序 金融是什么

勤奮工作咬崔，有時(shí)是為了逃避跟艱苦的腦力勞動(dòng)酣溃，乃是一種真正的懶惰仲闽。

風(fēng)險(xiǎn)投資家（vernture capital）

邊際效益（marginal utility）

邊際成本（marginal cost）

邊際替代率（marginal rate of substitution）

金融業(yè)是一種社會(huì)分工，它的作用是發(fā)現(xiàn)價(jià)格纺阔。

一切交易壤蚜，只要不是強(qiáng)迫的即寡，每個(gè)人坑定都能增加自己的利益。

比較優(yōu)勢(shì)原理（theory of ?comparative advantage）

I 貨幣

第一章 交換

司空見(jiàn)慣的東西袜刷，不是更容易理解聪富，恰恰相反，它們跟男理解著蟹，更難琢磨清楚墩蔓。因?yàn)榱?xí)慣了，就不再懷疑萧豆，不再追問(wèn)奸披，不再思考，它們究竟為何物涮雷，從何而來(lái)阵面。

亞當(dāng)斯密《富國(guó)論》

直接交換，間接交換

第二章 鑄幣

實(shí)物貨幣（material money, commodity money）

貨幣的定義：一切能作為交易媒介（medium of exchange）或者支付手段（means of payment） 的東西洪鸭。

交易媒介：商品交換的中介物

支付是單方向轉(zhuǎn)移

格雷欣定律（Gresham's Law）：劣幣驅(qū)逐良幣

第三章 從紙幣到電子貨幣

紙幣（paper money）：1.銀行發(fā)行的（bank note）2.政府發(fā)行（paper money）

紙幣的本質(zhì)：政府的信譽(yù)和負(fù)債

輔幣（token coins）

現(xiàn)金（cash）通貨（currency）信用貨幣（credit money）法償貨幣（Fiat money）

政府作為發(fā)行者样刷，紙幣代表的是政府的欠債或者負(fù)債

金本位（gold coin standard system），銀本位制(silver)览爵，復(fù)本位制（bimetallic）

本位：一個(gè)國(guó)家要發(fā)行貨幣需要準(zhǔn)備的幣材的幣材置鼻。

本位幣：standard money 也叫主幣，具有無(wú)償?shù)姆▋斝裕╱nlimited legal tender）

貨幣本位制（monetary standard system?）

金本位也分為兩種：1.金幣本位制（gold coin exchange standard system）? 2.國(guó)際金匯兌本位制( international gold exchange standard sytem), 又稱(chēng)美元黃金本位制（doller-gold standard system）是布雷頓森林會(huì)議的成果（Bretton Woods Conference）1971年停止

紙幣本位制（paper money standard system）: 基本世界各國(guó)的本位貨幣都是紙幣

電子貨幣（electronic money）目前沒(méi)有 一個(gè)1普遍認(rèn)可的定義拾枣；電子貨幣的發(fā)行者不是中央銀行沃疮，而是商業(yè)銀行電信公司等;觀念上的貨幣

貨幣的實(shí)質(zhì)內(nèi)容是：交易媒介或者支付手段

bit coin（中本聰） ,第三方支付平臺(tái)（the third party payment platform）

第四章 貨幣的作用

交易媒介（medium of exchange）： 是貨幣的基礎(chǔ)作用盒让，是貨幣產(chǎn)生的原因

延期支付（deferred payment）：交易媒介后的新用途

計(jì)價(jià)單位（unit of account）：

價(jià)值存儲(chǔ)（store of value）：貨幣的存儲(chǔ)價(jià)值顯而易見(jiàn)梅肤；風(fēng)險(xiǎn)：1.貨幣貶值司蔬，通貨膨脹；2. 用貨幣儲(chǔ)藏財(cái)富姨蝴，會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本（opportunity cost）俊啼，保留貨幣就時(shí)期了本可以其他形式存儲(chǔ)財(cái)富所帶來(lái)的收益。

世界貨幣（world currency）：當(dāng)今世界只有美元和黃金

資產(chǎn)（assets）：具備貨幣價(jià)值的財(cái)物或者權(quán)利左医，是貨幣形式的經(jīng)濟(jì)資源授帕。實(shí)物資產(chǎn)（physical assets）：土地，機(jī)器設(shè)備等浮梢；金融資產(chǎn)（financial assets）：現(xiàn)金跛十，存款，商業(yè)票據(jù)秕硝，有價(jià)證券等

第五章 對(duì)貨幣的誤解

金錢(qián)是中立的芥映，有問(wèn)題的還是人性

第六章 貨幣計(jì)量和金融資產(chǎn)

中央銀行（central bank）

貨幣計(jì)量的必要性：不同的錢(qián)對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的方式和程度差異很大

流動(dòng)性（liquidity）：其他貨幣形式轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的便宜程度叫做流動(dòng)性。在新聞報(bào)道中远豺，流動(dòng)性主要指整個(gè)經(jīng)濟(jì)中貨幣總量奈偏。

貨幣計(jì)量（monetary measuring）：技術(shù)性問(wèn)題

活期存款（demand deposit）；活期戶(hù)頭（bank settlement account）躯护；定期存款（time deposit）惊来；

M0：現(xiàn)金

M1：=M0+活期存款

M2=M1+定期存款

M3=M2+非銀行金融機(jī)構(gòu)的存款

金融資產(chǎn)（financial assets）：

資產(chǎn)是任何具有交換價(jià)值的東西，任何能與其他東西交換棺滞，或者能交換成貨幣的東西裁蚁，都是資產(chǎn)。

II 信用

第七章 信用（credit）

信用工具（financial instruments）

信用資產(chǎn)（credit assets）：商業(yè)票據(jù)（commercial paper）;銀行票據(jù)（bank paper继准，本質(zhì)是發(fā)鈔厘擂，基本已經(jīng)消失）；債券（bond锰瘸，債務(wù)人發(fā)型的承諾未來(lái)還本付息的憑證）刽严；銀行貸款

債券：政府債券（公共債務(wù)，public debt避凝；國(guó)債舞萄，treasury securities），公司債券管削，金融債券

背書(shū)（endorsement）：在票據(jù)背面簽名并附上必要的文字

第八章 利息的本質(zhì)

1.英國(guó)倒脓，威廉佩蒂：利息是暫時(shí)放棄貨幣的使用權(quán)所應(yīng)該獲得的報(bào)酬

2英國(guó)，約翰洛克：.利息是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬

3.英國(guó)含思，西尼爾：利息的本質(zhì)是節(jié)欲

高估現(xiàn)在崎弃，低估未來(lái)

利息（interest）：利息度量的其實(shí)就是貨幣在某段時(shí)間內(nèi)積累起來(lái)的價(jià)值

利率（interest rate）：借錢(qián)難易程度的指標(biāo)甘晤；利率是經(jīng)濟(jì)中最重要的資源配置工具。

實(shí)際利率（real interest）饲做；名義利率（nominal interest ）

第九章 利息計(jì)算

單利法（simple interest method）

復(fù)利法（compounding）

現(xiàn)值（present value）

終值（future value）

年金（annuity）

終值的和大雨實(shí)際支付的資金綜合线婚；將來(lái)支付的現(xiàn)值的和小于實(shí)際支付的資金的總合。

72規(guī)則：一個(gè)變量的年增長(zhǎng)率為X%盆均，則72/X年后翻一倍

III 金融機(jī)構(gòu)和傳統(tǒng)金融市場(chǎng)

第十章 金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)

直接融資（direct financing ）：發(fā)行股票

間接融資（indirect financing）

金融市場(chǎng)（financial market）：由三個(gè)要素構(gòu)成：市場(chǎng)主體塞弊，金融工具，中介機(jī)構(gòu)

市場(chǎng)主體：金融市場(chǎng)的參與者泪姨，消費(fèi)者和生產(chǎn)者

金融工具（financial instrument）：證明資金需求者和供給者之間的交易要件游沿，明確雙方權(quán)利和義務(wù)的法律憑證。金融實(shí)參的交易對(duì)象不是商品而是金融工具肮砾【魇颍基本金融工具是餐廳的金融工具，如商業(yè)票據(jù)仗处，股票眯勾，債券；金融衍生工具疆柔，如期權(quán)咒精，期貨，遠(yuǎn)期合約旷档，互換等模叙。

金融市場(chǎng)按照交易的期限劃分為 貨幣市場(chǎng)，資本市場(chǎng)鞋屈。

貨幣市場(chǎng)（money market）：交易期限在一年以?xún)?nèi)范咨。

資本市場(chǎng)（capital market）：一年以上

證券市場(chǎng)（securities market）：按照交易的對(duì)象來(lái)劃分，是買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券的市場(chǎng)厂庇。

債券市場(chǎng)（bond market ）：買(mǎi)賣(mài)債券的市場(chǎng)渠啊。債券分為兩類(lèi)：1.息票（coupon）：支付利息的債券；2.貼現(xiàn)債券：按折扣價(jià)格發(fā)型的債券权旷。

基金（fund）：一般指?jìng)顿Y基金（securites investment fund）替蛉，指通過(guò)發(fā)型基金單位集中投資人的資金，由基金托管人托管拄氯，由基金管理人管理躲查，投資與股票，債券译柏，再將收益按照基金份額分分配的一種金融產(chǎn)品镣煮。，又稱(chēng)信托鄙麦。

私募股權(quán)基金（private equity fund）：目的不是長(zhǎng)期擁有和控制對(duì)象公司典唇，而是盡快獲利退出镊折，以便將資金再用于下一個(gè)投資目標(biāo)

投資銀行（Investment banking）：開(kāi)始時(shí)，主要從事證券的發(fā)行和承銷(xiāo)介衔，后來(lái)恨胚，還從事并購(gòu)以及VC。高風(fēng)險(xiǎn)高收益夜牡。

風(fēng)險(xiǎn)投資（venture capital ）

第十一与纽，十二章 商業(yè)銀行

負(fù)債業(yè)務(wù)（liability business）：存款業(yè)務(wù)和借入款業(yè)務(wù)

資產(chǎn)業(yè)務(wù)（assets business）：貸款（抵押貸款侣签，質(zhì)押貸款塘装，信用貸款），票據(jù)貼現(xiàn)

資本金（capital）：巴塞爾協(xié)議的定義：核心資本和附屬資本影所。核心資本：為銀行開(kāi)業(yè)聽(tīng)啟動(dòng)資金蹦肴，維護(hù)銀行的信譽(yù)等。

資本充足率（capital adequacy?ratio CAR）：8%

表外業(yè)務(wù)（off-balance sheet activities,OBS）： 雖然影響利潤(rùn)猴娩，但并不反映在資產(chǎn)負(fù)債表的業(yè)務(wù)阴幌。

商業(yè)銀行的內(nèi)部組織方式：決策機(jī)構(gòu)，執(zhí)行機(jī)構(gòu)卷中，監(jiān)督機(jī)構(gòu)矛双。

存款創(chuàng)造（deposit creation）和準(zhǔn)備金：存款創(chuàng)造是商業(yè)銀行再存款，貸款以及貼現(xiàn)蟆豫，投資等過(guò)程中創(chuàng)造或者派生出來(lái)的议忽。準(zhǔn)備金：法定準(zhǔn)備金（required reserve），超額準(zhǔn)備金（excess reserve）十减。

第十三章 股票

股份有限公司（corporation limited）：個(gè)人對(duì)公司的全部資金注入栈幸，只限于出資額，公司無(wú)權(quán)要求股東承擔(dān)超出出資額的任何責(zé)任帮辟。

股票（stock）：股份有限公司再籌集資本是提供給出資人的股份憑證速址。

普通股（common stocks）：不可贖回

優(yōu)先股（preferred stocks）：可以退股，但是沒(méi)有公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)和決策權(quán)

股票的價(jià)值：1.公司的股息和紅利由驹；2.股票的價(jià)格是變動(dòng)的芍锚。

股票轉(zhuǎn)讓的方式：1.場(chǎng)內(nèi)交易（floor trading），再固定的交易所內(nèi)集中和競(jìng)價(jià)交易蔓榄；2.場(chǎng)外交易（over the counter 并炮，OTC）每個(gè)納斯達(dá)克

股票價(jià)格指數(shù)：選取某一天作為基期，把這一天的股票價(jià)格進(jìn)行加權(quán)平均润樱，把這個(gè)價(jià)格定位沒(méi)有單位的100或者1000渣触，以后每個(gè)交易日的指數(shù)，以此為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)確定

第十四壹若、十五章 股市有規(guī)律么

隨機(jī)游走（random walk）：股票價(jià)格在每一個(gè)時(shí)點(diǎn)上嗅钻，向上和向下的概率是一樣的皂冰，期望利潤(rùn)是0.

有效市場(chǎng)假說(shuō)（efficient market hypothesis）：價(jià)格隨機(jī)游走能充分描述價(jià)格行為，證券投資的收益是正態(tài)分布的养篓。

有效市場(chǎng)假說(shuō)的意義：必須尊重市場(chǎng)秃流，不能自以為是。賺錢(qián)是一個(gè)概率事件柳弄，費(fèi)盡心思尋找股市的賺錢(qián)機(jī)會(huì)是徒勞的舶胀，各種技術(shù)分析也是無(wú)效的。

投資者最好的選擇股票的辦法碧注，就是隨機(jī)嚣伐。

行為金融學(xué)（behavioral finance BF）：有效市場(chǎng)假說(shuō)的反對(duì)者。當(dāng)股價(jià)被高估或者低估時(shí)萍丐，賺錢(qián)的機(jī)會(huì)就來(lái)了轩端。羊群行為（herd behavior）是造成股市波動(dòng)的原因之一。

行為金融學(xué)：前景理論（prospect theory）：即確定效應(yīng)（certainty effect逝变，指人們?cè)诖_定能得到的好處和不確定的好處間基茵，偏好前者）；反射效應(yīng)（reflection effect壳影，指人們對(duì)同樣數(shù)額的獲益和損失拱层，偏好是不對(duì)稱(chēng)的，面臨可能損失的前景宴咧，人們追求風(fēng)險(xiǎn)根灯；面對(duì)盈利的前景是，人們卻規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)）悠汽；分離效應(yīng)（isolation? effect）：指不同的描述方法會(huì)選擇箱吕。

行為金融學(xué)的缺陷：用實(shí)驗(yàn)證明人性是沒(méi)有說(shuō)服力的。

格雷厄姆（Benjamin Graham）：價(jià)值投資的鼻祖柿冲，推薦定投法茬高。少量多次。

巴菲特：當(dāng)投資足夠多時(shí)假抄，只要隨機(jī)挑選股票就能讓部分投資者獲得超額收益怎栽。

忠告：分散投資，長(zhǎng)期投資宿饱。

第十六章 不確定性熏瞄、風(fēng)險(xiǎn)和保險(xiǎn)

不確定性（uncertainty）：就是一個(gè)事件，有多種結(jié)果谬以，但不知道每種結(jié)果發(fā)生的概率强饮，處于一種無(wú)知的狀態(tài)。對(duì)于不確定的事情为黎，人們幾乎只能聽(tīng)天由命邮丰。

風(fēng)險(xiǎn)（risk）：風(fēng)險(xiǎn)有多種結(jié)果行您，究竟哪種結(jié)果會(huì)出現(xiàn)，不知道剪廉；但卻預(yù)先知道每種結(jié)果出現(xiàn)的概率的狀態(tài)娃循。

保險(xiǎn)（insurance）：經(jīng)常性的繳納一些費(fèi)用，以換取在遭受損失時(shí)獲得補(bǔ)償權(quán)利的行為斗蒋。

大數(shù)定律（law of large number）：一系列著名數(shù)學(xué)家命名的定律的總稱(chēng)捌斧。隨機(jī)變量的取值可能是隨機(jī)的，但是樣本數(shù)目足夠大泉沾，或者重復(fù)次數(shù)足夠多時(shí)捞蚂，這些取值的平均值（數(shù)學(xué)期望，mathematical expectation）幾乎為一個(gè)常數(shù)爆哑。

逆向選擇（adverse selection洞难，弱勢(shì)方選擇退出保險(xiǎn)）和道德風(fēng)險(xiǎn)（moral hazard舆吮，當(dāng)事人一方放任對(duì)另一方不利的事件發(fā)生）

第十七章 黃金

黃金的三重屬性（普通商品揭朝，金融資產(chǎn)，儲(chǔ)備資產(chǎn)）

金價(jià)與美國(guó)綜合實(shí)力呈反相關(guān)色冀。

IV 金融衍生工具

第十八章 金融衍生工具

特點(diǎn)：1.交易對(duì)象：合約潭袱；2.以小博大；3.跨期結(jié)算

繁榮的原因：1.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)锋恬；2.金融自由化推動(dòng)屯换；3.新技術(shù)革命；

套期保值者（hedge）

投機(jī)者（speculator）

套利者（arbitrager）

一價(jià)定律：如果同一商品或者資產(chǎn)早不同的市場(chǎng)上價(jià)格不同与学，那么投機(jī)者就可以低買(mǎi)高賣(mài)彤悔，從中獲利。

期貨市場(chǎng)的價(jià)格更重要更可信索守。

風(fēng)險(xiǎn)是一種客觀存在晕窑。

資金是生產(chǎn)的第一推動(dòng)力。

金融衍生產(chǎn)品的最偉大之處卵佛，正是高效的價(jià)格發(fā)現(xiàn)杨赤。

第十九章 期權(quán)option

期權(quán)是一種對(duì)未來(lái)選擇的權(quán)利，他的價(jià)值來(lái)源于衍生他們的資產(chǎn)截汪。

看漲期權(quán)（call options）：以約定的價(jià)格疾牲，買(mǎi)進(jìn)標(biāo)的物資產(chǎn)的權(quán)利

看跌期權(quán)（put options）：以約定的價(jià)格，賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利衙解。

美式期權(quán)（American options）：任意時(shí)間內(nèi)執(zhí)行的期權(quán)

歐式期權(quán)（european options）：只能在到期日?qǐng)?zhí)行的期權(quán)阳柔。

第二十章 遠(yuǎn)期和期貨

遠(yuǎn)期合約（forward contract）：交易雙方按照當(dāng)日約定的價(jià)格，在未來(lái)某一天買(mǎi)賣(mài)某種商品或者資產(chǎn)蚓峦。

期權(quán)雙方有買(mǎi)賣(mài)的權(quán)利舌剂，沒(méi)有買(mǎi)賣(mài)的義務(wù)医咨，遠(yuǎn)期交易則不同。

期貨合約（future contract）：商品期貨架诞，金融期貨拟淮。

期貨違約的風(fēng)險(xiǎn)是0。

套期保值（hedging）：期貨交易可以幫助投資者降低風(fēng)險(xiǎn)谴忧。

第二十一章 互換swap

比較優(yōu)勢(shì)原理（theory of comparative advantage）：生成某種產(chǎn)品的基本成本低于別人很泊，差距曉得方面具有優(yōu)勢(shì)。

互換：貨幣互換沾谓，利率互換

利率互換：常見(jiàn)得死固定利率和浮動(dòng)利率之間的互換委造。

互換的原因：雙方都能獲益，通過(guò)互換發(fā)揮各自比較優(yōu)勢(shì)均驶，總體福利上升昏兆。

V 中央銀行

第二十二，二十三章 中央銀行

央行職能：發(fā)行的銀行（基本所有國(guó)家的貨幣發(fā)行都是央行壟斷的）妇穴，銀行的銀行（商業(yè)銀行需要向央行繳納法定存款準(zhǔn)備金）爬虱，政府的銀行（央行代理國(guó)庫(kù)）。

央行也是一個(gè)國(guó)家參與國(guó)際金融活動(dòng)和國(guó)際金融合作腾它，國(guó)際金融組織的代表跑筝。

組織形式：國(guó)有（大多數(shù)，英國(guó)等）瞒滴，部分國(guó)有（日本）曲梗，私有（美國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)妓忍，federal reserve system）虏两；單一制，聯(lián)邦制世剖。

美聯(lián)儲(chǔ)：聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)定罢，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)，聯(lián)邦咨詢(xún)委員會(huì)搁廓。在地方引颈，由12家聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行組成。

央行的獨(dú)立性：較強(qiáng)（美聯(lián)儲(chǔ)境蜕，英國(guó)蝙场，日本），較弱（中國(guó)）

央行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)：公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)（買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券粱年，即買(mǎi)賣(mài)政府債券行為）售滤，再貼現(xiàn)和再貸款；國(guó)際儲(chǔ)備業(yè)務(wù)。

央行的負(fù)債業(yè)務(wù)：發(fā)行業(yè)務(wù)完箩，存款業(yè)務(wù)赐俗，自由資產(chǎn)業(yè)務(wù)（湊集、補(bǔ)充自由資本金）弊知，對(duì)內(nèi)對(duì)外發(fā)行債券的業(yè)務(wù)（從國(guó)外政府或者國(guó)際組織的借款或者發(fā)債）

貨幣政策（monetary policy）

準(zhǔn)備金（the required-rserve ）阻逮，再貼現(xiàn)（rediscount）叔扼，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)（open market operations）瓜富。

貨幣政策發(fā)揮作用的過(guò)程：第一步：變動(dòng)準(zhǔn)備金率，再貼現(xiàn)率降盹，在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或者賣(mài)出的操作与柑；第二步，增加或者減少商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金規(guī)模和貸款規(guī)模蓄坏；第三步：影響利率水平价捧，進(jìn)而影響投資、總需求剑辫、總供給妹蔽，然后影響總產(chǎn)出（GDP）水平，就業(yè)水平挠将，價(jià)格水平胳岂。

提高法定儲(chǔ)備金、提高再貼現(xiàn)率内贮，賣(mài)出有價(jià)證券产园，都有收縮貨幣供給量的效果，因此是“緊縮性貨幣政策”夜郁，可以用于治理貨幣膨脹什燕。相反則為“擴(kuò)張性的貨幣政策”。

除了常規(guī)方法竞端，央行還有道義勸告（通告屎即，指示，與負(fù)責(zé)人面談），利率管制和貸款規(guī)募祭控制乘陪。

第二十四章 貨幣需求和貨幣供給

貨幣需求理論（demand theary of money）：一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的狀況取決于總供給（aggraegate supply AS）和總需求（Aggrevate demand AD）相互作用和均衡的水平。

此章基本沒(méi)看

第二十五章 通貨膨脹和通貨緊縮

通貨膨脹（inflation）：一般價(jià)格水平上漲雕擂。幾乎所有商品價(jià)格上漲啡邑。

通貨膨脹率計(jì)算：取一年為基準(zhǔn)，然后進(jìn)行比較井赌。

房?jī)r(jià)不算在CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)谣拣，comsumer price index），房租算族展。

通貨膨脹分類(lèi)：1.溫和森缠；2.急劇，20世紀(jì)七八十年代仪缸，巴西和阿根廷贵涵；3.惡性，津巴布韋恰画；

通貨膨脹的影響：1.擾亂商品相對(duì)價(jià)格宾茂；2.有利于債務(wù)人，不利于債權(quán)人拴还；3.侵蝕工資和利潤(rùn)跨晴。

通貨膨脹的原因：1.慣性；2.需求拉上型通貨膨脹（demand-pull inflation）片林；3.成本推動(dòng)型通貨膨脹（cost-pull inflation1）

菲利普斯曲線：失業(yè)和通貨膨脹的關(guān)系（負(fù)相關(guān)）

通貨緊縮（deflation）原因：1.貨幣量過(guò)少端盆；2.技術(shù)進(jìn)步；3.國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)费封；

通貨緊縮的危害大于通貨膨脹焕妙。

VI 開(kāi)放條件下的金融

第二十六、二十七章 外匯和匯率

外匯（foreign exchange）：國(guó)際貿(mào)易的伴生物弓摘，國(guó)家之間進(jìn)行貿(mào)易焚鹊，必然要進(jìn)行國(guó)際支付，以清債權(quán)和債務(wù)韧献。

匯率（foreign exchange rate）：直接標(biāo)價(jià)法（direct quotation methed末患，一定數(shù)量的外國(guó)貨幣折合多少本國(guó)貨幣），間接標(biāo)價(jià)法（indirect quotation method锤窑，歐元璧针，英鎊，澳元果复，本國(guó)貨幣折合多少外幣）

升值和貶值（appreciation和depreciation）

升值：一單位本幣可以交換到比原來(lái)多的某種外幣陈莽，從而可以購(gòu)買(mǎi)到更多的外國(guó)商品。本國(guó)會(huì)出現(xiàn)，通貨緊縮走搁，外國(guó)資金流入本國(guó)套利独柑。

貶值：井口下降，出口上升私植，失業(yè)率下降忌栅，勞動(dòng)力成本及生產(chǎn)成本上升，價(jià)格水平上升曲稼。

一價(jià)率（law of one price）和巨無(wú)霸指數(shù)（big Mac index）

一價(jià)率：不同貨幣表示同一種商品的價(jià)格應(yīng)該是相等的索绪。

購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)說(shuō)（the theary of purchasing power parity ,PPP）：第一個(gè)有影響力的匯率理論，粗糙贫悄，不準(zhǔn)確的匯率理論瑞驱。缺陷：忽略了國(guó)際資本流動(dòng)；成立的條件有缺陷窄坦，各國(guó)的商品結(jié)果不完全相同唤反；技術(shù)進(jìn)步可能造成價(jià)格水平下降。

國(guó)際收支說(shuō)（balance of payment theory of exchange rate）

固定匯率制（fixed exchange rate system）

浮動(dòng)匯率制（floating exchange rate system）

匯率制度的三元悖論（the impossible trinity）：資本自由流動(dòng)鸭津，匯率穩(wěn)定彤侍，貨幣政策獨(dú)立性三個(gè)目標(biāo)不可逆同時(shí)實(shí)現(xiàn)。

第二十八章 國(guó)際收支和外匯儲(chǔ)備

貿(mào)易順差（trade deficit）和貿(mào)易逆差（trade surplus）

和直覺(jué)中不一樣逆趋，順差不一定好盏阶，逆差不一定壞。

外匯儲(chǔ)備（foreign exchange reserve）原因：避免財(cái)政赤字的尷尬闻书，維護(hù)國(guó)家信譽(yù)名斟；穩(wěn)定外匯，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)市場(chǎng)惠窄。

外匯儲(chǔ)備過(guò)高可能造成儲(chǔ)備本身的貶值和國(guó)內(nèi)的通貨膨脹蒸眠。

過(guò)多的貿(mào)易順差不是什么好事，應(yīng)該追求貿(mào)易基本平衡杆融。

第二十九章 資產(chǎn)泡沫和金融危機(jī)

金融危機(jī)（financial crisis）：貨幣市場(chǎng)危機(jī)（貨幣貶值）；資本市場(chǎng)危機(jī)（股票大幅度下跌）霜运；金融機(jī)構(gòu)危機(jī)（銀行倒閉）脾歇。

歷史上著名金融危機(jī)：

1.郁金香狂熱

2.約翰勞計(jì)劃

3.南海泡沫

4.佛羅里達(dá)土地投機(jī)

5.大蕭條時(shí)期的股災(zāi)

6.1987年美國(guó)股災(zāi)

亞洲金融危機(jī)（asian financial crisis）

次貸危機(jī)（subprime mortgage crisis）

金融危機(jī)的原因：金融危機(jī)的三代模型理論

資產(chǎn)泡沫：難以定義的東西，難以找尋淘捡。

誰(shuí)造成了金融危機(jī)：危機(jī)是一種自動(dòng)校正機(jī)制藕各，把人們重新導(dǎo)向回理智。金融危機(jī)的本質(zhì)不是市場(chǎng)機(jī)制焦除，而是政府行為激况。