? ? ? ? ?我們已經(jīng)習(xí)慣了各式各樣的市場(chǎng)波動(dòng);不過(guò)围段，有些所謂的“長(zhǎng)期”投資的對(duì)象的價(jià)格也會(huì)出現(xiàn)因短期因素影響的劇烈波動(dòng)顾翼，這就有些讓人比較難理解，因?yàn)殚L(zhǎng)期投資往往追求的是穩(wěn)定和安全奈泪。同時(shí)适贸，劇烈波動(dòng)也好像沒(méi)有特別多的道理，因?yàn)榫臀覀円话憷斫饫晕Γ裉彀l(fā)生的事情對(duì)明天事情的影響要遠(yuǎn)大于相同的事但發(fā)生在一年后的影響拜姿。
? ? ? ? ?在股票市場(chǎng)，市場(chǎng)波動(dòng)非常能夠理解：市場(chǎng)中雖然有些人炒股為了尋求長(zhǎng)期回報(bào)冯遂，但同時(shí)也存在有一些”機(jī)會(huì)主義“蕊肥，他們尋求短期回報(bào)，甚至是來(lái)自下一個(gè)毫秒的回報(bào)债蜜，所以一般的股市非城绻。可能出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。
? ? ? ?然而寻定，當(dāng)我們關(guān)注政府債券市場(chǎng)時(shí)儒洛，市場(chǎng)的成分大不相同，但仍會(huì)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)狼速。政府債券的期限是固定的琅锻，這意味著從某種程度上來(lái)說(shuō)，在債券到期之前向胡，你是無(wú)法將你所購(gòu)買(mǎi)的國(guó)債兌換成現(xiàn)金恼蓬。但是，隨著人們開(kāi)始可以與其他投資者進(jìn)行國(guó)債交易僵芹，我們實(shí)際上可以看到处硬，政府債券的收益和價(jià)格隨時(shí)間而變化，有時(shí)波動(dòng)還特別劇烈拇派。尤其在我們關(guān)注10年甚至20年期政府債券時(shí)荷辕，人們看似應(yīng)該考慮更多有關(guān)經(jīng)濟(jì)的總體走勢(shì)，而不是經(jīng)濟(jì)中的短期波動(dòng)件豌。把政府債券想成是消費(fèi)類(lèi)產(chǎn)品疮方，那么這種商品無(wú)論市場(chǎng)如何變化，只要政府不違約茧彤，政府債券所提供的效用永遠(yuǎn)不會(huì)改變骡显。那么像這樣的商品的效用不會(huì)改變，那么價(jià)格應(yīng)該也不會(huì)改變，除非出現(xiàn)了更好的東西惫谤。
? ? ? ? 是的壁顶，真正改變長(zhǎng)期投資類(lèi)證券價(jià)格的因素是出現(xiàn)了其他新的選擇，用經(jīng)濟(jì)學(xué)的術(shù)語(yǔ)講就是機(jī)會(huì)成本發(fā)生了改變石挂。只要我們可以與其他人交易我們所持有的任何證券博助，那么就沒(méi)有什么可以被稱(chēng)為長(zhǎng)期的投資項(xiàng)目，因?yàn)槲覀儾皇窃谥\求在未來(lái)的回報(bào)痹愚，實(shí)際上我們所做的是尋找在當(dāng)下就好的選擇，這就是一個(gè)短期的事件蛔糯。雖然我們?nèi)匀幌Ｍ谖磥?lái)獲得更高的回報(bào)拯腮，但要為了實(shí)現(xiàn)更高的收益，我們通過(guò)頻繁地調(diào)整短期的選擇蚁飒，尤其在越完善动壤、越自由的市場(chǎng)中，這樣的改變就會(huì)越頻繁淮逻；因此琼懊，也許我們有一個(gè)長(zhǎng)期的目標(biāo)，但我們所做的卻是進(jìn)行短期決策爬早。
