概覽

• 團(tuán)隊(duì)：6名核心成員躏惋，分布于舊金山和加利福尼亞
• 白皮書：https://compound.finance/documents/Compound.Whitepaper.v03-a457878fa6c97a53d81c275f867982f3.pdf?vsn=d
• 當(dāng)前階段：已上線測試版本
• 眾籌時(shí)間：尚未公布
• 官網(wǎng)：https://compound.finance

眾籌信息

• 暫無

社區(qū)活躍度

• Twitter 關(guān)注人數(shù)：397
• Medium 關(guān)注人數(shù)：126
• GitHub 活躍度：自2017年11月開始智能合約代碼開發(fā)拄查，至2018年3月完成大部分代碼菇怀，目前測試網(wǎng)絡(luò)已上線跟畅，近2個(gè)月內(nèi)并無新的代碼提交歷史

需求背景

? 談到數(shù)字資產(chǎn)大家一定不會陌生咽筋，小編下面提到的數(shù)字資產(chǎn)僅僅狹義的指ETH、BTC等加密數(shù)字貨幣資產(chǎn)徊件。我們經(jīng)常將這些數(shù)字資產(chǎn)同傳統(tǒng)的金融資產(chǎn)做比較奸攻，再具體點(diǎn)說，我們將數(shù)字貨幣和法幣相比較虱痕，但是法幣有個(gè)常見且必須有的功能是目前的數(shù)字貨幣所不具有的舞箍，那就是利息！可能有些人會反駁說皆疹，我的XX幣每天都能收到獎勵呀疏橄，嗯確實(shí)，目前部分POS共識機(jī)制的幣放在錢包中每天都能收到獎勵（例如HSR）略就，但這算是挖礦獎勵捎迫，并不是利息，根據(jù)維基百科的定義表牢，利息是指負(fù)債方為借債向債權(quán)人所付的補(bǔ)償性費(fèi)用窄绒。因此此類token收到的并不是利息，而且BTC之類的非POS系的加密貨幣更沒有利息這一說崔兴。

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? 講道理彰导，既然是數(shù)字貨幣，那么應(yīng)該有個(gè)地方讓我儲蓄并產(chǎn)生利息敲茄，在法幣時(shí)間中這個(gè)地方是銀行位谋，然而幣圈推崇的是去中心化，顯然容不得這種舊世界的產(chǎn)物:sweat_smile:堰燎。前幾天有媒體報(bào)導(dǎo)imtoken在過去幾年里已處理了約350億美元的存款掏父，超過99%的美國銀行。這350億流經(jīng)錢包的資產(chǎn)即使以3.5%左右的活期利率也能產(chǎn)生驚人的利息秆剪！可惜去中心化世界目前還沒有這樣一個(gè)所謂的“銀行”赊淑，從利息角度來看現(xiàn)在最貼近這個(gè)目標(biāo)的應(yīng)該是ETHLend項(xiàng)目，主打去中心化的數(shù)字資產(chǎn)抵押借貸（本公眾號曾經(jīng)發(fā)布過介紹 ETHLend借貸的文章仅讽，可以回顧下）陶缺，嗯~ o(￣▽￣)o 已經(jīng)邁出一大步了，但是用過的朋友一定多少會抱怨下洁灵，真的不是太方便饱岸，由于是點(diǎn)對點(diǎn)的借貸，意味著平臺上的訂單是異步成交的，并且用戶需要手動執(zhí)行一系列操作才能借出或借入數(shù)字貨幣伶贰，能再方便一點(diǎn)就好了呢:pig:蛛砰。聽小編抱怨了這么多罐栈，有人一定不耐煩了黍衙，所以該輪到今天的主角登場了：對于利息這件事，Compound會給你整的明明白白荠诬。

? 另一方面琅翻，凡是在幣圈混上個(gè)2，3個(gè)月柑贞，手里少則5方椎，6種，多則兩位數(shù)的幣钧嘶。有些人執(zhí)意囤幣（HODL）棠众，有些人則等待時(shí)機(jī)賣出。然而時(shí)不時(shí)出來個(gè)“百倍”項(xiàng)目ICO有决，大家難免會起梭哈心理闸拿，然而手頭子彈（ETH）有限，真是大寫的尷尬笆槟弧新荤！

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想要梭哈唯有割肉換子彈。此時(shí)假如能夠抵押手頭其他貨幣借到彈藥台汇，然后梭哈上線后出貨回本再償還ETH苛骨，豈不完美操作！

項(xiàng)目簡介

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? 根據(jù)官網(wǎng)的描述苟呐，Compound是一個(gè)基于以太坊的開源的金融貨幣市場協(xié)議痒芝，由一系列算法協(xié)調(diào)，高效透明牵素。允許用戶不通過掛單等操作便捷的賺取利息或借貸各類ERC-20代幣吼野。Compound協(xié)議內(nèi)的算法能夠根據(jù)不同代幣的市場供求自動調(diào)節(jié)貨幣市場的利率。這使得用戶和第三方應(yīng)用可以第一次不再關(guān)心利率两波、復(fù)雜的借貸流程以及各種專業(yè)概念瞳步，傻瓜式的在市場上交易ERC-20代幣的時(shí)間價(jià)值。想想就覺得美滋滋腰奋，一直以來单起，我們躺在錢包中的大量數(shù)字資產(chǎn)無法獲得利息的時(shí)代即將終結(jié)！

路線圖

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• 2018 Q2

  Compound Web劣坊，實(shí)現(xiàn)了所有Compound協(xié)議的Web應(yīng)用嘀倒，支持用戶使用MetaMask、Mist等以太坊錢包進(jìn)行數(shù)字資產(chǎn)的借出、借入和償還

• 2018 Q3

  Compound iOS测蘑，一個(gè)實(shí)現(xiàn)了Compound協(xié)議的ERC-20錢包APP灌危。用戶在錢包中的數(shù)字資產(chǎn)可以隨時(shí)獲取利息，同時(shí)可以隨時(shí)任意的發(fā)送給其他地址或者交易所

Compound 協(xié)議

? 整個(gè)項(xiàng)目的核心其實(shí)就是這個(gè)Compound協(xié)議碳胳，項(xiàng)目方目前已上線測試網(wǎng)絡(luò)勇蝙，實(shí)現(xiàn)協(xié)議的所有代碼也已經(jīng)公布在GitHub上，比起空氣項(xiàng)目有誠意多了挨约。在這一節(jié)中小編將結(jié)合已發(fā)布的智能合約代碼闡述協(xié)議中的關(guān)鍵部分味混。

• 貨幣供應(yīng)

  首先我們需要明白的是Compound并不是一個(gè)點(diǎn)對點(diǎn)的借貸平臺，它更像是一個(gè)銀行系統(tǒng)诫惭，匯集所有用戶存入的資產(chǎn)翁锡，然后再從這個(gè)資金池中借貸給資金需求方。這比P2P資金撮合更加高效夕土，并且允許用戶隨時(shí)提現(xiàn)馆衔，而在P2P中如果借款人沒有提前還款，借出方是無法提前取款的怨绣。貨幣供應(yīng)方的資產(chǎn)會產(chǎn)生利息角溃，用戶可以隨時(shí)查看。Supplier合約負(fù)責(zé)這部分功能梨熙，追蹤用戶存入的資產(chǎn)开镣，計(jì)算利息，資金提現(xiàn)等咽扇。

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• 貨幣借貸

  在Compound上借入資金非常方便邪财，借款人只需要提供抵押資產(chǎn)（任意一種ERC20代幣），Compound會實(shí)時(shí)計(jì)算抵押物價(jià)值质欲，然后根據(jù)一定比例（即抵押率树埠，抵押貸款本金利息之和與抵押物估值價(jià)值之比）計(jì)算出借款人的借入額度上限，隨后借款人就能在Compound上任意借款啦嘶伟！借用下現(xiàn)在小貸公司的宣傳語：隨存隨仍醣铩！無前期九昧，也沒有所謂的手續(xù)費(fèi)绊袋，借多久就還多少的利息，利率就根據(jù)市場實(shí)時(shí)浮動铸鹰，沒有任何黑幕癌别。具體代碼實(shí)現(xiàn)上，借款功能由Borrower合約實(shí)現(xiàn)蹋笼，借款調(diào)用 marketBorrow 函數(shù)展姐，Compound允許用戶隨時(shí)還款任意金額躁垛，調(diào)用 repayMarketBorrow 函數(shù)，用戶將償還本金以及借款期間產(chǎn)生的利息圾笨。教馆。這里我們需要額外注意的一點(diǎn)是，由于抵押物的價(jià)值會隨時(shí)變動擂达，當(dāng)?shù)陀谙到y(tǒng)規(guī)則的抵押率時(shí)土铺，Compound系統(tǒng)會有一系列操作降低違約風(fēng)險(xiǎn)，Compound會調(diào)用 liquidateMarketBorrow 函數(shù)以略低于市場價(jià)的價(jià)格（liquidation discount）出售借款人的部分抵押資產(chǎn)谍婉，從而使借款人的實(shí)際抵押率能再次滿足系統(tǒng)要求舒憾。根據(jù)項(xiàng)目白皮書描述镀钓，抵押物會以一定的折扣出售給套利者穗熬，這一激勵方案一方面促使借款人提高抵押物價(jià)值，另一方面也能吸引套利者及時(shí)抹除借貸違約風(fēng)險(xiǎn)丁溅。而且唤蔗，完全能夠?qū)觕ompound 抵押物出售API和交易所API，實(shí)現(xiàn)自動化套利窟赏，只要Compound給出的出售折扣足以覆蓋套利交易成本妓柜，幾乎就是穩(wěn)賺不賠的買賣啊。

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• 資產(chǎn)賬本

  Compound 維護(hù)了一個(gè)完整的可審計(jì)的資產(chǎn)賬本涯穷，包含了每一筆資產(chǎn)交易棍掐。對于每一種數(shù)字貨幣，滿足以下等式：Cash（現(xiàn)款）+ Borrow= Supply + Equity（抵押資產(chǎn)）

  每一筆交易會涉及到借方和貸方賬本拷况，聯(lián)想下財(cái)務(wù)上的復(fù)式記賬法就應(yīng)該清楚了作煌。代碼中實(shí)現(xiàn)這個(gè)功能的主要是Ledger合約，每當(dāng)用戶供應(yīng)或者借出資金赚瘦，Ledger合約就會實(shí)時(shí)更新借方和貸方賬本粟誓，同時(shí)也維護(hù)著整個(gè)系統(tǒng)的收支平衡表。

• 利率模型

  和ETHLend之類的P2P借貸平臺不同起意，Compound中利率不是由借出方自定義的鹰服，而是通過協(xié)議內(nèi)置的利率模型根據(jù)當(dāng)前市場整體的供需情況自動計(jì)算，這也是為什么Compound的借貸效率大大高于P2P借貸平臺揽咕，市場最佳利率由算法自動發(fā)現(xiàn)悲酷。具體的利率算法是可以由管理員修改的，下面舉個(gè)簡單的例子：

  我們假設(shè)數(shù)字貨幣a的利用率如下：

  U = Borrow / (Cash + Borrow)

  那么借入利率可能如下：

  Borrowing Interest Rate = 10% + U * 30%

  而借出利率如下：

  Supply Interest Rate = Borrowing Interest Rate * U * (1 - S)

  通過以上公式我們可以看到亲善，當(dāng)U變大時(shí)设易，意味著此時(shí)借款需求比較大，借入利率就會相應(yīng)的增加逗爹，同時(shí)借出利率也會同比例增加亡嫌。需要注意的是嚎于，借出利率的公式中有個(gè)變量S，S變量控制整個(gè)系統(tǒng)的收益挟冠，當(dāng)S等于0是于购，整個(gè)系統(tǒng)的收入（借款人支付的利息）和支出（金主得到的利息）是平衡的，即

  Borrowing Interest Rate * Borrow = Supply Interest Rate * (Cash + Borrow)

  上面這個(gè)公式其實(shí)就是借出利率公式的等式替換（當(dāng)S = 0）知染，當(dāng)S > 0時(shí)肋僧，出借方得到的利息小于借款人支出的利息，這部分利息差就是整個(gè)系統(tǒng)的盈利控淡，銀行系統(tǒng)賺的也是這個(gè)利差么嫌吠！

  和利率模型相關(guān)的合約有InterestRateStorage，這個(gè)智能合約會在每一個(gè)塊單元（10000個(gè)區(qū)塊）中存儲當(dāng)時(shí)的利率水平掺炭，便于系統(tǒng)更快的計(jì)算出利率辫诅。此外還有個(gè)PriceOracle合約，以ETH為計(jì)價(jià)單位追蹤資產(chǎn)價(jià)值涧狮。在借款時(shí)系統(tǒng)需要計(jì)算抵押物的價(jià)值炕矮，已經(jīng)在借款過程中系統(tǒng)會實(shí)時(shí)計(jì)算抵押品價(jià)值是否低于一定閾值，系統(tǒng)通過這個(gè)資產(chǎn)價(jià)格預(yù)言機(jī)獲得每種資產(chǎn)的價(jià)值者冤，目前該價(jià)格預(yù)言機(jī)從TOP10交易所獲取價(jià)格數(shù)據(jù)肤视。

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團(tuán)隊(duì)

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資金背景

2018年5月團(tuán)隊(duì)募集到了820萬美金的種子輪投資。該輪由貝恩資本（傳統(tǒng)資本巨頭）涉枫、A16z（區(qū)塊鏈投資的老玩家了邢滑，投過Ripple、Coinbase愿汰、蘭花困后、BaseCoin、IPFS等）尼桶、Polychain Captical（參與過Dfinity操灿、NuCypher、蘭花泵督、Coinlist等）領(lǐng)投趾盐，跟投方包括Transmedia Capital, Compound Ventures, Abstract Ventures, 丹華資本 和Coinbase。這里我想著重提一下Coinbase小腊，Compound是Coinbase基金募集完成后的首批投資項(xiàng)目之一救鲤，我們知道Coinbase本身有做集交易、法幣購買等功能于一體的數(shù)字貨幣錢包秩冈，并且一直在探索為加密貨幣用戶提供優(yōu)秀的體驗(yàn)和資產(chǎn)管理服務(wù)本缠，考慮到Compound的愿景，就不難明白為何Coinbase要做這項(xiàng)投資入问。我想未來如果一款數(shù)字貨幣錢包能便捷的提供存款丹锹、借貸等功能稀颁，并且用戶還能通過存款獲得利息，誰不會心動呢楣黍，畢竟沒人和錢過不去:smile:匾灶。

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優(yōu)勢

• 區(qū)塊鏈目前在主要應(yīng)用還是在金融市場，Compound所提供的功能精準(zhǔn)的滿足了市場需求（資產(chǎn)利息和借貸）租漂。
• 相比于同類產(chǎn)品（ETHLend）阶女，集中式借貸效率更高，且能做到隨存隨取哩治。
• Compound 核心功能開發(fā)完畢秃踩， 目前已上線測試網(wǎng)絡(luò)
• 背后機(jī)構(gòu)實(shí)力強(qiáng)大，有Coinbase的介入頗具想象空間

挑戰(zhàn)

• Compound 可以算作是由一系列智能合約實(shí)現(xiàn)的銀行业筏，因此安全性至關(guān)重要憔杨，一個(gè)小小的BUG很可能會毀滅整個(gè)系統(tǒng)，并且會對用戶資產(chǎn)帶來巨大危害驾孔，團(tuán)隊(duì)需要對安全性投入200%的關(guān)注芍秆。
• 對于某些極端情況的應(yīng)對能力值得考量惯疙，假設(shè)當(dāng)某一種抵押物價(jià)格由于突發(fā)情況發(fā)生劇烈波動（例如由于智能合約安全漏洞導(dǎo)致代幣價(jià)值歸零）時(shí)翠勉，必定會造成抵押物價(jià)值嚴(yán)重不足進(jìn)而導(dǎo)致大量拋售給套利者，如果此時(shí)購買該類資產(chǎn)的資金量不足是否會危機(jī)整個(gè)貨幣系統(tǒng)的穩(wěn)定性霉颠。隨著系統(tǒng)復(fù)雜性增加对碌，這些問題都需要仔細(xì)考慮
• 目前只支持ERC-20系列代幣的接待和存儲，相比于其他P2P類借貸項(xiàng)目具有一定局限性

總結(jié)建議

? 吹了這么久蒿偎，什么建議不用多說了吧朽们。雖然官方目前沒有公布任何ICO的計(jì)劃事宜，但Compound是一個(gè)非常值得關(guān)注的項(xiàng)目诉位，假如能參與一定毫不猶豫去擼骑脱！

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