本文翻譯自medium蚜锨，對其觀點表示無比的贊同壶栋。
對于經(jīng)歷過.com泡沫的人來說，最近的加密數(shù)字貨幣熱潮并不新鮮拌牲。引人深思的是看到人們犯下17年前同樣的錯誤，雖然現(xiàn)在這幫人大部分都沒有經(jīng)歷過.com泡沫歌粥。
對當(dāng)前的加密資產(chǎn)簡單的分類：
- 加密貨幣： 純粹用來儲值的加密貨幣塌忽，比如比特幣，萊特幣失驶，Dash土居，ZCash。
- 平臺型貨幣： 可以用來執(zhí)行分布式程序嬉探，或者作為基礎(chǔ)交易平臺的貨幣擦耀，例如以太坊，Lisk涩堤，Blockstack眷蜓。
- 加密token： 主要指ICO過程中發(fā)行的代幣，作為一種權(quán)益證明胎围。
與.com泡沫類似的
1999吁系，2000年，納斯達克中的internet概念股迎來了井噴白魂，當(dāng)時出現(xiàn)了一些跟今天很相似的場景：
- ICO IPC
2000早期汽纤，納斯達克不斷創(chuàng)出新高，大量的新公司掛著.com的名字開啟IPO福荸，有時候一天之內(nèi)股價就能翻倍蕴坪，給買入者創(chuàng)造了數(shù)不清的賬面財富。從機構(gòu)投資者到沃爾瑪?shù)拇髬尪荚谡務(wù)摽萍脊删慈瘢渲泻芏喙局挥幸粋€簡單的商業(yè)構(gòu)思背传，甚至跟互聯(lián)網(wǎng)并沒有什么關(guān)系。
在ICO中台夺，類似的故事再次上演续室，每一個ICO發(fā)起者都在繪聲繪色的描述區(qū)塊鏈能如何改變我們的日常生活。有些ICO給買入者帶來了超過10倍的收益谒养，但是目前實際上有作用的ICO項目有幾個挺狰？ - 區(qū)塊鏈概念
在.com泡沫中，只要公司名字后面有一個.com买窟，股價就能上漲30%到50%丰泊。到今天,".com"變成了"區(qū)塊鏈", "blockchain". - 新的估值方法論
在.com泡沫時，很多所謂科技公司賬面其實是虧損的始绍，這給其估值造成了不少麻煩瞳购，在傳統(tǒng)財務(wù)分析眼里，這些公司一文不值亏推。于是学赛，分析師創(chuàng)造出了對互聯(lián)網(wǎng)股票估值的新辦法年堆，用來支撐了泡沫的膨脹，雖然最后看這些估值并不靠譜盏浇。
今天变丧，對很多ICO公司的估值，僅僅根據(jù)其發(fā)行的ICO代幣總量和代幣價格绢掰，完全不考慮發(fā)行人自己保留的巨大份額以及日益膨脹的區(qū)塊鏈貨幣賬面價格造成的偏差痒蓬，實際的收入盈利更是沒看到。
比.com更糟糕的
- 投資的目的
.com泡沫里滴劲，投資人至少得到了股權(quán)證明攻晒，這至少是有法律保護的，包括所有權(quán)班挖，分紅權(quán)等÷衬螅現(xiàn)在很多ICO投資里，得到的東西沒有任何法律保護萧芙，只有一個數(shù)字證明给梅。買入者唯一的目標就是會有人用更高的價格從自己這里買走，純粹的一個博傻游戲末购。 - 泡沫數(shù)量
股票市場里，因為監(jiān)管的存在虎谢，大部分IPO公司至少還是有點實物的盟榴。但目前的ICO市場里，大部分泡沫實在過于明顯婴噩，什么都沒有就出來發(fā)行token擎场。 - 投資者
.com泡沫主要的投資者還是機構(gòu)，在ICO泡沫中几莽，大部分參與者都是普通百姓迅办。大眾心理是很容易被左右和操縱的。 - 缺乏監(jiān)管
監(jiān)管是數(shù)字貨幣遲早要走過的一道坎章蚣，無論它是不是匿名性站欺，要知道，監(jiān)管不僅僅是約束纤垂，更是一種保護矾策。
未來會發(fā)生什么？
我認為峭沦，數(shù)字貨幣中的泡沫已經(jīng)毋庸置疑贾虽。
最可能的場景是美國，歐洲開始對數(shù)字貨幣和ICO進行監(jiān)管吼鱼。之后不管其真實項目的價值蓬豁，大部分ICO代幣會跌去90%左右的價值（正如.com泡沫...）绰咽。要知道亞馬遜在2001年也跌到了5.5USD一股，雖然現(xiàn)在價格是1000+USD地粪，暴跌面前取募，無人幸免。
同時驶忌，平臺型貨幣也會受到關(guān)聯(lián)矛辕，因為大部分人會售出代幣，換回平臺型貨幣付魔，然后換成比特幣或者現(xiàn)金聊品，雖然不會跌的那么深，而且可能會慢慢的回復(fù)几苍，畢竟大部分平臺型貨幣后面還是有寶貴的技術(shù)價值翻屈，長期看來仍然具有良好的前景。
最后妻坝，加密貨幣也開始受到影響伸眶，大概會是一個V型的過程。
在暴跌的后期刽宪，與2001年類似的故事將發(fā)生厘贼，一些有價值的項目開始為其投資者（代幣持有者）提供一些價值回報。新的ICO又開始出現(xiàn)圣拄，當(dāng)然已經(jīng)是符合監(jiān)管的了嘴秸。
當(dāng)ICO2.0時代來臨后，平臺型技術(shù)比如以太坊會強力復(fù)蘇庇谆。我相信比特幣岳掐，以太坊等區(qū)塊鏈交易技術(shù)將來會替代目前已有的大部分交易市場。但是在那之前饭耳，一場大清洗遲早要到來串述。
我并非懷疑區(qū)塊鏈的未來，但是本文只是給大部分瘋狂中的人一個提醒寞肖，未來總是是美好的纲酗，但是只屬于清醒理智的人。
