寫在前面禁漓，營業(yè)成本和營業(yè)費(fèi)用的區(qū)別：
（1）主營業(yè)務(wù)成本是指公司生產(chǎn)和銷售與主營業(yè)務(wù)有關(guān)的產(chǎn)品或服務(wù)所必須投入的直接成本礁遵，主要包括原材料院领、人工成本（工資）和固定資產(chǎn)折舊等东囚。
（2）營業(yè)費(fèi)用是指企業(yè)在銷售產(chǎn)品和提供勞務(wù)等日常經(jīng)營過程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用以及專設(shè)銷售機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)經(jīng)費(fèi)之剧。包括：運(yùn)輸費(fèi)郭卫、裝卸費(fèi)、包裝費(fèi)背稼、保險費(fèi)贰军、廣告費(fèi)、展覽費(fèi)蟹肘、租賃費(fèi)（不包括融資租賃費(fèi)）谓形，以及為銷售本公司商品而專設(shè)銷售機(jī)構(gòu)的職工工資、福利費(fèi)疆前、辦公費(fèi)寒跳、差旅費(fèi)、折舊費(fèi)竹椒、修理費(fèi)童太、物料消耗、低值易耗品的攤銷等胸完。
昨天我們學(xué)習(xí)了“盈利能力”的第一個指標(biāo)——“毛利率”书释。
（毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本。毛利率=毛利/營業(yè)收入赊窥。）
今天學(xué)習(xí)營業(yè)利潤率與營業(yè)費(fèi)用率爆惧。
營業(yè)利潤=毛利 - 營業(yè)費(fèi)用?
營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入。
繼續(xù)“貴州茅臺”锨能，計算它2016年的“營業(yè)利潤率”和“營業(yè)費(fèi)用率”：
1扯再、“營業(yè)利潤率”計算：
在“利潤表”中找到“營業(yè)利潤”和“營業(yè)收入”科目。
分子：242.66億元址遇，分母388.62億元熄阻。
代入公式，得到營業(yè)利潤率=242.66/388.62=62.4%倔约。
2秃殉、“營業(yè)費(fèi)用率”計算：
2016“貴州茅臺”的“毛利率”為91.2%，
“營業(yè)利潤率”為62.4%，
因此钾军，其營業(yè)費(fèi)用率=91.2%-62.4%=28.8%鳄袍。
對比財報說，營業(yè)利潤率結(jié)果相同吏恭，但營業(yè)費(fèi)用率不同拗小，主要是因?yàn)樨攬笳f的創(chuàng)作者梁超對于“營業(yè)費(fèi)用率”的指標(biāo)公式進(jìn)行了迭代更新。
比如“上海萊士”砸泛，它的毛利率 ?< ?營業(yè)利潤率，營業(yè)費(fèi)用率為負(fù)蛆封，
如果出現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用率為負(fù)唇礁，不能說明公司的營業(yè)費(fèi)用率特別低，而是因?yàn)樵跔I業(yè)利潤中惨篱，公司的投資賺的數(shù)值比較大（屬于非主營部分）盏筐，占比比較高，導(dǎo)致了營業(yè)利潤比毛利潤還高砸讳。
為了避免上述費(fèi)用率出現(xiàn)負(fù)值的情況琢融，超哥的財報說在前期這個問題上進(jìn)行了迭代，改變了費(fèi)用率的計算方法簿寂，現(xiàn)在財報說按照下面的公式計算費(fèi)用率
營業(yè)費(fèi)用率?= (銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財務(wù)費(fèi)用)/營業(yè)收入
分子為三個費(fèi)用相加漾抬，和以前的（毛利-利潤）相比，少計算了幾項(xiàng)指標(biāo)常遂。
營業(yè)費(fèi)用率這個指標(biāo)纳令，老師的建議是，可以直接用“毛利率-營業(yè)利潤率”得到大致的數(shù)據(jù)克胳，并結(jié)合其他指標(biāo)一起看平绩；
如果有異常（比如為負(fù)數(shù)），可以直接用財報說來參考或者自己再看下細(xì)分科目漠另，我們的目的是實(shí)踐投資捏雌，所以不要糾結(jié)在一個指標(biāo)上。
判斷指標(biāo)
“營業(yè)利潤率”和“毛利率”一樣笆搓，越高越好性湿，但沒有具體的判斷指標(biāo)，兩者都要在行業(yè)中進(jìn)行橫向?qū)Ρ取?/p>
上述兩項(xiàng)沒有明確的標(biāo)準(zhǔn)满败，但“營業(yè)費(fèi)用率”可按下列指標(biāo)判斷一家公司在行業(yè)內(nèi)的相對地位窘奏，
1、如果營業(yè)費(fèi)用率<10%葫录，代表這家公司在行業(yè)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模很大着裹，是具有一技之長的公司，或是行業(yè)的前三甲。
2骇扇、如果營業(yè)費(fèi)用率不僅能<10%摔竿，還能<7%，那它不僅規(guī)模很大少孝，在經(jīng)營上的費(fèi)用也相當(dāng)節(jié)省继低。
3、如果營業(yè)費(fèi)用率>20%稍走，則可能出現(xiàn)在以下行業(yè)中：
（1）袁翁、自有品牌，廣告推銷的費(fèi)用非常貴婿脸。
（2）粱胜、尚未具有經(jīng)濟(jì)規(guī)模的公司，因?yàn)榉帜福I業(yè)收入）小狐树，所以指標(biāo)高焙压。
（3）、市場蓬勃發(fā)展抑钟，但仍需持續(xù)投入的行業(yè)涯曲。
（4）、需要不斷促銷在塔，才有回頭客的行業(yè)幻件，如超市。
（5）蛔溃、餐飲業(yè)傲武。餐飲業(yè)的費(fèi)用率一般都在33%以上，所以餐飲業(yè)的毛利率也必須在50%以上才能持續(xù)經(jīng)營城榛。
上面是MJ老師關(guān)于營業(yè)費(fèi)用率的行業(yè)統(tǒng)計揪利，我們看各公司財報的時候可以對應(yīng)參照。
對比之后發(fā)現(xiàn)狠持，A股龍頭企業(yè)的三項(xiàng)指標(biāo)都比較正常
但ST（退市風(fēng)險警示）的企業(yè)無論是毛利率還是營業(yè)利潤率都慘不忍睹疟位，營業(yè)利潤率甚至都是負(fù)的，說明它們不僅不是一門好生意喘垂，也沒有賺錢的真本事甜刻！
MJ老師風(fēng)險提示：
如果一家公司毛利率、營業(yè)利潤率很差正勒，甚至是負(fù)的話得院，一定是要避開，是不能投資的章贞。
