橋水基金

達里奧<How Economic Machine Works>

△成功的秘籍:

·主流宏觀經(jīng)濟預測模型:向量自回歸、結構化模型(歷史數(shù)據(jù)杈女。趨勢外推吊圾,難以預測到“拐點”:經(jīng)濟危機(過分關注危機形式,而未關注危機實質))

·橋水基金:危機的本質在于債務项乒,并準確預測了2008年的金融危機。

△經(jīng)濟預測分析模型:

——分析的核心:債務負擔是否過重

——橋水的長期業(yè)績和大盤基本持平蝇裤,在非危機時期的表現(xiàn)并沒有過人之處频鉴,與股神巴菲特相比更是相去甚遠


【衍生】債務危機:

債務危機是一個偽問題栓辜,只要存在經(jīng)濟增長垛孔,慢慢去消化這些債務就不會發(fā)生危機,歐債危機之所以發(fā)生是因為歐洲經(jīng)濟停滯辛萍;美國自所以發(fā)生次貸危機是因為加息導致的債券負擔使得窮人承擔不起,債務負擔過重贩毕。中國的地方債問題的確嚴重仆嗦,但是只要經(jīng)濟增長繼續(xù),這一塊的債務就能穩(wěn)步消化谆甜,不太可能發(fā)生危機。

《贏者的詛咒》

傳統(tǒng)經(jīng)濟學的三大假設:人是完全理性的规辱、人是完全自利的栽燕、人的行為決策是標準

行為經(jīng)濟學:有限理性、不完全自利碍岔、不標準經(jīng)濟人

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