文章來源：互聯(lián)網(wǎng)金融快訊

互聯(lián)網(wǎng)巨擘樂視此劫難逃酱床，金融機(jī)構(gòu)的債主爸爸們紛紛現(xiàn)十八般武藝抽身。

招商銀行向上海市高級人民法院申請財(cái)產(chǎn)保全趟佃，請求凍結(jié)被申請人銀行存款逾12億扇谣；恒天財(cái)富稱樂視系列基金不是賈躍亭個(gè)人提供的連帶保證，而是有樂視大廈作為抵押揖闸；鉅派投資稱旗下的鉅澎資產(chǎn)發(fā)行的3款投向樂視移動可轉(zhuǎn)債的基金產(chǎn)品揍堕，已提前一年拿回了近93%本金回款，同時(shí)保留相當(dāng)比例的份額收益權(quán)汤纸；唯有諾亞方面認(rèn)購樂視近30億并購基金衩茸，深陷其中，目前僅是五年基金的第二年且擔(dān)保措施僅有樂視網(wǎng)和賈躍亭個(gè)人的回購連帶擔(dān)保贮泞。

手握近30億債權(quán)楞慈，主導(dǎo)方鑫根資本已“跑路”

2016年3月，樂視網(wǎng)公告稱啃擦，公司全資子公司北京樂視流媒體廣告有限公司（以下簡稱“樂視流媒體”）聯(lián)合深圳市鑫根投資基金管理有限公司（以下簡稱“鑫根資本”）設(shè)立深圳市樂視鑫根并購基金投資管理企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“樂視并購基金”）囊蓝。

樂視并購基金發(fā)起設(shè)立總規(guī)模100億元人民幣的并購基金，一期規(guī)模約48億元令蛉，其中劣后級份額約10億元聚霜，次級份額約6億元，優(yōu)先級份額約32億元珠叔，本次樂視網(wǎng)全資子公司樂視流媒體認(rèn)購全部劣后級份額蝎宇，深圳市引導(dǎo)基金投資有限公司認(rèn)購全部次級份額，鑫根資本主導(dǎo)落實(shí)優(yōu)先級份額祷安，優(yōu)先級合作機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)包括但不限于諾亞財(cái)富以及商業(yè)銀行等各類金融機(jī)構(gòu)姥芥。

基金期限為3年+1年+1年，也就是3年投資期汇鞭、1年鎖定期（發(fā)行股份購買時(shí)適用）和1年股票退出期凉唐。

而該基金的擔(dān)保措施僅為：“樂視網(wǎng)聯(lián)合關(guān)聯(lián)方樂視控股（北京）有限公司及實(shí)際控制人賈躍亭先生擬在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下為樂視并購基金一期募集資金本金及預(yù)期收益提供回購連帶擔(dān)保庸追，擔(dān)保期限最長不超過五年√ù眩”

據(jù)2016年8月的公告淡溯，諾亞財(cái)富旗下蕪湖歌斐資產(chǎn)管理有限公司已認(rèn)購優(yōu)先級23億元，深圳市引導(dǎo)基金投資有限公司認(rèn)購全部次級份額6億元簿训，公司全資子公司樂視流媒體認(rèn)購全部劣后級份額10億元血筑。

另根據(jù)樂視網(wǎng)今年4月發(fā)布的年報(bào)，該項(xiàng)負(fù)債已達(dá)近27.5億煎楣。

工商信息顯示豺总，深圳市樂視鑫根并購基金投資管理企業(yè)（有限合伙）注冊成立于2015年11月26日，注冊資本48億择懂，其中蕪湖歌斐資產(chǎn)管理有限公司實(shí)繳32億喻喳。

另外，主導(dǎo)上述樂視并購基金困曙、賈樂亭背后的男人鑫根投資曾強(qiáng)也已逐漸離樂視和賈躍亭遠(yuǎn)去表伦。

樂視網(wǎng)一季度披露的前十名股東持股情況顯示，鑫根資本讓出了第二大股東的位置慷丽。由于鑫根資本一直持有的是無限售條件股份蹦哼，根據(jù)一季報(bào)中前 10 名無限售條件股東持股情況，鑫根資本的持股應(yīng)低于位于第十位的758萬股要糊，以此計(jì)算纲熏，鑫根資本在2017年第一季度減持了超過6000萬股。2015年10月锄俄，賈躍亭以協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓其持有的部分樂視網(wǎng)股票局劲，由鑫根接盤，擬定轉(zhuǎn)讓份額是1億股奶赠，占樂視網(wǎng)總股本的5.39%鱼填，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為每股人民幣32元，股份轉(zhuǎn)讓總價(jià)款共計(jì)32億元毅戈。

剛踩雷輝山乳業(yè)5億苹丸，凍結(jié)資產(chǎn)申請被拒

相比于樂視近30億的“大雷”，輝山乳業(yè)5億的雷現(xiàn)在看來就小的多了苇经。

今年3月份赘理，輝山乳業(yè)陷入百億債務(wù)風(fēng)波，目前尚未解決塑陵。上市公司股價(jià)由每股2.81港元大跌至停牌時(shí)的0.42港元感憾，跌幅超85%蜡励，創(chuàng)下港股單次跌幅紀(jì)錄令花。其市值于90分鐘內(nèi)蒸發(fā)超過320億港元阻桅，僅剩56.6億港元。

其中諾亞財(cái)富全資子公司歌斐資產(chǎn)涉及輝山乳業(yè)的債權(quán)達(dá)5.46億元兼都。

輝山乳業(yè)3月31日發(fā)布的《香港法院拒絕凍結(jié)本公司香港資產(chǎn)的申請》公告顯示嫂沉，公司在3月30日注意到，經(jīng)參考向法院提交的法庭文件扮碧，歌斐資產(chǎn)管理有限公司已向法院申請強(qiáng)制令趟章，凍結(jié)輝山乳業(yè)及楊凱、其夫人和ChampHarvestLimited在香港的資產(chǎn)慎王，以協(xié)助歌斐資產(chǎn)管理有限公司在上海向楊凱蚓土、其夫人和本公司提起的法律訴訟。

法庭文件顯示赖淤，諾亞財(cái)富凍結(jié)輝山乳業(yè)香港資產(chǎn)的申請已被拒絕蜀漆，法院沒有針對該公司批予非正審強(qiáng)制令。也就是說咱旱，諾亞財(cái)富需要靠自有資金來解決5.46億債權(quán)的兌付問題确丢。

諾亞財(cái)富更早的踩雷也在4月官方公告了處理進(jìn)展：“萬家共贏景泰基金”資管計(jì)劃，系項(xiàng)目遭遇違法個(gè)人和機(jī)構(gòu)惡意合同欺詐所引發(fā)的刑事案件吐限。該案件已于2017年2月由上海高級人民法院做出終審判決鲜侥，此案兩名被告因合同詐騙罪，分別被判處無期徒刑和十年有期徒刑诸典；“悅榕基金”描函，為股權(quán)投資形式的私募股權(quán)投資基金，所投項(xiàng)目主要包括中國境內(nèi)的多家由悅榕酒店集團(tuán)負(fù)責(zé)運(yùn)營的酒店及產(chǎn)權(quán)式物業(yè)狐粱。根據(jù)合伙協(xié)議赘阀，該基金目前處于正常的存續(xù)期，基金所投項(xiàng)目運(yùn)營和銷售正常脑奠，據(jù)我司了解基公，基金不存在本金大幅虧損的情況，目前該基金已經(jīng)進(jìn)入退出期宋欺。

公開資料顯示轰豆，歌斐資產(chǎn)成立于2010年，是諾亞財(cái)富集團(tuán)的資產(chǎn)管理平臺齿诞，也是諾亞集團(tuán)轉(zhuǎn)型及把控資產(chǎn)端的重要發(fā)展平臺酸休。其以母基金為產(chǎn)品主線，業(yè)務(wù)范圍涵蓋私募股權(quán)投資祷杈、房地產(chǎn)基金投資斑司、公開市場投資、機(jī)構(gòu)渠道業(yè)務(wù)但汞、家族財(cái)富及全權(quán)委托業(yè)務(wù)等多元化領(lǐng)域宿刮。歌斐資產(chǎn)管理規(guī)模超過千億互站，其收入已經(jīng)成為諾亞財(cái)富的主要利潤來源。

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諾亞財(cái)富巨虧5億僵缺，“嗜血模式”走向末路胡桃？

來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)、網(wǎng)貸之家及網(wǎng)絡(luò)綜合

諾亞財(cái)富最近有點(diǎn)背磕潮，輝山乳業(yè)的債務(wù)危機(jī)不僅涉及諾亞財(cái)富代銷的債券翠胰，還拖累了諾亞財(cái)富旗下的全資子公司歌斐資產(chǎn)管理有限公司。歌斐資產(chǎn)涉及輝山乳業(yè)債務(wù)危機(jī)的產(chǎn)品有兩只自脯，即歌斐創(chuàng)世優(yōu)選一號投資基金和歌斐創(chuàng)世優(yōu)選二號投資基金之景，涉及投資者資金共5.64億元。現(xiàn)在膏潮，這部分資金也面臨無法兌付的窘境闺兢。

代銷產(chǎn)品問題頻發(fā)

諾亞財(cái)富是第三方銷售，它的模式非常類似于“返傭”的收費(fèi)模式戏罢，它的收入來源于代銷產(chǎn)品傭金屋谭。因此在這種返傭的模式下，諾亞財(cái)富與資產(chǎn)管理方通過管理費(fèi)分成形成利益捆綁龟糕，與第三方銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)有的獨(dú)立性原則相悖桐磁。

為了賺取更多的銷售傭金，平臺經(jīng)常會夸大產(chǎn)品的收益率讲岁，同時(shí)隱瞞產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)我擂，讓投資者買入巨額的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品極易導(dǎo)致投資者血本無歸缓艳，說是“嗜血”一點(diǎn)不為過校摩。

踩雷輝山信用債

2017年3月，輝山乳業(yè)資不抵債阶淘，陷入風(fēng)險(xiǎn)的債務(wù)達(dá)百億元以上衙吩，超過70家金融機(jī)構(gòu)被裹挾進(jìn)這場債務(wù)危機(jī)，包括23家銀行金融機(jī)構(gòu)和部分互聯(lián)網(wǎng)金融平臺溪窒。

為了追回債務(wù)坤塞，歌斐資產(chǎn)曾向香港法院申請凍結(jié)輝山乳業(yè)的資產(chǎn)，但被法院駁回澈蚌，當(dāng)投資者和記者詢問如何解決輝山債務(wù)危機(jī)時(shí)摹芙，諾亞財(cái)富和歌斐資產(chǎn)均選擇沉默應(yīng)對。

萬家共贏計(jì)劃8億資金被挪用

萬家共贏公司是諾亞財(cái)富的子公司宛瞄，萬家共贏專項(xiàng)計(jì)劃是由諾亞財(cái)富銷售的“萬家共贏售房受益權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃浮禾。是市場上較為常見的基于售房收益權(quán)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，預(yù)期投資人的投資收益為8%~9%。

產(chǎn)品投向?yàn)槭茏屩行性颇戏中幸呀?jīng)通過貸款審批但尚未發(fā)放的一手個(gè)人房屋按揭貸款受益權(quán)盈电，銀行方承諾在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)將按揭貸款足額發(fā)放給基金蝴簇，并由中銀保險(xiǎn)對中國銀行云南分行的支付義務(wù)提供履約保險(xiǎn)。

諾亞將這一產(chǎn)品稱為“諾亞最安全ABS”挣轨。但就是這款“最安全ABS”，在2014年8月12日被曝出遭到挪用轩猩，其中2億元用于兌付中行深圳上步支行所代銷的深圳吾思一期卷扮、二期、三期均践，另外5.9億則出現(xiàn)在金元百利的“金元惠理吾思基金城中村及棚戶區(qū)改造系列專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”的賬上晤锹。

資金被挪用后，直到現(xiàn)在也沒有成功追回彤委，投資者不但沒得到預(yù)期收益鞭铆，連本金都虧了。

悅榕項(xiàng)目被指“爛尾”

諾亞財(cái)富還向投資者推薦過一款私募股權(quán)基金--“悅榕基金”焦影，并承諾“4倍回報(bào)车遂、4年半收回本金、6年后上市”斯辰，其實(shí)就是投資一家新加坡公司修建的酒店項(xiàng)目舶担，結(jié)果酒店項(xiàng)目成了“爛尾樓”......，投資者面臨巨額損失彬呻，至今投資者和諾亞財(cái)富仍在打官司衣陶。

返傭模式走進(jìn)死胡同

合規(guī)難題

從上圖中可以看出客戶風(fēng)險(xiǎn)等級為穩(wěn)健性、但基金產(chǎn)品為中高風(fēng)險(xiǎn)闸氮，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)匹配情況也顯示不匹配剪况，理論上來說這已經(jīng)履行了代銷平臺的風(fēng)險(xiǎn)揭示業(yè)務(wù)，屬于合規(guī)操作蒲跨。

但問題在于時(shí)間錯(cuò)位译断，投資人表示：受理單是2月11號簽署的，但在工作人員的要求下2月9號就已經(jīng)打款了或悲，既投資者打款時(shí)并不知道這款產(chǎn)品和自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力不匹配镐作，明顯諾亞財(cái)富的工作人員違反了相關(guān)合規(guī)規(guī)定。

和保險(xiǎn)銷售一樣隆箩，諾亞財(cái)富很那避免銷售人員在銷售過程中夸大產(chǎn)品收益该贾、違規(guī)承諾保本收益等問題。而投資者的預(yù)期收益一旦沒達(dá)到捌臊，就會覺得諾亞財(cái)富虛假宣傳杨蛋、騙錢......,此時(shí)本應(yīng)做為獨(dú)立銷售平臺的諾亞財(cái)富也很難說自己就沒一點(diǎn)責(zé)任。

傭金綁架平臺

諾亞財(cái)富2003年孵化于湘財(cái)證券公司私人金融總部，2005年在上海正式成立逞力，成為中國財(cái)富管理行業(yè)的先行者曙寡。2007年，其已擁有3家分公司寇荧，并由此獲得紅杉資本注資500萬美元举庶。

真正意義上的第三方財(cái)富管理存在的基本邏輯是為沒有精力、缺乏專業(yè)知識揩抡、對金融市場不甚了解的人群提供咨詢顧問服務(wù)户侥，他們服務(wù)的核心是按照客戶的資產(chǎn)情況、風(fēng)險(xiǎn)偏好峦嗤，并結(jié)合五花八門的金融產(chǎn)品的各自風(fēng)險(xiǎn)和收益情況蕊唐，提供一種配置，這種配置是個(gè)性化的量身定做的烁设，這需要有非常專業(yè)的能力替梨，這樣的機(jī)構(gòu)相對于客戶和金融機(jī)構(gòu)是相對獨(dú)立的，所以叫做“第三方”装黑。

而以諾亞等為代表的中國第三方財(cái)富機(jī)構(gòu)作為金融銷售公司副瀑，盡管具有較強(qiáng)的客戶基礎(chǔ)，但是在業(yè)績壓力面前恋谭，難以做到獨(dú)立俗扇。因?yàn)閲鴥?nèi)所有的財(cái)富管理公司的收費(fèi)結(jié)構(gòu)都是來自于金融產(chǎn)品商的銷售傭金以及績效的提成，這個(gè)盈利模式就不可能讓第三方財(cái)富機(jī)構(gòu)做到獨(dú)立箕别，一般來說铜幽，收誰的錢，自然就聽誰的話串稀，區(qū)別僅僅在于多聽點(diǎn)還是少聽點(diǎn)除抛。

而且金融產(chǎn)品的銷售跟普通商品不同，銷售給客戶以后母截，其實(shí)才是服務(wù)的開始到忽，真正的服務(wù)還在后邊，如果出現(xiàn)產(chǎn)品違約清寇，則銷售公司的責(zé)任難以劃分喘漏，這讓國內(nèi)的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。

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