再讀的過程中咏窿，對(duì)在股市進(jìn)行投資取得應(yīng)有收益的底層邏輯理解得更加深刻砖第，繼續(xù)摘錄相應(yīng)筆記撤卢。
投資回報(bào)率>全體企業(yè)平均回報(bào)率>GDP增長率，這就是股市投資一定獲利的邏輯厂画。
A股的WIND全A指數(shù)來計(jì)算最近十年（2007-2016年）中國股市整體年化回報(bào)率是11.5%凸丸，遠(yuǎn)高于除核心城市房產(chǎn)以外的絕大多數(shù)投資品。
上證綜合指數(shù)是失真的袱院，“十年前三千屎慢，十年后三千”之類的言論，是不明白指數(shù)編制規(guī)則造成的忽洛。如：
中石油腻惠、中石化及銀行股比重過高；股票分紅不做除權(quán)處理欲虚，視為自然下跌集灌；新股上市后第11個(gè)交易日納入指數(shù)；不覆蓋深圳主板复哆、中小板及創(chuàng)業(yè)板企業(yè)等規(guī)則漏洞欣喧，使上證綜指嚴(yán)重低估了中國股市長期持續(xù)上漲的真相。
4.最簡單的投資方法
指數(shù)基金：追求搭上人類經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的順風(fēng)車梯找。
投資要循序漸進(jìn)：立足先贏唆阿，再求大贏。
滬深300指數(shù)基金>全部上市公司的平均回報(bào)>全國所有企業(yè)的平均回報(bào)>名義GDP增長率>實(shí)際GDP增長率>長短期債券回報(bào)>現(xiàn)金及貨幣基金回報(bào)
提升資產(chǎn)回報(bào)率锈锤，主要有兩大類途徑：
一驯鳖、資產(chǎn)配置；大衛(wèi)斯文森《不落俗套的成功——最好的個(gè)人投資方法》
二久免、自建預(yù)計(jì)回報(bào)率優(yōu)于指數(shù)基金的股票組合浅辙。——巴菲特
巴菲特對(duì)投資品類的分類
1)現(xiàn)金等價(jià)物阎姥；
2)第二類投資品记舆，是那些實(shí)際不產(chǎn)生任何收益的資產(chǎn)，但買家認(rèn)為其他人未來會(huì)以更高的價(jià)格買走呼巴；比如黃金泽腮。
3)第三類投資品泊愧，有生產(chǎn)力的資產(chǎn)：能在通脹時(shí)期讓產(chǎn)出保持自身的購買力價(jià)值。
5.普通投資者的道路
市值波動(dòng)的源泉
股價(jià)（P）=市盈率（PE）每股盈利（EPS）
忽略公司股本送轉(zhuǎn)股配等因素的干擾盛正，可以同時(shí)乘以總股本，變成總量概念：
公司市值=市盈率凈利潤
6.投資無需“接盤俠”
資本的逐利是其天性屑埋。瀘州老窖從1994年到2018年6月豪筝，買入20萬，市值將達(dá)到1292萬元摘能，按24年算续崖，年化回報(bào)18.97%其中企業(yè)凈利潤增長貢獻(xiàn)為17.9%，市盈率提升貢獻(xiàn)1.07%团搞。
投資者真正關(guān)注的是严望，企業(yè)真實(shí)盈利的增長。
7.股權(quán)與其他投資品的對(duì)比
理財(cái)產(chǎn)品逻恐、黃金像吻、房產(chǎn)（按揭加杠桿）。
8.優(yōu)質(zhì)企業(yè)的特征
1)尋找優(yōu)秀企業(yè)的兩種思路：
① 自上而下：先選行業(yè)复隆，再選企業(yè)
② 自下而上：尋找嚴(yán)重低估拨匆、優(yōu)秀企業(yè)
低市盈率，用平均利潤率衡量挽拂，如上限為20倍的市盈率惭每。
優(yōu)先企業(yè)，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率ROE亏栈。
2)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的特點(diǎn)：
① 被需要
② 很難被替代
③ 價(jià)格不受管制
3)分析企業(yè)的絕佳助手：波特五力模型
潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入壁壘台腥；供應(yīng)商議價(jià)能力；購買者的議價(jià)能力绒北；替代品的威脅黎侈；行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)程度。
堅(jiān)持作正確的事镇饮，并愿意為此放棄市場(chǎng)頒發(fā)給錯(cuò)誤行為的獎(jiǎng)金蜓竹，這就是股市長久能得的核心秘訣，是投資的核心的之“道”储藐。
理解并堅(jiān)信可持續(xù)的投資收益主要來自于企業(yè)的成長俱济，而不是市場(chǎng)參與者之間的互摸腰包，這就是正確的事钙勃。
4)關(guān)于投資的三個(gè)要點(diǎn)
① 投資者的思考要擺脫股價(jià)的波動(dòng)的影響蛛碌；
② 關(guān)注企業(yè)的動(dòng)起來的產(chǎn)出；
③ 一量發(fā)現(xiàn)對(duì)全業(yè)價(jià)值判斷錯(cuò)誤辖源，要盡快認(rèn)錯(cuò)蔚携；
如果你發(fā)現(xiàn)自己已經(jīng)陷在爛泥里希太，最重要的是盡快想辦法不要再繼續(xù)下陷。
重溫這些內(nèi)容酝蜒，進(jìn)一步認(rèn)識(shí)到買股票就是買企業(yè)誊辉，買企業(yè)的所有權(quán)，買企業(yè)未來收益亡脑，買企業(yè)未來將要?jiǎng)?chuàng)造的利潤堕澄，而股價(jià)是用一定的折現(xiàn)率對(duì)這些利潤進(jìn)行折現(xiàn)，再疊加上市場(chǎng)先生對(duì)此的獎(jiǎng)勵(lì)霉咨，這就是投資股票的邏輯蛙紫。
怎樣選出那些優(yōu)秀的企業(yè)呢？相信下次的筆記會(huì)給你帶來本書的精華部分途戒，當(dāng)然如果你對(duì)此感興趣坑傅，建議最好的學(xué)習(xí)方法是閱讀這本《價(jià)值投資實(shí)戰(zhàn)手冊(cè)》，相信一定會(huì)給你帶去驚喜的喷斋。
