第三章 準(zhǔn)確估計價值
這一章主要講了三點：
1.動量投資
2.價值投資
3.成長型投資
什么是動量投資佑稠？
依靠股價走勢進(jìn)行決策的形式被稱為動量投資忙迁，也就是指股票的價格趨勢呈現(xiàn)出一種慣性挺勿。上一期漲的話，下一期還會漲底洗。同樣的涩澡，上一期下跌祝懂，這一期還會再繼續(xù)下跌票摇。通俗點講可以理解為追漲殺跌。動量投資是一個很不錯的策略砚蓬，可能會讓你在持續(xù)上漲的牛市中分一杯羹兄朋，但是不能持有太長的時間，無法永久持續(xù)的東西必將終結(jié)怜械。
但是這個策略在中國市場上并不是一個完整的策略颅和，因為缺乏做空的工具和做空的機制，所以只能追漲缕允，很難殺跌峡扩。
再來看看價值投資，價值投資者的目標(biāo)是得出證券當(dāng)前的內(nèi)在價值障本，并在價格低于當(dāng)前價值時買進(jìn)教届。聰明的投資必須建立在對內(nèi)在價值的估計之上。估計內(nèi)在價值時必須嚴(yán)謹(jǐn)驾霜，并以所有可用的信息為基礎(chǔ)案训。所以首先價值投資取決于對價值的準(zhǔn)確估計，而后最重要的事是：堅定地持有粪糙！因為在投資領(lǐng)域里强霎，正確的判斷不一定立即就能被證實。
最理想的情況是能夠以相當(dāng)?shù)偷膬r格買進(jìn)蓉冈，折價力度越大城舞，安全邊際越大。
成長型投資介于枯燥乏味的價值投資和沖動刺激的動量投資之間寞酿。其目標(biāo)是識別具有光明前景的企業(yè)家夺。它側(cè)重于企業(yè)的潛力，而不是企業(yè)的當(dāng)前屬性伐弹。
價值投資與成長型投資的區(qū)別在于：
成長型投資賭的是未來可能實現(xiàn)也可能無法實現(xiàn)的公司業(yè)績拉馋，而價值投資主要建立在分析公司當(dāng)前價值的基礎(chǔ)之上。成長型投資關(guān)注未來，而價值投資強調(diào)當(dāng)前煌茴。如果判斷正確柠逞，成長型投資的上漲潛力更富戲劇性，而價值投資的上漲潛力更有持續(xù)性景馁。
不管是價值投資還是成長型投資，最重要的要素是你必須看對逗鸣，必須了解內(nèi)在價值合住，同時你還必須足夠自信，如此才能在一個下跌的市場中從容持續(xù)地買進(jìn)定價過低的資產(chǎn)撒璧，也就是所謂的價格低于價值的便宜貨透葛，堅定地持股并不斷買進(jìn)，不停地向下攤平持倉成平卿樱，做到收益最大化僚害。
個人認(rèn)為準(zhǔn)確估計價值是投資中最難的一點，非撤钡鳎考驗一個人的專業(yè)知識與認(rèn)知能力萨蚕。廣大小散就是因為沒有這個能力，對所持有的標(biāo)的沒有信心蹄胰，從而導(dǎo)致頻繁的交易岳遥，最終成為市場中的被割韭菜。
