納微科技2021年實現(xiàn)營收4.5億元叔营，同比增長117.74%，凈利潤1.88億元所宰，同比增長158.75%绒尊。

公司本周發(fā)布了今年一季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計一季度實現(xiàn)營收1.23-1.35億元仔粥，同比增長84.85%-102.88%婴谱，扣非凈利潤0.42-0.47億元蟹但，同比增長106.62%-131.22%。

公司是一家專門從事高性能納米微球材料研發(fā)谭羔、生產(chǎn)华糖、銷售的高科技公司，產(chǎn)品主要涉及生物醫(yī)藥瘟裸、平板顯示和體外診斷等三大應(yīng)用領(lǐng)域客叉，主要為藥品大規(guī)模生產(chǎn)提供關(guān)鍵的分離純化材料，同時也為藥品質(zhì)量檢測和科學(xué)研究提供分離和分析色譜柱及相關(guān)儀器設(shè)備话告；平板顯示領(lǐng)域兼搏，公司主要產(chǎn)品為用于控制 LCD面板盒厚的聚合物間隔物微球（間隔物塑膠球），同時可以提供包括以二氧化硅為基質(zhì)的間隔物微球（間隔物硅球）沙郭、導(dǎo)電金球佛呻、標準顆粒、黑球等在內(nèi)的其他光電應(yīng)用微球材料病线；體外診斷領(lǐng)域吓著，主要提供磁微疗盎拢化學(xué)發(fā)光疙赠、膠乳免疫比濁、免疫熒光酣难、核酸提取等產(chǎn)品所需的磁珠让虐、乳膠微球紊撕、熒光微球等關(guān)鍵微球原材料。

公司營收結(jié)構(gòu)中赡突，88%營收來自生物醫(yī)藥領(lǐng)域对扶，8.5%營收來自平板顯示領(lǐng)域，3.5%營收來自體外診斷領(lǐng)域惭缰。

公司是目前世界上少數(shù)幾家可以同時規(guī)睦四希化制備無機和有機高性能納米微球材料的公司之一，目前可提供粒徑范圍從幾納米到上千微米漱受、孔徑范圍從幾納米到幾百納米的特定大小络凿、結(jié)構(gòu)和功能基團的均勻性微球。

公司主要競爭對手均為國外大型科技公司昂羡，包括GE Healthcare絮记、Tosoh和Bio-Rad，這三家公司全球市場占有率達50%虐先。除上述企業(yè)外怨愤，其他市場占有率略小的供應(yīng)商也均為Merck、Danaher蛹批、Agilent 等大型跨國科技公司撰洗。公司所處的色譜填料/層析介質(zhì)行業(yè)總體呈現(xiàn)外資企業(yè)占比高的特點篮愉。

公司自主研發(fā)的單分散色譜填料/層析介質(zhì)打破了國外少數(shù)公司對相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品的壟斷，憑借卓越產(chǎn)品性能開始出口至國外差导，成功改變以往中國單向進口 高性能色譜填料/層析介質(zhì)的局面试躏。目前國內(nèi)醫(yī)藥分離純化領(lǐng)域尚無以納米微球材料的研發(fā)生產(chǎn)及銷售為主營業(yè)務(wù)的上市公司。

色譜填料行業(yè)2018年全球市場規(guī)模為19.78億美元柿汛，2024年全球市場規(guī)模將達到29.93億美元冗酿，年均復(fù)合增長率為7.16%埠对。亞太地區(qū)在2019年至2024年期間络断，將引領(lǐng)全球色譜填料市場的增長，預(yù)計將實現(xiàn)9.39%的復(fù)合增長率项玛，市場規(guī)模占比將從2018年的22.44%增長至2024 年的25.39%貌笨。國內(nèi)市場規(guī)模預(yù)計到2024年將增長至2.13億美元，年均復(fù)合增長率11.30%襟沮，行業(yè)增長率還不錯锥惋，就是天花板太低了。

公司在國內(nèi)生物醫(yī)藥領(lǐng)域的市場份額在2019年已經(jīng)達到9.5%开伏，經(jīng)過這兩年的高速發(fā)展膀跌，現(xiàn)在的市場份額可能在36%左右，還有最多2倍多的提升空間固灵。公司的客戶包括復(fù)星醫(yī)藥捅伤、恒瑞醫(yī)藥、麗珠醫(yī)藥巫玻、海正藥業(yè)等丛忆。

公司去年6月份上市，每股發(fā)行價格8.07元仍秤，發(fā)行市盈率51.04倍熄诡。上市后股價最高相比發(fā)行價上漲了16倍，然后就開始了下跌行情诗力，目前股價相比最高點下跌了40.6%凰浮。公司目前市值306億元，按去年凈利潤1.88億元計算苇本，靜態(tài)市盈率162.8倍袜茧，按今年預(yù)計凈利潤2.9億元計算，動態(tài)市盈率105.5倍圈澈。估值太高了惫周。

今年一月份公司發(fā)布了限制性股票激勵計劃，授予價格為35元/股康栈，考核目標為2022年營業(yè)收入不低于6.1億元递递，2022-2023年兩年累計營業(yè)收入不低于 14.6億元喷橙，2022-2024年三年累計營業(yè)收入不低于26.4億元。換算一下登舞，則2022-2024年營業(yè)收入分別不低于6.1億元贰逾、8.5億元、11.8億元菠秒，增長率分別為35.6%疙剑、39.3%、38.8%践叠。

公司在發(fā)表年報的同時言缤，發(fā)布公告稱計劃以簡易程序向特定對象發(fā)行融資總額不超過人民幣3億元且不超過最近一年末凈資產(chǎn)20%的股票，募集資金將用于公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)項目及補充流動資金禁灼。估計可能是想把股份低價增發(fā)給利益相關(guān)者管挟。

公司作為國產(chǎn)填料廠商的龍頭，毛利率一直在80%以上弄捕，凈利率這幾年也一直在提升僻孝。公司較受機構(gòu)青睞，公募基金持股23.2%守谓，券商持股3.82%穿铆。而股東戶數(shù)近幾個季度一直在減少，今年二月底只有1.05萬戶斋荞，比去年年中減少了35.6%荞雏。

總體來看，公司的各項財務(wù)數(shù)據(jù)很好譬猫，但是公司所在的色譜填料行業(yè)國內(nèi)的天花板較低讯檐，公司未來要考慮進軍海外市場，以及擴大產(chǎn)品在其它領(lǐng)域的應(yīng)用染服。目前來看别洪，公司應(yīng)該還有2-3年的好日子。

另外一個最大的缺點就是公司估值太高柳刮，要是動態(tài)市盈率能降到50倍以內(nèi)挖垛，就很好了，慢慢等吧秉颗。