人們對投資的收益锻全，常常是貪婪的，人們對投資的損失录煤，往往是恐懼的鳄厌。貪婪和恐懼，常常是投資失敗的根本原因妈踊。
如何看待收益呢了嚎？收益這個變量本身是隨機(jī)的，不確定的廊营，而且極難預(yù)測歪泳，因此單純談?wù)撌找妫瑥拈L期的系統(tǒng)化投資角度講露筒，意義不大呐伞，一次兩次賺多少錢跟你的系統(tǒng)化投資沒有太大關(guān)系，所以要放在期望收益上慎式，也就是從概率意義上以及大樣本意義上的期望水平伶氢。比如股市長期以來的成長率大概是多少假哎，我們期待其收益，達(dá)到股市的成長就合理了鞍历。當(dāng)然，低買高賣形成的價差肪虎，是給你一個獎勵劣砍，但不是每個人都可以得到這份禮物，因為你收到的這份禮物就是別人送出的扇救。
與收益相對應(yīng)的是風(fēng)險刑枝，風(fēng)險有多種。一種簡單的定義可以是波動率迅腔，或下行波動率装畅，但是這并不能包含市場中的大部分主要風(fēng)險，比如說流動性風(fēng)險沧烈，再比如說即使只考慮波動率或虧損掠兄，在市場下跌的時候，某個資產(chǎn)或某個策略的大幅虧損對投資者的整個系統(tǒng)化投資的危害程度一般也會更高锌雀，而在牛市或上升期的時候蚂夕，同樣的虧損或波動率或許對整個系統(tǒng)的危害程度沒有那么高。在大部分時間內(nèi)給予小市值高成長股票更高的風(fēng)險溢價腋逆，但在股市出現(xiàn)系統(tǒng)性崩盤時婿牍，這類股票的跌幅往往也是最大的。
風(fēng)險和利益是對等的惩歉。對收益的貪婪等脂，就是損失的開始。
