這幾章的目的是要明確若干一般交易準則。稍后瀑踢，將要詳細講解將時間要素和價格結合起來的具體準則凹炸。

應當指出戏阅，這些一般交易準則并不是多余的。太多的投機者聽憑沖動買進或賣出啤它，幾乎把所有的頭寸都堆積在同一個價位上奕筐，而不是拉開戰(zhàn)線舱痘。這種做法是錯誤而危險的。

請允許我們假定离赫，你想買進某種股票 500 股芭逝。第一筆先買進 100 股。然后渊胸，如果市場上漲了旬盯，再買進第二筆 100 股，依此類推翎猛。后續(xù)買進的每一筆必然處在比前一筆更高的價位上胖翰。

同樣的原則也應當應用在賣空的時候。除非是在比前一筆更低的價位賣出切厘，否則絕對不要再賣出下一筆萨咳。就我所知，如果遵循這一準則疫稿，比采取任何其他方法都能更加接近市場正確的一邊培他。原因就在于，按照這樣的程序遗座，所有的交易自始至終都是盈利的舀凛。你的頭寸的確向你顯示利潤，這一事實就是證明你正確的有力證據(jù)途蒋。

根據(jù)我的交易慣例猛遍，第一步，你需要估計某個股票其未來行情的大小号坡。第二步螃壤，你要確定在什么樣的價位入市，這是重要的一步筋帖。研究你的價格記錄本，仔細琢磨過去幾星期的價格運動冤馏。事前你已經(jīng)認定日麸，如果你所選擇的股票果真要開始這輪運動，則它應當?shù)竭_某個點位逮光；當它果真到達這個點位時代箭，正是你投入第一筆頭寸的時刻。

建立第一筆頭寸后涕刚，你要明確決定在萬一判斷錯誤的情況下嗡综，自己愿意承擔多大的風險金額。如果根據(jù)這里介紹的理論行事杜漠，也許會有一极景、二次你的頭寸是虧損的察净。但是，如果你堅持一貫盼樟，只要市場到達你認定的關鍵點就不放棄再次入市氢卡，那么，一旦真正的市場運動開始晨缴，你就勢必已經(jīng)在場內了译秦。簡而言之，你不可能喪失機會击碗。

然而筑悴，謹慎選擇時機是絕對必要的，操之過急則代價慘重稍途。

讓我告訴你阁吝，有一次我一時心浮氣躁，沒有選好時機晰房，結果和一百萬美元的利潤失之交臂求摇。寫到這里，我倍感困窘殊者，幾乎想把自己的臉轉過去与境。

多年以前，我曾經(jīng)對棉花強烈地看漲猖吴。我已經(jīng)形成了明確意見摔刁，認為棉花即將出現(xiàn)一輪很大的漲勢。但是海蔽，就像常常發(fā)生的那樣共屈，此時市場本身尚未準備好。然而党窜，我一得出結論拗引，當即一頭撲進棉花市場。

我最初的頭寸是 20 幌衣， 000 包矾削，以市價買進。這筆指令把原本呆滯的市場刺激得上升了 15 點豁护。后來哼凯，當我的指令中最后 100 包成交后，市場便開始下滑楚里， 24 小時之內回到了開始買進時的價格断部。在這個價位上，市場沉睡了許多天班缎。最后蝴光，我膩煩透了她渴，全部賣出，包括傭金在內虱疏，損失了大約 30 惹骂， 000 美元。自然做瞪，我的最后 100 包是在向下回撤行情的最低價成交的对粪。

幾天之后，該市場再度對我產(chǎn)生了吸引力装蓬。它在我腦子里揮之不去著拭，我就是不能改變原先認為該市場即將形成大行情的念頭。于是牍帚，我再次買進了 20 儡遮， 000 包。歷史重演暗赶。由于我的買進指令市場向上跳起來鄙币，完事后，又“砰”地一聲跌回到起點蹂随。等待令我苦惱十嘿，因此我又賣出了自己的頭寸，其中最后一筆再次在最低價成交岳锁。

六周之內绩衷，這種代價高昂的操作方式我竟重復了五次，每個來回的損失都在 25 激率， 000 美元至 30 咳燕， 000 美元之間。我變得厭惡起自己來乒躺。我虛擲了接近 200 招盲， 000 美元，一丁點滿意的滋味也沒嘗到嘉冒。于是宪肖，我向自己的經(jīng)理人下令，讓他在我第二天走進辦公室之前去掉棉花行情收報機健爬。我不想到時候禁不住誘惑，再多看棉花市場一眼么介。這件事實在令人郁悶娜遵，然而在投機領域，無論何時都需要一付清醒的頭腦壤短，這種情緒顯然于事無補设拟。

那么慨仿，到底出了什么事呢？就在我去掉棉花行情報價機纳胧、對棉花市場完全失去興趣的兩天之后镰吆，市場開始上漲，并且上漲過程一直持續(xù)下去跑慕，直至漲幅達到 500 點万皿。在這輪異乎尋常的上漲行情中，中途僅僅出現(xiàn)過一次向下回落過程核行，幅度為 40 點牢硅。

就這樣，我失去了有史以來自己判斷出的最具有吸引力芝雪、基礎最牢靠的交易機會之一减余。總結一下惩系，有兩個方面的基本原因位岔。首先，我沒有充分耐心地等待價格行情的心理時刻堡牡，等時機成熟后再入市操作抒抬。事先我知道，只有棉花的成交價上升到每磅 12.5 美分悴侵，才說明它真正進入狀態(tài)瞧剖，將向還要高得多的價位進發(fā)。事與愿違可免，我不曾有那份自制力去等待抓于。我的想法是，一定要在棉花市場到達買入點之前很快額外多掙一點浇借，因此在市場時機成熟之前就動手了捉撮。結果瞪讼，我不僅損失了大約 200 榄审， 000 美元的真金白銀，還喪失了 1 平道， 000 闯估， 000 美元的盈利機會灼舍。按照本來的計劃，我預擬在市場超越關鍵點之后分批聚集 100 涨薪， 000 包的籌碼骑素，這個計劃早就刻在腦子里。如果照計而行刚夺，就不會錯失從這輪行情盈利 200 點左右的機會了献丑。

其次末捣，僅僅因為自己判斷失誤，就縱容自己動怒创橄，對棉花市場深惡痛絕箩做，這種情緒和穩(wěn)健的投機規(guī)程是不相調和的。我的損失完全是由于缺乏耐心造成的妥畏，沒有耐心地等待恰當時機來支持自己預先形成的意見和計劃邦邦。

犯了錯誤不要找借口。很久以前咖熟，我就學會了這一課圃酵，所有的同行都應當學會這一課。坦白承認錯誤馍管，盡可能從中汲取教益郭赐。我們統(tǒng)統(tǒng)明白什么時候自己是錯誤的。市場會告訴投機者什么時候他是錯誤的确沸，因為那時他一定正在賠錢捌锭。當他第一次認識到自己是錯誤的時候，就是他了結出市之時罗捎，應當接受虧損观谦，盡量保持微笑，研究行情記錄以確定導致錯誤的原因桨菜，然后再等待下一次大機會豁状。他所關心的，是一段時間的總體結果倒得。

甚至在市場告訴你之前泻红，就能先知先覺地感覺到自己是錯誤的，這是一種相當高級的判斷力霞掺。這是來自潛意識的秘密警告谊路。這是一種來自投機者內心、建立在市場歷史表現(xiàn)之上的信號菩彬。有時候缠劝，它是交易準則的先遣部隊。下面讓我詳細解說骗灶。