? ? 很多價值投資者忽略宏觀和技術，專注挖掘公司菱肖，取得了不錯的成績客冈。這使得把宏觀經(jīng)濟當做理所當然的投資者不解。經(jīng)歷了幾輪牛熊循環(huán)后稳强，我認為有通過宏觀經(jīng)濟在股債之間輪動的高手场仲，而沒有高水平，市場也沒出現(xiàn)極端的情況下退疫，根據(jù)宏觀判斷和資產(chǎn)配置得來的超額收益渠缕，可能會跟不上選公司做組合帶來的超額收益。
? ? ? ?選公司做組合假設年化超額收益一成褒繁，這個水平很多價值投資者都能做到亦鳞。假設現(xiàn)在是2007年末，上證指數(shù)是恒生指數(shù)的估值的一倍。那么蚜迅，到了2014年末舵匾，通過公司組合這一倍的收益可以抹平。而買入恒生指數(shù)等到比上證指數(shù)便宜了輪動谁不，可能到今天的效果不一定能趕上公司組合的效果坐梯。
? ? ? ?匯率方面，2014年初把人民幣換成美元刹帕，換成納斯達克指數(shù)吵血。到了今天人民幣貶值了一成，納斯達克指數(shù)基金上漲也僅僅三成而已偷溺。為了防止本幣的崩盤蹋辅，到了今天的收益可能不一定比得上精選公司組合。
? ? ? ? 股債輪動年化收益很高的高手挫掏，都接觸過侦另。那也是專長所在。而又要宏觀輪動尉共，又要基本面選公司褒傅，又要技術分析，都不精通的話袄友，收益不僅平庸可能會很差殿托。當然，現(xiàn)在沒有極端情況剧蚣，以后不一定沒有極端情況支竹，進行一定的資產(chǎn)配置是必要的，但是摸索和模仿是不容易的鸠按。所以礼搁，堅持適合自己的路，很多路可以進行實驗待诅，但是經(jīng)過實驗和性格分析叹坦，找到合適自己的路堅持到底吧熊镣。
