摘自有知有行
投資本身是專業(yè)芦疏、長(zhǎng)期冕杠、嚴(yán)肅的工作，不論是一級(jí)市場(chǎng)還是二級(jí)市場(chǎng)酸茴，都是特別長(zhǎng)線的投資分预，沒有什么投資會(huì)立竿見影。如果想從投資之中立刻獲得結(jié)果薪捍，那不是投資笼痹，那可能是賭博。那么投資基金需要有哪些明確的認(rèn)識(shí)呢酪穿？
明確之一：明確投資基金的原因目的
我們?cè)跍?zhǔn)備買基金前凳干，可以和自己進(jìn)行一個(gè)獨(dú)白，內(nèi)容可以包括：
我之所以對(duì)這只基金感興趣的原因是什么被济？是因?yàn)閮H僅看到廣告纺座、朋友推薦、客戶經(jīng)理推薦溉潭，還是因?yàn)閷?duì)這個(gè)基金公司及基金經(jīng)理的運(yùn)作風(fēng)格有所了解净响，其投資理念是什么，投資風(fēng)格是怎么樣的喳瓣，這種投資理念我真的理解和認(rèn)可嗎馋贤，這種投資風(fēng)格是不是和自己的投資偏好和目標(biāo)相吻合。
另一方面畏陕，我買基金的目的是什么配乓？是長(zhǎng)期投資還是看中短線的交易性機(jī)會(huì)，如果是長(zhǎng)期投資惠毁，結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力犹芹，那么市場(chǎng)波動(dòng)也許是個(gè)好消息，說明選中的基金可能會(huì)出現(xiàn)更好的買價(jià)鞠绰。如果是原本判斷的交易性機(jī)會(huì)恰巧碰到行情不佳腰埂，則應(yīng)該及時(shí)止損，避免更大的損失蜈膨，因?yàn)樵茸龀龅呐袛嗫赡芤驗(yàn)樾星椴慌浜隙呀?jīng)不合時(shí)宜。
明確之二：明確基金投資的收益來源
在基金投資的過程中重要的并不僅僅是賺多少錢，而是我們賺錢背后的邏輯期虾。如果我們稀里糊涂就賺錢了，那么靠運(yùn)氣賺的錢也容易通過實(shí)力虧回去休雌。只有搞清楚自己因?yàn)槭裁炊嶅X，是否有能力長(zhǎng)期賺這部分錢肝断，我們才能讓自己立于不敗之地杈曲。
有一種說法是賺市場(chǎng)的錢，還是賺企業(yè)的錢胸懈。賺市場(chǎng)錢的投資者往往認(rèn)為市場(chǎng)是一個(gè)零和游戲担扑，通過和市場(chǎng)上其他參與者博弈，在股價(jià)的波動(dòng)中實(shí)現(xiàn)獲利箫荡。賺市場(chǎng)錢的模式魁亦，并沒有為資本市場(chǎng)創(chuàng)造真正的價(jià)值增長(zhǎng)渔隶，這也是其為什么不能持久的主要原因羔挡。
也因此，賺企業(yè)盈利的錢间唉，才有可能成為持續(xù)為我們創(chuàng)造收益的一種路徑绞灼。這背后的邏輯是什么？企業(yè)和個(gè)人都是以不同的方式參與到增量和存量貨幣的分配呈野。優(yōu)質(zhì)企業(yè)低矮，會(huì)持續(xù)帶來穩(wěn)定的股東回報(bào)甚至更高的利潤(rùn)增長(zhǎng)。持有股票回報(bào)的路徑也比高價(jià)變現(xiàn)多了很多被冒，比如上市公司分紅率军掂、增長(zhǎng)率、市盈率變化昨悼，這些也終將體現(xiàn)在股票的長(zhǎng)期價(jià)格上蝗锥。
相比之下，投資的勝率自然就高了很多率触。而權(quán)益類基金通過長(zhǎng)期投資于這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股票终议，與好公司共同成長(zhǎng)，賺的就是企業(yè)成長(zhǎng)的錢葱蝗，并最終反饋在基金投資者的賬面上穴张。但正如前文一再?gòu)?qiáng)調(diào)的，這種投資盈利周期很長(zhǎng)两曼，也難免遇到波折皂甘。
權(quán)益基金投資不應(yīng)該成為一個(gè)「只有在市場(chǎng)上漲時(shí)才去做、市場(chǎng)下跌時(shí)就不去做」的一個(gè)短期動(dòng)作悼凑，而應(yīng)該是一個(gè)未來 5 年叮贩、10 年甚至更長(zhǎng)時(shí)間我們都要去參與的一個(gè)長(zhǎng)期行為击狮。如果站在一個(gè)更長(zhǎng)周期的角度去思考，權(quán)益投資買賣的決策依據(jù)應(yīng)該來源于一套有效的投資紀(jì)律或投資邏輯益老，并由此去應(yīng)對(duì)短期市場(chǎng)的波動(dòng)和長(zhǎng)期牛熊的轉(zhuǎn)換彪蓬，才能更好地賺取長(zhǎng)期穩(wěn)定可持續(xù)的收益，讓時(shí)間陪伴自己慢慢變富捺萌。
明確之三：明確應(yīng)該用多少錢來投資
彼得·林奇提醒投資者档冬，在投資權(quán)益類資產(chǎn)之前，首先要重新檢查一下自己及家庭的財(cái)政預(yù)算情況桃纯。
如果這筆打算投進(jìn)股市或者權(quán)益類基金的錢酷誓，在兩三年之內(nèi)要拿出來用于孩子上學(xué)或者房屋裝修之類的，那么就不應(yīng)該把這筆錢用來投資态坦。如果沒有極端情況的話盐数，股票市場(chǎng)未來 10 年到 20 年的趨勢(shì)相對(duì)來說是可預(yù)見的，但至于未來兩三年內(nèi)股票的價(jià)格是漲還是跌伞梯，對(duì)于這個(gè)問題預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確概率可能就和擲硬幣猜正反面的概率差不多玫氢。
彼得·林奇認(rèn)為有許多種復(fù)雜的公式可以計(jì)算出應(yīng)該將個(gè)人財(cái)產(chǎn)的多大比例投入股票市場(chǎng)，但他有一個(gè)非常簡(jiǎn)單的公式谜诫，那就是：
在股票市場(chǎng)的投資資金只能限于你能承受得起的損失數(shù)量漾峡，即使這筆損失真的發(fā)生了，在可以預(yù)見的將來也不會(huì)對(duì)你的日常生活產(chǎn)生任何影響喻旷。
這從另一個(gè)角度也為我們回答了有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的問題生逸。
明確之四：明確長(zhǎng)期收益區(qū)間是多少
對(duì)于投資基金，特別是權(quán)益類基金的收益率且预，我們應(yīng)該有什么樣的預(yù)期槽袄，什么樣的年化收益率是相對(duì)合理的？
有人覺得是 50% 锋谐，有人覺得 30% 遍尺，也有人覺得 10% 或者 5%，究竟多少合理我們不妨看看下面幾組數(shù)據(jù)怀估。
1）就美國(guó)大類資產(chǎn)收益率來看狮鸭，賓州大學(xué)沃頓商學(xué)院的杰米·西格爾教授統(tǒng)計(jì)了美國(guó)自 1801 年至今大類資產(chǎn)的回報(bào)表現(xiàn)，美國(guó)權(quán)益資產(chǎn) 200 年間的回報(bào)高達(dá) 100 萬倍多搀，實(shí)際年化收益率是 6.7%歧蕉，算上通脹的話名義收益率則為 8% 左右。
2）市場(chǎng)上頂尖投資者的收益率康铭，以巴菲特為例惯退，長(zhǎng)期來看大約年化在 20% 左右。根據(jù)巴菲特致股東的信和伯克希爾哈撒韋年報(bào)等公開信息从藤，股神巴菲特在其 63 年的投資生涯中取得了 86000 多倍的回報(bào)催跪，對(duì)應(yīng)的年化收益率為 19.7%锁蠕。
縱觀巴菲特各年的投資收益率，可以發(fā)現(xiàn)沒有一年超過 100%懊蒸，最高的一年接近 60%荣倾。但另一方面在這 63 年中僅有兩年是虧損的，且都控制在 -10% 以內(nèi)骑丸，最終通過復(fù)利的效應(yīng)實(shí)現(xiàn)了巨大的回報(bào)舌仍。
3.）國(guó)內(nèi)的情況又如何呢？根據(jù) Wind 的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)通危，上證綜指自 1990 年 12 月 19 日成立以來铸豁，截至 2019 年底的年化收益率為 12.48%。而深證綜指自 1991 年 4 月 3 日成立以來菊碟，截至 2019 年底的年化收益率為 8.54%节芥。
再來看看基金，代表全體基金整體收益水平的中證基金指數(shù)逆害，在自 2003 年設(shè)立起至 2019 年底當(dāng)中的總回報(bào)超過 5 倍头镊，年化收益 12.05%。具體來看忍燥，中證混合基金指數(shù)同期年化回報(bào)為 13.64%拧晕，中證股票基金指數(shù)同期年化回報(bào)為 13.24%隙姿。
再來回顧下以上三個(gè)長(zhǎng)期數(shù)據(jù)梅垄，我們可以看到美國(guó) 200 年間的股票回報(bào)年化在 8% 左右，中國(guó)的主要基金指數(shù)過去十幾年的年化回報(bào)最高在 13% 左右输玷，投資大師巴菲特的年化投資收益率則在 20% 左右队丝。但我們卻發(fā)現(xiàn)，不少基金投資者的收益預(yù)期比以上三個(gè)數(shù)值都要高欲鹏。
預(yù)期這件事的重要性或許會(huì)超過很多人的認(rèn)知机久，它不僅僅影響了同樣的一筆投資回報(bào)下的幸福感，甚至很大程度上會(huì)對(duì)接下來的決策產(chǎn)生重大的影響赔嚎。
「持有不現(xiàn)實(shí)的期望會(huì)影響我們認(rèn)知信息的方法膘盖，并造成損害∮任螅」
這是馬克·道格拉斯在《交易心理分析》中對(duì)管理期望這一事件的精彩闡釋侠畔。有收益預(yù)期并沒有錯(cuò)，但如果設(shè)定了不切實(shí)際的收益預(yù)期损晤，就會(huì)帶來痛苦的情緒软棺，而這種情緒可能會(huì)演變成非理性行為，并最終對(duì)我們的投資結(jié)果產(chǎn)生負(fù)面作用尤勋。
