近幾年，價值投資在A股市場倍受推崇盗尸，強調(diào)好價格投資好公司并長期持有的理念越來越為市場所接受，同時帽撑，隨著A股國際化的不斷推進泼各，機構(gòu)投資者市場占比越來越大，估值體系與國際市場逐步接軌亏拉，大市值扣蜻、低估值、高股息专筷、高分紅的投資品種將越來越受益于這種趨勢弱贼，指數(shù)基金2018年規(guī)模爆發(fā)式增長讓更多人開始關(guān)注指數(shù)基金的投資價值。
數(shù)據(jù)表明磷蛹，外資在資產(chǎn)配置上更傾向于大盤藍(lán)籌股吮旅，投資者可以考慮逐步在低位布局滬深300指數(shù)等大盤藍(lán)籌類指數(shù)基金。如果我們想要獲得滬深300指數(shù)的超額收益，則可以選擇基于滬深300指數(shù)的smart beta策略指數(shù)庇勃，例如今天給大家介紹一只價值投資指數(shù)——滬深300價值檬嘀。
基本介紹
滬深300價值指數(shù)的是一個價值風(fēng)格的策略指數(shù)，旨在滿足投資者投資中國價值型股票工具的需求责嚷，為投資者提供更具多元化風(fēng)險收益特征的投資標(biāo)的鸳兽。
滬深300價值指數(shù)以滬深300指數(shù)樣本股中價值因子評分最高的100只股票為成分股，采用價值因子數(shù)值作為權(quán)重分配依據(jù)罕拂。指數(shù)代碼：000919 / 399919揍异，基日2004年1月31日，發(fā)布日期為2008年01年21日爆班，基點1000衷掷。
滬深300指數(shù)是根據(jù)市值規(guī)模的大小來編制的，即規(guī)模越大的成分股所占比例就越大柿菩；而滬深300價值指數(shù)是一種滬深300風(fēng)格指數(shù)戚嗅，以價值因子的數(shù)值大小來分配權(quán)重。
價值因子包括四個變量枢舶，分別為股息收益率（D/P）懦胞、每股凈資產(chǎn)與價格比率（B/P）、每股凈現(xiàn)金流與價格比率（CF/P）凉泄、每股收益與價格比率（E/P）躏尉。，根據(jù)這4個變量對樣本股分別進行計算旧困，最后在滬深300樣本股中選取綜合評分最高的100只股票醇份。一般低市盈率、低市凈率吼具、低市現(xiàn)率僚纷、高股息率的股票容易入選。
從策略上看拗盒，300價值就是低估值選股策略怖竭。更通俗的講，根據(jù)低估值策略陡蝇，在滬深300中選出估值較低的100只股票痊臭，編制成300價值指數(shù)。
行業(yè)權(quán)重方面登夫，金融地產(chǎn)占比最高广匙，主要構(gòu)成以銀行，非銀金融恼策，房地產(chǎn)鸦致，建筑裝飾，汽車等價值風(fēng)格的行業(yè)構(gòu)成，其中銀行38.3%分唾、非銀金融19.3%抗碰、房地產(chǎn)9.1%，建筑裝飾6.6%绽乔，汽車5.1%弧蝇。
個股權(quán)重也主要集中在上述行業(yè)中的龍頭公司中，十大權(quán)重股中折砸，中國平安占比最高看疗，權(quán)重占比16.9%，招商銀行占比6.66%鞍爱，興業(yè)銀行占比4.89%鹃觉，前十大成分股专酗，權(quán)重超過了4成睹逃，比較集中。從市值分布來看祷肯，300價值的大盤股和中盤股占絕大多數(shù)沉填，屬于典型的大盤股指數(shù)。
指數(shù)特點
通過對該指數(shù)的深度剖析佑笋，可以找到了歷史業(yè)績突出的重要驅(qū)動力——價值因子四輪驅(qū)動翼闹。通過這四個指標(biāo)大大提升了篩選出未來收益更高的股票的概率。如果我們把滬深300價值指數(shù)比作是一部跑車蒋纬，那么這四個價值因子就好比驅(qū)動跑車的四個輪子猎荠，助力滬深300價值指數(shù)在各類指數(shù)的賽道上跑的更快、更遠(yuǎn)蜀备。
近幾年关摇，Smart Beta在國內(nèi)也非常的火，是指數(shù)投資中的一類重要策略碾阁。與傳統(tǒng)的指數(shù)基金相比输虱，采用了Smart Beta策略的基金最大的差異點在于其指數(shù)的編制方式。傳統(tǒng)的指數(shù)主要是根據(jù)市值進行加權(quán)脂凶，其優(yōu)點在于能較為精準(zhǔn)地復(fù)制市場情況宪睹，缺點則在于難以獲取超出市場組合的超額收益。而Smart Beta在編制方法上蚕钦，對選股和加權(quán)兩方面進行了優(yōu)化亭病，提高了獲得超額收益的概率。指數(shù)在編制時貫徹了管理人及基金經(jīng)理的投資策略嘶居，通過調(diào)整組合中不同資產(chǎn)的加權(quán)方式罪帖，強調(diào)質(zhì)量、價值、規(guī)模等不同因子的作用胸蛛，從而獲得超出beta的收益污茵。
價值投資理念追求于好的價格買入好的公司，然后與企業(yè)一同成長葬项。滬深300價值指數(shù)的編制方案本質(zhì)上就是在追求相同的理念：四個價值因子在不同維度有效驅(qū)動了指數(shù)業(yè)績泞当，同時它們又各有分工，股息率和現(xiàn)金流市值比更多的反映企業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量民珍，是尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)的衡量方法襟士；凈利潤市值比和凈資產(chǎn)市值比則是企業(yè)估值的指標(biāo)，是尋找買賣時點的利器嚷量。通過D/P和CF/P尋找好公司陋桂，通過E/P和B/P買到好價格，把接下來的事情交給時間蝶溶，可以說嗜历，滬深300價值指數(shù)就是A股市場中長期堅持價值投資理念的指數(shù)。
近年來抖所，隨著白馬風(fēng)格的崛起梨州，價值投資理念越來越深入人心，滬深300價值指數(shù)作為價值投資的指數(shù)越來越為市場所接受和關(guān)注田轧。展望A股后市走勢暴匠，從宏觀經(jīng)濟角度出發(fā)，中國經(jīng)濟仍然處于尋底階段傻粘，導(dǎo)致市場偏向價值風(fēng)格每窖；從當(dāng)下的市場監(jiān)管導(dǎo)向出發(fā)，資本市場去杠桿在持續(xù)引導(dǎo)市場向價值投資回歸弦悉，更加有利于大盤價值股的表現(xiàn)窒典。從市場交易結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，近幾年機構(gòu)成交占比不斷上升警绩，中長期資金對價值投資有更大偏好崇败；從市場增量的角度出發(fā)，養(yǎng)老金肩祥、公募FOF以及MSCI擴容所帶來的增量資金后室，更為青睞基本面較為穩(wěn)定的價值股。
歷史收益
歷史業(yè)績總是最有說服力的混狠，最近5年的年化收益率為15.07%岸霹，比滬深300最近5年的年化收益率10.29%，高出一大截将饺。2010年至2019年8月2日贡避，300價值指數(shù)上漲28.27%痛黎，同期滬深300指數(shù)上漲4.8%，300價值指數(shù)戰(zhàn)勝滬深300指數(shù)刮吧。在大部分時候湖饱，300價值的表現(xiàn)都是優(yōu)于300價值指數(shù)的，跌得比滬深300少杀捻，漲的比滬深300多井厌，10年中有8年跑贏，僅在2010年以及2019年這2年跑輸致讥，真正做到了出于滬深300仅仆，勝于滬深300。
與市場主流寬基類指數(shù)的業(yè)績對比垢袱，尤其是3年和5年收益水平墓拜，能夠與上證50、中證500和中證1000等寬基指數(shù)顯著拉開差距请契，近5年年化收益更是高達(dá)15.07%咳榜。同時在收益風(fēng)險比，波動率水平等方面較其他寬基指數(shù)也有一定優(yōu)勢姚糊。在價值贿衍、紅利類的指數(shù)對比中，滬深300價值依然長期業(yè)績優(yōu)異救恨，無論3年業(yè)績還是5年績，滬深300價值指數(shù)投資業(yè)績均能夠大幅跑贏中證紅利指數(shù)释树。
估值情況
滬深300價值指數(shù)是價值風(fēng)格的體現(xiàn)肠槽，300價值當(dāng)前市盈率8，處于歷史百分位16.8%階段（數(shù)據(jù)截至2019年8月26日）奢啥，在與當(dāng)下主流寬基指數(shù)的估值比較中秸仙，滬深300價值指數(shù)的估值是所有寬基類指數(shù)中較低的。
總結(jié)
300價值屬于策略指數(shù)桩盲，是聰明貝塔指數(shù)的一員寂纪，采用價值因子加權(quán)，由滬深300里價值因子較高的成分股組成赌结，金融行業(yè)占比較高捞蛋，超過65%，銀行柬姚、保險拟杉、地產(chǎn)占據(jù)前十大成分股。
從漲幅上看量承，300價值指數(shù)大部分時候表現(xiàn)都優(yōu)于滬深300指數(shù)搬设，長期來看能夠獲得滬深300的超額收益穴店。從估值來看，300價值指數(shù)估值必定是低于滬深300指數(shù)的拿穴，且當(dāng)前屬于低估范圍泣洞，適合定投。
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