?基金從業(yè)資格考試即將開始吃靠，科目二一直是考生最頭疼最懼怕的科目，計(jì)算題多且難足淆，經(jīng)常讓大家望而卻步巢块。今天袍甲教育網(wǎng)特地總結(jié)了其中可能被忽視的、易混淆的30個知識點(diǎn)巧号，建議大家收藏起來及時(shí)復(fù)習(xí)族奢。

1.杜邦恒等式的公式

評價(jià)企業(yè)的盈利能力時(shí)，我們最常用到的是凈資產(chǎn)收益率裂逐，回顧凈資產(chǎn)收益率的定義：

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/所有者權(quán)益=（凈利潤/總資產(chǎn)）×（總資產(chǎn)/所有者權(quán)益）=資產(chǎn)收益率×權(quán)益乘數(shù)

于是，我們將凈資產(chǎn)收益率分解成了資產(chǎn)收益率與權(quán)益乘數(shù)的乘積泣栈。進(jìn)一步卜高，資產(chǎn)收益率=凈利潤/總資產(chǎn)=（凈利潤/銷售收入）×（銷售收入/總資產(chǎn)）=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

資產(chǎn)收益率可以分解成銷售利潤率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積。于是我們得到著名的杜邦恒等式：凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

通過杜邦恒等式南片，我們可以看到一家企業(yè)的盈利能力綜合取決于企業(yè)的銷售利潤率掺涛、使用資產(chǎn)的效率和企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿。

2.現(xiàn)值與貼現(xiàn)

（1）現(xiàn)值

現(xiàn)在值即現(xiàn)值疼进，是指將來貨幣金額的現(xiàn)在價(jià)值薪缆。俗稱“本金”。通常記作PV伞广。由終值的一般計(jì)算

公式轉(zhuǎn)換為求PV拣帽，得一次性支付的現(xiàn)值計(jì)算公式為：

（2）貼現(xiàn)

將未來某時(shí)點(diǎn)資金的價(jià)值折算為現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)的價(jià)值稱為貼現(xiàn)疼电。因此，在現(xiàn)值計(jì)算中减拭，利率i也被稱為貼現(xiàn)率蔽豺。

3.債券的種類

按發(fā)行主體分：

政府債券、金融債券拧粪、公司債券

按償還期限分：

短期債券修陡、中期債券、長期債券

按債券持有人收益方式分：

固定利率債券可霎、浮動利率債券魄鸦、累進(jìn)利率債券、免稅債券

按計(jì)息與付息方式分：

息票債券與貼現(xiàn)債券

按嵌入的條款分：

可贖回債券癣朗、可回售債券拾因、可轉(zhuǎn)換債券、通貨膨脹聯(lián)結(jié)債券斯棒、結(jié)構(gòu)化債券

按交易方式分：

（1）銀行間債券交易市場的交易品種：現(xiàn)券交易盾致、質(zhì)押式回購、買斷式回購荣暮、遠(yuǎn)期交易庭惜、債券借貸；

（2）交易所債券市場的交易品種：現(xiàn)券交易穗酥、質(zhì)押式回購护赊、融資融券；

（3）商業(yè)銀行柜臺市場的交易品種：現(xiàn)券交易砾跃。

4.債券當(dāng)期收益率與到期收益率之間的關(guān)系

（1）債券市場價(jià)格越接近債券面值骏啰，期限越長，則其當(dāng)期收益率就越接近到期收益率抽高。

（2）債券市場價(jià)格越偏離債券面值判耕，期限越短，則當(dāng)期收益率就越偏離到期收益率翘骂。

但是不論當(dāng)期收益率與到期收益率近似程度如何壁熄，當(dāng)期收益率的變動總是預(yù)示著到期收益率的同向變動。

5.久期

麥考利久期(duration)碳竟，又稱為存續(xù)期草丧，指的是債券的平均到期時(shí)間，它是從現(xiàn)值角度度量了債券現(xiàn)金流的加權(quán)平均年限莹桅，即債券投資者收回其全部本金和利息的平均時(shí)間昌执。

（1）單個債券久期的計(jì)算其具體計(jì)算公式如下：

式中，Dmac表示麥考利久期；PV(Ct)表示在時(shí)間t可收到現(xiàn)金流的現(xiàn)值懂拾；計(jì)算時(shí)所用的貼現(xiàn)率為市場上風(fēng)險(xiǎn)相同的債券的到期收益率煤禽；P表示當(dāng)前債券的市場價(jià)格；T表示債券到期所剩余的付息次數(shù)(包括償付本金)委粉；y為未來所有現(xiàn)金流的貼現(xiàn)率呜师，即收益率。

（2）債券組合久期的計(jì)算

對于債券組合的久期計(jì)算贾节，可以用組合中所有債券的久期的加權(quán)平均來計(jì)算汁汗，權(quán)重即為各個債券在組合中的比重。

對于在到期日所有本息一筆付清的零息債券栗涂，麥考利久期等于期限知牌。經(jīng)過數(shù)學(xué)推導(dǎo)，債券價(jià)格變化與收益率的關(guān)系可以表示如下：

麥考利久期除以(1+y)即為修正久期(Dmod)：

修正久期衡量的是市場利率變動時(shí)斤程，債券價(jià)格變動的百分比角寸。由上面兩個公式可推出：

6.正態(tài)分布是一條光滑的“鐘型曲線”，距離均值越近的地方數(shù)值越集中忿墅，離均值越遠(yuǎn)的地方數(shù)值越稀疏扁藕。正態(tài)分布的分位數(shù)可用來評估投資或資產(chǎn)收益限度或風(fēng)險(xiǎn)容忍度。

7.與均值相比疚脐，中位數(shù)的評價(jià)結(jié)果更合理和貼近實(shí)際亿柑。我們經(jīng)常用中位數(shù)作為評價(jià)基金經(jīng)理業(yè)績的基準(zhǔn)。

8.股票風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵是預(yù)期收益的不確定性棍弄。永久性是指股票所載權(quán)利的有效性始終不變望薄。

9.可轉(zhuǎn)換債券的特征：

（1）含有轉(zhuǎn)股權(quán)的特殊債券；

（2）有雙重選擇權(quán)呼畸。

10.權(quán)益類證券的收益率一般高于固定收益類證券痕支，股票投資者對風(fēng)險(xiǎn)更高的公司出價(jià)更低，要求的期望收益率更高蛮原。

11.股票回購的方式：場內(nèi)公開市場回購卧须、場外協(xié)議回購、要約回購儒陨。

公司除減少注冊資本花嘶、與持有本公司股份的其他公司合并、將股份獎勵給本公司職工外框全，不得回購本公司股票察绷。

12.當(dāng)市場價(jià)格高于行權(quán)價(jià)格時(shí)干签，認(rèn)購權(quán)證持有者行權(quán)津辩，公司發(fā)行在外的股份增加；

當(dāng)市場價(jià)格低于行權(quán)價(jià)格時(shí)，認(rèn)沽權(quán)證持有者行權(quán)喘沿，公司發(fā)行在外的股份減少闸度。

13.在行業(yè)的成長期，有助于投資者判斷的4個指標(biāo)：

（1）看市場容量蚜印；

（2）看核心產(chǎn)品的市場份額莺禁；

（3）看公司的新產(chǎn)品儲備；

（4）看公司的并購策略窄赋。

14.過濾法則和止損法則基于的假設(shè)：股票價(jià)格是序列正相關(guān)的哟冬，過去價(jià)格攀升的股票，價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)而不是下跌的可能性更高忆绰。

15.相對于市盈率浩峡，市凈率的優(yōu)點(diǎn)：

（1）每股凈資產(chǎn)通常是一個累積的正值，市凈率也適用于經(jīng)營暫時(shí)陷入困難的以及有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的公司错敢；

（2）統(tǒng)計(jì)學(xué)證明每股凈資產(chǎn)數(shù)值普遍比每股收益穩(wěn)定得多翰灾；

（3）對于資產(chǎn)包含大量現(xiàn)金的公司，市凈率是更理想的比較估值指標(biāo)稚茅。

16.到期收益率隱含的兩個重要假設(shè)：

（1）投資者持有至到期纸淮；

（2）利息再投資收益率不變。

17.債券當(dāng)期收益率與到期收益率之間的關(guān)系：

（1）債券市場價(jià)格越接近債券面值亚享，期限越長咽块，則其當(dāng)期收益率就越接近到期收益率；

（2）債券市場價(jià)格越偏離債券面值虹蒋，期限越短糜芳，則當(dāng)期收益率就越偏離到期收益率。

18.收益率曲線的特征：

（1）短期收益率一般比長期收益率更富有變化性魄衅；

（2）收益率曲線一般向上傾斜峭竣；

（3）當(dāng)利率整體水平較高時(shí)，收益率曲線會呈現(xiàn)向下傾斜（甚至倒轉(zhuǎn)）形狀晃虫。

19.貨幣市場工具產(chǎn)生于信用活動皆撩，交易價(jià)格為利率，是固定收益證券的一部分哲银。

20.貨幣基金適用回購協(xié)議作為其資金來源的原因：

（1）基金的資產(chǎn)中存在大量的政府債券扛吞，可以作為回購協(xié)議的抵押品；

（2）回購協(xié)議市場交易量大荆责，可方便獲得資金滥比。

21.中期票據(jù)采用注冊發(fā)行，最大注冊額度不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%做院，額度一經(jīng)注冊盲泛，兩年內(nèi)有效濒持，發(fā)行人可以額度有限期內(nèi)分期發(fā)行中期票據(jù)，并可和投資人自由協(xié)商具體的發(fā)行條款寺滚。

22.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的二級市場一般采取做市商制度柑营。

大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的風(fēng)險(xiǎn)只有兩個：信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)村视。

23.遠(yuǎn)期合約是一種非標(biāo)準(zhǔn)化合約官套，一般不在交易所進(jìn)行交易，而是在金融機(jī)構(gòu)之間或金融機(jī)構(gòu)與客戶之間通過談判后簽署的蚁孔，通常采用實(shí)物交割奶赔，與期貨合約相比比較靈活。

24.我國商品期貨市場開始于20世紀(jì)90年代杠氢。

2006年9月纺阔，中國金融期貨交易所正式成立。修然、

2010年4月笛钝，中國金融期貨交易所推出滬深300指數(shù)期貨，結(jié)束了我國股票現(xiàn)貨和股指期貨市場割裂的局面愕宋。

2013年9月6日玻靡，首批3個5年期國債期貨合約正式在中國金融期貨交易所推出。

25.利率互換的兩種形式：息票互換中贝、基礎(chǔ)互換囤捻。

貨幣互換的三種形式：固定對固定、固定對浮動邻寿、浮動對浮動蝎土。

貨幣互換產(chǎn)生的主要原因：雙方在各自國家中的金融市場上具有比較優(yōu)勢。

26.私募股權(quán)投資企業(yè)進(jìn)行清算绣否，主要在以下3種情況下出現(xiàn)：

（1）由于企業(yè)所屬的行業(yè)前景不好誊涯，或是企業(yè)不具備技術(shù)優(yōu)勢，或利潤增長率沒有達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)蒜撮，私募股權(quán)投資基金決定放棄該投資企業(yè)暴构；

（2）所投資企業(yè)有大量債務(wù)無力償還，又無法得到新的融資段磨，債權(quán)人起訴該企業(yè)要求其破產(chǎn)取逾；

（3）所投資企業(yè)經(jīng)營太差，達(dá)不到IPO的條件苹支，繼續(xù)經(jīng)營只能使企業(yè)價(jià)值變小砾隅。

27.房地產(chǎn)投資信托基金的特點(diǎn)：

（1）流動性強(qiáng)；

（2）抵補(bǔ)通貨膨脹效應(yīng)债蜜；

（3）風(fēng)險(xiǎn)較低晴埂；

（4）信息不對稱程度較低堕绩。

28.與被動投資相比主動投資策略給投資者帶來的回報(bào)較高，收益來自于兩種情況：

（1）主動投資者比其他大多數(shù)投資者擁有更好的信息邑时，即市場“共識”以外的有價(jià)值的信息；

（2）主動投資者在面對相同的信息時(shí)特姐，能更好地使用信息并通過積極交易產(chǎn)生回報(bào)晶丘。

29.基金交易目前不收取過戶費(fèi)；

證券交易印花稅只對出讓方按1‰征收唐含，對受讓方不再征收浅浮；

基金銷售服務(wù)費(fèi)目前只有貨幣市場基金和一些債券型基金收取，費(fèi)率一般為0.25%捷枯。

收取銷售服務(wù)費(fèi)的基金通常不收取申購和贖回費(fèi)滚秩。

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