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這個(gè)周五晚間市場(chǎng)上有種樂觀說法发笔，說證監(jiān)會(huì)周五給市場(chǎng)發(fā)了三個(gè)大紅包：一是減持規(guī)定將做修改；二是IPO批文家數(shù)與金額有所變化凉翻；第三個(gè)則是可轉(zhuǎn)債了讨。緊接著央行也發(fā)了第四個(gè)紅包：6月擬開展MLF、28天逆回購噪矛。

紅包一量蕊、大股東減持如何規(guī)范

問：市場(chǎng)反映，少數(shù)上市公司的大股東以及對(duì)公司經(jīng)營管理有影響力的股東清倉式減持艇挨、斷崖式減持等現(xiàn)象引起廣泛關(guān)注残炮，對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行造成一定的沖擊。對(duì)此缩滨，證監(jiān)會(huì)有何評(píng)論势就？

答：規(guī)范上市公司股東減持行為是資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度組成部分。自2016年1月發(fā)布實(shí)施《上市公司大股東脉漏、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》以來苞冯，我會(huì)在監(jiān)管工作中一直持續(xù)關(guān)注相應(yīng)的效果及問題。

總的來看侧巨，《若干規(guī)定》在規(guī)范上市公司股東減持行為舅锄，促進(jìn)上市公司穩(wěn)健經(jīng)營、回報(bào)中小股東司忱，支持資本市場(chǎng)健康發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用皇忿。同時(shí)，也出現(xiàn)了一些值得重視的新情況坦仍、新問題鳍烁。對(duì)此，我會(huì)高度重視繁扎，專門組織力量進(jìn)行了研究評(píng)估幔荒。

近期，在總結(jié)前一段實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和有關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上梳玫，借鑒國際通行做法爹梁，我會(huì)將修改《若干規(guī)定》，上海提澎、深圳證券交易所也將完善相應(yīng)的交易規(guī)則卫键，引導(dǎo)上市公司有關(guān)股東減持行為規(guī)范有序進(jìn)行。

國際通行的做法哪個(gè)值得借鑒虱朵？

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示莉炉，修改《規(guī)定》將在總結(jié)前一段實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和有關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上钓账，并借鑒國際通行做法。記者梳理發(fā)現(xiàn)絮宁，美國等境外發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)梆暮，在鎖定期和信息披露上要求嚴(yán)格。

美國經(jīng)驗(yàn)：

資料顯示绍昂，美國形成了一系列完整的法律法規(guī)啦粹，最為著名的是1933年頒布的《144號(hào)條例》，從證券的交易方式窘游、交易申報(bào)唠椭、鎖定期和減持?jǐn)?shù)量等方面對(duì)大股東減持作了規(guī)定和限制。具體來看：

鎖定期要求方面忍饰，144規(guī)則對(duì)所有受限證券均規(guī)定了鎖定期贪嫂，并根據(jù)發(fā)行人類型的不同，規(guī)定了不同的鎖定期：對(duì)報(bào)告公司發(fā)行的受限證券艾蓝，鎖定期為6個(gè)月力崇；對(duì)非報(bào)告公司發(fā)行的受限證券，鎖定期為1年赢织。鎖定期從買入證券并支付完畢全部對(duì)價(jià)后起算亮靴。

交易申報(bào)要求方面，發(fā)行人的關(guān)聯(lián)方在任意三個(gè)月內(nèi)減持總量超過5000股于置，或者總金額超過5萬美元的茧吊，應(yīng)當(dāng)向SEC提交144表格。要求填寫的信息主要涉及發(fā)行人的基本信息八毯、本次減持?jǐn)?shù)量搓侄、前三個(gè)月的減持情況等。此外宪彩，如果減持的證券是在全國性證券交易所交易的證券休讳，證券持有人還應(yīng)當(dāng)向交易所遞送144表格讲婚。

交易方式要求方面尿孔，發(fā)行人的關(guān)聯(lián)方只有通過“委托經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行交易”“直接與做市商進(jìn)行交易”“無風(fēng)險(xiǎn)自營交易”等方式減持時(shí)，才無需向SEC注冊(cè)筹麸。

減持?jǐn)?shù)量限制方面活合，發(fā)行人的關(guān)聯(lián)方每任意三個(gè)月內(nèi)可減持證券的數(shù)量總額不得超過“發(fā)行人流通在外證券總量的1%”、“履行交易申報(bào)要求的前四周內(nèi)物赶，該證券的每周平均交易量”兩值中的較大值白指。

紅包二 | IPO核發(fā)家數(shù)與金額有變化？

值得注意的是酵紫，周五晚間證監(jiān)會(huì)例行發(fā)布的IPO批文有了新的變化告嘲，證監(jiān)會(huì)核發(fā)了7家企業(yè)IPO批文错维，籌資總額不超過23億元。不管是是核發(fā)家數(shù)橄唬，還是籌資總額都是年內(nèi)最低點(diǎn)赋焕。

有市場(chǎng)人士提出，這或許與端午小長假有關(guān)仰楚，但記者查閱資料發(fā)現(xiàn)隆判，清明小長假與端午小長假一樣，同樣是三個(gè)交易日僧界，但清明節(jié)前公布的家數(shù)仍為10家侨嘀，募資額為59億。如此比較捂襟，還是可以看到變化咬腕。

紅包三 | 可轉(zhuǎn)債改為信用申購

周五的例行新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)就可轉(zhuǎn)債笆豁、可交換債發(fā)行方式郎汪，將現(xiàn)行的資金申購改為信用申購。新聞發(fā)言人鄧舸表示闯狱，此舉旨在為解決可轉(zhuǎn)債和可交換債發(fā)行過程中產(chǎn)生的較大規(guī)模資金凍結(jié)問題煞赢。

據(jù)了解，現(xiàn)行可轉(zhuǎn)債哄孤、可交換債的發(fā)行采用資金申購方式照筑，易產(chǎn)生較大規(guī)模凍結(jié)資金，對(duì)貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)造成一定的擾動(dòng)瘦陈。2015年至今發(fā)行的可轉(zhuǎn)債凝危，發(fā)行期間平均凍結(jié)資金規(guī)模為發(fā)行規(guī)模的93倍，單只最大凍結(jié)資金量近5400億元晨逝。本次改革將申購時(shí)預(yù)先繳款調(diào)整為確定配售數(shù)量后再進(jìn)行繳款蛾默。

對(duì)于網(wǎng)下投資者，承銷商今后不再按申購金額的比例收取保證金捉貌，基于管理承銷風(fēng)險(xiǎn)的考慮支鸡，可向網(wǎng)下單一申購賬戶收取不超過50萬元的申購保證金，并在發(fā)行公告中明確約定網(wǎng)下投資者違約時(shí)申購保證金處理方式趁窃。

紅包四 | MLF牧挣、28天逆回購

央行已經(jīng)關(guān)注到市場(chǎng)對(duì)6月份資金面的預(yù)期，并擬作相關(guān)安排醒陆，保持流動(dòng)性基本穩(wěn)定瀑构。

昨日，據(jù)央行主管的《金融時(shí)報(bào)》稱刨摩，5月25日市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制座談會(huì)上寺晌，央行表示已關(guān)注到市場(chǎng)對(duì)半年末資金面存在擔(dān)憂情緒世吨，考慮到6月份影響流動(dòng)性的因素較多，擬在6月上旬開展MLF操作呻征，并擇機(jī)啟動(dòng)28天逆回購操作另假，搭配好跨季資金供給，保持流動(dòng)性基本穩(wěn)定怕犁，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期边篮。

信息來源/證券時(shí)報(bào)、上海證券報(bào)

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