對沖是同時進行兩筆行情相關、方向相反部凑、數(shù)量相當露乏、盈虧相抵的交易。
從定義上并不好理解為什么對沖是金融領域常見的避險策略涂邀，假設A和B呈反相關的關系瘟仿，那么同時買入等量A和B，如果A行情差時比勉，B行情好可以彌補損失劳较，盈虧相抵，利潤都對沖掉了浩聋，還獲什么利呢兴想？這和不買有什么區(qū)別呢？是不是還不如直接買一個赡勘？
先說結(jié)論，上面的理解是錯誤的捞镰。對沖是去掉不確定性的風險闸与，從而獲得確定性的回報，并非對利潤的對沖岸售。理解偏差在哪里践樱？舉幾個應用場景的例子。
1凸丸、外匯市場
假設國內(nèi)一家外貿(mào)工廠長期出口到美國性锭，貨物以美元結(jié)算涉馁，但美元對人民幣的匯率是波動的。美元升值，持有美元兌換更多的人民幣對工廠是有利的凡资，工廠所面臨的風險在于美元貶值。
工廠老板有2個選擇袁稽，1侈沪、不做任何操作；2集灌、當美元可能貶值時悔雹，做空美元來對沖美元下行的風險。
選項1被動接受風險，如果美元大幅貶值腌零，兌換人民幣相應減少梯找，用于工廠運轉(zhuǎn)的資金將受到影響。
選項2主動對沖風險益涧，工廠老板明確知道自己的核心利潤是出口商品锈锤，影響利潤的風險來自于匯率波動，匯率是不確定因素饰躲，通過對沖不確定的匯率風險來獲得確定的出口利潤牙咏。?
2、股票市場
你特別看好某公司的發(fā)展前景嘹裂，比如說騰訊妄壶，但是一只股票的價格還受大盤整體趨勢的影響，因此你并不能保證未來騰訊的股票一定會漲寄狼。?所以可以這么操作：在買入騰訊股票的同時做空恒生指數(shù)丁寄。這樣不管大盤上行還是下行，只要騰訊能夠跑贏大盤泊愧，大家都漲的時候它多漲一點伊磺，大家都跌的時候它少跌一點。
上面是一家公司的例子删咱，對于多個股票操作原理是相同的：假設摩拜和ofo上市了屑埋，你更看好摩拜，那就可以做多摩拜做空ofo痰滋，回報 = 摩拜好于ofo的那部分摘能，同樣是對沖掉了股市波動的風險，只剩下了對摩拜和ofo兩家公司的預期敲街。
3团搞、保險業(yè)
近幾年，保險業(yè)擺脫了大忽悠的帽子重得老百姓的喜愛多艇，尤其是重疾險被越來越多的家庭所考慮逻恐。買保險也是一個對沖的行為，在健康的時候投入小額的保費峻黍，對沖發(fā)生意外時所需承擔的風險复隆。
相比于個人對沖風險，保險公司更深諳此道奸披，轉(zhuǎn)述一個老掉牙但經(jīng)典的案例昏名。
老太太有兩個女兒，一個開洗衣店阵面，一個開傘店轻局。
她經(jīng)常為難洪鸭，晴天，擔心開傘店的女兒的生意不好仑扑；陰天览爵，擔心開洗衣店的女兒的生計。
天氣這個不可控的因素對老太太來說是矛盾的镇饮，于是保險公司上場了蜓竹。
對賣雨傘的女兒說：你給我交一些保費，當一年中出太陽的天數(shù)＞下雨的天數(shù)時储藐，我就賠給你錢俱济。 ?
去開洗衣店的女兒說：你給我交一些保費，當一年中下雨的天氣＞出太陽的天氣時钙勃，我就賠給你錢蛛碌。
當賣雨傘的賺錢時，她把交保費給保險公司辖源，保險公司賠錢給開洗衣店的蔚携。 當開洗衣店的賺錢時，她交保費給保險公司克饶，保險公司賠錢給賣雨傘的酝蜒。
4、對沖的意義
這么看來對沖策略操作起來很完美啊矾湃，外匯例子難點在于“美元可能貶值”亡脑，需要判斷美元的走勢，股票的難度在于尋找更有價值的公司邀跃，但保險看起來是一本萬利啊远豺，個人選擇對一個因素對沖風險，保險公司可以利用所有的矛盾因素設計對沖策略坞嘀。當然保險業(yè)也有黑天鵝的時候，比如下雨的天數(shù)=出太陽的天數(shù)惊来，比如911事件巴菲特損失37.7億美元丽涩。
再次強調(diào)，對沖是在承擔更小的風險的情況下獲得更高的回報裁蚁，而并非單一的最大回報矢渊。
所以就開頭提出的問題，不買沒有任何獲利的機會枉证。如果看好一個只買一個矮男，怎么知道看好的那個就一定會漲呢？這和在最低點買入室谚，最高點賣出的想法一樣毡鉴，很美好崔泵，實現(xiàn)難度極高。
結(jié)論：對沖和定投猪瞬，都是很好的策略憎瘸。
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文中舉的例子改編自以下兩篇知乎問答：
