文章來源：互聯(lián)網(wǎng)金融快訊

互聯(lián)網(wǎng)巨擘樂視此劫難逃，金融機構的債主爸爸們紛紛現(xiàn)十八般武藝抽身砌函。

招商銀行向上海市高級人民法院申請財產(chǎn)保全斩披，請求凍結被申請人銀行存款逾12億溜族；恒天財富稱樂視系列基金不是賈躍亭個人提供的連帶保證，而是有樂視大廈作為抵押垦沉；鉅派投資稱旗下的鉅澎資產(chǎn)發(fā)行的3款投向樂視移動可轉債的基金產(chǎn)品煌抒，已提前一年拿回了近93%本金回款，同時保留相當比例的份額收益權乡话；唯有諾亞方面認購樂視近30億并購基金摧玫，深陷其中耳奕，目前僅是五年基金的第二年且擔保措施僅有樂視網(wǎng)和賈躍亭個人的回購連帶擔保绑青。

手握近30億債權，主導方鑫根資本已“跑路”

2016年3月蔽挠，樂視網(wǎng)公告稱芍碧，公司全資子公司北京樂視流媒體廣告有限公司（以下簡稱“樂視流媒體”）聯(lián)合深圳市鑫根投資基金管理有限公司（以下簡稱“鑫根資本”）設立深圳市樂視鑫根并購基金投資管理企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“樂視并購基金”）膀跌。

樂視并購基金發(fā)起設立總規(guī)模100億元人民幣的并購基金，一期規(guī)模約48億元邪乍，其中劣后級份額約10億元，次級份額約6億元对竣，優(yōu)先級份額約32億元庇楞，本次樂視網(wǎng)全資子公司樂視流媒體認購全部劣后級份額，深圳市引導基金投資有限公司認購全部次級份額否纬，鑫根資本主導落實優(yōu)先級份額吕晌，優(yōu)先級合作機構預計包括但不限于諾亞財富以及商業(yè)銀行等各類金融機構。

基金期限為3年+1年+1年临燃，也就是3年投資期睛驳、1年鎖定期（發(fā)行股份購買時適用）和1年股票退出期。

而該基金的擔保措施僅為：“樂視網(wǎng)聯(lián)合關聯(lián)方樂視控股（北京）有限公司及實際控制人賈躍亭先生擬在風險可控的前提下為樂視并購基金一期募集資金本金及預期收益提供回購連帶擔保膜廊，擔保期限最長不超過五年乏沸。”

據(jù)2016年8月的公告爪瓜，諾亞財富旗下蕪湖歌斐資產(chǎn)管理有限公司已認購優(yōu)先級23億元蹬跃，深圳市引導基金投資有限公司認購全部次級份額6億元，公司全資子公司樂視流媒體認購全部劣后級份額10億元铆铆。

另根據(jù)樂視網(wǎng)今年4月發(fā)布的年報炬转，該項負債已達近27.5億。

工商信息顯示算灸，深圳市樂視鑫根并購基金投資管理企業(yè)（有限合伙）注冊成立于2015年11月26日扼劈，注冊資本48億，其中蕪湖歌斐資產(chǎn)管理有限公司實繳32億菲驴。

另外荐吵，主導上述樂視并購基金、賈樂亭背后的男人鑫根投資曾強也已逐漸離樂視和賈躍亭遠去。

樂視網(wǎng)一季度披露的前十名股東持股情況顯示先煎，鑫根資本讓出了第二大股東的位置贼涩。由于鑫根資本一直持有的是無限售條件股份，根據(jù)一季報中前 10 名無限售條件股東持股情況薯蝎，鑫根資本的持股應低于位于第十位的758萬股遥倦，以此計算，鑫根資本在2017年第一季度減持了超過6000萬股占锯。2015年10月袒哥，賈躍亭以協(xié)議方式轉讓其持有的部分樂視網(wǎng)股票，由鑫根接盤消略，擬定轉讓份額是1億股堡称，占樂視網(wǎng)總股本的5.39%，轉讓價格為每股人民幣32元艺演，股份轉讓總價款共計32億元却紧。

剛踩雷輝山乳業(yè)5億，凍結資產(chǎn)申請被拒

相比于樂視近30億的“大雷”胎撤，輝山乳業(yè)5億的雷現(xiàn)在看來就小的多了晓殊。

今年3月份，輝山乳業(yè)陷入百億債務風波伤提，目前尚未解決巫俺。上市公司股價由每股2.81港元大跌至停牌時的0.42港元，跌幅超85%飘弧，創(chuàng)下港股單次跌幅紀錄识藤。其市值于90分鐘內(nèi)蒸發(fā)超過320億港元，僅剩56.6億港元次伶。

其中諾亞財富全資子公司歌斐資產(chǎn)涉及輝山乳業(yè)的債權達5.46億元痴昧。

輝山乳業(yè)3月31日發(fā)布的《香港法院拒絕凍結本公司香港資產(chǎn)的申請》公告顯示，公司在3月30日注意到冠王，經(jīng)參考向法院提交的法庭文件赶撰，歌斐資產(chǎn)管理有限公司已向法院申請強制令，凍結輝山乳業(yè)及楊凱柱彻、其夫人和ChampHarvestLimited在香港的資產(chǎn)豪娜，以協(xié)助歌斐資產(chǎn)管理有限公司在上海向楊凱、其夫人和本公司提起的法律訴訟哟楷。

法庭文件顯示瘤载，諾亞財富凍結輝山乳業(yè)香港資產(chǎn)的申請已被拒絕，法院沒有針對該公司批予非正審強制令卖擅。也就是說鸣奔，諾亞財富需要靠自有資金來解決5.46億債權的兌付問題墨技。

諾亞財富更早的踩雷也在4月官方公告了處理進展：“萬家共贏景泰基金”資管計劃，系項目遭遇違法個人和機構惡意合同欺詐所引發(fā)的刑事案件挎狸。該案件已于2017年2月由上海高級人民法院做出終審判決扣汪，此案兩名被告因合同詐騙罪，分別被判處無期徒刑和十年有期徒刑锨匆；“悅榕基金”崭别，為股權投資形式的私募股權投資基金，所投項目主要包括中國境內(nèi)的多家由悅榕酒店集團負責運營的酒店及產(chǎn)權式物業(yè)恐锣。根據(jù)合伙協(xié)議茅主，該基金目前處于正常的存續(xù)期，基金所投項目運營和銷售正常侥蒙，據(jù)我司了解暗膜，基金不存在本金大幅虧損的情況匀奏，目前該基金已經(jīng)進入退出期鞭衩。

公開資料顯示，歌斐資產(chǎn)成立于2010年娃善，是諾亞財富集團的資產(chǎn)管理平臺论衍，也是諾亞集團轉型及把控資產(chǎn)端的重要發(fā)展平臺。其以母基金為產(chǎn)品主線聚磺，業(yè)務范圍涵蓋私募股權投資坯台、房地產(chǎn)基金投資、公開市場投資瘫寝、機構渠道業(yè)務蜒蕾、家族財富及全權委托業(yè)務等多元化領域。歌斐資產(chǎn)管理規(guī)模超過千億焕阿，其收入已經(jīng)成為諾亞財富的主要利潤來源咪啡。

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諾亞財富巨虧5億，“嗜血模式”走向末路暮屡？

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)撤摸、網(wǎng)貸之家及網(wǎng)絡綜合

諾亞財富最近有點背，輝山乳業(yè)的債務危機不僅涉及諾亞財富代銷的債券褒纲，還拖累了諾亞財富旗下的全資子公司歌斐資產(chǎn)管理有限公司准夷。歌斐資產(chǎn)涉及輝山乳業(yè)債務危機的產(chǎn)品有兩只，即歌斐創(chuàng)世優(yōu)選一號投資基金和歌斐創(chuàng)世優(yōu)選二號投資基金莺掠，涉及投資者資金共5.64億元∩狼叮現(xiàn)在，這部分資金也面臨無法兌付的窘境彻秆。

代銷產(chǎn)品問題頻發(fā)

諾亞財富是第三方銷售楔绞，它的模式非常類似于“返傭”的收費模式论悴，它的收入來源于代銷產(chǎn)品傭金。因此在這種返傭的模式下墓律，諾亞財富與資產(chǎn)管理方通過管理費分成形成利益捆綁膀估，與第三方銷售機構應有的獨立性原則相悖。

為了賺取更多的銷售傭金耻讽，平臺經(jīng)常會夸大產(chǎn)品的收益率察纯，同時隱瞞產(chǎn)品的風險，讓投資者買入巨額的高風險資產(chǎn)针肥，而高風險的產(chǎn)品極易導致投資者血本無歸饼记，說是“嗜血”一點不為過。

踩雷輝山信用債

2017年3月慰枕，輝山乳業(yè)資不抵債具则，陷入風險的債務達百億元以上，超過70家金融機構被裹挾進這場債務危機具帮，包括23家銀行金融機構和部分互聯(lián)網(wǎng)金融平臺博肋。

為了追回債務，歌斐資產(chǎn)曾向香港法院申請凍結輝山乳業(yè)的資產(chǎn)蜂厅，但被法院駁回匪凡，當投資者和記者詢問如何解決輝山債務危機時，諾亞財富和歌斐資產(chǎn)均選擇沉默應對掘猿。

萬家共贏計劃8億資金被挪用

萬家共贏公司是諾亞財富的子公司病游，萬家共贏專項計劃是由諾亞財富銷售的“萬家共贏售房受益權轉讓項目專項資產(chǎn)管理計劃。是市場上較為常見的基于售房收益權的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品稠通，預期投資人的投資收益為8%~9%衬衬。

產(chǎn)品投向為受讓中行云南分行已經(jīng)通過貸款審批但尚未發(fā)放的一手個人房屋按揭貸款受益權，銀行方承諾在規(guī)定的時間內(nèi)將按揭貸款足額發(fā)放給基金改橘，并由中銀保險對中國銀行云南分行的支付義務提供履約保險滋尉。

諾亞將這一產(chǎn)品稱為“諾亞最安全ABS”。但就是這款“最安全ABS”唧龄，在2014年8月12日被曝出遭到挪用兼砖，其中2億元用于兌付中行深圳上步支行所代銷的深圳吾思一期、二期既棺、三期讽挟，另外5.9億則出現(xiàn)在金元百利的“金元惠理吾思基金城中村及棚戶區(qū)改造系列專項資產(chǎn)管理計劃”的賬上。

資金被挪用后丸冕，直到現(xiàn)在也沒有成功追回耽梅，投資者不但沒得到預期收益，連本金都虧了胖烛。

悅榕項目被指“爛尾”

諾亞財富還向投資者推薦過一款私募股權基金--“悅榕基金”眼姐，并承諾“4倍回報诅迷、4年半收回本金、6年后上市”众旗，其實就是投資一家新加坡公司修建的酒店項目罢杉，結果酒店項目成了“爛尾樓”......，投資者面臨巨額損失贡歧，至今投資者和諾亞財富仍在打官司滩租。

返傭模式走進死胡同

合規(guī)難題

從上圖中可以看出客戶風險等級為穩(wěn)健性、但基金產(chǎn)品為中高風險利朵，同時風險匹配情況也顯示不匹配律想，理論上來說這已經(jīng)履行了代銷平臺的風險揭示業(yè)務，屬于合規(guī)操作绍弟。

但問題在于時間錯位技即，投資人表示：受理單是2月11號簽署的，但在工作人員的要求下2月9號就已經(jīng)打款了樟遣，既投資者打款時并不知道這款產(chǎn)品和自己的風險承受能力不匹配而叼，明顯諾亞財富的工作人員違反了相關合規(guī)規(guī)定。

和保險銷售一樣年碘，諾亞財富很那避免銷售人員在銷售過程中夸大產(chǎn)品收益澈歉、違規(guī)承諾保本收益等問題展鸡。而投資者的預期收益一旦沒達到屿衅，就會覺得諾亞財富虛假宣傳、騙錢......,此時本應做為獨立銷售平臺的諾亞財富也很難說自己就沒一點責任莹弊。

傭金綁架平臺

諾亞財富2003年孵化于湘財證券公司私人金融總部涤久，2005年在上海正式成立，成為中國財富管理行業(yè)的先行者忍弛。2007年响迂，其已擁有3家分公司，并由此獲得紅杉資本注資500萬美元细疚。

真正意義上的第三方財富管理存在的基本邏輯是為沒有精力蔗彤、缺乏專業(yè)知識、對金融市場不甚了解的人群提供咨詢顧問服務疯兼，他們服務的核心是按照客戶的資產(chǎn)情況然遏、風險偏好，并結合五花八門的金融產(chǎn)品的各自風險和收益情況吧彪，提供一種配置待侵，這種配置是個性化的量身定做的，這需要有非常專業(yè)的能力姨裸，這樣的機構相對于客戶和金融機構是相對獨立的秧倾，所以叫做“第三方”怨酝。

而以諾亞等為代表的中國第三方財富機構作為金融銷售公司，盡管具有較強的客戶基礎那先，但是在業(yè)績壓力面前农猬，難以做到獨立。因為國內(nèi)所有的財富管理公司的收費結構都是來自于金融產(chǎn)品商的銷售傭金以及績效的提成售淡，這個盈利模式就不可能讓第三方財富機構做到獨立盛险，一般來說，收誰的錢勋又，自然就聽誰的話苦掘，區(qū)別僅僅在于多聽點還是少聽點。

而且金融產(chǎn)品的銷售跟普通商品不同楔壤，銷售給客戶以后鹤啡，其實才是服務的開始，真正的服務還在后邊蹲嚣，如果出現(xiàn)產(chǎn)品違約递瑰，則銷售公司的責任難以劃分，這讓國內(nèi)的第三方理財機構面臨很大的風險隙畜。

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