貼現(xiàn)率和增長率是如何影響公司估值的乳规？
估值的公式是：現(xiàn)值＝年度現(xiàn)金流量／（貼現(xiàn)率﹣增長率）锤岸。根據(jù)數(shù)學(xué)公式，貼現(xiàn)率是被減數(shù)切黔，增長率是減數(shù)砸脊，兩者相減的結(jié)果作為除數(shù)。如果代入具體的數(shù)字計算纬霞，不同的數(shù)字（發(fā)生微小的改變）凌埂，結(jié)果會相差巨大。
比如诗芜，
10000/(6%-4%)=500000,
10000/(7%-3%)=250000
兩者估值的結(jié)果相差了一倍多瞳抓。
10000/(8%-2%)=166666
同時埃疫，貼現(xiàn)率和增長率越高，公司的估值反而可能越低（因為貼現(xiàn)率和增長率的差值是作為除數(shù)的孩哑，除數(shù)越大栓霜，商越小）横蜒，這算是投資領(lǐng)域的鏡像效應(yīng)的例子之一（與日常生活的直接是相反的）胳蛮。
無論如何，十分清楚的是丛晌，當(dāng)我們跟公司估值時仅炊，使用不同的貼現(xiàn)率計算盈利，可能會導(dǎo)致估值結(jié)果差異很大茵乱。
