001 《憨奪型投資者》——【美】莫尼什·帕伯萊

1.作者在十幾歲的時候,就從他父親那里獲得了很多有關憨奪型投資模式的寶貴經(jīng)驗祭埂,父親的諄諄教誨兵钮,他一直銘記在心舌界∩氚瑁可以說在讀大學前,就已經(jīng)取得了工商管理學位柏锄。作者與父親感情很深厚复亏〉抻“謝謝你妇蛀,爸爸,我好想念你眷茁∽莸”可見,良好的家教對一個人的成功登刺、成材有多么重要嗡呼。很少有兒子與父親的感情如此深厚。


2.憨奪(dhandho)的意思是指“用低風險甚至是無風險的方法揍很,努力創(chuàng)造財富”


3.投資變化緩慢万伤、已經(jīng)存在很久的行業(yè)中經(jīng)營模式簡單的企業(yè)。已經(jīng)存在很久的行業(yè)意味著這個行業(yè)已經(jīng)形成了比較穩(wěn)定的商業(yè)模式蛉迹。

巴菲特:“我們認為變化是投資的天敵放妈。所以我們總是在默默地尋找一成不變的業(yè)務(商業(yè))模式荐操。我們不想賠錢托启,資本主義非常殘酷。我們尋求的投資領域與每個人的必需品相關屯耸〔渑”

變化很少的行業(yè),護城河會很寬多矮、很深哈打,后來的競爭者不容易后來居上、顛覆行業(yè)模式料仗。


4.在不景氣的行業(yè)里對經(jīng)營不善的企業(yè)進行抄底投資。

巴菲特:“不要指望出售某家公司能賣個好價錢格粪。買入價一定要夠劃算肺孵,就算碰上了售價不高的情況,也能賺錢平窘。”

巴菲特在21歲時就對投資悟道極深是鬼。21歲的他在給哥倫比亞大學的一群學生上課的時候紫新,曾說過:“我要告訴你怎樣致富。請把門關上囤耳。當眾人都處在恐慌的時候,請變得貪婪些充择,能投資就投資;當眾人都覺得利好時宰僧,你要常懷敬畏之心琴儿,保持投資的謹慎∴医荩”

處于低谷的企業(yè)是那些“渾身都是問題和麻煩”的企業(yè)雄嚣。


5.持有一家企業(yè)的股票,即使過去、現(xiàn)在履肃,乃至可預期的未來都是很好的,也不意味著要永久持有封锉。縱觀人類歷史成福,每個偉大的文明和帝國荆残,最終都無法擺脫沒落的命運。

1911年美國最重要的50只股票蕴潦,今天只有通用電氣一家企業(yè)還存在著俘闯。可見此疹,沒有任何一家企業(yè)能夠長生不老。阿里·德赫斯在《長壽公司》中指出:《財富》500強里的公司平均壽命才40-50年湖笨。而一個相當成功的企業(yè)衍菱,大約需要30年才能躋身500強之列。


6.盡管伯克希爾-哈撒韋公司管理的資本超過1000億美元(作者寫書的時候辫呻,該書美國版出版于2007年,書中數(shù)據(jù)截至到2006年)放闺,但依然是由巴菲特一個人負責管理這個公司的絕大多數(shù)資產(chǎn)怖侦。此外谜叹,巴菲特也是北美最大的一家擁有18萬員工公司的CEO,他還每周花10-15個小時玩橋牌荷腊。顯然,即使管理超過1000億美元的資金猜年,他依然還有精力和時間完成其他事情疾忍。


7.大家都知道巴菲特和芒格是極為親密的合作伙伴,但很少有人知道巴菲特住在奧馬哈一罩,而芒格卻住在洛杉磯。兩人一個月就打幾次電話推汽,每年見面的次數(shù)也很有限歧沪,最少是3-4次。

巴菲特雖然會就一些問題诊胞、投資項目問芒格,但伯克希爾的投資最終是由巴菲特一個人說了算迈着。有時候,如果芒格不看好某項投資項目咬清,或者對這項投資持有懷疑意見奴潘,巴菲特依然會我行我素繼續(xù)投資。這也展現(xiàn)了巴菲特非凡的自信掘剪。


8.喬爾·格林布拉特是非常出色的投資者奈虾。他為人低調、40歲出頭匾鸥,過去20多年里碉纳,一直保持了年化收益率高達40%的投資回報。這樣的成績非常了不起。頭一個十年厚者,他甚至保持了年化收益高達50%的記錄。

巴菲特在他投資生涯的前10年(1950-1960年)库菲,他取得了50%的年化收益率熙宇。1950年溉浙,他才管理幾千美元,1960年管理幾百萬美元馆蠕。喬爾·格林布拉特在他投資生涯的前20年管理幾百萬美元,之后的10年管理好幾億美元播赁。隨著這兩位投資大師管理的資產(chǎn)大幅增長吼渡,年化收益率在逐漸降低。資金越大越對投資的限制越多坎背,越難取得好的年化收益率房维。


9.推薦的書:

喬爾·格林布拉特的《贏得市場手冊》

威廉·龐德斯通的《財富公式》咙俩,描述了凱利公式的內涵耿戚,投入凱利公式提示的數(shù)額的1/4為準膜蛔。

斯文森的《不落俗套的成功:最好的個人投資方法》

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