人那么多锐涯,你還要去磕诊?


人多的地方不要去


在2008年,和上一年不一樣纹腌,這一年在廣東高考完霎终,是先知道分數(shù),再填報志愿的升薯。當年莱褒,很多人都對自己的填報的志愿不滿意,其中最遺憾的涎劈,可能是錯過了復旦广凸。

2008年廣東理科的第一批錄取分數(shù)線是564分;

2008年復旦大學在廣東理科的錄取最低分為565分责语;

2008年暨南大學在廣東理科的錄取最低分為590分炮障。

分數(shù)段在565到590之間的很多理科考生根據往年的經驗,在填志愿的時候寫上了暨南大學坤候,結果呢胁赢?沒有被錄取。而名校復旦大學在這一年卻爆了冷門白筹,565分的錄取最低分智末,分數(shù)超過重點線的考生只要填報了志愿就能被錄取。

1

預期與共識

霍華德·馬克斯在《投資最重要的事》中以第二層次思維開篇徒河,通過對話的方式告訴我們什么是第二層次思維:

第一層次思維說:“這是一家好公司系馆。讓我們買進股票吧⊥缯眨”

第二層次思維說:“這是一家好公司由蘑,但是人人都認為他是一家好公司闽寡,因此它不是一家好公司。股票的股價和定價都過高尼酿,讓我們賣出股票吧爷狈。“

這里其實有兩個預期:

第一個預期:這是一家好公司裳擎,股票的價格會上漲涎永。

第二個預期:因為人人都知道這是一家好公司,股票的價格已經得到了體現(xiàn)鹿响,甚至超過了這個好公司的價值羡微,股票的價格會下跌。

在大家不知道這是一家好公司的時候惶我,股價低妈倔,價值未被充分體現(xiàn),預期和現(xiàn)實有著一定的差距指孤。

在大家都知道這是一家好公司的時候启涯,股價上漲,預期變成共識恃轩,現(xiàn)實之間的差距已經漸漸縮小乃至被抹平结洼。有先見之明的投資者在此基礎之上產生了第二個預期,也就是股票的價格過高叉跛,股價可能會下跌松忍,那么這個時候反而是賣出的好時機。

這樣看來筷厘,我們需要尋找的鸣峭,不是好公司,而是未被充分體現(xiàn)的正確預期酥艳。

1.1

分級基金套利

進行過分級基金的套利的人都知道摊溶,T日母基金凈值相對于兩個子基金合并價格折價,可以申購母基金進行套利充石,這就是第一個預期莫换。但是因為參與套利的人很多,這個預期就變成了共識骤铃,當套利者在T+2日不計成本賣出拉岁,兩個子基金價格被打壓,很可能不僅沒有了套利空間惰爬,甚至還會虧損喊暖。假如我們投資的時候考慮到這一點,結合分級A是和凈值強關聯(lián)的固定收益類產品撕瞧,就會形成第二個預期——被打壓的分級A可能會價格恢復陵叽。

到底哪個預期是正確的狞尔,或者說是能讓我們更大概率獲利,需要我們去綜合各方面的信息判斷咨跌。

1.2

填報志愿

再看文章開頭的引子沪么,在這個分數(shù)段可以填報暨南大學應該是一個共識吧。正式因為這樣的共識锌半,把錄取的最低分拉的很高。而本該需要高分的復旦大學寇漫,卻由于很少人敢去選擇刊殉。

可以說,如果我們的預期和共識不一致州胳,并且這個預期正確的概率高记焊,而錯誤的成本低,那么我們就可以一試栓撞,因為預期一旦實現(xiàn)遍膜,往往收益是巨大的。

上面說了這么多瓤湘,其實總結起來也就一句話:人多的地方不去瓢颅。

因此,想要獲得超過平均的收益弛说,我們可能還要問自己幾個問題:

1.大部分人的共識是什么挽懦?

2.我們的預期是什么?

3.預期和共識是否不一致木人?

4.如果大部分人的共識是正確的信柿,結果會怎樣?

5.如果我們的預期是正確的醒第,結果會怎樣渔嚷?

6.我們預期正確的概率有多大?

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