基礎(chǔ)知識

1漓柑、什么是基金？

什么是基金叨吮？簡單地說基金就是基金公司把大家的錢收集到一起辆布，由專門的人（基金經(jīng)理）幫咱們?nèi)ネ顿Y證券市場。他提取他的傭金茶鉴，咱們拿咱們的收益锋玲。

2、我們的錢安全嗎涵叮？

基金公司是獨立的商業(yè)金融機(jī)構(gòu)惭蹂，有非常嚴(yán)格的審批程序，并接受中國證監(jiān)會的嚴(yán)格監(jiān)督割粮。此外盾碗，基金公司管咱們錢的投資運作，而錢一般是托管在銀行的舀瓢。這樣無論是基金公司還是銀行倒閉廷雅，都不能動用咱們的錢。所以可以說，咱們的錢是安全的航缀。

3商架、基金經(jīng)理會真心的幫我們賺錢嗎？

基金經(jīng)理把基金管理好了谬盐，賺錢了甸私，咱們投資人得好處，基金公司也得好處飞傀，因為咱們是支付他傭金的皇型。他搞不好，沒人買他的基金砸烦，他也什么都沒有弃鸦，所以理論上是一個雙贏的態(tài)勢。

4幢痘、那他們要的傭金是多少呢唬格？

這個分三個部分，購買前一定看清楚颜说。

1）在購買基金的時候购岗，有筆申購/認(rèn)購費用（一次性收費）。對于新發(fā)基金叫做認(rèn)購门粪，成立后的基金叫申購喊积。在銀行柜臺購買最貴，從網(wǎng)上或基金APP購買相對便宜玄妈，一般費率在0.6％～1.5％之間乾吻。但各基金經(jīng)常會有打折活動，費率會降低到0.08%甚至更低拟蜻。

這種費用的收取有兩種方式绎签，一個是在你購買基金的時候繳納，這叫前端收費酝锅。另一種是在賣（贖回）基金的時候繳納诡必，這叫后端收費。前后端費率不同搔扁，后端費率隨持有年限逐漸降低擒权，所以長期持有適合后端收費。但并不是每個基金都能選前后端阁谆，很多都是只提供前端收費的。

2）贖回費（一次性費用）愉老，一般是0.5％左右场绿，和后端收費一樣隨持有年限增加費率降低，不同基金不同規(guī)定嫉入，一般持有2年以上免贖回費焰盗。

3）傭金（按天付費）璧尸。分管理費、托管費和銷售服務(wù)費熬拒，加起來從0.4%到2%不等爷光。這筆錢才是基金公司真正的生財之道。

5澎粟、什么是基金的凈值和累計凈值蛀序？

凈值其實就是基金的銷售價格。在一個基金剛建立時活烙，凈值都是1元徐裸。然后基金公司就用募集來的錢，比如50億去投資證券市場啸盏。也許一年以后重贺，扣除他們要的傭金，還剩下60億元回懦。這60億元分到50億份基金上面气笙，每份基金就值1.2元，這時候的凈值就是1.2元怯晕。多出的每份0.2元就是你的收益潜圃。顯然，賺的越多贫贝，凈值越高秉犹。如果虧了，凈值就會降低稚晚。

基金會不定期地分紅崇堵。分紅的時候，由于基金的總資產(chǎn)降低了客燕，凈值也就下降了鸳劳。所以在看一個基金的凈值時，會有兩個凈值也搓，一個叫“凈值”赏廓，即你交易時的真正價格；一個叫“累計凈值”傍妒，不考慮分紅給基金凈值帶來的降低因素幔摸，反映了基金成立以來總體的發(fā)展情況。

6颤练、未知價格的購買方式既忆。

開放式基金的購買方式是一種“未知價格”的購買。每個基金的凈值都是根據(jù)所持有證券在當(dāng)天下午3點以后的市值來計算的。你如果在下午3點以前買入基金患雇，那你最終購買基金的凈值就按3點以后計算出來的當(dāng)天凈值來算跃脊。如果是下午3點以后買，那就按照明天的凈值來計算苛吱。所以酪术，無論你買還是賣，你當(dāng)時并不知道基金的凈值是多少翠储。這個機(jī)制是為了防止投資者短期套利“炒”基金绘雁。

7、復(fù)利計算的近似法則

在長期收益的計算中彰亥，有一個簡便的“72法則”咧七。比如年收益是8％，那么72/8＝9任斋，就是說9年继阻，你的資本就可以翻一倍；用72除以收益率废酷，就是資本需要翻番的大約年數(shù)瘟檩。

還有一個115法則。115法則是計算資本變成3倍的時間澈蟆。計算方法還是一樣墨辛，用115/x就是本金變成3倍要的年份。比如收益是10％趴俘，資本翻三倍的時間就是115/10＝11.5年睹簇。

8、總的分類和風(fēng)險排序寥闪。

基金一般分成股票基金（在投資總額中股票占70％以上的基金）太惠、債券基金（在投資總額中債券占70％以上的基金）、貨幣基金以及介于股票和債券基金中間的配置型基金幾個大類疲憋。

一般來講凿渊，股票基金風(fēng)險大、凈值波動大缚柳，但長期收益也大埃脏；債券基金穩(wěn)定一些，收益也小一些秋忙；貨幣基金幾乎沒有風(fēng)險彩掐，但收益更小。

9灰追、大盤小盤基金堵幽。

大盤旁壮、小盤基金不是指基金本身的規(guī)模，而是指基金投資的方向谐檀，一個20億的基金也可能是大盤基金，一個100億的基金也可能是小盤基金裁奇。 對于國內(nèi)A股上市公司桐猬，后文將提到的晨星網(wǎng)站按照總市值的規(guī)模將股票劃分為大盤、中盤和小盤三類刽肠。?

具體劃分標(biāo)準(zhǔn)如下：將股票按照其總市值進(jìn)行降序排列溃肪，計算各股票對應(yīng)的累計市值占全部股票累計總市值的百分比Cum-Ratio，且0＜Cum-Ratio≤100％音五。 大盤股：Cum-Ratio≤70％惫撰。 中盤股：70％＜Cum-Ratio≤90％。小盤股：Cum-Ratio＞90％躺涝。

10厨钻、指數(shù)基金。

指數(shù)基金的特點就是嚴(yán)格按照指數(shù)組合建立基金坚嗜。跟蹤滬深300的指數(shù)基金夯膀，就是擁有和滬深300相同的股票300支。如果滬深300增加或者剔除了一支股票苍蔬，基金也做相應(yīng)的操作诱建，所以是被動的。而投資目標(biāo)就是用最小的誤差跟蹤指數(shù)的變化碟绑。

11俺猿、價值投資和成長投資。

投資價值股的基金叫價值型基金格仲，投資成長股的叫成長型基金押袍。那什么是價值股？什么是成長股呢抓狭？股票是有銷售價格的伯病，但也有內(nèi)在實際的價值。但如果價格低于價值否过，也就是股票在“打折”銷售午笛，那這種股票就叫價值股，也可以說這是一種“便宜的”股票苗桂。不過药磺，最終股票的價格會回歸到股票的價值上去，股票價格最終會漲上去煤伟。這就是價值投資的基本思想癌佩。

持有股票實際上是對企業(yè)的擁有權(quán)木缝。如果一個企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，利潤不斷增加围辙，那它的股票自然就會漲上去我碟。看準(zhǔn)了這種公司的股票去投資姚建，那自然就會賺錢矫俺。這就是成長投資。

但這兩種投資思路也各有各的困難掸冤。對于價值投資厘托，怎么定義股票的實際價值就是一個大問題。不同的人用不同的方法對公司的內(nèi)在價值進(jìn)行評價稿湿，結(jié)論不一樣铅匹。這就直接影響到對是否投資的評斷。 對于成長投資饺藤，如何預(yù)測公司會有很大的潛力（成長性）就是一個大問題包斑。一般來講，價值投資的風(fēng)險比成長投資的風(fēng)險低點策精。價值投資是投資在打折的產(chǎn)品上舰始，成長投資是投資在未來的收益。

12咽袜、你真的準(zhǔn)備好投資了嗎丸卷？

態(tài)度的準(zhǔn)備：很多基友在決定拿出十萬、八萬購買基金之前考慮的時間不到半個小時询刹。有些朋友道聽途說就選擇了一個基金谜嫉。更多的是總希望得到所謂“高手”的一個具體建議，甚至連最基本的概念都不想掌握凹联。投資不是比智商沐兰，而比的是誰更理性。而理性的前提就是理解蔽挠，要理解就得花點時間住闯。你無須成為一個投資大師，也不用每天學(xué)習(xí)到深夜澳淑。但你得花點精力比原，至少得把這篇文章讀完吧。

承受風(fēng)險的準(zhǔn)備：如果咱們跟蹤自己的資產(chǎn)情況杠巡，會發(fā)現(xiàn)有時大賺量窘，有時大虧，就像坐電梯一樣氢拥。咱們的心臟承受得了嗎蚌铜？咱們會不會實在承受不了這種顛簸锨侯，而放棄投資？這是很可能的冬殃，也是很可悲的囚痴。所以咱們必須要有心理準(zhǔn)備。

如果你做好了以上準(zhǔn)備审葬，接下來我們一起學(xué)習(xí)本書歸納的“買基三步曲”渡讼。通過這三步，你起碼要建立一個自己的投資觀耳璧，然后再邁上投資之路也不遲。

三步曲之一：投資目標(biāo)的確定

1展箱、基金的風(fēng)險如何平衡旨枯？

開放式基金，尤其是股票型基金混驰，本質(zhì)上還是投資股票市場攀隔，股票整體而言是長期向上的，但短期波動很大栖榨。為了降低風(fēng)險昆汹，又能享受長期上漲，股票型基金同時投資幾十支甚至上百支股票婴栽，也就是分散投資满粗。

但依然有系統(tǒng)風(fēng)險存在。比如國家出臺一個什么大政策愚争，所有的股票可能都一起跌映皆。對這種波動只有一個辦法來平衡——時間。

按美國的股市歷史轰枝，持續(xù)投資時間越長捅彻，虧的可能性越小。所以投資股票基金最好是用來養(yǎng)老和子女上大學(xué)鞍陨，咱們有接近或者超過20年的投資周期步淹，就算虧也不會有多大，這其實也是基金投資的根本目標(biāo)诚撵。

2．拿多少錢來投資

基金雖好缭裆，但是風(fēng)險小是基于長期，如果你把所有錢或大部分都投資了砾脑。勢必降低生活水平幼驶，或者萬一你要急需用錢的時候，你必須打破你原來投資計劃韧衣，恐怕就不得不在一個形勢很不好的時候贖回你的基金盅藻，那么損失一定是非常慘痛的购桑。

所以，投資之前首要的是要留好應(yīng)急資金氏淑〔可以按照三分法來確定投資份額：把刨除生活必須費用后剩下的錢，三分之一的錢用做夢想資金假残，詳見《這本書讓我覺得即使沒錢我們也要盡早開始理財》缭贡，三分之一的錢用來投資，三分之一的錢用作儲蓄辉懒，以備急用阳惹。這樣咱們就可以比較從容地去投資，即便投資失敗眶俩，也不會讓咱們傾家蕩產(chǎn)莹汤。

3．讓時間成為朋友

25歲開始投資，如果按照平均年收益12％來計算颠印，只要每月投資175元纲岭，在60歲的時候，投資賬戶上就有101萬线罕，而實際投入資本為73500元止潮。如果40歲開始投資，要每月投資1000元钞楼，在同樣的收益情況下喇闸，才能在60歲的時候有97萬元，而投資成本卻是24萬元询件。所以仅偎，投資開始得越早，咱們達(dá)到同樣的收益雳殊，付出的成本就越小橘沥。

還有一點要注意，假如上述收益率從12%變?yōu)?0%夯秃，那么25歲開始月投入175元座咆，到60歲的時候，總資產(chǎn)只有62萬元仓洼，收益會少40％介陶。也就是說，在長期投資的情況下色建，很小的收益率變化哺呜，會給結(jié)果帶來巨大的差別。

可見箕戳，你投資越開始得早某残，就越可以承擔(dān)更多的風(fēng)險国撵，從而獲得最大的收益。不要太厭惡風(fēng)險玻墅，躲避風(fēng)險最后就只能讓你失去非常好的機(jī)會介牙。讓時間成為我們的朋友。

4澳厢、不同的目標(biāo)決定了不同的投資風(fēng)格

你一定要明確自己的投資目標(biāo)环础，投資期越長越能承受風(fēng)險。若準(zhǔn)備養(yǎng)老金剩拢，同時完全可以承受短期波動對你心理帶來的沖擊线得。那么你就可以選擇最激進(jìn)的股票式基金，而且可以選擇那些投資中小企業(yè)的“中小盤”股票基金徐伐。

如果你在為幼兒園的孩子準(zhǔn)備上大學(xué)的教育費用框都，也許有10年多一點的時間，你就得稍微穩(wěn)重點呵晨，例如選擇投資大型企業(yè)的“大盤”股票基金。也許同時還要再投資一些債券基金熬尺，以降低總體波動摸屠。

如果你的投資期是5～10年，那你一定要選擇更穩(wěn)健的投資方式粱哼。你不能把所有的資產(chǎn)都投資到股票基金里面季二，必須持有一定比例的債券基金。

如果你計劃投資三到五年揭措，債券基金可能就是你的重點胯舷，至少債券和股票基金各一半。

三步曲之二：基金品種的選擇

如何從眾多基金中發(fā)現(xiàn)優(yōu)秀的基金呢绊含？這就需要一些基金評估公司來為我們提供信息桑嘶。目前做的最好的是晨星網(wǎng)站。

1.

了解基金的相關(guān)信息

晨星公司是世界上最著名的投資資訊公司躬充。中國晨星只涉及到基金業(yè)務(wù)逃顶，提供的服務(wù)主要是對各個基金的評估和對基金相對情況的比較。有三個功能非常實用：

1）晨星評級充甚。中國晨星每個月的月初都發(fā)布一個評級報告针肥，對所有成立一年以上的基金分類進(jìn)行評級桅锄，五星最高，一星最低。

晨星有一套復(fù)雜的算法把風(fēng)險折合成負(fù)收益匪凡，然后從凈收益中扣除。然后按照調(diào)整后的收益對同類的基金進(jìn)行排序，收益最高的排在前列。顯然晨星評級是一個相對評級而不是絕對評級殊轴，而且每個級別的“名額”是有限的。所以寸五，也許彼此的業(yè)績差別不是很大梳凛，但卻差了一顆“星”，尤其是有滿一年的優(yōu)秀新基金出現(xiàn)梳杏，就會占去一個名額韧拒，把同樣優(yōu)秀的老基金擠到下一個級別。

2）基金龍虎榜十性。首先在龍虎榜里面可以選擇不同組別和分類的基金叛溢、不同公司的基金等等。在龍虎榜中包括：快照劲适、業(yè)績楷掉、投資組合、費用和狀態(tài)五類霞势∨胫玻快照里面包括晨星兩年評級、今年以來的回報愕贡、凈值情況草雕；業(yè)績榜具體內(nèi)容包括最近一周到最近三年的業(yè)績、成立以來的總業(yè)績固以，另外還包括標(biāo)準(zhǔn)差和晨星風(fēng)險系數(shù)墩虹。投資組合里面包括晨星風(fēng)格箱、股票債券的倉位以及基金規(guī)模憨琳；費用包括前后端申購費诫钓、贖回費、管理費和托管費篙螟，以及最小申購額度菌湃；狀態(tài)是指現(xiàn)在這個基金是申購還是贖回狀態(tài)。這個龍虎榜其實就是一個所有基金的對比總表遍略。

3）基金投資風(fēng)格箱慢味。晨星投資風(fēng)格箱將每支基金的投資風(fēng)格進(jìn)行分類，而分類的基礎(chǔ)是每支基金季報或者年報中公布的重倉股票墅冷。如下圖：

投資風(fēng)格箱顯示一個3×3的矩陣纯路。縱項是投資股票的種類：大盤股票寞忿、中盤股票和小盤股票驰唬；橫項是三種投資策略：價值型、平衡型和成長型。

在整個風(fēng)格箱中叫编，左上角大盤價值投資型基金是風(fēng)險最小辖佣，收益最小搓逾；而右下角小盤成長型基金是風(fēng)險最大收益最大卷谈。風(fēng)險在晨星投資風(fēng)格箱中從上到下、從左到右遞增霞篡。

2.

優(yōu)秀的基金公司是首選

一個基金公司有一支明星基金并不奇特世蔗，但如果所有基金綜合情況都比較優(yōu)秀，那是不是可以說朗兵，這個公司的綜合實力要比其他公司強(qiáng)呢污淋？根據(jù)這一思想，咱們依然采用晨星評級余掖，根據(jù)一個公司下屬的所有基金的評價等級來對基金公司的總體情況進(jìn)行一個評判寸爆。 例如某基金公司，2019年3月有三支基金參加晨星評級盐欺，它們?nèi)吭诟髯缘念悇e中被評為五星基金赁豆。那平均下來，這個基金公司的評級就是五星冗美。

上述評價方法也許并不是一個非衬е郑科學(xué)的辦法。但至少這種平均可以“定量”地看待一個基金公司墩衙。 在我國現(xiàn)在的情況下，選擇一個好的基金公司甚至比選擇一支基金更重要甲抖。如果一個基金公司陷入某種丑聞或被揭發(fā)出違紀(jì)違規(guī)現(xiàn)象漆改，這就需要給予高度重視了。無論是什么類型的違規(guī)操作准谚，咱們都是受害者挫剑。

3.

資產(chǎn)配置比率：選擇基金的核心

選擇了一個好的基金公司，下一步自然就是選一個“好”基金柱衔。首先你必須去了解基金的資產(chǎn)配置情況樊破，也就是一個基金中股票和債券的比例。才能取得風(fēng)險和收益之間的平衡唆铐。

資產(chǎn)配置很大程度上決定了基金的激進(jìn)程度哲戚，而且資產(chǎn)配置是在基金發(fā)行公告里面公開披露的，并且是要由基金經(jīng)理嚴(yán)格遵守的艾岂。 以某基金公司公開的基金招募書為例：“本基金投資組合中股票投資比例為基金總資產(chǎn)的70％～95％顺少，債券及其他短期金融工具為0％～30％，并保持不低于基金資產(chǎn)凈值5％的現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券〈嘌祝”

現(xiàn)金和政府債券是為了確保正趁吩常基金持有人贖回而保留的，一般都不能低于5％秒裕，否則基金就得拋售股票換取現(xiàn)金袱蚓，這樣就大大影響了基金的投資收益。所以股票最大的比例就是95％几蜻。顯然股票比例越大喇潘，風(fēng)險和收益就越大。

但我們要注意這個股票配置比例的的下限入蛆。也就是在熊市的時候响蓉，這只基金必須保留的股票比例，熊市股票下跌哨毁，當(dāng)然股票份額越多枫甲，跌得就越多。所以配股比例下限越高則這只基金越激進(jìn)扼褪。

4.

技術(shù)統(tǒng)計資料：選擇基金的參考

中國晨星網(wǎng)站有成立一年以上基金的主要數(shù)據(jù)想幻。晨星除了每月進(jìn)行星級評定以外，還給出了這些具體數(shù)據(jù)话浇，用來給投資者進(jìn)行參考脏毯。在基金投資中，應(yīng)該最關(guān)心兩個東西：收益和風(fēng)險幔崖。收益比較好測量食店，各網(wǎng)站和app都有收益排行榜，很容易可以看到一周赏寇、一個月吉嫩、三個月、六個月嗅定、一年自娩，甚至兩年的收益情況和排名。

但風(fēng)險怎么量化呢渠退？在中國晨星網(wǎng)站上忙迁，一年以上的基金都有風(fēng)險評估一欄，在這項里面會有六個指標(biāo)：平均回報碎乃、標(biāo)準(zhǔn)差姊扔、夏普比率、阿爾法系數(shù)梅誓、貝塔系數(shù)和R平方旱眯。

平均回報即按照該年到統(tǒng)計時的數(shù)據(jù)去推算一年的總回報晨川。當(dāng)然是總回報越大越好。

標(biāo)準(zhǔn)差是表現(xiàn)基金的增長率的波動情況删豺，也就是平均漲跌幅度的變化共虑。標(biāo)準(zhǔn)差越大，說明基金收益的變化越大呀页。波動反映短期風(fēng)險妈拌。

夏普比率是綜合了收益和風(fēng)險的系數(shù)，基本上是收益除以風(fēng)險蓬蝶。數(shù)字越大尘分，說明收益和風(fēng)險比越高，也就是說在收益相同的情況下波動就低丸氛。

阿爾法系數(shù)是代表基金能在多大程度上跑贏整個大盤培愁。當(dāng)然是數(shù)值越大越好，也就是說基金的收益能超越市場缓窜。

貝塔系數(shù)也是表現(xiàn)基金相對于大盤的波動情況定续，如果是一個指數(shù)基金，那貝塔系數(shù)就是1禾锤，因為指數(shù)基金是完全按照大盤情況來設(shè)置的私股。貝塔比1大，說明基金比大盤波動還要大恩掷，也就是短期風(fēng)險比大盤還大倡鲸；比1小，說明比大盤波動小黄娘，風(fēng)險比大盤小峭状。

R平方代表基金和大盤的相關(guān)性，如果是1逼争，表示和大盤完全相關(guān)优床。其實R平方和1相差很大，貝塔系數(shù)就沒有什么意義了氮凝。

總的來說：平均回報和阿爾法都代表收益羔巢，當(dāng)然越大越好望忆；標(biāo)準(zhǔn)差和貝塔代表波動罩阵，也就是短期風(fēng)險，數(shù)值越小基金表現(xiàn)得越平穩(wěn)启摄。夏普比率是收益和風(fēng)險兩者的綜合稿壁，在收益或者風(fēng)險相同時，越大越好歉备。

要強(qiáng)調(diào)的是：必須在同類基金中進(jìn)行比較傅是。用股票基金和債券基金去比較是沒有任何意義的。當(dāng)確定了投資方向和風(fēng)險承受能力后，當(dāng)咱們具體想比較幾支基金喧笔，優(yōu)中選優(yōu)的時候帽驯，這些指標(biāo)會給咱們一個很好的參考。

5.

別患“凈值恐高癥”

假設(shè)有兩個開放式基金A和B书闸，它們的區(qū)別是只有凈值不一樣：基金A尼变，現(xiàn)在凈值1.5元；基金B(yǎng)浆劲，凈值1.1元嫌术。用10000元可以買到6667份A基金，9091份B基金牌借。一年以后度气，基金A擁有的股票漲了10％，凈值到了1.65膨报；基金B(yǎng)同樣也漲了10％磷籍，凈值到了1.21”铮總資產(chǎn)價值是持有份額和單位凈值的乘積择示，那如果咱們當(dāng)初持有6667份基金A，總價值就是6667×1.65＝11000元晒旅；如果持有9091份基金B(yǎng)栅盲，總價值是9091×1.21＝11000元。

所以废恋，收益只和你的投資總額及單位基金的漲跌比率有關(guān)谈秫，和凈值高低以及份額多少沒有關(guān)系。購買基金的時候鱼鼓，基金凈值高低根本不是一個應(yīng)該考慮的因素拟烫。

6.

要搶購新基金嗎

投資者真有必要去搶購新基金嗎？答案是否定的迄本。先看看新基金的特點硕淑。

1）便宜。認(rèn)購新基金的價格都是1元/份嘉赎，基金的認(rèn)購費用也比基金成立以后的再申購費用要低置媳。

2）認(rèn)購結(jié)束后有少于3個月的“封閉期”，也叫基金“建倉期”公条。在封閉期拇囊，基金公司和基金經(jīng)理拿著這筆錢就開始按照基金招募書規(guī)定的投資策略和基金備案條件逐步投資證券市場。

3）沒有歷史數(shù)據(jù)可供參考靶橱。

雖然我們可以選擇優(yōu)秀的基金公司寥袭、老練的基金經(jīng)理和非常有說服力的投資策略路捧，但新基金仍然是新基金，在所有東西都沒有磨合好之前就匆忙購買传黄，未知即是風(fēng)險杰扫。此外，在三個月的封閉期內(nèi)膘掰。沒有人能預(yù)料這三個月市場的行情是什么樣涉波。新基金是比老基金便宜，但為這點收益而冒一些風(fēng)險值得嗎炭序？

很多人把炒新股的概念也轉(zhuǎn)換到新基金上面來啤覆，這也是大大的誤區(qū)。新股很可能在被市場檢驗前惭聂，價格大大低于價值窗声，但新基金投資的還是老股票。

所以辜纲，購買基金笨觅，不在于基金的新舊。本質(zhì)上還是在于這個基金的投資風(fēng)格是不是符合你的需求耕腾。

7.

基金的分拆和復(fù)制

“凈值恐高癥”非常普遍见剩。當(dāng)基金公司努力把一個基金的業(yè)績做上去的時候，基金的凈值也就節(jié)節(jié)升高扫俺，結(jié)果卻是投資者大量贖回投資的時候苍苞。這種怪圈讓基金公司也很頭痛，又要把業(yè)績搞上去狼纬，又不能讓基金的總規(guī)模下來羹呵。于是基金公司就想出兩個高明的辦法：一拆分，二復(fù)制疗琉。

基金拆分是把原來一個老基金的凈值人為地降下來冈欢，同時給基金持有人成比例地擴(kuò)大基金持有份額。其實基金拆分對原來的基金持有人并沒有特別的意義盈简。但就是這小小的變動凑耻，會給基金公司增加幾十億申購，光申購費一項就幾千萬柠贤。實際上香浩，這種膨脹就把一個拆分前的老基金變成了一個新基金，因為新注入的幾十億資金都是現(xiàn)金形式种吸。這種擴(kuò)容帶來了很多不確定性弃衍。原來的老基金是一支優(yōu)秀的基金呀非，原來的基金經(jīng)理對操作原來規(guī)模的基金有很多經(jīng)驗坚俗，突然給他擴(kuò)大3倍镜盯，后果就有些未知。

為了克服“凈值恐高癥”給基金公司帶來的麻煩猖败，基金公司還有一個方法就是基金復(fù)制速缆。即發(fā)行一個2號基金。2號基金本質(zhì)上和原來的1號基金沒有區(qū)別恩闻。相同的投資策略艺糜、相同的資產(chǎn)組合方式、相同的股票研究隊伍幢尚、相同的股票備選池破停，而且是相同基金經(jīng)理。兩個基金所持有的股票可能不一樣尉剩，因為購買的時機(jī)可能不一樣真慢。但核心原則的一致就保證了1號基金和2號基金從長期看無論風(fēng)險還是收益都是一樣的，這就是所謂的基金復(fù)制理茎。

但要注意2號基金的申購費卻是比1號高啊黑界。那為什么要發(fā)行2號基金？就是為了解決客戶的“凈值恐高癥”皂林。2號基金是一個新成立的基金朗鸠，所以申購價格是1元。比起1號基金的高凈值础倍，2號基金當(dāng)然有吸引力烛占。而且由于1號基金的成功，2號基金就不存在一般新基金沒有歷史的缺點沟启。也就是因為這個扰楼，復(fù)制的2號通常比1號基金要“貴”。

8.

讓人頭痛的“巨額分紅”

本來正常的分紅是沒有什么疑問的美浦，但很多基金公司看到市場的不成熟性弦赖，為了降低基金的凈值，充分利用分紅可以降低凈值的這個特性浦辨，就來個“巨額分紅蹬竖，凈值歸一”。例如原來1.6元凈值的基金流酬，分紅掉0.6元币厕，這樣凈值就回到了1元。這個道理和基金分拆芽腾、基金復(fù)制是異曲同工旦装，就是為了擴(kuò)大基金的申購規(guī)模。

這種行為大大地?fù)p害了原來基金持有人的利益摊滔。一個簡單的例子阴绢，如果一個原來20億的基金店乐，凈值在1.8元，為了讓凈值歸一呻袭，就要每份分紅0.8元眨八，也就是拿出44％的資產(chǎn)來進(jìn)行分紅。換句話說左电，為了這次分紅廉侧，這支基金就必須把倉位降低到56％以下。

如果在一個牛市行情中篓足，顯然56％的倉位給基金持有人帶來的收益只有同樣持倉而保留100％倉位的56％段誊。而為了準(zhǔn)備這些巨額的分紅資金，基金公司必須花很長時間調(diào)整倉位栈拖。還有一個問題是基金的分紅公告都是在這些分紅資金到位以后才公布的枕扫，也就是已經(jīng)是既成事實，基金持有人在不知不覺的時候辱魁，利益已經(jīng)被損害了烟瞧。

最讓人無法接受的是指數(shù)基金的巨額分紅。他們分紅的這些收益是從哪里來的染簇？一般可分紅收益主要是來源兩個：（1）買賣股票的差價参滴；（2）股息。對于這么高比例的分紅锻弓，單靠股息是達(dá)不到的砾赔。那一定是賣掉了股票∏嘧疲可是暴心，這是一個被動的指數(shù)基金。他們憑什么賣股票呢杂拨？只有一個解釋专普，就是為了擴(kuò)大規(guī)模。但是5億的指數(shù)基金和500億的指數(shù)基金在收益上都是一致的弹沽。唯一不同的是管理費檀夹！

巨額分紅還帶來一個問題。大家都知道策橘，基金公司為了鼓勵大家長期持有炸渡，對贖回費通常都有個規(guī)定，持有的時間越長丽已，贖回費率越低蚌堵。而且也有些公司規(guī)定，比如嘉實基金，當(dāng)持有基金持有三個月以上后吼畏，就可以免費轉(zhuǎn)換督赤。本來這是非常好的規(guī)定，對公司對持有人都有好處宫仗。

可是由于紅利再投資份額的持有起算點是從再投資的時間開始計算的！所以也許咱們持有一個基金旁仿，好不容易堅持2年到可以免費贖回藕夫，結(jié)果趕上一個大分紅，可能一大半資產(chǎn)的持有期就歸零枯冈，又得支付0.5％的贖回費毅贮。

9.

獨特的指數(shù)基金

指數(shù)基金就是跟蹤一個特定的證券指數(shù)，例如上證指數(shù)尘奏，滬深指數(shù)等滩褥。它有著獨特的優(yōu)勢。

第一炫加，指數(shù)基金一般都有非常好的分散投資效果瑰煎，尤其是跟蹤大型指數(shù)的基金。

第二俗孝，由于是完全模擬指數(shù)酒甸，指數(shù)怎么變更，基金就怎么變更赋铝，所以是一個被動基金插勤。那么就和基金經(jīng)理對市場的判斷沒有關(guān)系，因此也就不用關(guān)心誰是基金經(jīng)理革骨，而且業(yè)績和基金規(guī)模沒有聯(lián)系农尖。

第三，由于指數(shù)的編制都相對穩(wěn)定良哲，因此股票的買入賣出都很不頻繁盛卡，這樣大大節(jié)省了交易成本，也就是大大降低了管理費用筑凫。

第四窟扑，如果市場是有效的、是對的漏健，你就不能指望任何一個基金經(jīng)理可以長時間地超越大盤嚎货。也就是長期投資，選擇指數(shù)基金其實是最佳的選擇蔫浆。

問題最大的就是中國的被動型指數(shù)基金不夠“被動”殖属。看他們的招募書瓦盛，他們都是說要嚴(yán)格跟蹤指數(shù)洗显，和指數(shù)的差異在3％～5％以內(nèi)外潜。可這件事情沒有人做到挠唆。

不過還有一種投資指數(shù)的方式处窥，那就是通過ETF來投資指數(shù)基金。ETF是一種在二級市場交易的基金品種玄组，這種基金是按照相應(yīng)指數(shù)的一籃子指數(shù)股票集合滔驾，在證券交易市場上可以象股票一樣隨時的買入賣出。

ETF的申購費用和管理費不僅比一般的基金要低俄讹，比相當(dāng)多的指數(shù)基金也要低哆致。ETF的不利之處主要在于它象股票一樣，買賣的時候必須交納交易費患膛，而且買賣得越頻繁摊阀，交易的費用相應(yīng)越高，所以ETF更應(yīng)該長期持有踪蹬。且ETF基金不存在通過大分紅胞此、拆分之類的方法進(jìn)行持續(xù)營銷的可能。這對那些希望投資指數(shù)基金的人是非常大的誘惑力跃捣。

1.

面向海外的QDII

QDII制度由香港政府部門最早提出豌鹤。通過QDII基金，咱們在大陸也可以投資海外市場枝缔。簡單說就是咱們把人民幣交給基金公司布疙，基金公司把他們換成外幣去投資海外市場，收益再折合成人民幣還給咱們愿卸。

尤其對資產(chǎn)組合者來講灵临，國際市場是一個平衡組合非常好的對象。不過有兩點需要注意：

第一趴荸，不要對收益預(yù)期太高儒溉。咱們可以清楚地看到，國際市場的收益情況是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中國A股市場的发钝。

第二顿涣，中國市場本身就是世界上最激進(jìn)的，波動最大的市場之一酝豪。如果QDII還是投資東亞涛碑，南美這種高風(fēng)險、高收益的市場孵淘，那和中國市場的風(fēng)險程度就會不相上下蒲障，也就難以起到平衡風(fēng)險的作用。

第三，大家也得留心揉阎，很多QDII基金的認(rèn)購費和申購費是1.5％和1.6％庄撮，高于平常的1.2％和1.5％；管理費和托管費是1.85％和0.3％毙籽，后兩項之和比咱們通常的國內(nèi)基金要高出0.4％洞斯。

1.

FOF和生命周期基金

一般基金是投資股票或者債券，而FOF則只投資基金坑赡，實際上是一個基金投資組合烙如。比如一個國際市場指數(shù)基金，可能是由美國市場指數(shù)基金垮衷、日本市場指數(shù)基金厅翔、歐洲市場指數(shù)基金和新興市場指數(shù)基金按市場份額的比例建立起來的乖坠，而且這種比例是非常穩(wěn)定的搀突。

當(dāng)然你可以自己去按照同樣的資產(chǎn)組合原則復(fù)制建立一個FOF⌒鼙茫基金公司的FOF最大的獲益者是小額投資者仰迁。你可以花較少的錢享受多個基金的收益。不過顽分，如果你不是一個很小的投資者徐许，你就沒有必要去投資一個FOF。自己的FOF反而更靈活卒蘸、更便宜雌隅。

生命周期基金實際上是為長期投資做準(zhǔn)備的一種基金。它有一個目標(biāo)時間缸沃。比如咱們2056年要開始養(yǎng)老生活恰起，那就可以投資2056生命周期基金。

基金是一個長期投資趾牧，但最終要有一個使用這些投資的時間检盼。而按照風(fēng)險控制的觀念，越接近投資期結(jié)束翘单，咱們的投資就應(yīng)該越平穩(wěn)吨枉。也就是整個投資的股票比例要下降，債券等固定收益類資產(chǎn)要增加哄芜。一個辦法是咱們自己控制這個過程貌亭，一個辦法是由基金公司來幫咱們做這種調(diào)節(jié)。顯然认臊，這種基金對那些不想花過多時間去自己平衡這個比例的人是很有幫助的属提。

1.

分散投資：建立自己的組合

前面都是討論獨立的基金。事實上，更多的人是同時持有幾個基金冤议，建立一個投資組合來尋求分散投資斟薇。長期投資可以從時間上平滑短期風(fēng)險，而分散投資則可以從“空間”上消減波動恕酸。應(yīng)該盡量選擇不相關(guān)的投資對象來進(jìn)行分散投資堪滨，組建投資組合。

股票市場蕊温、債券市場相對來說是很獨立的袱箱。那這兩種證券就是一個比較好的分散投資對象。不過雖然降低了短期波動义矛，但也會降低長期的總收益发笔。

其實在股票基金中也可以做一定的分散投資。從晨星風(fēng)格箱中凉翻，可以看到不同的基金風(fēng)格是不一樣的了讨。咱們可以選擇一支大盤基金，再同時選擇一個小盤基金制轰。大盤基金相對穩(wěn)健前计，而小盤基金相對激進(jìn)。

其實垃杖，投資者更應(yīng)該把分散投資的理論放寬到基金投資以外的領(lǐng)域男杈。證券是一種投資，房地產(chǎn)也是一種投資调俘，還有古董伶棒、字畫、黃金彩库，甚至郵票等等肤无。而且這些投資之間有非常好的不相關(guān)性。

組合里面的每項投資都有它的角色和分工侧巨，都有它的意義舅锄。這樣的投資組合才是好組合。一定要注意咱們關(guān)心的是投資組合的總體司忱，而不是個體內(nèi)容皇忿。這往往是新手容易犯的錯誤。

在基金組合的時候，一定要考慮搭配。比如股票和債券载绿、大盤和小盤、價值和成長等等幔荒。都是同類基金就大大減少了組合的有效性糊闽。

13.

“核心式”投資組合

那投資組合怎么建立？這里介紹一種叫“核心式”的基金組合思想爹梁。也就是圍繞一個核心來構(gòu)建自己的資產(chǎn)組合右犹，尤其是擁有3支以上的基金時。投資組合中的核心實際上是用來保證咱們最終投資目標(biāo)實現(xiàn)的核心部分姚垃。理論上它應(yīng)該是一個相對穩(wěn)定的念链、可靠的，甚至?xí)屧蹅兏械綗o聊的部分积糯。它不大會暴跌暴漲掂墓，也不會是一個黑馬或者新星，它更多的是扮演一個老黃牛的角色看成，默默地拉著投資組合穩(wěn)步前進(jìn)君编。

如果可能，這個核心應(yīng)該在你資產(chǎn)總額的70％～80％川慌，至少也在50％以上吃嘿。最好的核心基金，理論上是一個大盤基金窘游，而且應(yīng)該是一個價值和成長平衡型的基金唠椭。也就是在晨星投資風(fēng)格箱中的第一行的中間格跳纳。當(dāng)然忍饰，這個核心和咱們的投資風(fēng)格有巨大的關(guān)系。所以傾向一個激進(jìn)的投資組合寺庄，當(dāng)然也就會選擇一個激進(jìn)的組合核心艾蓝。

除了核心部分，還有20％～30％甚至更多的部分是非核心部分斗塘。在非核心部分赢织，完全可以發(fā)揮你的想象，去嘗試各種基金馍盟。甚至于置，你可以選擇一些股票作為非核心部分。

14.

比例再平衡

當(dāng)按照自己投資期限贞岭、風(fēng)險承受能力以及投資目標(biāo)八毯，制定好一個投資組合的投資計劃時。還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠瞄桨，還有一件非常重要的事情话速，就是比例的再平衡。也就是定期將組合中長得多的基金賣掉一部分芯侥，然后買入組合中基金下跌的部分泊交。

從表面上看乳讥，你是賣掉一個上漲快的優(yōu)良資產(chǎn)，買入一個下跌或者跑得慢的不良資產(chǎn)廓俭，但實際上這是一個“高拋低吸”的過程云石，是一種通過紀(jì)律性投資來進(jìn)行賣高買低的過程，這符合市場的輪動概念研乒。

更重要的是再平衡保持資產(chǎn)組合的穩(wěn)定性留晚，也就是風(fēng)險和收益的平衡。有人用歷史數(shù)據(jù)做過歸算告嘲，再平衡的綜合效益要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于不做再平衡的收益错维。一般一年到一年半才做一次再平衡，而再平衡也僅僅是一個微調(diào)過程橄唬，只是為了讓組合不要偏離自己制定的目標(biāo)赋焕。

三步曲之三：操作方法的實施

1、去哪里購買基金

現(xiàn)在支付寶仰楚，天天基金等app都可以很方便的買基金隆判，讀者可以根據(jù)個人喜好自行選擇。

2僧界、紅利再投資：分紅方式的首選

一般來講侨嘀，開放式基金間隔一段時間都會進(jìn)行些分紅，也就是給基金持有人返還一些資金捂襟。按照理論上來講咬腕，基金分紅有下列的條件：

1）基金分紅應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金形式，每年至少一次葬荷。分紅比例不得低于基金凈收益的90％涨共。

2）基金當(dāng)年收益應(yīng)先彌補(bǔ)上一年虧損后，才可進(jìn)行當(dāng)年分紅宠漩；

3）分紅后举反，基金凈值不能低于原來面值，也就是1元扒吁。

4）符合基金契約的相關(guān)規(guī)定火鼻。

在咱們購買基金的時候，都要求選擇紅利分配的方式雕崩，也就是紅利再投資或者現(xiàn)金分紅魁索。對于這種再投資，一般基金管理公司是不收取申購費的晨逝，它們非常鼓勵投資者繼續(xù)投資本基金蛾默。如果投資者看好這一基金，建議采用基金紅利再投資方式捉貌。但如果需要現(xiàn)金或者再平衡投資組合支鸡，應(yīng)該選擇現(xiàn)金分紅方式冬念，因為現(xiàn)金分紅是不收取基金贖回費用的。大多數(shù)基金公司都會允許投資者隨時更改分紅方式牧挣。

有的人喜歡分紅急前，認(rèn)為分紅是落袋為安，是把“浮贏”轉(zhuǎn)化成“實贏”瀑构。分紅相當(dāng)于自己的本金減少了裆针。如果不考慮贖回費，這和部分贖回也沒有區(qū)別寺晌。你把錢從市場拿出來了世吨，當(dāng)然是“安”了，可是也就是失去了賺錢的機(jī)會呻征。只有當(dāng)咱們最終的投資目標(biāo)達(dá)到的時候耘婚，咱們真正撤出市場，才可能真正的“安”陆赋，否則永遠(yuǎn)沒有什么落袋為安沐祷。

3、千萬不要波段操作和預(yù)測市場

在市場的低點買入攒岛，再在下一個高點賣掉赖临，然后又去抓住下一個低點買入，在另外一個高點賣出灾锯，長此以往兢榨，這就是所謂的波段操作。現(xiàn)代市場理論已經(jīng)完全證明了市場是沒有規(guī)律可尋的挠进，也就是說市場是完全不可預(yù)測的色乾，任何預(yù)測市場的方法都是徒勞無功的誊册。

4领突、各領(lǐng)風(fēng)騷的一次性投資和定投技術(shù)

波段操作是千萬不要做的，那怎么樣投資是比較好的方式呢案怯？一種方式是一次性投資君旦。由于市場的長期趨勢是向上的，因此投入得越早嘲碱，最終的收益越大金砍。但市場短期是有起伏的，尤其是中國市場的波動性非常大麦锯，這樣如果在一個相對的高點進(jìn)行一次性的投資恕稠，一般來講不是特別有利的。

所以扶欣，建議采用分步進(jìn)入市場的辦法鹅巍，可以把這筆投資分成幾份千扶，在不同的時期投入市場。這樣骆捧，也許不是一個最好的結(jié)果澎羞，但也不會是一個最差的結(jié)果。當(dāng)然在投資過程中敛苇，你發(fā)現(xiàn)市場有較大的變化妆绞，也可以加快投資的步調(diào)。

還有一種方式是定投枫攀。例如咱們每個月的1號固定在一個基金上投資1000元括饶，而根本不管當(dāng)時這個基金的凈值是在高位還是低位。這樣做的結(jié)果是：如果市場在高位来涨，1000元資金買入的基金份額就少巷帝；如果市場在低位，買入的基金份額就多扫夜。

這就是定投的第一個好處：長期平均下來楞泼，得到的是一個平均的投入成本，也就是平滑掉了市場短期的波動笤闯。

第二個好處是堕阔，對于工薪階層，可能無法一次拿出一大筆錢去投資養(yǎng)老颗味，但在不影響生活標(biāo)準(zhǔn)的情況下超陆，每個月可以有部分節(jié)余投入市場。這樣浦马，定投就解決了這個問題时呀。

最大的好處是第三個，定投不用去考慮市場的情況晶默，無須預(yù)測市場谨娜。也就是說不用在貪婪和恐懼中煎熬。定投就可以逼迫咱們克服貪婪磺陡。

有人說定投是懶人的做法趴梢，咱們?yōu)槭裁床幻總€月都去尋找一個低點去買入呢？這就是所謂的“自由定投”币他∥氚校可是這又回到預(yù)測市場的陷阱里面。要尋找低點蝴悉，就不得不判斷現(xiàn)在是不是低點彰阴，或者明天會不會更低。若市場持續(xù)的上漲拍冠，如果采用“自由定投”的方式尿这，就很難找到市場的進(jìn)入點廉丽。長此以往，因為人工的干預(yù)妻味，最后也就失去市場平均的效應(yīng)正压，也失去了定投最大的特性。

此外责球，定投是一個牛市焦履、熊市都可以采用的方式。但如果咱們手邊有10萬元要投資雏逾，結(jié)果把這10萬元分成100份嘉裤，定投8年，那也是非称懿可笑的屑宠。要知道市場是長期向上的，如果有條件仇让，越早進(jìn)入市場越好典奉。

還有一個特點是，定投可以從一個非常低的門檻進(jìn)入丧叽。一般的基金申購都要求1000元卫玖，但在定投的時候，這個標(biāo)準(zhǔn)可能降低到300元或者100元踊淳，這對工薪階層非常有利假瞬。

把一次性投資和定投結(jié)合起來使用是最好的方式。當(dāng)年終發(fā)了獎金迂尝，可以一次性或者在較短的時間內(nèi)分批投入市場脱茉，而每個月的結(jié)余就可以采用定投的方式積少成多。

5垄开、長期持有的前提是符合需求

前面說了很多長期持有的好處琴许，但長期持有策略并不是意味著當(dāng)咱們購買了一支基金后就再不用管它。

選擇基金的時候是基于投資目標(biāo)说榆、投資期虚吟、風(fēng)險承受能力；也基于這支基金的資產(chǎn)分配和投資策略签财；還基于這支基金背后的基金經(jīng)理和基金公司的能力等等。如果這些基本點都沒有變化偏塞，長期持有一支基金當(dāng)然也沒有問題唱蒸。但如果這些東西有所改變，就得考慮這支基金是否還適合咱們了灸叼。因此對于這些基本因素神汹，必須進(jìn)行跟蹤庆捺，從而確保這支基金在基金組合里面一直保持合適的地位。

6屁魏、基金膨脹帶來的影響

當(dāng)基金龐大到一定的時候滔以，一般都會對新投資者采取關(guān)閉策略。美國所有股票基金氓拼，平均規(guī)模是總市值的萬分之一你画。對于大盤類基金，平均規(guī)模為總市值的萬分之1.2桃漾，而中小盤基金是萬分之0.6坏匪。大盤基金的上限（除了指數(shù)基金），約是總市值的0.2％撬统，中小盤基金上限是0.05％左右适滓。

雖然美國市場和中國市場有很多不同，但用基金規(guī)模和總市值的比例作為評定基金規(guī)模是否合理還是有一定道理的恋追。那大規(guī)模的基金會帶來什么問題呢凭迹？

首先，規(guī)模大的基金在投資上可能遇到一些問題苦囱，尤其是對小市值的公司蕊苗。對于基金的投資有個硬性規(guī)定，一個基金公司所有旗下的基金不能擁有某支股票流通股10％以上的資產(chǎn)沿彭。

這樣朽砰，對于大規(guī)模的基金，如果投資到一個小盤股票喉刘，再怎么投瞧柔，這個小盤股票在整個基金中的分量也不可能大。而大盤股票睦裳，占有的總市值大造锅，但種類少，這樣無形中廉邑，大基金就必然集中投資某些大公司股票哥蔚。

相對來講，就容易產(chǎn)生集中持股的現(xiàn)象蛛蒙。一支400億的基金能考慮的股票也最多只有總市值的10％糙箍，也就是7000億，也就是17：1的樣子牵祟，也就是要從17支股票里面選擇一支深夯。而對于40億的基金，就可以從170支里面選擇一支。所以大基金的表現(xiàn)就很難“激進(jìn)”咕晋，很難活躍雹拄。

對于基金公司來講，能做的無非是兩個事情掌呜。一是控制規(guī)模滓玖，例如對新投資者關(guān)閉基金申購，要保持基金原來的特性质蕉，只能把規(guī)模降下來势篡。二是改變基金的投資策略，將一個“激進(jìn)”型的基金饰剥，轉(zhuǎn)變成一個平穩(wěn)型的基金殊霞。

對于我們投資者來講，也許一個平穩(wěn)型基金的膨脹倒不是特別關(guān)鍵的問題汰蓉，但對于比較激進(jìn)的基金绷蹲，這恐怕就是一個大問題了。

7顾孽、什么時候贖回基金

要說明的一點是：當(dāng)你發(fā)現(xiàn)你所持有的基金出現(xiàn)問題時祝钢，你轉(zhuǎn)換成另外一個，這同樣是長期持有策略若厚。在長期持有的思想下拦英，這種轉(zhuǎn)換是不需要考慮大盤的漲跌的。在高點测秸，你拋出這個基金疤估，同樣在高點進(jìn)入另外一個基金，或者在低點拋霎冯，低點進(jìn)铃拇。這都和大盤基本無關(guān)。短期市場會向哪里發(fā)展沒有人知道沈撞，但長期持有的策略是不會改變的慷荔。

賣出策略的總結(jié)：

1）如果我的投資目標(biāo)變了，我肯定要改變投資組合缠俺。比如當(dāng)我越接近退休显晶，我的投資組合就會越穩(wěn)健。

2）如果基金公司發(fā)生變化壹士，會考慮賣出基金磷雇。如果單是基金經(jīng)理發(fā)生變化，會抱著靜觀的態(tài)度墓卦。中國的基金大多數(shù)是采用集體作戰(zhàn)的形式倦春，經(jīng)理是很重要的一環(huán)，但不是唯一的一環(huán)落剪。

3）如果發(fā)現(xiàn)犯了錯誤睁本，會立刻改正錯誤。如果錯了忠怖，即便是虧了呢堰，也不會等它賺回來再賣掉。一定會立刻賣掉凡泣，轉(zhuǎn)換到另外一個基金枉疼，無論是虧還是賺，越快越好鞋拟。

4）在購買的時候骂维，選擇四到五星的基金。但如果一個基金跌到三星連續(xù)三個月以上贺纲，需要給它非常多的關(guān)注航闺；如果持續(xù)6個月，也許就該給它黃牌或者紅牌了猴誊。

5）不因為基金的絕對漲跌來決定買賣潦刃，也不設(shè)置一個止損線。因為漲跌很多是由大盤決定的懈叹。

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