科技類品種的三個(gè)方向
如果從全市場(chǎng)角度考慮黄绩，科技類品種主要是三個(gè)方向墙牌。
第一個(gè)方向
第一個(gè)方向是美股的科技股涡驮，代表就是納斯達(dá)克100指數(shù)基金。
這個(gè)不用說(shuō)喜滨，全球的科技老大捉捅，過(guò)去長(zhǎng)期收益也非常不錯(cuò)，是過(guò)去幾十年收益最高的指數(shù)之一虽风。
納斯達(dá)克100的ROE也達(dá)到了20%棒口，超過(guò)絕大部分行業(yè)。
最近美股市場(chǎng)大跌辜膝，納斯達(dá)克100指數(shù)已經(jīng)從高位下跌10%无牵。美股本身波動(dòng)小，這個(gè)下跌速度已經(jīng)是比較少見(jiàn)的了厂抖。
美股科技類指數(shù)基金茎毁，也是我們投資的重點(diǎn)，后面也會(huì)加入忱辅。
第二個(gè)方向
第二個(gè)方向是中概互聯(lián)七蜘，代表A股的互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司，主力就是阿里巴巴和騰訊墙懂。
這兩個(gè)公司占據(jù)60%的比例橡卤。
中概股，通常比A股本土的同類公司估值要低不少损搬。
比如說(shuō)當(dāng)年360在美股上市碧库，退市后回到A股柜与，估值比原來(lái)在美股高了一大截。
所以嵌灰，在美股和港股上市的時(shí)候弄匕，中概股的平均估值會(huì)更低一些。
目前中概互聯(lián)的估值數(shù)值沽瞭，也比A股同類品種要低很多粘茄，這個(gè)品種已經(jīng)在我們每周的螺絲釘組合的定投中了。
第三個(gè)方向
第三個(gè)方向就是A股本土的科技類指數(shù)基金秕脓。
最近一兩年柒瓣，是科技類指數(shù)爆發(fā)的年份。
科技是一個(gè)主題類的品種吠架，并不是嚴(yán)格意義上的行業(yè)芙贫。
像計(jì)算機(jī)里面有科技、醫(yī)藥生物里面也有科技傍药。
大部分科技股磺平，分布在計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)拐辽、生物醫(yī)藥拣挪、通訊、電子等不同的領(lǐng)域俱诸。
追求廣度的科技指數(shù)
那科技類指數(shù)基金該怎么選擇呢菠劝？
目前科技類指數(shù)基金有兩類。
第一類是跨多個(gè)不同行業(yè)的科技指數(shù)睁搭，追求廣度赶诊。
代表就是科技龍頭和科技50。
科技龍頭指數(shù)园骆，是從電子舔痪、計(jì)算機(jī)、通信锌唾、生物科技等幾個(gè)行業(yè)中锄码，挑選研發(fā)投入高，收入高的50只股票組成晌涕。
代表就是華寶基金的科技龍頭指數(shù)基金滋捶。
科技50指數(shù)跟科技龍頭的規(guī)則很相似，同樣也是選擇研發(fā)投入高渐排，ROE高的50只股票炬太。
代表就是富國(guó)的科技50灸蟆。
這種類型的科技指數(shù)基金驯耻，不限制投資某一個(gè)行業(yè)亲族。
比如說(shuō)生物醫(yī)藥比較火爆，那里面的生物醫(yī)藥股票會(huì)帶動(dòng)指數(shù)上漲可缚。
如果通信類股票盈利能力下滑霎迫，在這類指數(shù)中的占比也會(huì)下降。
未來(lái)假如說(shuō)出現(xiàn)6G7G帘靡、或者其他高新技術(shù)知给，不是所有的科技細(xì)分行業(yè)最后都能有好的收益，但如果有細(xì)分領(lǐng)域跑出來(lái)描姚，也會(huì)進(jìn)入到這類科技指數(shù)中涩赢。
追求深度的科技指數(shù)
第二類，是對(duì)現(xiàn)有行業(yè)的進(jìn)一步細(xì)分轩勘，追求深度筒扒。
比如說(shuō)電信行業(yè)，是A股十大行業(yè)之一绊寻。
在全部10個(gè)行業(yè)中花墩，過(guò)去十幾年的平均收益能排在中游。
如果把電信行業(yè)拆分一下澄步，像最近幾年比較火爆的5G冰蘑，就可以拆分出5G主題的細(xì)分行業(yè)指數(shù)基金。
同樣的道理村缸，我們可以拆分出生物醫(yī)藥科技祠肥、半導(dǎo)體、電子等梯皿。
這些就是對(duì)現(xiàn)有行業(yè)的進(jìn)一步細(xì)分搪柑。
不過(guò)細(xì)分后，也有利有弊索烹。
如果對(duì)細(xì)分行業(yè)有足夠的了解工碾，那投資有潛力的細(xì)分行業(yè)，可以獲得最大化的收益百姓。
但反過(guò)來(lái)渊额，一旦判斷錯(cuò)誤，之后的虧損也會(huì)比較大垒拢。
越是細(xì)分的行業(yè)旬迹，整體的風(fēng)險(xiǎn)越接近個(gè)股了。
每一輪牛市求类，熱門(mén)的細(xì)分行業(yè)都有區(qū)別奔垦。
比如說(shuō)零幾年熱門(mén)的是「煤飛色舞」的煤炭和有色；
2015年熱門(mén)的是傳媒尸疆、環(huán)保拷恨；
這一輪上漲就又換成新的了志衍。
下一輪呢朗和？誰(shuí)也無(wú)法預(yù)測(cè)。
對(duì)這些細(xì)分行業(yè)品種我們會(huì)更謹(jǐn)慎一些按灶。
有的細(xì)分行業(yè)，最后會(huì)被驗(yàn)證筐咧，有很好的商業(yè)模式鸯旁，比如說(shuō)白酒，那這類細(xì)分行業(yè)后面也會(huì)考慮加入到我們的估值表里量蕊。
大部分細(xì)分行業(yè)铺罢，最后還是「泯然眾人矣」。
當(dāng)前估值情況
不過(guò)A股本土科技類品種残炮，最近都不太適合開(kāi)始投資了畏铆。
在經(jīng)歷了短期上漲之后，目前吉殃，
科技龍頭辞居、科技50的估值，大約是在50-60倍市盈率蛋勺。
細(xì)分行業(yè)瓦灶，比如說(shuō)半導(dǎo)體、電子等抱完，估值也多在60倍市盈率以上贼陶。
芯片指數(shù)，市盈率前幾天達(dá)到170倍巧娱，堪比2015年創(chuàng)業(yè)板最巔峰時(shí)的估值碉怔。
其中不排除有的行業(yè)，可以獲得高速增長(zhǎng)禁添，最后消化掉高估值撮胧。
但從投資的角度，我們通常不考慮估值絕對(duì)數(shù)值較高的品種老翘。
估值數(shù)值多高算高呢芹啥？
通常要求是在1/十年期國(guó)債收益率以下。
按照最近的數(shù)據(jù)計(jì)算铺峭，就是36倍市盈率以下墓怀。
大部分的寬基、優(yōu)秀行業(yè)指數(shù)基金卫键，估值中樞通常在20-30倍以下傀履。
比如說(shuō)白酒、醫(yī)藥莉炉，也是A股長(zhǎng)期收益最好的行業(yè)了钓账，它們的低估區(qū)域都在二十來(lái)倍市盈率碴犬。
科技龍頭指數(shù)，2018年底的時(shí)候市盈率也是只有二十來(lái)倍官扣，目前已經(jīng)到了約60倍。
美股也是如此羞福，美股的納斯達(dá)克100指數(shù)惕蹄，全球收益最高的科技類指數(shù)，市盈率中樞長(zhǎng)期看也是在20-30倍左右治专。
如果以超過(guò)1/十年期國(guó)債收益率買(mǎi)入卖陵，哪怕是優(yōu)秀行業(yè)指數(shù)基金，還是不太劃算的张峰。
后面還是可以等到大把的好機(jī)會(huì)去便宜買(mǎi)入的泪蔫。
