蘇世民的書《我的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)》最近很火牌芋，我也不能免俗乎完，買來并且很快讀完了揉抵。
蘇世民的人脈確實(shí)可以亡容，書的封面中有周小川和馬云為其推介，內(nèi)頁中還有14頁的推介文字冤今，匯集了數(shù)十名中外大佬闺兢。
先介紹一下蘇世民其人。英文名史蒂芬·施瓦茨曼戏罢，1947年生人屋谭，黑石集團(tuán)創(chuàng)始人、全球主席兼首席執(zhí)行官龟糕。黑石集團(tuán)被稱為全球最大的另類資產(chǎn)管理公司桐磁，或者叫私募股權(quán)基金，目前管理的資產(chǎn)超過5000億美元讲岁。蘇世民本人的財(cái)富近200億美元我擂，曾被《財(cái)富》雜志譽(yù)為“華爾街之王”。
蘇世民起點(diǎn)很高缓艳，耶魯上的本科校摩，專業(yè)“文化和行為”，他說結(jié)合了“心理學(xué)阶淘、社會(huì)學(xué)衙吩、生物學(xué)和人類學(xué)”。畢業(yè)后干了半年投行舶治，又服了半年兵役分井，之后去哈佛商學(xué)院讀書车猬，成為美國最早的一批MBA。
畢業(yè)后到雷曼兄弟尺锚，工作六七年就當(dāng)上合伙人珠闰，成為華爾街的精英分子。
1985年瘫辩，38歲的蘇世民離開雷曼兄弟伏嗜。雷曼兄弟的另一位高管、曾經(jīng)擔(dān)任美國商務(wù)部長(zhǎng)伐厌、60歲的彼得承绸，和他一起離開雷曼，共同創(chuàng)建了黑石挣轨。蘇世民的名字在德語中有“黑色”的意思军熏，彼得的名字在希臘語中有“石頭”的意思，這就是黑石（Blackstone）的來源卷扮。
蘇世民40多年的職業(yè)生涯可謂順風(fēng)順?biāo)磁欤ㄒ坏那凼呛谑瘎偝闪r(shí)募集資金遇到的困難。畢竟是剛剛下海晤锹，沒有業(yè)績(jī)摩幔，人們要把錢交給他們打理還是不放心。所以蘇世民分享給追隨者的箴言中有這么一段：沒有創(chuàng)業(yè)者會(huì)設(shè)想到未來的痛苦鞭铆，也沒有人想要痛苦或衡，但現(xiàn)實(shí)就是，新事物的誕生必然伴隨著陣痛车遂，這是不可避免的封断。
好在這個(gè)陣痛期并不長(zhǎng)，大概一年之后艰额，黑石就走上了正軌澄港。
黑石的業(yè)務(wù)模式與這些年在國內(nèi)大行其道的私募股權(quán)基金（PE）一樣。從養(yǎng)老基金柄沮、大公司等籌集資金回梧，投入到看中的股權(quán)項(xiàng)目，升值后賣掉祖搓，周期大概7至10年狱意。黑石作為基金管理人，每年可以按資產(chǎn)規(guī)模的1%－2%提取管理費(fèi)拯欧，升值部分一般２：８分成详囤，20%歸管理人，80%歸出資人。
黑石與巴菲特有所不同藏姐。兩者都是做股權(quán)投資隆箩，巴菲特基本上投資二級(jí)市場(chǎng)，就是買賣股票羔杨。黑石主要是針對(duì)一級(jí)市場(chǎng)捌臊。看中哪個(gè)公司兜材，就把它買下來理澎，或者分拆出售，或者運(yùn)營(yíng)一段時(shí)間曙寡，等業(yè)績(jī)改善后再行出售糠爬。
也有在二級(jí)市場(chǎng)收購股權(quán)的【偈看到哪個(gè)公司價(jià)值低估执隧，實(shí)行要約收購，然后提升管理灯变，伺機(jī)出售殴玛，甚至再次上市。前一段高瓴資本在香港市場(chǎng)就這么玩過一次添祸，標(biāo)的是百麗鞋業(yè)。
我也算接觸過黑石的這種商業(yè)模式寻仗。有投行向我們推介東歐的某個(gè)碼頭資產(chǎn)刃泌，持有者之一即是黑石，而且它是幾年前從其他股東處收購的署尤。
黑石最大的業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)耙替，在房地產(chǎn)周期的低點(diǎn)買入資產(chǎn)，高點(diǎn)拋出曹体∷咨龋可以說是全球最大的房地產(chǎn)炒家。最近傳出箕别，黑石要收購潘石屹的SOHO中國铜幽。
黑石做到今天的業(yè)績(jī)，自然得益于其優(yōu)秀的文化串稀。全書讀下來除抛，我覺得黑石文化優(yōu)秀之處有兩點(diǎn)，一是錄用“10分人才”母截，各條業(yè)務(wù)線錄用的都是行業(yè)中最優(yōu)秀的人到忽。二是開誠布公的團(tuán)隊(duì)文化。蘇世民稱清寇，黑石的投資決策不是最高長(zhǎng)官作出的喘漏，也不是投委會(huì)作出的护蝶，而是參與項(xiàng)目的團(tuán)隊(duì)成員共同作出。大意就是很民主翩迈，誰都可以發(fā)表意見滓走，沒有大公司的臃腫和官僚主義，始終保持創(chuàng)業(yè)公司的激情和高效帽馋。
蘇世民用了最好的語言搅方，來評(píng)價(jià)黑石以及他自己的商業(yè)和慈善行為。但讀到后半部分绽族，我是有一些疑慮的姨涡。
從書中的表述來看，在2005年和2006年吧慢，蘇世民就時(shí)不時(shí)流露出對(duì)危機(jī)的警覺涛漂，并且在房地產(chǎn)領(lǐng)域積極控制風(fēng)險(xiǎn)。蘇世民甚至重點(diǎn)介紹了希爾頓酒店收購案检诗，視其為重要業(yè)績(jī)匈仗。
我查找了一些資料，來還源一下希爾頓酒店收購案逢慌。
2007年10月悠轩，黑石較市場(chǎng)價(jià)格溢價(jià)32%，耗資275億美元攻泼，收購希爾頓酒店集團(tuán)火架，并將其下市。金融海嘯即將到來忙菠，所有的資產(chǎn)價(jià)格在隨后都一落千丈何鸡。
2013年，黑石將希爾頓集團(tuán)重新上市牛欢。2016年骡男，黑石將希爾頓集團(tuán)25%股份售予海航集團(tuán)，價(jià)格為65億美元傍睹。以此推算隔盛，其時(shí)希爾頓集團(tuán)的市值為260億美元。今天焰望，希爾頓最新的市值為190億美元骚亿。當(dāng)然，黑石現(xiàn)在已經(jīng)將希爾頓集團(tuán)的股份全部拋光了熊赖。
蘇世民稱黑石收購希爾頓来屠，為投資人賺了140億美元。我不知道這個(gè)帳是怎么算的。在金融海嘯暴發(fā)前的最后一刻俱笛，完成了全球最大的一宗酒店資產(chǎn)收購案捆姜，并且對(duì)此案例沒有絲毫的反思。這讓我對(duì)黑石的信仰有了一些動(dòng)搖迎膜。
黑石上市也是充滿爭(zhēng)議的一個(gè)行為泥技。
美國的股票市場(chǎng)，有各色各樣的奇葩公司磕仅。巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司珊豹，主業(yè)就是炒股，股價(jià)還高達(dá)25萬美元每股榕订。黑石這樣的私募股權(quán)基金也在其中店茶。中國也有很多早期看不清楚的公司在美國上市，拼多多劫恒、蔚來贩幻、瑞幸。這其中有可能跑出黑馬两嘴，比如拼多多丛楚，也可能暴出垃圾，比如瑞幸憔辫。
你可以說美股包容大氣趣些，也可以說良莠混雜。美國人的理念是螺垢，誰都可以來上市喧务，喜不喜歡這個(gè)公司，市場(chǎng)自行判斷枉圃，投資者用腳投票。
2007年下半年的某一天庐冯，黑石集團(tuán)股票在美國上市孽亲，發(fā)行價(jià)每股31美元，募集資金約70億美元展父，公司市值約300億美元返劲。
這個(gè)時(shí)候，金融海嘯已經(jīng)在地球的某個(gè)角落生成栖茉，即將肆虐華爾街篮绿，并且掃蕩全世界。2008年吕漂，黑石的股價(jià)最低跌落至每股3.55美元。即便到今天，黑石的股價(jià)也只有每股51美元上渴，市值342億美元。因?yàn)橹虚g可能有股份回購或者分紅等因素犬钢，不能說黑石一點(diǎn)都沒有升值。但是思灰，升值的力度確實(shí)不大玷犹。我估摸著，黑石從上市至今洒疚，13年時(shí)間歹颓，公司價(jià)值大約提升100%。你能說這是一家優(yōu)秀的公司嗎油湖？
有批評(píng)者稱巍扛，黑石在利益傾向方面，管理層（含員工）第一肺魁，出資者第二电湘，股東第三。作為佐證的是鹅经，黑石近兩年的人力資本支出都在30億美元以上寂呛，人均近200萬美元。蘇世民在向中國讀者推銷本書時(shí)稱瘾晃，這本書價(jià)值15億美元贷痪，因?yàn)樗麑懥藘赡辏磕甑男匠晔?至8億美元蹦误。當(dāng)然劫拢，7至8億美元的年薪或許包含了分紅。
有必要交待一下强胰，黑石上市與中國也有一些交集舱沧。2007年，我國的主權(quán)投資公司“中投”剛剛成立偶洋，即以基石投資者身份認(rèn)購了黑石集團(tuán)約10%的股份熟吏，出資30億美元，價(jià)格為每股29.5美元玄窝。剛才說了牵寺，在2008年的最低點(diǎn)，黑石跌到3.55美元每股恩脂，中投的投資虧損了80%以上帽氓。當(dāng)時(shí)中投的董事長(zhǎng)是樓繼偉先生，可以猜想樓部長(zhǎng)在某個(gè)時(shí)候也可能是瑟瑟發(fā)抖的俩块。后來中投在10美元每股的時(shí)候又補(bǔ)了一點(diǎn)倉黎休。大概到2018年浓领，中投持有的黑石股份才全部拋光。
后來蘇世民在公開場(chǎng)合介紹奋渔，中投對(duì)黑石的投資镊逝，獲得了35%的收益。但是他沒有介紹周期是多長(zhǎng)嫉鲸〕潘猓或許是為了補(bǔ)償，蘇世民籌資數(shù)億美元玄渗，在清華大學(xué)捐建了蘇世民書院座菠。
最近，蘇世民與紅杉資本沈南鵬網(wǎng)絡(luò)對(duì)話藤树，沈說疫情之后要堅(jiān)定做多中國浴滴，蘇也附和要做多中國。做多中國是要敲門磚的岁钓。
好吧升略，這就是我理解的黑石，也是我對(duì)蘇世民自傳的解讀屡限。
如果要給蘇世民的書打一個(gè)分?jǐn)?shù)品嚣，我給70分。我書柜里的這些書钧大，可能比它更精彩一些翰撑。
