收款機(jī)立刻讓他扭虧為盈，因為有了它之后啦桌，店里的職員想偷錢就難多了溯壶。

但帕特森是個聰明人，他并沒有想：“這對我的零售店有幫助∏腋模”他的想法是：“我要做收款機(jī)的生意验烧。”自然又跛，他創(chuàng)辦了國民收款機(jī)公司碍拆。

他沖上了浪尖。他擁有最好的銷售系統(tǒng)效扫，最多的專利倔监，其他一切也都是最好的。他狂熱地致力于一切與此有關(guān)的技術(shù)改進(jìn)菌仁。我的檔案里還有一份早年國民收款機(jī)公司的年報浩习，帕特森在年報中闡述了他的經(jīng)營方法和目標(biāo)。一只受過良好教育的大猩猩也能明白济丘，在當(dāng)時入股帕特森的公司完全是百分百賺錢的事情谱秽。

當(dāng)然，這正是投資者尋找的良機(jī)摹迷。在漫長的人生中疟赊，你只要培養(yǎng)自己的智慧，抓住一兩次這樣的好機(jī)會峡碉，就能夠賺許許多多的錢近哟。總而言之鲫寄，“沖浪”是一個非常強(qiáng)大的模式吉执。

然而，伯克希爾·哈撒韋一般并不投資這些在復(fù)雜的科技行業(yè)“沖浪”的人地来。畢竟我們既古怪又老派——這一點你們可能已經(jīng)注意到啦戳玫。

沃倫和我都不覺得我們在高科技行業(yè)擁有任何大的優(yōu)勢。實際上未斑，我們認(rèn)為我們很難理解軟件咕宿、電腦芯片等科技行業(yè)的發(fā)展的實質(zhì)。所以我們盡量避開這些東西蜡秽，正視我們個人的知識缺陷府阀。

這同樣是一個非常非常有用的道理。每個人都有他的能力圈载城。要擴(kuò)大那個能力圈是非常困難的肌似。如果我不得不靠當(dāng)音樂家來謀生……假設(shè)音樂是衡量文明的標(biāo)準(zhǔn)，那么我不知道必須把標(biāo)準(zhǔn)降到多低诉瓦，我才能夠有演出的機(jī)會川队。

所以你們必須弄清楚你們有什么本領(lǐng)力细。如果你們要玩那些別人玩得很好而你們一竅不通的游戲，那么你們注定會一敗涂地固额。那是必定無疑的事情眠蚂。你們必須弄清楚自己的優(yōu)勢在哪里，必須在自己的能力圈之內(nèi)競爭斗躏。

如果你們想要成為世界上最好的網(wǎng)球球員逝慧，你們可以開始努力，然后沒多久就發(fā)現(xiàn)這是癡人說夢——其他人的球技是你們望塵莫及的啄糙。然而笛臣，如果你們想要變成伯米吉地區(qū)最好的管道工程承包商，你們之中大概有三分之二的人能夠做到隧饼。這需要下定決心沈堡，也需要智慧。但不久之后燕雁，你們將會逐漸了解有關(guān)伯米吉管道生意的一切诞丽，掌握這門藝術(shù)。只要有足夠的訓(xùn)練拐格，那是個可以達(dá)到的目標(biāo)僧免。有些人雖然無法在國際象棋大賽上獲勝，也無緣站在網(wǎng)球大賽的球場上與對手比試高低捏浊，但卻可以通過慢慢培養(yǎng)一個能力圈而在生活中取得很高的成就——個人成就既取決于天資懂衩，也取決于后天的努力。

有些優(yōu)勢是可以通過努力獲取的金踪。我們大多數(shù)人在生活中所能做到的無非就是成為一個伯米吉的優(yōu)秀管道工程承包商之類的人物勃痴。畢竟能夠贏得國際象棋世界大賽的人是很少的。

你們當(dāng)中有些人也許會有機(jī)會在新興的高科技領(lǐng)域——英特爾热康、微軟等公司——“沖浪”。雖然我們自認(rèn)為對該行業(yè)并不精通劣领，完全不去碰它姐军，但這并不意味著你們?nèi)プ龅脑捠遣焕碇堑男袨椤?/p>

好啦，關(guān)于基本的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)模型就說這么多了尖淘，加上一點心理學(xué)奕锌，再加上一點數(shù)學(xué)，就構(gòu)成了我所說的普世智慧的普遍基礎(chǔ)〈迳現(xiàn)在惊暴，如果你們想要從胡蘿卜轉(zhuǎn)到甜點的話，我就來談?wù)勅绾芜x擇股票——在此過程中趁桃，我將會應(yīng)用這種普世智慧辽话。