第二章財務報表分析

（一）比較分析法

1.比較分析法的分析框

2.比較的內容

（1）比較會計要素的總量

（2）比較結構百分比

（3）比較財務比率

（二）因素分析法

（2013年跳仿、2011年計算題滨嘱、2009年綜合題）

依據財務指標與其驅動因素之間的關系捌刮，從數量上確定各因素對指標影響程度的一種方法茂附。

1.連環(huán)替代法的應用

設F=a×b×c

基數（過去、計劃抚太、標準）:

F0=a0×b0×c0

實際數：F1=a1×b1×c1

實際與基數的差異：F1- F0

計算步驟

分析步驟：

（1）確定分析對象塘幅，即確定需要分析的財務指標，比較其實際數額和標準數額（如上年實際數額）尿贫，并計算兩者的差額电媳；

（2）確定該財務指標的驅動因素，即根據該財務指標的形成過程庆亡，建立財務指標與各驅動因素之間的函數關系模型匾乓；

（3）確定驅動因素的替代順序；

（4）按順序計算各驅動因素脫離標準的差異對財務指標的影響又谋。

2.簡化的差額分析法

a因素的影響：（a1-a0）×b0×c0

b因素的影響：a1×（b1-b0）×c0

c因素的影響：a1×b1×（c1-c0）

第二節(jié)財務比率分析（★）

(1）指標計算規(guī)律

分母分子率：指標名稱中前面提到的是分母拼缝，后面提到的是分子。比如資產負債率彰亥，資產是分子咧七，負債是分母；

分子比率：指標名稱中前面提到的是分子任斋。比如現金流量比率继阻，經營活動現金流量凈額就是分子。

（2）指標計算應注意問題

（3）特殊指標

一、短期償債能力比率

（一）指標計算需注意的問題

1.速動與非速動資產的劃分

（二）指標的分析

1.營運資本

指標計算

營運資本=流動資產-流動負債=長期資本-長期資產

分析結論

營運資本的數額越大瘟檩，財務狀況越穩(wěn)定犬第。

2.一般情況下：流動比率>速動比率>現金比率

3.現金流量比率計算需注意的問題

現金流量比率=經營活動現金流量凈額÷流動負債

【提示1】該比率中的現金流量采用經營活動產生的現金流量凈額。

【提示2】該比率中的流動負債采用期末數而非平均數芒帕，因為實際需要償還的是期末金額，而非平均金額丰介。

營運資本分析的缺點

營運資本是絕對數背蟆，不便于不同歷史時期及不同企業(yè)之間的比較。

實務中很少直接使用營運資本作為償債能力指標哮幢。營運資本的合理性主要通過短期債務的存量比率評價

【提示】營運資本配置比率=營運資本/流動資產

2.流動比率

二带膀、長期償債能力比率

（2014年計算題，2009年多選題）

1.資本結構衡量指標

①廣義資本結構：資產負債率

②狹義資本結構：長期資本負債率

2.注意財務杠桿的衡量指標

它們是資產負債率的另外兩種表現形式橙垢，和資產負債率的性質一樣垛叨。

3.現金流量債務比

經營活動現金流量凈額與債務總額的比率。

【提示】該比率中的債務總額采用期末數而非平均數柜某，因為實際需要償還的是期末金額嗽元，而非平均金額。

4.付息能力指標

5.其他影響長期償債能力的因素（表外因素）

三喂击、營運能力比率

（2015年單選題剂癌，2014年計算題，2014年單選題翰绊，2011年多選題）

（一）計算特點

（二）指標計算與分析時應注意的問題

1.應收賬款周轉率

（1）銷售收入的賒銷比率問題;

計算時應使用賒銷額而非銷售收入佩谷。但是，外部分析人員無法取得賒銷的數據监嗜，只好直接使用銷售收入計算谐檀。

（2）應收賬款年末余額的可靠性問題；

在應用應收賬款周轉率進行業(yè)績評價時裁奇，可以使用年初年末的平均數桐猬、或者使用多個時點的平均數，以減少季節(jié)性框喳、偶然性或人為因素的影響课幕。

（3）應收賬款的減值準備問題；

如果壞賬準備的金額較大五垮，就應進行調整乍惊，使用未計提壞賬準備的應收賬款計算周轉天數、周轉次數放仗。

（4）應將應收票據納入應收賬款周轉率的計算润绎；

（5）應收賬款周轉天數就不是越短越好。

（6）應收賬款分析應與銷售額分析、現金分析聯系起來莉撇。

2.存貨周轉率

3.總資產周轉率的驅動因素

總資產周轉率的驅動因素分析呢蛤，通常可以使用“資產周轉天數”或“資產與收入比”指標棍郎，不使用“資產周轉次數”其障。

關系

公式總資產周轉天數=∑各項資產周轉天數

總資產與銷售收入比=∑各項資產與銷售收入比

四、盈利能力比率

分母分子率

指標及計算

驅動因素分析

銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入×100%

銷售利潤率的變動涂佃，是由利潤表的各個項目金額變動引起的励翼。金額變動分析、結構變動分析

總資產凈利率=凈利潤÷總資產×100%

杜邦分析體系

權益凈利率=凈利潤÷股東權益×100%

杜邦分析體系

五辜荠、市價比率

（2012年單選題）

（一）指標計算

股數

市價

凈收益

每股收益=普通股東凈利潤÷流通在外普通股加權平均股數

市盈率=每股市價/每股收益

凈資產

每股凈資產（每股賬面價值）=普通股股東權益÷流通在外普通股股數

市凈率（市賬率）=每股市價/每股凈資產

銷售收入

每股銷售收入=銷售收入÷流通在外普通股加權平均股數

市銷率=每股市價÷每股銷售收入

【提示】

（1）計算每股收益的分子應從凈利潤中扣除當年宣告或累積的優(yōu)先股股利汽抚。

（2）通常只為普通股計算每股凈資產。如果存在優(yōu)先股應從股東權益總額中減去優(yōu)先股的權益伯病，包括優(yōu)先股的清算價值及全部拖欠的股利造烁，得出普通股權益。

（二）指標分析應注意的問題

1.市盈率反映了投資者對公司未來前景的預期午笛。

2.市價比率指標將在第9章評估確定企業(yè)價值的相對價值法中進一步應用惭蟋。

3.補充比率：

股利支付率

利潤留存率

六、杜邦分析體系

（2009年單選題）

（一）杜邦體系的分解

杜邦體系的核心公式

權益凈利率=總資產凈利率×權益乘數

總資產凈利率=銷售凈利率×總資產周轉率

權益凈利率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數

（二）杜邦分析體系的運用

分析方法：因素分析法季研。

（三）傳統杜邦分析體系的局限性

1.計算總資產凈利率的“總資產”與“凈利潤”不匹配敞葛。總資產為全部資產提供者享有与涡，而凈利潤是專門屬于股東的惹谐，兩者不匹配。

2.沒有區(qū)分經營活動損益和金融活動損益驼卖。

3.沒有區(qū)分金融負債與經營負債氨肌。

總結

1.指標的計算、分析及影響因素