一、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率與營(yíng)業(yè)費(fèi)用率?概述與解析
“毛利率”指標(biāo)的學(xué)習(xí)讓我們學(xué)會(huì)判斷一家公司是否具備長(zhǎng)期穩(wěn)健的獲利能力。
“毛利率”代表這是不是一門好生意吏奸，“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率”說(shuō)明的有沒(méi)有賺錢的真本事！
公司的費(fèi)用是“推銷費(fèi)用、管理費(fèi)用床玻、研發(fā)費(fèi)用、折舊費(fèi)用與分期攤銷費(fèi)用等”沉帮。
關(guān)于實(shí)際計(jì)算“營(yíng)業(yè)費(fèi)用率?”?與“財(cái)報(bào)說(shuō)?”?數(shù)據(jù)對(duì)比有差別的問(wèn)題說(shuō)明：
在實(shí)際計(jì)算過(guò)程中锈死，不僅會(huì)發(fā)現(xiàn)費(fèi)用率差別有點(diǎn)大的（茅臺(tái)費(fèi)用率15%和28.8%的差別原因見(jiàn)甜點(diǎn)：關(guān)于貴州茅臺(tái)營(yíng)業(yè)費(fèi)用率的差異說(shuō)明），甚至還會(huì)發(fā)現(xiàn)有些公司的費(fèi)用率為負(fù)穆壕，這好像不太符合邏輯待牵！因?yàn)榘凑占訙p關(guān)系，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率應(yīng)該小于毛利率喇勋。比如“上海萊士”缨该，毛利-利潤(rùn)率=63.7%-83.7%=-20%。
如果出現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用率為負(fù)川背，不能說(shuō)明公司的營(yíng)業(yè)費(fèi)用率特別低贰拿，而是因?yàn)樵跔I(yíng)業(yè)利潤(rùn)中蛤袒，公司的投資賺的數(shù)值比較大（屬于非主營(yíng)部分），占比比較高膨更，導(dǎo)致了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比毛利潤(rùn)還高妙真。
超哥的“財(cái)報(bào)說(shuō)”在這個(gè)問(wèn)題上進(jìn)行了迭代，改變了費(fèi)用率的計(jì)算方法荚守，現(xiàn)在“財(cái)報(bào)說(shuō)?”按照下面的公式計(jì)算費(fèi)用率： 營(yíng)業(yè)費(fèi)用率 = (銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用)/營(yíng)業(yè)收入珍德，分子為三個(gè)費(fèi)用相加，和以前兩者（毛利-利潤(rùn)）相比健蕊，少計(jì)算了幾個(gè)東西菱阵，分別是：（1）資產(chǎn)減值；（2）非經(jīng)營(yíng)性收益缩功，即投資之類的晴及；（3）營(yíng)業(yè)外支出；（4）所得稅嫡锌。這個(gè)公式更合理一些虑稼，但不能像MJ老師給的公式那樣，能快速算出的費(fèi)用率势木，需要細(xì)節(jié)科目蛛倦。
所以，沒(méi)有特別的異常情況啦桌，營(yíng)業(yè)費(fèi)用率這個(gè)指標(biāo)溯壶，我們的建議是，可以直接用“毛利率-營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率”得到大致的數(shù)據(jù)甫男，并結(jié)合其他指標(biāo)一起看且改；如果有異常（比如為負(fù)數(shù)），可以直接用財(cái)報(bào)說(shuō)來(lái)參考或者自己再看下細(xì)分科目板驳，一般我們還是做投資又跛，不要糾結(jié)在一個(gè)指標(biāo)上。
為什么營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率比毛利率還高（或者為什么營(yíng)業(yè)費(fèi)用率為負(fù)）若治？
毛利潤(rùn) = 營(yíng)業(yè)收入 - 營(yíng)業(yè)成本
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=毛利潤(rùn)-營(yíng)業(yè)費(fèi)用
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)?完整公式：營(yíng)業(yè)利潤(rùn) = 營(yíng)業(yè)收入 - 營(yíng)業(yè)成本 - 稅金及附加 - 銷售費(fèi)用 - 管理費(fèi)用 - 財(cái)務(wù)費(fèi)用 - 資產(chǎn)減值損失 + 公允價(jià)值變動(dòng)收益（-公允價(jià)值變動(dòng)損失）+ 投資收益（-投資損失）
對(duì)比毛利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的公式慨蓝，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)公式后邊有加公允價(jià)值變動(dòng)收益和投資收益，如果公司的公允價(jià)值變動(dòng)收益或者投資收益數(shù)值很大端幼，就會(huì)出現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比毛利潤(rùn)還高礼烈。
所以如果出現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用率為負(fù)，不能說(shuō)明公司的營(yíng)業(yè)費(fèi)用率特別低静暂，而是因?yàn)樵跔I(yíng)業(yè)利潤(rùn)中济丘，公司的公允價(jià)值變動(dòng)收益或者投資收益數(shù)值比較大，占比比較高洽蛀，導(dǎo)致了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比毛利潤(rùn)還高摹迷。
附：關(guān)于毛利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)郊供、營(yíng)業(yè)費(fèi)用和凈利潤(rùn)的相互關(guān)系
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