8月5日，伊利股份公布了《2019年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃》没龙。根據(jù)該計(jì)劃铺厨，公司擬向激勵(lì)對(duì)象授予超1.83億股限制性股票，股票種類為人民幣A股普通股硬纤，占本激勵(lì)計(jì)劃草案公告時(shí)公司總股本的3.00%解滓。業(yè)績考核持續(xù)到2023年，共分五年五期行權(quán)筝家，每期解禁20%洼裤。這已經(jīng)是伊利第四次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。
此計(jì)劃一發(fā)布肛鹏，在市場上引發(fā)了兩種看法逸邦，多家分析機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告表示恩沛，伴隨著本次股權(quán)激勵(lì)方案，伊利有望進(jìn)入新一輪的穩(wěn)定發(fā)展階段缕减；而一種看法是激勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)制定得比較低雷客，市場目前對(duì)于食品飲料類股票都給了相對(duì)高估值，但激勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)的增速顯然遠(yuǎn)低于預(yù)期桥狡。
伊利實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的意義及目的是什么呢搅裙？該如何正確看待伊利的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃呢？
激勵(lì)與風(fēng)險(xiǎn)共存
合理的業(yè)績目標(biāo)是對(duì)投資者負(fù)責(zé)的體現(xiàn)
越來越多的企業(yè)采用股權(quán)激勵(lì)的方式進(jìn)行企業(yè)管理裹芝，尤其我國上市公司大多都采用股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行企業(yè)管理部逮。
實(shí)行股權(quán)激勵(lì)可以讓員工自發(fā)工作，讓企業(yè)基業(yè)永葆“青春”嫂易，使企業(yè)在競爭激烈的市場中站穩(wěn)腳跟兄朋。股權(quán)激勵(lì)可以防止管理層一味地追求短期績效，在享受股權(quán)的增值收益時(shí)怜械，同時(shí)又能承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)颅和。所以企業(yè)走股權(quán)激勵(lì)道路是緊跟市場發(fā)展的必要依據(jù)。
股權(quán)激勵(lì)的原則就工資和獎(jiǎng)金給普通員工缕允，公司最寶貴的奮斗型人才應(yīng)該獲得股權(quán)峡扩。在伊利公布的方案中看到，此次激勵(lì)對(duì)象包括公司在職董事障本、高管教届、核心技術(shù)(業(yè)務(wù))骨干等共計(jì)474人。
早在2014年驾霜，伊利股份就提出了2020年實(shí)現(xiàn)“五強(qiáng)千億”的目標(biāo)案训，其主要內(nèi)容包括實(shí)現(xiàn)全球乳業(yè)五強(qiáng)和營業(yè)收入突破千億。所以為了提振士氣寄悯，伊利從2016年開始推出限制性股票激勵(lì)計(jì)劃萤衰。
股權(quán)激勵(lì)的核心就是讓核心員工真正成為公司的主人，獲得股權(quán)的員工不再是雇傭勞動(dòng)者猜旬，而是公司的股東脆栋，企業(yè)事業(yè)的主人，把個(gè)人利益與企業(yè)發(fā)展目標(biāo)牢牢捆在一起洒擦。
伊利自2016年推出限制性股票激勵(lì)計(jì)劃開始椿争，2016年到2018年實(shí)現(xiàn)了高速穩(wěn)健增長，陸續(xù)推出陸續(xù)推出安慕希熟嫩、暢輕秦踪、金領(lǐng)冠睿護(hù)等等戰(zhàn)略性產(chǎn)品庵佣，高端產(chǎn)品金典品牌突破百億大關(guān)狸驳，造就了2018年798億收入60億利潤的行業(yè)奇跡叼架，與蒙牛拉開100億收入的差距青瀑，利潤更是蒙牛的近一倍。
從以往的成績來看景馁，伊利借助股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃板壮，點(diǎn)燃員工的工作激情不斷創(chuàng)新，加快戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的步伐合住，對(duì)維護(hù)公司經(jīng)營和發(fā)展具有重要意義绰精。
從伊利此次的股權(quán)激勵(lì)業(yè)績考核指標(biāo)選取了“凈資產(chǎn)收益率”和“凈利潤增長率”兩個(gè)指標(biāo)⊥父穑“凈資產(chǎn)收益率”指標(biāo)設(shè)定2019-2023年度凈資產(chǎn)收益率為15%笨使；“凈利潤增長率”以2018年凈利潤（扣非凈利潤）為基數(shù)，設(shè)定2019-2023年度凈利潤增長率為8%僚害、18%硫椰、28%、38%贡珊、48%最爬。
雖然從2010年至2018年的歷年情況來看，伊利近年來的ROE大體在20%门岔，。但與2016年股權(quán)激勵(lì)所要求的12%相比烤送，15%的指標(biāo)設(shè)置已經(jīng)是在考慮增量及風(fēng)險(xiǎn)之后較為合理的數(shù)字寒随，如果能持續(xù)保持15%以上，更有利于保持企業(yè)利潤的長遠(yuǎn)發(fā)展帮坚，是對(duì)投資者更負(fù)責(zé)的體現(xiàn)妻往。
而另外一個(gè)指標(biāo)“凈利潤增長率“每年不能低于8%，在宏觀經(jīng)濟(jì)不斷波動(dòng)的環(huán)境下试和，人力及材料成本不斷提升讯泣，還要全球經(jīng)濟(jì)增速下滑帶來的影響，8%是一個(gè)較為合理考核標(biāo)準(zhǔn)阅悍。
無論是15%的凈資產(chǎn)收益率還是不低于8%的凈利潤增長率好渠，是否能完成都存在一定風(fēng)險(xiǎn)，伊利股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃讓474位企業(yè)員工以股東的身份參與企業(yè)決策节视、分享利潤和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)拳锚，可以讓這些核心骨干更加勤勉盡責(zé)地為公司服務(wù)。
科學(xué)的股權(quán)計(jì)劃促群策群力
共謀發(fā)展
企業(yè)發(fā)展到成熟期時(shí)寻行，最重要的就是合理分配股權(quán)來穩(wěn)住軍心霍掺。伊利自進(jìn)入潘剛時(shí)代以來，業(yè)績節(jié)節(jié)高升，2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入近800億元杆烁，已經(jīng)坐穩(wěn)了乳業(yè)界的頭把交椅牙丽。
對(duì)于伊利這種已經(jīng)進(jìn)入成熟期的企業(yè)，可以利用股權(quán)激勵(lì)處理好新員工兔魂、老員工烤芦、關(guān)鍵員工的后續(xù)發(fā)展。比如此次伊利股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的對(duì)象共計(jì)474人入热，是伊利股份歷次股權(quán)激勵(lì)中人數(shù)最多的一次拍棕，其中包括公司公告本計(jì)劃時(shí)在公司任職的董事、高級(jí)管理人員勺良、公司核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員以及公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵(lì)的對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績和未來發(fā)展有直接影響的其他員工绰播。
對(duì)于公司董事、高級(jí)管理人員等公司的老員工尚困，通過股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃可以穩(wěn)定管理層團(tuán)隊(duì)的企業(yè)忠誠度蠢箩，對(duì)于公司核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員等關(guān)鍵員工來說，他們相當(dāng)于企業(yè)發(fā)展的“發(fā)動(dòng)機(jī)”事甜，可以通過股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃讓他們留下來成為企業(yè)發(fā)展助推器谬泌，保持人才的競爭；而對(duì)于新員工來說逻谦，新員工是企業(yè)的新鮮血液掌实，通過股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，可以讓他們迅速成長起來邦马，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造更大的貢獻(xiàn)贱鼻。
對(duì)伊利來說，需要大量的“新鮮血液”滋将，所以在此計(jì)劃中邻悬，有一些是公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵(lì)的對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績和未來發(fā)展有直接影響的其他員工。激勵(lì)此類人群随闽，可以讓員工對(duì)公司戰(zhàn)略有同理心父丰。
企業(yè)經(jīng)久不衰的成功法則關(guān)鍵就是——與利益相關(guān)者共贏。拿到限制性股票資格代表了公司對(duì)這部分人業(yè)績及能力的認(rèn)可掘宪，未來更需要這些人為公司創(chuàng)造更多的價(jià)值蛾扇。
如今，我們已經(jīng)從工業(yè)時(shí)代步入只是經(jīng)濟(jì)時(shí)代添诉，在工業(yè)時(shí)代主要靠的是機(jī)器和資本屁桑，而在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，人力資本愈發(fā)重要栏赴。隨著人力資本話語權(quán)愈發(fā)突出蘑斧，公司和員工的關(guān)系從過去的雇傭關(guān)系走向合伙人關(guān)系。而股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃可以使得人力資本能夠更多地分享企業(yè)經(jīng)營結(jié)果。
隨著公司業(yè)績的提高竖瘾，股價(jià)也會(huì)同比增值沟突，企業(yè)和期權(quán)人同步獲益，這將有效地將企業(yè)和股票期權(quán)人的相關(guān)利益捆綁著一起捕传，讓企業(yè)家與員工成為利益上的“合伙人”惠拭，可以有效的激勵(lì)員工工作積極性和主動(dòng)性。
如果目標(biāo)過高庸论，行權(quán)期過長职辅，會(huì)讓被激勵(lì)對(duì)象感到企業(yè)在“畫大餅”，不能激發(fā)員工的工作動(dòng)力聂示，甚至?xí)档蛦T工對(duì)公司忠誠度域携；而如果目標(biāo)過低，行權(quán)期過短鱼喉，就會(huì)導(dǎo)致被激勵(lì)對(duì)象只注重個(gè)人短期利益秀鞭，而忽視公司長遠(yuǎn)發(fā)展。所以伊利制定了一套相對(duì)比較科學(xué)的考核指標(biāo)扛禽，針對(duì)474個(gè)人制定了474套對(duì)應(yīng)的考核數(shù)據(jù)锋边。
從伊利設(shè)定的考核指標(biāo)來看，既不過低编曼，也不過高豆巨，合理的考核指標(biāo)才能保證股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃達(dá)到最佳效果。利益與付出相掛鉤掐场，才能讓員工持續(xù)的付出和努力搀矫。當(dāng)企業(yè)在員工共同努力下，完成業(yè)績目標(biāo)刻肄，也能讓中小股東受益，所以股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃可以實(shí)現(xiàn)股東融欧、管理層敏弃、員工、企業(yè)多方共贏噪馏。
