打算開個專題和大家聊聊可轉債坦仍，主要說下可轉債到底是個什么投資品種禁添，為什么要投資它，還有如何投資及一些具體標的的分析桨踪。希望通過這個專題老翘，能幫助大家實操可轉債，做自己看得懂的投資锻离。

????好啦铺峭，這篇就先解決是什么和為什么這兩個問題。

1.什么是可轉債

可轉債汽纠，全名“可轉換債券”卫键，是一種可以在特定時間、按特定條件虱朵，轉換為普通股票的特殊企業(yè)債券莉炉。講人話，可轉債碴犬，就是能轉換為公司股票的債券絮宁。可以理解成服协，是上市公司開出的借條绍昂。

??可以看出，可轉債兼具兩個性質：

??（1）債券性質偿荷；

??（2）股票性質窘游。

這也是可轉債既能做到低風險，又能做到高收益的跳纳，最根本的原因——本質屬性決定忍饰。下面分別來分析。

2.為什么可轉債能保本

可轉債的債券性質寺庄，讓其具備債券的全部特點：按時付息艾蓝，到期還本。通俗點解釋铣揉，根據(jù)可轉債的合同要求饶深，欠債就要還錢！合同內容大致如下：

????持有人買了該公司的債券逛拱，等于該公司向持有人借了x年（比如5年、6年）的錢台猴，這幾年中朽合，公司每年都會向持有人支付利息（多少不等俱两，1%到8%、9%的都有）曹步。到期后宪彩，該公司必須100%歸還本金。

這個合同是具有法律效力的讲婚，如果公司欠債不還，證監(jiān)會和法院就直接上門了。并且可轉債市場到目前為止睛蛛，還沒有出現(xiàn)公司賴賬的情況将宪，所以欠債不還的可能性是極低的。

????那又有小伙伴擔心了：如果公司不想賴賬物赶，但是實在是經(jīng)營不善破產(chǎn)白指，沒錢可還怎么辦呢？

????不能排除有這種可能性酵紫，但概率也是極低的告嘲。因為不是所有公司都有資格發(fā)行可轉債，必須通過嚴格的審核過程奖地，特別是對公司財務的審核橄唬，下面列幾條審核條件：

根據(jù)《證券法》的規(guī)定，發(fā)行可轉換公司債券参歹，必須符合下列條件：

(1)最近3年的ROE平均在10%以上轧坎，屬于能源、原材料泽示、基礎設施類的上市公司不得低于7%缸血；（講人話：公司要能賺得了錢）

(2)可轉換公司債券發(fā)行后，資產(chǎn)負債率不高于70%械筛；（講人話：公司不能向別人借太多錢）

(3)累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%捎泻，本次可轉換債發(fā)行后，累計債券余額不超過公司資產(chǎn)的80%埋哟；（講人話：公司不能借太多錢給別人）

看完條款還是不太清楚究竟有多嚴格的笆豁，看看這條數(shù)據(jù)：中國的A股公司有3000多家，但一共能批下可轉債的公司只有300多家赤赊！所以知道了吧闯狱，公司幾乎不會出現(xiàn)欠債不還的情況，可轉債是真的能做到保本的投資品種抛计！

還有更棒的哄孤，來看看它的收益怎么樣。

3.可轉債收益究竟有多高

收益一句話總結：能做到上不封頂吹截！同樣地瘦陈，下面從原理上給大家盤一盤：

????可轉債的高收益來自于它的股性凝危，持有者能夠將這份債券兌換成股票。所以晨逝，可轉債的買方和賣方都迫切地希望價格漲上去蛾默。為什么這么說呢？

因為公司發(fā)行可轉債捉貌，雖然相當于用很低的利息借到了錢支鸡。但是，他們可是連本金和利息趁窃，都不想還的牧挣！只要促使可轉債持有者轉股，公司就可以一分錢都不用還了棚菊。這就引出了浸踩，能夠促使債主變成股東的強贖條款：

????直接翻譯出人話：約定公司股價漲到一定程度，持有者就必須轉變成公司的股東统求，否則就只歸還當時的本金检碗。

????其實，這個條款對我們投資者也是極有利的码邻，因為股價漲得好折剃，那轉成股票后，當時投資的錢就直接升值了像屋，肯定就不會再要原來那點本金了怕犁，而是選擇轉股獲利〖狠海或者是帶動可轉債價格上漲奏甫，不用轉股，直接賣出可轉債獲利凌受。

上面這段沒看懂沒關系阵子，只要明白：公司想要不還錢，就要觸發(fā)強贖條款胜蛉，讓債主變股東挠进。而觸發(fā)的條件就是價格要漲到位，所以可轉債是買家和賣家都希望漲價的買賣誊册。

?????說完原理领突，來個例子。

先看個瘋的案怯，英科轉債（123029）君旦，俗稱“債中茅臺”。最高日突破2000，2020年以來最低價格約115.941于宙，一年暴漲了17倍多浮驳！

????當然悍汛，不是所有人都能和它一起瘋狂捞魁。但是大部分人做到年收益率20%還是很有可能的。最簡單穩(wěn)健的方法就是可轉債打新（只需要一個股票賬戶即可）离咐，除了打新還有很多策略谱俭，小姬會在這個專題一一道來。下篇就講講可轉債打新的實操宵蛀，包括如何操作昆著，怎么判斷這只債是否值得打等等，盡情期待.