小熊定理
小熊定理奏黑，是長(zhǎng)投網(wǎng)初級(jí)課主講老師小熊個(gè)人投資經(jīng)驗(yàn)總結(jié)出的五條企業(yè)判斷規(guī)則杭煎。
- 應(yīng)收賬款增幅>營(yíng)業(yè)收入增幅--效益注水
- 存貨增幅 > 營(yíng)業(yè)收入增幅 -- 貨物賣不出去
- 流動(dòng)負(fù)債 > 流動(dòng)資產(chǎn) -- 財(cái)務(wù)惡化践剂，瀕臨破產(chǎn)
- 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流 > 凈利潤(rùn) -- 具有隱蔽的盈利能力
- 自由現(xiàn)金流 = 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流 - 資本開支 -- 更準(zhǔn)確地體現(xiàn)公司盈利能力
下面對(duì)小熊定理逐條解析越败，剖析適用的情況和不適用的情況驱显。
小熊定理1
應(yīng)收賬款增幅很大馋评，意味著
- 產(chǎn)品在銷售渠道積壓放接；
- 賺來(lái)的前沒有借出去的多。
公司生產(chǎn)成本被其他公司占用留特，無(wú)法轉(zhuǎn)化為流動(dòng)資金纠脾，也就說(shuō)明公司賺不到錢
反例：
八項(xiàng)規(guī)定前的茅臺(tái)酒廠，他的應(yīng)收賬款肯定少蜕青，因?yàn)樵诋?dāng)時(shí)經(jīng)銷茅臺(tái)酒苟蹈，意味著發(fā)大財(cái)，茅臺(tái)酒供不應(yīng)求右核，試問哪個(gè)經(jīng)銷商還敢欠茅臺(tái)酒廠的錢慧脱，所以如果茅臺(tái)酒廠的應(yīng)收賬款非常多，他的報(bào)表就很有可能造假蒙兰。
小熊定理二
存貨增幅很大可能的原因：
- 營(yíng)銷不夠
- 產(chǎn)品定位不準(zhǔn)確
- 質(zhì)量問題
反例：
刻意的囤貨磷瘤，比如說(shuō)一家現(xiàn)金流十分強(qiáng)大的房地產(chǎn)商芒篷，房地產(chǎn)商對(duì)土地的增值有一個(gè)預(yù)期搜变，就是覺得接下去的幾年地價(jià)會(huì)大漲，所以他就買了很多地针炉，暫時(shí)不賣挠他，等漲了在慢慢賣，這也有可能導(dǎo)致存貨的增加幅度大于營(yíng)業(yè)收入篡帕。
小熊定理三
流動(dòng)負(fù)債過大會(huì)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)壓力
小熊定理四
- 折舊殖侵，如果有又出現(xiàn)了新的折舊，說(shuō)明公司購(gòu)買了新的固定資產(chǎn)镰烧，也就是說(shuō)資產(chǎn)增加了拢军；
- 無(wú)形資產(chǎn)攤銷，和折舊差不多怔鳖。
- 財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加茉唉，說(shuō)明公司今年支付的利息增加了，也就說(shuō)明借到的錢多了结执，間接說(shuō)明了度陆，公司可能有大的投資或者購(gòu)買設(shè)備，擴(kuò)大生產(chǎn)等等方面献幔，同時(shí)投資人對(duì)公司也是有一個(gè)更好的預(yù)期懂傀，所以才愿意將錢投進(jìn)來(lái)；
- 存貨減少蜡感，意味著銷售能力增強(qiáng)
折舊一般是指固定資產(chǎn)在使用年限內(nèi)蹬蚁，平均每年消耗的恃泪，只是為了計(jì)入報(bào)表中，而固定資產(chǎn)在買入的時(shí)候缚忧，實(shí)際上已經(jīng)支付過了悟泵，所以此折舊應(yīng)該加回到凈利潤(rùn)中來(lái)。
財(cái)務(wù)費(fèi)用也因加回到凈利潤(rùn)中闪水，因?yàn)樨?cái)務(wù)費(fèi)用并不是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所支持的費(fèi)用糕非。
以上為早期的解析，此處的關(guān)鍵在與商譽(yù)的攤銷球榆，很久未思考朽肥，暫留此問，以后詳細(xì)寫持钉。
