前言：

在同一輛列車(chē)上事甜，有人感染谬泌，有人安全。這是：機(jī)體免疫力逻谦。

同樣的隔離掌实，有人一年不愁吃喝，有人一個(gè)星期就經(jīng)濟(jì)拮據(jù)邦马。這是：財(cái)務(wù)免疫力贱鼻。

同樣隔離在家，有人讀書(shū)學(xué)習(xí)滋将、空中課程很自律邻悬，有人打麻將、玩游戲渾渾噩噩的過(guò)日子随闽。這是：價(jià)值免疫力父丰。

一樣的災(zāi)難，有人陽(yáng)光向上掘宪、勇往直前蛾扇，有人怨天尤人甚至仇恨社會(huì)。這是：心理免疫力添诉。

這場(chǎng)災(zāi)難屁桑，本質(zhì)上是個(gè)大浪淘沙的過(guò)程医寿。對(duì)所有人的體質(zhì)栏赴、閱歷、認(rèn)知靖秩、人性须眷、良知竖瘾、勇氣、思想花颗、道德捕传、靈魂、理想扩劝、價(jià)值觀等都是場(chǎng)篩選庸论。

所以面對(duì)意外，我們要做的就是不斷地提高自己所有的免疫力棒呛。

地球有四季交替的規(guī)律聂示，宏觀經(jīng)濟(jì)也是天然蘊(yùn)含著規(guī)律性。但是目前主流的經(jīng)濟(jì)周期理論簇秒，都是以中短期為主鱼喉。

小周期：基欽周期（又稱(chēng)：庫(kù)存周期） 平均時(shí)間：4年左右

那么，企業(yè)為什么要有庫(kù)存呢趋观？

因?yàn)樯饩o俏的時(shí)候扛禽，庫(kù)存可以避免產(chǎn)品賣(mài)光，及時(shí)補(bǔ)貨皱坛。另外编曼，企業(yè)經(jīng)營(yíng)也需要降低成本，所以有時(shí)會(huì)一次性集中采購(gòu)剩辟。就像水庫(kù)一樣灵巧。豐沛時(shí)蓄水，枯竭時(shí)放水抹沪。目的只有一個(gè)：讓水流平穩(wěn)刻肄。

而企業(yè)庫(kù)存的變化，也能從側(cè)面反映出經(jīng)濟(jì)的變化融欧。

中周期：朱格拉周期（又稱(chēng)：投資周期） 平均時(shí)間：10年左右

朱格拉周期以企業(yè)設(shè)備的大規(guī)模更新敏弃，和資本投資為主要驅(qū)動(dòng)力。

就像我們自己家的家電舊了噪馏、壞了要更新一樣麦到，企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備也需要迭代。時(shí)間太久欠肾、零件老化導(dǎo)致設(shè)備的生產(chǎn)效率下降瓶颠，都會(huì)讓企業(yè)砸錢(qián)購(gòu)買(mǎi)新的設(shè)備。

企業(yè)在增加投資的同時(shí)刺桃，也間接增加了社會(huì)的總產(chǎn)出粹淋。所以設(shè)備投資的變化，也會(huì)傳導(dǎo)影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。

大周期：庫(kù)茨涅茲周期（又稱(chēng)：房地產(chǎn)周期） 平均時(shí)間：20年左右

房地產(chǎn)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的作用桃移，不言而喻屋匕。那么房地產(chǎn)周期的內(nèi)在邏輯是什么？

在房地產(chǎn)周期上升階段的初期借杰，市場(chǎng)需求開(kāi)始萌芽过吻，住房空置率開(kāi)始下降，房?jī)r(jià)企穩(wěn)蔗衡。

當(dāng)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入上行階段后纤虽，需求旺盛，銷(xiāo)量急劇攀升绞惦，住房空置率進(jìn)一步降低廓推。房?jī)r(jià)這時(shí)會(huì)加速上漲，也會(huì)刺激更多人開(kāi)工建房子翩隧。

但當(dāng)市場(chǎng)上房子供給過(guò)多時(shí)樊展，空置率便會(huì)上升，房?jī)r(jià)開(kāi)始下降堆生，房地產(chǎn)投資也會(huì)進(jìn)入萎縮階段专缠。

當(dāng)房地產(chǎn)市場(chǎng)成交繼續(xù)減少，空置率就會(huì)繼續(xù)上升淑仆，房?jī)r(jià)則會(huì)進(jìn)一步下降涝婉，房地產(chǎn)行業(yè)最終就此陷入低迷。

直到新的需求出現(xiàn)蔗怠，開(kāi)始新一輪周期墩弯。

然而一旦涉及更長(zhǎng)時(shí)間范疇的周期預(yù)測(cè)，就會(huì)因?yàn)槭艿教嘧兞扛深A(yù)而變得困難重重寞射。因此經(jīng)濟(jì)學(xué)界才有這么一句話：經(jīng)濟(jì)有規(guī)律渔工，經(jīng)濟(jì)無(wú)周期。

1923年桥温，前蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)學(xué)家康德拉季耶夫通過(guò)鉆研總結(jié)過(guò)去200多年的宏觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律引矩，提出了“長(zhǎng)波經(jīng)濟(jì)周期假設(shè)”。然后以此為基礎(chǔ)創(chuàng)立了一個(gè)以60年為尺度的經(jīng)濟(jì)周期模型——“康德拉季耶夫波動(dòng)周期”簡(jiǎn)稱(chēng)“康波周期”侵浸。又因?yàn)?0年到60年是一輪技術(shù)革命的時(shí)間旺韭，所以康波周期也被稱(chēng)為“技術(shù)周期”

這個(gè)周期，大概是這樣的：

一開(kāi)始新技術(shù)出現(xiàn)掏觉，社會(huì)生產(chǎn)率大幅提高区端，社會(huì)的總財(cái)富也因此增加。

但是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的自由流動(dòng)澳腹，會(huì)讓最有效的生產(chǎn)資料跑到最會(huì)使用的人手上织盼。所以每次的科技進(jìn)步杨何，都會(huì)讓一部分人優(yōu)先掌握科技，形成頭部效應(yīng)悔政。

與此同時(shí)晚吞，社會(huì)的財(cái)富差距也會(huì)慢慢擴(kuò)大延旧，產(chǎn)生矛盾谋国。此時(shí)就需要對(duì)分配方式進(jìn)行調(diào)整，把科技和時(shí)代的紅利公平的分配給民眾來(lái)緩解陣痛迁沫。最后芦瘾，技術(shù)革命所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)紅利就逐漸普惠給了所有人。

一個(gè)周期就結(jié)束了集畅，接著等待下一次技術(shù)革命的來(lái)臨近弟。

如果上文你有仔細(xì)閱讀，就會(huì)發(fā)現(xiàn)我們剛剛提到的四個(gè)周期：

4年的基欽周期（庫(kù)存周期）

10年的朱格拉周期（投資周期）

20年的庫(kù)茨涅茲周期（房地產(chǎn)周期）

60年的康波周期（技術(shù)周期）

是可以互相嵌套的挺智。

如果用康波周期進(jìn)行人生規(guī)劃祷愉，60年的運(yùn)動(dòng)中，會(huì)套著3個(gè)房地產(chǎn)周期赦颇，20年一次二鳄。一個(gè)房地產(chǎn)周期，套著兩個(gè)固定資產(chǎn)投資周期媒怯，10年一次订讼。一個(gè)固定資產(chǎn)投資周期，套著三個(gè)庫(kù)存周期扇苞，大概每3年一次欺殿。

所以，人生就是一場(chǎng)康波鳖敷。嵌套著：1個(gè)技術(shù)周期脖苏、3個(gè)房地產(chǎn)周期、6個(gè)固定資產(chǎn)投資周期以及18個(gè)庫(kù)存周期定踱。而每一次大的周期帆阳，都是一次洗牌，一次造富運(yùn)動(dòng)屋吨。

中國(guó)金融周期大師周金濤曾感嘆道“人生發(fā)財(cái)靠康波”蜒谤。而康波周期在實(shí)際運(yùn)行中又被分為4個(gè)階段，分別是：復(fù)蘇期至扰、繁榮期鳍徽、衰退期和蕭條期「铱危可以說(shuō)阶祭，只要踩準(zhǔn)一次康波上升周期绷杜，就可以助你迅速完成家庭財(cái)富積累和階層躍遷。

那么濒募，這個(gè)康波周期到底有沒(méi)有說(shuō)的這么神鞭盟？

咱們先把時(shí)鐘撥回到1920年的美國(guó)，那時(shí)的美國(guó)正處在電氣化技術(shù)大爆炸的前夜瑰剃。在接下來(lái)的20年中齿诉，美國(guó)相繼誕生了從白色家電：洗衣機(jī)、電冰箱到汽車(chē)流水線晌姚。

新的電氣化科技大爆炸不僅顛覆了人們固有的生活模式粤剧，還創(chuàng)造出了大量前所未有的新產(chǎn)品和新需求。國(guó)內(nèi)勞工得到了充分的就業(yè)挥唠，社會(huì)也呈現(xiàn)出了極大的富足抵恋。民眾的消費(fèi)意愿空前高漲，個(gè)人財(cái)富更是源源不斷地流入到消費(fèi)領(lǐng)域宝磨。一系列的良性循環(huán)之下弧关，就創(chuàng)造了美國(guó)工薪階級(jí)收入增速最快的美國(guó)夢(mèng)時(shí)期，更是締造了那個(gè)美國(guó)人至今都難以忘懷的黃金時(shí)代唤锉。

那個(gè)時(shí)候世囊，美國(guó)一名藍(lán)領(lǐng)的薪資就足以讓全家住上獨(dú)棟別墅、擁有私家車(chē)腌紧。在這樣的背景下茸习，美國(guó)大踏步地進(jìn)入到康波上升周期里的復(fù)蘇階段，其中恰好20年壁肋。

隨著二戰(zhàn)的結(jié)束号胚，美國(guó)人均GDP持續(xù)攀升。在雄厚財(cái)力的支撐之下浸遗，美國(guó)制訂了一系列在如今看來(lái)也都極為宏偉的計(jì)劃猫胁。歷時(shí)11年、耗資250億美元的阿波羅探月計(jì)劃跛锌，就是當(dāng)時(shí)的產(chǎn)物弃秆。

當(dāng)時(shí)的250億美元，大約相當(dāng)于今天的2000億美元髓帽。什么概念呢菠赚？

中國(guó)一艘遼寧艦的總造價(jià)也就31億美元。

也就是說(shuō)這足以讓中國(guó)造出60艘航母的財(cái)富郑藏，僅僅只是當(dāng)時(shí)的美國(guó)給航天局一個(gè)項(xiàng)目的撥款額衡查。依靠著雄厚的財(cái)力和二戰(zhàn)后嬰兒潮的爆發(fā)，美國(guó)也只是勉強(qiáng)把康波下行周期的到來(lái)推遲了10年左右必盖。

1970年拌牲，電氣化革命所帶來(lái)的生產(chǎn)潛力以及經(jīng)濟(jì)紅利被人們開(kāi)發(fā)殆盡俱饿。美國(guó)生產(chǎn)效能開(kāi)始急劇下滑，大幅減少的工作崗位更是導(dǎo)致消費(fèi)水平一落千丈塌忽。在這一系列的連鎖反應(yīng)下拍埠，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)朝著康波衰退期快速推進(jìn)。

眼看經(jīng)濟(jì)即將迎來(lái)蕭條土居，為了刺激經(jīng)濟(jì)的美國(guó)無(wú)奈之下首次啟動(dòng)了印鈔機(jī)枣购。而這次放水也就是現(xiàn)在量化寬松的雛形。首次使用量換寬松的美聯(lián)儲(chǔ)毫無(wú)經(jīng)驗(yàn)装盯，并未采取有效的對(duì)沖手段來(lái)防范通脹上漲坷虑。這就導(dǎo)致國(guó)內(nèi)CPI指數(shù)迅速攀升至1951年以來(lái)的最高水平甲馋，通脹率更是在一個(gè)月內(nèi)暴漲到6.2％埂奈，然而這僅僅只是開(kāi)始。

1976到1980年間定躏，美國(guó)的平均通脹率接近15％账磺，最高的時(shí)候達(dá)到21.5％。這是什么概念痊远？

要知道如今大家嘴里喊的美國(guó)高通脹垮抗，其CPI也僅是個(gè)位數(shù)。在那個(gè)70年代末碧聪，美國(guó)股市經(jīng)歷了6輪深度回調(diào)冒版，進(jìn)行了深刻的泡沫出清。大量的投資者陷入債務(wù)困局終生無(wú)法自拔逞姿，無(wú)數(shù)企業(yè)和個(gè)人永久性破產(chǎn)辞嗡。至此，美國(guó)的黃金20年也徹底落下了帷幕滞造，進(jìn)入了長(zhǎng)達(dá)10年的衰退階段续室。

直到1986年，互聯(lián)網(wǎng)為首的信息技術(shù)給資產(chǎn)價(jià)格重新注入了能量谒养，推動(dòng)康波周期繼續(xù)向前帶領(lǐng)美國(guó)進(jìn)入到下一個(gè)輝煌繁榮期挺狰。但不出所料，10年繁榮后康波周期再度來(lái)襲买窟。千禧年互聯(lián)網(wǎng)泡沫如期破裂丰泊，美股再度崩盤(pán)，全球近4成的企業(yè)在一夜之間灰飛煙滅始绍。強(qiáng)如微軟瞳购，也直到2010年才將股價(jià)恢復(fù)到當(dāng)年的水平。

曾經(jīng)的日本不信康波周期這個(gè)邪疆虚，它堅(jiān)信可以通過(guò)央行無(wú)限購(gòu)債和印鈔來(lái)逆天改命苛败。但結(jié)果呢满葛？現(xiàn)在依然掙扎在康波周期給它設(shè)置的死循環(huán)中而無(wú)法自拔。

其實(shí)日本的出路可以很簡(jiǎn)單罢屈，只需要放下執(zhí)念嘀韧、順應(yīng)趨勢(shì)，新的周期終究會(huì)來(lái)到缠捌。但是日本這個(gè)民族習(xí)慣于蒙眼賭國(guó)運(yùn)锄贷，所以它還依然在失去的30年中越陷越深。咱們來(lái)好好捋一捋曼月，二戰(zhàn)后受惠于國(guó)際形勢(shì)變化谊却，日本進(jìn)入到復(fù)蘇階段（1945到1955）

1955到1975年的繁榮階段，日本GDP的年均增長(zhǎng)率接近10％哑芹，日本家庭更是普遍擁有了汽車(chē)炎辨、彩電和空調(diào)。此番繁榮的景象史稱(chēng)“巖戶景氣”聪姿，而此時(shí)的日本也順利躍升為資本主義第二大國(guó)碴萧。

1975到1990年的衰退階段，日本企業(yè)通過(guò)廉價(jià)的融資成本在全世界四處出擊末购，號(hào)稱(chēng)東京的地產(chǎn)能買(mǎi)下全世界破喻。然而過(guò)度的舉債使日本國(guó)內(nèi)的投機(jī)熱潮達(dá)到白熱化，日本政府為了降低國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)盟榴，同時(shí)避免浪費(fèi)寶貴的購(gòu)買(mǎi)力育瓜，決定嘗試日元國(guó)際化温眉。

1990到2000年的蕭條階段，日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了為期10年的不景氣區(qū)間。咱們來(lái)算一算船响，日本的康波周期從1945年戰(zhàn)敗開(kāi)始度過(guò)了10年的復(fù)蘇回暖雁仲、20年繁榮期昔字、15年衰退期高每、10年蕭條期，總共55年礼饱。

話說(shuō)坏为，55年的時(shí)間周期也算是到了康波周期的末尾了，再熬幾年镊绪，新的康波上升周期就會(huì)來(lái)臨匀伏。但日本就是不信邪，央行那是左手發(fā)債蝴韭、右手印鈔够颠，敞開(kāi)了肚皮托底實(shí)體資產(chǎn)￠可惜這個(gè)世界不存在永動(dòng)機(jī)履磨，更不存在可以無(wú)限兜底的央行蛉抓。否則，就會(huì)被康波周期牢牢地鎖死在蕭條階段的最后一環(huán)剃诅。那就是經(jīng)濟(jì)通縮巷送、消費(fèi)乏力。

道理也很簡(jiǎn)單矛辕，貨幣可以憑空創(chuàng)造笑跛，但財(cái)富不能。央行的無(wú)限兜底意味著人為因素的干預(yù)使經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)消失聊品，而周期性的波動(dòng)是自由市場(chǎng)進(jìn)行自我調(diào)節(jié)的重要體現(xiàn)飞蹂。康波周期就如同其他經(jīng)濟(jì)規(guī)律一樣翻屈，它一大半的生命力都是由資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)而孕育的陈哑。日本央行試圖人為干預(yù)燙平周期，雖說(shuō)失去了資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)養(yǎng)分的康波周期并不會(huì)死亡妖胀，但會(huì)將整個(gè)經(jīng)濟(jì)體鎖死在極度低欲望的死循環(huán)中難以脫身芥颈。

這就是日元能成為國(guó)際避險(xiǎn)資產(chǎn)的原因惠勒，因?yàn)樗牟▌?dòng)性太小了赚抡。但也正應(yīng)了那句老話“一切贈(zèng)予你的禮物，都在暗中標(biāo)好了價(jià)格”纠屋。日本這種不撞南墻不回頭的作風(fēng)不僅讓它失去了30年涂臣，更是失去了互聯(lián)網(wǎng)革命的入場(chǎng)券。

那么售担，現(xiàn)在的中國(guó)經(jīng)濟(jì)又處于康波周期的哪個(gè)階段呢赁遗？

目前，全世界都依靠著美國(guó)的天量印鈔外加中國(guó)強(qiáng)勁的工業(yè)制造能力族铆，艱難地抵抗滯脹周期的到來(lái)岩四。然而大家都知道，周期沒(méi)有辦法抵抗哥攘，只能有限的推遲剖煌。

1982到1990年是復(fù)蘇階段，為期10年逝淹。

1991到2005年是繁榮階段耕姊，為期14年。

2005到2018年是衰退階段栅葡，為期13年茉兰。

2018到2025年是蕭條階段，為期17年欣簇。

大家應(yīng)該都能感覺(jué)到规脸，2018年之后社會(huì)內(nèi)卷開(kāi)始明顯加劇坯约。因?yàn)楹Ｍ庑枨笾芷谛晕遥瑖?guó)內(nèi)外貿(mào)企業(yè)因此成批破產(chǎn)莫鸭。同時(shí)大宗商品和建筑產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩鬼店，當(dāng)時(shí)的媒體頻繁報(bào)道三駕馬車(chē)熄火兩架。這些都是滯脹的初始表現(xiàn)黔龟。

如今5年過(guò)去了妇智，這些問(wèn)題并沒(méi)有隨之消失。根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示氏身，2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)全面回落巍棱，預(yù)期了兩年的報(bào)復(fù)性消費(fèi)也并沒(méi)有到來(lái)。地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)蛋欣、新出口訂單指數(shù)航徙、社融信貸、M2等先行指標(biāo)連續(xù)幾個(gè)月滑坡陷虎，甚至連以往都很硬的固定資產(chǎn)投資指標(biāo)也在不斷惡化到踏。這就說(shuō)明經(jīng)濟(jì)衰退的壓力，已經(jīng)開(kāi)始難以抑制地在整個(gè)機(jī)體中擴(kuò)散開(kāi)了尚猿。

與此同時(shí)窝稿，隨著中國(guó)地產(chǎn)和美國(guó)股市雙雙高位見(jiàn)頂，全球最大的兩塊吸水海綿已經(jīng)完全趨于飽和凿掂。無(wú)處可去的資金使得全球通脹指數(shù)突破了30年以來(lái)的極值伴榔，這就是為什么上面不停地在說(shuō)“經(jīng)濟(jì)工作，穩(wěn)字當(dāng)頭”庄萎。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的到來(lái)踪少，市面上僅存的流動(dòng)性將被逐步抽空。底子弱的經(jīng)濟(jì)體開(kāi)始逐漸窒息而亡糠涛，迎來(lái)漫長(zhǎng)的衰退和蕭條援奢。按照康波周期來(lái)計(jì)算，這本該在2025年發(fā)生的事情現(xiàn)在看來(lái)可能提前了一點(diǎn)忍捡。不過(guò)一個(gè)以60年為尺度的周期規(guī)律集漾，在經(jīng)過(guò)120多年的運(yùn)行后，依然可以精確到誤差5年內(nèi)做出預(yù)測(cè)锉罐，這足以讓人瞠目結(jié)舌帆竹。

而這次蕭條期的長(zhǎng)度很可能會(huì)遠(yuǎn)超過(guò)去，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)把現(xiàn)代貨幣理論的這套把戲玩的次數(shù)太多了脓规。就像吸毒一樣栽连，吸得越多戒斷的周期就會(huì)越漫長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)更是如此。

小結(jié)

因此秒紧，下一次重要致富機(jī)會(huì)大概率會(huì)出現(xiàn)在2025年左右绢陌。也就是美國(guó)加息周期結(jié)束前后出現(xiàn)。

到那時(shí)熔恢，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)經(jīng)過(guò)多年的價(jià)格通縮脐湾、資本抽水和恐慌性拋售之后，價(jià)格一定會(huì)回歸到合理區(qū)間叙淌。但是價(jià)值回歸的過(guò)程一定是痛苦的秤掌，這是一個(gè)給資產(chǎn)去泡沫、給市場(chǎng)去杠桿的過(guò)程鹰霍。

屆時(shí)闻鉴，負(fù)債過(guò)多或者杠桿過(guò)高的人都會(huì)感受到生活越發(fā)的艱難，而手里擁有穩(wěn)定現(xiàn)金流的人才可以笑著活到價(jià)值洼地出現(xiàn)的那一刻茂洒。我希望大家都可以當(dāng)后者孟岛。