1.小米投資人當(dāng)年的500萬滥沫，賺了866倍的價值在哪里？
那在今天的投資界键俱，到底是怎么合伙的呢兰绣？這份合伙契約，大概有三個部分编振。
第一缀辩， 權(quán)：身份條款。
就像男方和女方踪央，通過婚姻成立家庭一樣臀玄，資金和眼光，通過合作成立基金杯瞻。這份婚約，一方叫有限合伙人（Limited Partner炫掐，簡稱：LP）魁莉；另一方叫管理合伙人（General Partner，簡稱：GP）募胃。
有限合伙人出99%的錢旗唁，還有1%由管理合伙人出。這樣管理合伙人在做出決策時痹束，多少會因?yàn)榍猩砝嫦嚓P(guān)检疫，會更慎重。
這筆錢說好期限祷嘶，比如5年屎媳，或7年夺溢，要收回本金和回報。
然后烛谊，管理合伙人出力风响。通常來說，管理合伙人做出全部投資決策丹禀，有限合伙人不參與状勤。為什么？因?yàn)槲覜]空双泪、也沒法給你解釋持搜，我是怎么做出判斷的。既然相信我的眼光焙矛，那就別瞎指揮葫盼。
不過，在有些機(jī)構(gòu)薄扁，有限合伙人還是保留了對投資項(xiàng)目的一票否決權(quán)剪返。
第二， 利：收益條款邓梅。
明確分工脱盲，劃清權(quán)力，然后就是怎么分利益了日缨。
管理合伙人付出主要勞動钱反，所以需要每年提取通常2%的管理費(fèi)，作為基本開支匣距。一張1億美元的婚約面哥，管理費(fèi)就是每年200萬美元。7年毅待，共1400萬美元尚卫。這些費(fèi)用，用于團(tuán)隊(duì)工資尸红、辦公室費(fèi)用吱涉、差旅等等。
投資的目的外里，不是我掙你的管理費(fèi)怎爵，而是我們一起掙投資的巨大收益。如果真有了巨大收益盅蝗，怎么分呢鳖链？80%歸有限合伙人，20%歸管理合伙人墩莫。
比如最開始投給小米的500萬美元芙委。這只基金的期限逞敷，如果是7年，那其中14%题山，也就是70萬美元是管理費(fèi)兰粉。
這500萬的投資，賺了866倍顶瞳，也就是43.3億玖姑。扣掉本金500萬慨菱，和70萬管理費(fèi)焰络，凈賺43.24億。這其中80%符喝，也就是34.59億闪彼，歸有限合伙人；8.86億协饲，歸管理合伙人畏腕。
8.86億美元，大約等于57.3億人民幣茉稠。也就是說描馅，第一個投資小米的“眼光”，價值57億而线。
第三铭污， 責(zé)：風(fēng)險條款。
可是膀篮，投資并不總是賺錢嘹狞。大量投資其實(shí)血本無歸。如果賠錢了誓竿，責(zé)任是誰的磅网？
如果賠錢了，有限合伙人的錢賠光為止筷屡。這也是為什么叫做“有限合伙人”涧偷。還不夠怎么辦？投資決策都是管理合伙人做的速蕊，所以你要承擔(dān)所有剩余責(zé)任嫂丙。
這個條款娘赴，就給了管理合伙人巨大壓力规哲，因?yàn)樽约嚎赡懿粌H損失聲譽(yù)，更要賣房子賣地诽表，倒貼錢把窟窿補(bǔ)上唉锌。管理合伙人因此會更加慎重對待有限合伙人的錢隅肥。
身份條款，收益條款袄简，風(fēng)險條款腥放。責(zé)、權(quán)绿语、利秃症。你看，這是多么精妙吕粹、多么環(huán)環(huán)相扣的一套治理結(jié)構(gòu)种柑，讓錢和眼光共舞。
案例感悟一：
在有些行業(yè)匹耕，資本占絕對主導(dǎo)地位聚请，比如制造業(yè)，需要大量資本購買設(shè)備稳其，而工人只是“肉體機(jī)器人”驶赏。資本“雇傭”人才，所以資本享受著“剩余利潤”既鞠。 第一煤傍， 權(quán)：身份條款。 第二损趋， 利：收益條款患久。 第三， 責(zé)：風(fēng)險條款浑槽。 今天的留言蒋失，先把重點(diǎn)復(fù)習(xí)一遍，再寫寫自己投資的桐玻，失敗經(jīng)歷篙挽。 也許是自己比較早的嘗到了一招鮮，賺到了第一桶金镊靴。07铣卡、08年的時候花了不少錢去參加各種學(xué)習(xí)班，被不同的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)洗腦偏竟，自己也頭腦發(fā)熱煮落，認(rèn)為自己所做的行業(yè)沒大的發(fā)展，一心想做個天使投資人踊谋，于是把企業(yè)交給太太管理蝉仇，自己抽走了大部分的現(xiàn)金，到處看項(xiàng)目，總覺得外面的機(jī)會太多了轿衔，同時也投了幾個50萬以內(nèi)的項(xiàng)目沉迹。由于自己的專業(yè)度低，資源也有限害驹，不到兩年資金己折騰沒了鞭呕。 沒有不好的行業(yè)，只有做不下去的企業(yè)宛官，當(dāng)年自己不太看好的辦公沒備行業(yè)這幾年依然有企業(yè)的高速增長葫松，幸虧我的企業(yè)由我太太來掌控，維持至今還是家庭的主要經(jīng)濟(jì)來源底洗。
案例感悟二：
很多企業(yè)家在生意做到一定階段后进宝，都會考慮接下來自己個人該怎么繼續(xù)發(fā)展，轉(zhuǎn)型成為“投資合伙人”也許是個不錯的選擇枷恕。如易到用車原CEO周航党晋，在離開易到之后加盟了雷軍的順為資本，擔(dān)任了“投資合伙人”一職徐块；前金山CEO張宏江退休后加入了國內(nèi)風(fēng)投基金源碼資本未玻，頭銜同樣也是“投資合伙人”。 從實(shí)現(xiàn)個人價值的角度來說胡控，做投資應(yīng)該是每位企業(yè)家人生中最后一份工作扳剿。如果不擅長管理資本，又暫時沒找到投資的好時機(jī)昼激，那么憑借自己在行業(yè)內(nèi)的豐富經(jīng)驗(yàn)和資源庇绽，做一位出色的投資合伙人也是可以考慮的。一般來說橙困，成為投資合伙人需要具備四個方面的能力瞧掺，一是人脈，解決項(xiàng)目來源的問題凡傅；二是特定領(lǐng)域的方法論辟狈，解決項(xiàng)目判斷的問題；三是資源整合能力夏跷，解決項(xiàng)目投后管理的問題哼转；四是企業(yè)管理能力，解決問題項(xiàng)目槽华。
永輝超市的運(yùn)營合伙人壹蔓，背后的原理又是什么呢？
具體怎么做猫态？增量利潤再分配佣蓉。怎么分配煮纵？分為三步。
第一偏螺， 確定增量利潤。
什么是增量利潤匆光？
既然拿了無風(fēng)險工資套像，店長和門店所有員工，就有責(zé)任為公司創(chuàng)造合理的基本利潤终息。和運(yùn)營合伙人分利潤夺巩，應(yīng)該分高于這個部分的“增量利潤”。
那基本利潤周崭，多少算是“合理”呢柳譬？門店當(dāng)然覺得低合理，總部當(dāng)然覺得高合理续镇。這個“合理”沒有一定之理美澳，由永輝總部、門店店長摸航、經(jīng)理制跟，以及課長共同商議決定。
第二酱虎， 分配雨膨。
一旦上交完“公糧”，也就是“合理的基本利潤”后读串，門店賺的就是私糧聊记，“增量利潤”了。增量利潤怎么分恢暖？
有五五分的排监，有四六分的，甚至有三七分的杰捂，總部拿三社露，門店拿七。為什么琼娘？因?yàn)檫@部分利潤的主要貢獻(xiàn)者是“運(yùn)營合伙人”峭弟，也就是一線員工，而不是投資合伙人脱拼，或管理合伙人瞒瘸。
爛掉的10塊錢水果中，有7塊錢是你的熄浓，你會讓他爛掉嗎情臭？
第三省撑， 再分配。
這個月的增量利潤俯在，門店分了30萬竟秫，然后再怎么分？
首先跷乐，按級別分肥败。店長級所有人加一起，拿8%愕提；經(jīng)理級所有人馒稍，拿9%；課長級浅侨，13%纽谒；員工級，70%如输。一共100%鼓黔。為什么？因?yàn)閱T工貢獻(xiàn)更大不见。
然后请祖，按部門分。有的部門對結(jié)果影響大脖祈，比如生鮮肆捕；有的部門對結(jié)果影響小，比如可樂盖高。所以慎陵，在按級別分的基礎(chǔ)上，要乘上分配系數(shù)喻奥，才能體現(xiàn)公平席纽。
最后，按出勤分撞蚕。
根據(jù)員工出勤的天數(shù)润梯，計(jì)算出勤系數(shù)，在按級別分甥厦、按部門分的基礎(chǔ)上纺铭，再乘上出勤系數(shù)，體現(xiàn)多勞多得刀疙。
按級別舶赔、按部門、按出勤谦秧，永輝制作了一個復(fù)雜的計(jì)算表格竟纳，確保不勞不得撵溃、多勞多得。
那最后效果如何呢锥累？員工主動性大大提高缘挑，雞蛋輕拿輕放了，蔬菜注意保鮮了桶略，最終语淘，果蔬的損耗率比原來減少83%，達(dá)到5%的水平删性，遠(yuǎn)低于同行的30%。本來店長總想多招員工焕窝，現(xiàn)在每招一個人都心疼蹬挺，因?yàn)槎际浅杀荆€要分錢它掂。以前員工看到別人不干活巴帮，也無所謂，現(xiàn)在不會容忍了虐秋，因?yàn)槟悴桓苫铋偶耄褪窃趽屛业腻X。
案例感悟一：
責(zé)任共擔(dān) 權(quán)利下放 利潤共享 買回家里的雞蛋肯定會輕拿輕放客给，而牛奶也會按時飲用完畢用押，蔬菜也會及時放在冰箱內(nèi)保鮮。但同樣的貨物靶剑、同樣的人在不同的場景下會產(chǎn)生完全不同的操作呢蜻拨？前者是因?yàn)樽约夯ㄥX買的，不舍得桩引；而后者是因?yàn)楣镜亩兴希瑝牧藸€了自己沒有損失。 運(yùn)營合伙人的本質(zhì)就是責(zé)任共擔(dān)坑匠、權(quán)利下放血崭、利潤共享。當(dāng)把超市的貨物當(dāng)成是自己家的來看待時就不會產(chǎn)生過度損耗厘灼。這時你的責(zé)權(quán)利是與企業(yè)綁定在一起的夹纫。
案例感悟二：
今天和昨天的課程，讓我聯(lián)想到中國票號中的‘身股’機(jī)制设凹，晉商票號（最早的實(shí)股份制）捷凄。如：電視機(jī)《喬家大院》。 東家所出的資本稱為“銀股”或“財(cái)股”围来，一家票號由若干個東家組成跺涤。擁有銀股者作為東家是票號的所有者（類似于昨天課程中的投資合伙人）匈睁，他們決定大掌柜(相當(dāng)于今天的總經(jīng)理或總裁)的任用，承擔(dān)經(jīng)營的全部風(fēng)險桶错，并參與分紅航唆。經(jīng)營者所擁有的是“身股”，又稱“勞股”或“人力股”院刁。這種股不用出錢糯钙，由東家根據(jù)員工的工齡、職務(wù)退腥、貢獻(xiàn)任岸、工作態(tài)度等給予。（相對于昨天課程中的管理合伙人） 如果銀股與身股按6：4分成狡刘，則盈利100萬兩銀子時享潜，銀股得60萬兩，身股得40萬兩嗅蔬。如果身股共計(jì)100厘剑按，即每厘可分銀子400兩。票號通常一個賬期(4年澜术，也有3年者)分一次紅艺蝴，并由東家在分紅時根據(jù)員工職務(wù)變動和業(yè)績決定身股的調(diào)整。正常情況下鸟废，多數(shù)人身股增加猜敢，個別犯錯誤或業(yè)績差的也有降低身股者。而且身股分盈不分虧盒延，即只有權(quán)利锣枝，沒有風(fēng)險。（相對于今天課程中的分享多余利潤）兰英。 1）剛剛開始分紅方式是從銀7身3到銀3身7?撇叁，根據(jù)票號發(fā)展的程度，多給員工會更有動力畦贸。 2）這種全員持股的方式陨闹，可以實(shí)現(xiàn)相互激勵，相互監(jiān)督的作用薄坏。（特別是在那個只有手工賬本很難管控的時代）
案例感悟三：
永輝超市的超級合伙人制度趋厉，就是在一線員工干最累的活，拿最低工資的背景下設(shè)計(jì)的胶坠，員工會發(fā)現(xiàn)自己的收入和品類或部門君账、科目、柜臺等的收入是掛鉤的沈善，只有自己為消費(fèi)者提供更出色的服務(wù)乡数，才能得到更多的回報椭蹄。 因此員工只有提供更好的服務(wù)，才能吸引更多的消費(fèi)净赴，獲得更多的利潤绳矩，形成了一個穩(wěn)定的權(quán)責(zé)利平衡。
案例感悟四：
舉例玖翅，廈門一朋友在一家旅游超市工作翼馆，老板的角色是權(quán)，因?yàn)槔习宓南敕ň褪悄銈內(nèi)斓脑谶@去賣特產(chǎn)金度，去促銷但沒有什么大的改變应媚，沒有想過同樣是旅游特產(chǎn)超市我們?nèi)绾文茉隽夸N售明確什么賣的最快。責(zé)反而背負(fù)到了員工身上猜极，員工大膽的賣 中姜，但是員工不知道我們還可以靠一些其他活動或者禮品再次吸引游客。利和員工沒多大關(guān)系魔吐。 平衡打破就會造成員工干活熬時間扎筒，最終員工看不到希望拿不到錢莱找，這個員工就會流失酬姆。 1年以后三位姑娘毅然決然的辭職了，因?yàn)樗麄儼l(fā)現(xiàn)對面的員工有利潤分配 奥溺。 2三位姑娘三位合伙也開了一家超市不同的是辞色，他們在門口擺放了目前市面或者國外的一些老物件，或者純手工的一些物品浮定。而且來店名門口排隊(duì)不管幾個人只要站3分鐘就會給一份小特產(chǎn)相满。權(quán)這三位姑娘，責(zé)也在三位姑娘桦卒，利也在三位立美。所以三維一體。是效率最大化的時候方灾。
案例感悟五：
原來法官審案子一個案子主審法官聽庭長的建蹄，也得聽院長，還有審委會討論決定裕偿，最終這個案子要綜合各方利益來定洞慎。即權(quán)責(zé)利都不在法官上。 實(shí)行員額制以后嘿棘，在判決書上署名的主審法官劲腿，對案子實(shí)行終身負(fù)責(zé)制。即責(zé)與權(quán)都在主審法官上鸟妙，所以現(xiàn)在其他人如果敢插手焦人，主審法官直接一句懟回去挥吵，判決書上主審法官打你的名字。而且根據(jù)調(diào)節(jié)率以及案件的出錯率垃瞧，法官可以拿到一定的獎勵蔫劣。不再是以前的審判分離。 現(xiàn)在一些法官也可以放手大膽去出一些判決个从，不在需要請示領(lǐng)導(dǎo)脉幢。
