1938年房利美出現(xiàn)蜻直，他的作用就是接走銀行手中的房貸饵逐，相當于建立了一個二級住房市場括眠，把長期房貸給盤活了，銀行的錢不用被鎖定30年了倍权，他可以把房貸放出去掷豺，然后得到債權(quán)，再把這些債權(quán)賣給房利美薄声，收回現(xiàn)金当船。而房利美又把這些債權(quán)，通過吉利美打包成資產(chǎn)證券化產(chǎn)品默辨，賣給投資者德频，這一下資金就轉(zhuǎn)起來了，等于是一個C2B2B2B2C的市場缩幸，兩段都是大眾壹置，中間有吉利美，房利美和銀行3個B端表谊，資金只是過一道手而已钞护。于是居者有其屋的美國夢就這么實現(xiàn)了。但問題也同樣明顯爆办，因為大家都是過一道手难咕，而不必對資產(chǎn)質(zhì)量負責，所以最后就形成了次貸問題押逼，說白了就是只顧找人放貸步藕，而根本不管他，能不能還的起貸款挑格。

最近幾年咙冗，國內(nèi)的不少投資者都被網(wǎng)貸騙的不輕，有的甚至傾家蕩產(chǎn)漂彤，血本無歸雾消，這些披著互聯(lián)網(wǎng)金融的外衣的騙子們，其實玩的就是借新還舊的龐氏騙局挫望。很多人都在問立润，那么監(jiān)管為什么坐視不理，應該說媳板，對于這個新鮮的事物桑腮，監(jiān)管也有一個從陌生到熟悉的過程，一開始監(jiān)管也跟我們一樣蛉幸，以為互聯(lián)網(wǎng)金融可以起到一個去中介的作用破讨，還指望著他們把社會融資成本和風險給降下來丛晦，所以對這種新形勢，給了極大的耐心提陶，但后來發(fā)現(xiàn)不對勁了烫沙，所有的信息都不透明，也不披露隙笆，信息不對稱不但沒減少锌蓄，還增加了。而且什么人都敢干撑柔，全是非法集資的路子瘸爽，承諾收益，自保自融乏冀。所以當監(jiān)管看明白的時候蝶糯，開始決定要管的時候，無奈已經(jīng)釀成了巨大的損失辆沦。就像生個孩子昼捍，你不可能上來就說這孩子長得就像違法犯罪，早早的把它掐死肢扯。一定是他長大了妒茬，行為不端了，你才去教育蔚晨，而只有發(fā)現(xiàn)了確實存在違法亂紀的時候乍钻，你才能抓他。這也是監(jiān)管的無奈铭腕∫瘢或者說這就是對創(chuàng)新應該有的忍耐力。也是必須要付出的代價累舷。任何的創(chuàng)新其實都是游走于現(xiàn)有法律邊緣的『瓶迹現(xiàn)在我們已經(jīng)加強了監(jiān)管，而且用了最強的力量去管理被盈，甚至直接主導平臺良性退出析孽，換句話說就是，能干的你最好也別干了只怎。

現(xiàn)在國內(nèi)的銀行存款肯定是最安全的袜瞬，因為有存款保險制度，銀行即使因為經(jīng)營不善破產(chǎn)了身堡，那么你的錢只要別超過50萬邓尤，都有保險公司負責賠償，而超過50萬的部分則要看破產(chǎn)清算情況，能賠多少就不好說了裁赠，絕大多數(shù)情況我們都是用不到這個保障殿漠，之所以要建立這套制度赴精，就是要再加一道防火墻佩捞，讓儲戶們安心，因為銀行通常都不是自己經(jīng)營破產(chǎn)的蕾哟，而是被擠兌破產(chǎn)的一忱。所以只要讓大家始終保持信心，那么其實銀行的風險就可以進一步的谭确，大幅降低×庇現(xiàn)在全球有113個國家和地區(qū)，建立了存款保險制度逐哈，這已經(jīng)成為全球銀行治理的一個重要部分芬迄。

金融要不要加強監(jiān)管，一直存在著爭論昂秃，最主要一點就是監(jiān)管成本很高禀梳，而且也不利于創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)，金融強監(jiān)管肠骆，最終倒霉的還是小企業(yè)和老百姓算途，他們的信用利率會非常高。所以這就要求我們蚀腿，要始終尋求金融監(jiān)管的平衡嘴瓤，既要預見風險，也不能過分干預莉钙。做到這一點非常的困難廓脆。

中央銀行，一開始的中央銀行就是為了發(fā)行公債而成立的磁玉，目的就是給政府發(fā)債融資停忿，最典型的就是早期的英格蘭銀行，然后19世紀蜀涨，中央銀行開始提供銀行間的服務瞎嬉，成為了銀行中的銀行， 他的作用就是穩(wěn)定本國貨幣和黃金的關(guān)系厚柳。直到大蕭條后氧枣，現(xiàn)代中央銀行才建立，70年代開始别垮，中央銀行開始參與到銀行的監(jiān)管便监，和貨幣政策的制定上來。也成為了銀行們的最后貸款人。

最典型的中央銀行就是美聯(lián)儲烧董，他是12家地區(qū)性聯(lián)邦儲備銀行組成毁靶，他完全獨立運行，根本就不受總統(tǒng)和國會干預逊移，所以我們看到预吆，川總不斷的罵鮑威爾，但是美聯(lián)儲根本就不鳥他胳泉。但這種事在咱么這就行不通拐叉，央行歸國務院管。所以沒有金融的獨立性扇商。

央行控制著貨幣總閘門凤瘦，他收縮貨幣，就相當于擰緊了水龍頭案铺，下面的銀行資金會感到十分的緊張蔬芥，企業(yè)發(fā)債融資會受到影響，在錢荒的時候控汉，去杠桿的時候笔诵，你很難如期從市場上拿到錢，比如你預計發(fā)行50億債券暇番，利率5%嗤放，但很可能最后利息加到了7%，也只發(fā)了15億壁酬。所以做企業(yè)的次酌，特別是做重資產(chǎn)，資金密集型的企業(yè)的舆乔，比如房地產(chǎn)岳服，基建工程等等，務必要提前觀察宏觀方向希俩，要在利率低的時候多吃一點吊宋，在資金寒冬，可能就很難找到東西吃了颜武。

自打放棄了金銀本位之后璃搜，我們就把貨幣供應的主動權(quán)交到了政府手中，而政府也不客氣鳞上，他們在拼命的創(chuàng)造貨幣这吻，目前中國的M2已經(jīng)是GDP的2倍，遠高于美國篙议，也高于日本和歐洲唾糯，這些貨幣出來怠硼，沒有釀成嚴重的通貨膨脹，主要原因就是都被房地產(chǎn)給吸收掉了移怯。所以我們常說香璃，在水龍頭放水的時候，你得找個盆在底下接著舟误，而房地產(chǎn)就是這個盆葡秒，而當我們不放水了，這個盆也就自然沒用了脐帝。有人說房地產(chǎn)如果垮了同云，這些水會不會流入實體經(jīng)濟，造成洪澇災害堵腹，不會的，他只會原地蒸發(fā)星澳。盆里的水根本無法倒回到水龍頭當中疚顷。而手里有房的人，共同承擔財富蒸發(fā)的損失

至于匯率禁偎，其實就是本幣的價格腿堤，匯率下跌，就是人民幣貶值了如暖，這時候就會發(fā)生資金外流笆檀，錢都走掉了，自然也就會造成資產(chǎn)價格的下跌盒至，所以股市酗洒，債市，樓市都會形成壓力枷遂。特別是長期的貶值壓力樱衷，往往會造成泡沫破裂。而相反人民幣升值酒唉，更多的熱錢就會涌入中國矩桂，美元到外管局兌換貨幣，然后進入市場痪伦。這相當于超發(fā)了很多資金出來侄榴，所以會造成資產(chǎn)市場價格上升。于是我們就看到一個關(guān)于人民幣很特殊的現(xiàn)象网沾，那就是外升內(nèi)貶癞蚕，對外升值的十年，你會覺得什么東西都在漲價绅这，特別是房子漲的非郴链铮快。資金的購買力貶值了。而當人民幣對外貶值度苔，那么就會形成對內(nèi)升值的效果匆篓，什么東西都在貶值，當然這兩年我們啟動了MLF寇窑，用這個來對沖人民幣不再升值后的鸦概，國內(nèi)貨幣短缺。所以感覺并沒有那么明顯甩骏。但起碼炒股的都知道窗市，只要人民幣貶值，股市就會下跌饮笛。對于央行來說咨察，他們跟我們老百姓的資產(chǎn)負債是完全反過來的，央行的資產(chǎn)負債表上福青，外匯儲備才是資產(chǎn)摄狱，而人民幣則是負債，所以認識這點很重要无午，你就知道在央行心目中誰輕誰重了媒役，外匯儲備才是命根子，人民幣根本無所謂宪迟。所以當2016年房價暴漲之后酣衷，外匯儲備下降了1萬億的時候，我們馬上提出了房住不炒次泽，并且金融端貫徹最徹底穿仪。