「今天是木子讀吧陪你的第1348天」

貨幣資金是不容易作假的，也很難能被粉飾豺妓。貨幣資金大部分是銀行存款阀坏，企業(yè)每天存在銀行的錢包括流水都是有據(jù)可查的或辖，會計師事務(wù)所只要做了基本的調(diào)查就不會有虛假數(shù)據(jù)存在。

你需要弄清楚的是這些錢的來龍去脈橙依，從這個最原始的數(shù)據(jù)來追尋上市公司的經(jīng)營本質(zhì)证舟，這就是現(xiàn)金流量表的威力。

無論是企業(yè)的償債能力窗骑、營運能力女责，還是盈利能力、發(fā)展能力创译，最終都要體現(xiàn)為當(dāng)前現(xiàn)金流入的能力以及未來現(xiàn)金流出的情況抵知，而投資者和債權(quán)人對未來現(xiàn)金流入的預(yù)期也是其進(jìn)行決策的主要參照物。

在一定程度上講软族，現(xiàn)金流量表是上市公司經(jīng)營成果的具體體現(xiàn)刷喜。上市公司創(chuàng)造的凈利潤是通過財務(wù)方法計算出來的，不同的方法可能會有不同的凈利潤立砸。但是凈利潤如果不能變現(xiàn)掖疮，就僅僅是數(shù)字游戲，是賬面財富颗祝。要看凈利潤是不是名副其實浊闪，還得看公司有沒有賺得同等的真金白銀。因為貨幣資金才是財富的一般體現(xiàn)螺戳，也是公司經(jīng)營的最終成果规揪，是公司分紅、償債的基礎(chǔ)温峭。而如果上市公司只創(chuàng)造了凈利潤而沒有獲得貨幣資金猛铅，那僅僅是賬上財富，可靠性非常低凤藏；如果公司創(chuàng)造大量凈利潤的同時得到了真金白銀奸忽，公司的盈利就是可靠的。

現(xiàn)金流量表是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的揖庄，顯示了公司所有的現(xiàn)金收付栗菜，能夠體現(xiàn)上市公司一年的現(xiàn)金流向。

木子簡單來說說收付實現(xiàn)制蹄梢。收付實現(xiàn)制是以現(xiàn)金收到或付出為標(biāo)準(zhǔn)疙筹，來記錄收入的實現(xiàn)和費用的發(fā)生。按照收付實現(xiàn)制，收入和費用的歸屬期間將與現(xiàn)金收支行為的發(fā)生與否緊密地聯(lián)系在一起而咆。

也就是說霍比，現(xiàn)金收支行為在其發(fā)生期間全部記作收入和費用，而不考慮與現(xiàn)金收支行為相連的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)實質(zhì)上是否發(fā)生暴备。

現(xiàn)金流量表的構(gòu)成 上市公司的現(xiàn)金支出和收入按照性質(zhì)分為經(jīng)營部門悠瞬、投資部門和籌資部門三部分：

第一部分，和營業(yè)收入及營業(yè)成本有關(guān)的經(jīng)營活動現(xiàn)金收入和支出涯捻，體現(xiàn)了公司生產(chǎn)經(jīng)營獲得現(xiàn)金的能力浅妆；

第二部分，和購買固定資產(chǎn)障癌、投資等資本投入有關(guān)的投資活動現(xiàn)金收入和支出凌外，體現(xiàn)了公司投資獲得的現(xiàn)金的能力；

第三部分涛浙，和股東趴乡、債券持有人、銀行等有關(guān)的籌資活動現(xiàn)金收入和支出蝗拿，體現(xiàn)了公司籌資獲得現(xiàn)金的能力晾捏。

現(xiàn)金是公司生存、發(fā)展所必備的哀托。公司要發(fā)展惦辛、要給股東創(chuàng)造價值，就得創(chuàng)造現(xiàn)金仓手。從這點來看胖齐，現(xiàn)金對企業(yè)的重要性就像血液對人體一樣，只有能夠造血嗽冒，企業(yè)才能生存發(fā)展呀伙，而通過經(jīng)營活動獲得現(xiàn)金就是企業(yè)的自我造血。

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額=當(dāng)期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入-當(dāng)期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出添坊。上市公司獲得凈利潤的含金量就是指上市公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與獲得的凈利潤做比較剿另。這個指標(biāo)一般要大于100%才算是健康。

凈利潤現(xiàn)金含量的本質(zhì)是在企業(yè)每獲得1元的賬面利潤中贬蛙，實際收到了多少現(xiàn)金雨女，比率越高，利潤質(zhì)量越高阳准。凈利潤含金量連續(xù)保持較高水平的公司氛堕，其產(chǎn)品有較強的競爭力，公司管理也很有效率野蝇，盈利有持續(xù)性和穩(wěn)定性讼稚；相反括儒，如果凈利潤含金量較低，那凈利潤可能不實锐想，有虛增的嫌疑帮寻，并且未來年度盈利可能不能持續(xù)。

現(xiàn)金流量表除了能揭示凈利潤的含金量外痛倚，還能反映公司營業(yè)收入創(chuàng)造了多少現(xiàn)金，也就是公司創(chuàng)造現(xiàn)金的能力澜躺。這個就是銷售商品蝉稳、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，需要注意的是掘鄙，這個數(shù)據(jù)包括收到的增值稅耘戚，多數(shù)上市公司增值稅都是13%。所以操漠，公司銷售商品收津、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金應(yīng)該大于營業(yè)收入。如果公司銷售商品浊伙、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金穩(wěn)定在營業(yè)收入113%左右撞秋，就說明公司創(chuàng)造現(xiàn)金的能力較強；如果小于營業(yè)收入嚣鄙，則說明營業(yè)收入有注水的可能吻贿；那如果長期小于營業(yè)收入，則說明公司銷售出現(xiàn)了較大的問題哑子，未來就存在銷售萎縮和虧損的可能舅列。

銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金是企業(yè)生存的根本卧蜓，對于多數(shù)正常經(jīng)營的企業(yè)來說帐要，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金是其生存的根本弥奸。一家企業(yè)可以有幾年虧損榨惠，但是如果營業(yè)收入不能獲得現(xiàn)金，也就是銷售商品盛霎、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金急劇萎縮冒冬，那么公司的資金就會入不敷出，最終停產(chǎn)摩渺，甚至?xí)粋鶛?quán)人提前逼債简烤，造成公司破產(chǎn)整頓或者破產(chǎn)清算。

如果銷售商品摇幻、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金能夠持續(xù)維持較正常的規(guī)模横侦，即使公司因為擴(kuò)張造成了經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出挥萌，也能通過籌資獲得一定的資金支持。

銷售商品枉侧、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金可以暗示出企業(yè)的經(jīng)營狀況引瀑，銷售商品不能獲得現(xiàn)金，首先加大了公司的現(xiàn)金壓力榨馁，而公司為獲得生產(chǎn)經(jīng)營所需要的現(xiàn)金就需要向銀行借款憨栽，支付高額的銀行利息。

所以翼虫，公司為了回籠資金就會在產(chǎn)品價格上做出適當(dāng)?shù)耐讌f(xié)屑柔，而公司產(chǎn)品價格下跌就會造成公司利潤率下降，最終造成盈利下降珍剑；銷售不能順利回款也會增加公司的應(yīng)收賬款掸宛，公司就必須時刻警惕賬款的可回收性，如果賒銷客戶發(fā)生財務(wù)危機招拙，公司的應(yīng)收款就可能發(fā)生損失唧瘾，如果對方破產(chǎn)，公司也將損失慘重别凤。

如果公司大量銷售款不能回收饰序，則說明公司把部分產(chǎn)品銷售給一些財務(wù)狀況或者信用較差的公司，而一個產(chǎn)品銷路很好的公司是不會選擇這么做的规哪。這么做帶來只是帶來了短期的虛假繁榮菌羽，當(dāng)下游企業(yè)出現(xiàn)問題時，這些款項就可能無法收回由缆。相反注祖，如果銷售商品可以獲得大量的現(xiàn)金，甚至高于營業(yè)收入均唉，就可以給公司提供大量的資金用來投資或分配股利是晨。這也說明公司產(chǎn)品供不應(yīng)求，公司可以通過提價獲得更有價值的訂單舔箭，從而獲得更多的利潤罩缴。

銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金和營業(yè)收入的比較层扶，不能等同于預(yù)收賬款箫章，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金大于營業(yè)收入镜会，一般會形成預(yù)收賬款檬寂。

制造業(yè)為主業(yè)的公司，一般銷售商品戳表、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金是營業(yè)收入的1.13倍（包含13%增值稅）桶至，如還要高則說明回款較快昼伴，銷售狀況良好，如果長期較低镣屹，就可能存在一定的問題圃郊。

通過閱讀現(xiàn)金流量表便能洞悉企業(yè)內(nèi)在的風(fēng)起云涌，大量的現(xiàn)金流可以推測出企業(yè)有頻繁的資金劃轉(zhuǎn)女蜈，甚至有大股東侵占公司資金的行為持舆。

總之，在財報分析中伪窖，多分析多體會逸寓，就一定能對企業(yè)有更深入的認(rèn)識，從而提升你投資成功的概率惰许。