成功投資的秘密究竟是什么篇恒？
成功投資的秘密是估算某些東西的價(jià)值耻台，然后付更少的錢買下來。
如果我們投資的時(shí)候不理解買入東西的價(jià)值顽染，就很少有可能做出明智的投資。一家企業(yè)的價(jià)值來自于該企業(yè)在整個(gè)生命周期中能賺多少轰绵。
公司的價(jià)值等于我們預(yù)期從企業(yè)整個(gè)生命周期中獲得的盈利之和（折現(xiàn)為當(dāng)前現(xiàn)值）粉寞。未來20年或30年的收益是大部分價(jià)值產(chǎn)生的來源。下一個(gè)季度或下一年度收益僅僅是價(jià)值中很小的一個(gè)部分左腔。這樣的價(jià)值計(jì)算方法是基于估算的唧垦，在估算的過程中，未來30多年收益預(yù)測(cè)的一個(gè)很小的變化都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值估算的大幅變化液样。估算中會(huì)使用貼現(xiàn)率將未來盈利折現(xiàn)到今天的小幅變化振亮，也會(huì)導(dǎo)致對(duì)企業(yè)價(jià)值估計(jì)的大幅變化，兩方面都發(fā)生變化會(huì)讓我們瘋掉鞭莽。
在估值中應(yīng)該使用適當(dāng)?shù)挠鲩L(zhǎng)率或適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率坊秸，如果兩者發(fā)生微小的變化也會(huì)導(dǎo)致估值的結(jié)果發(fā)生巨大的變動(dòng)。通常澎怒，那些所謂的專家褒搔，他們所做的估值其實(shí)意義是不大的。
