進(jìn)入量化公司的銷售崗位芍瑞，最迫切需要學(xué)習(xí)的有三部分內(nèi)容浅蚪，重中之重的自然是產(chǎn)品了，即公司的系統(tǒng)以及解決方案意乓，得說出來用公司的系統(tǒng)做量化有什么好處劳闹，我們系統(tǒng)有什么兩點(diǎn)等等。而要想了解量化系統(tǒng)，那自然要充分理解量化交易了本涕，大到量化發(fā)展的歷史业汰，小到集中主流量化策略的思路，這是第二部分菩颖。但今天我要說的既不是量化系統(tǒng)样漆，也不是量化交易，而是第三部門：券商晦闰。
券商也是公司放祟，和其他公司一樣，有前呻右、中跪妥、后臺之分，離客戶最近的是前臺声滥，主要是能為公司創(chuàng)造利益的業(yè)務(wù)部門眉撵，大概包括：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)落塑、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)纽疟、自營業(yè)務(wù)以及融資融券業(yè)務(wù)，下面逐個(gè)來介紹憾赁。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門污朽。可謂是券商中最龐大的部門龙考，各大券商中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門人數(shù)占比幾乎都超過了公司總?cè)藬?shù)的50%蟆肆，在60%左右。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)也是廣大投資者最熟悉的業(yè)務(wù)晦款，就是幫大家買賣股票炎功，同時(shí)賺取傭金。一般券商會(huì)設(shè)立一個(gè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部柬赐，管理全國的幾十家上百家營業(yè)部，而營業(yè)部就是沖在一線的銷售了官紫。
因?yàn)閾碛信普崭厮危运麄兛梢蕴芍嵨覀兊膫蚪穑@種事情想一想就覺得相當(dāng)美好束世，事實(shí)上這部分收入前幾年是券商最穩(wěn)定的收入來源酝陈，那時(shí)候很多營業(yè)部收著千三的傭金，每天坐著數(shù)錢玩毁涉〕涟铮可是現(xiàn)在不一樣了，證監(jiān)會(huì)允許A及券商全國開設(shè)營業(yè)部，而且開戶可以不用到現(xiàn)場穆壕，一些大券商殺入二三線城市待牵，把當(dāng)?shù)厝虤⒌闷吡惆寺洌F(xiàn)在我們知道喇勋，在大券商新開個(gè)戶傭金都已經(jīng)降到萬二了缨该，所以我個(gè)人一致認(rèn)為收傭金的盈利模式前景堪憂，將來馬云這種人一旦得到了牌照川背，弄個(gè)0傭金出來分分鐘的事贰拿，券商拿什么跟人家拼啊。當(dāng)然代銷基金產(chǎn)品這條路還是很通暢的熄云。
現(xiàn)在好多券商都不叫經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部了膨更，改分為機(jī)構(gòu)客戶和零售業(yè)務(wù)，機(jī)構(gòu)客戶就是幫機(jī)構(gòu)買賣股票或提供交易平臺缴允，同時(shí)托管結(jié)算和代理支付等服務(wù)荚守；零售業(yè)務(wù)就是服務(wù)我等屁民去股市賭博的業(yè)務(wù)。
投資銀行業(yè)務(wù)
投資銀行業(yè)務(wù)癌椿，簡稱投行健蕊。這個(gè)詞聽著就有華爾街的裝逼感，也確實(shí)是好多人夢寐以求的崗位踢俄，簡單來說缩功，這個(gè)崗位的工作就是直接融資。直接融資的意思就是直接在市場上融資都办，相對于通過銀行來融資的間接融資嫡锌。
比如哪個(gè)企業(yè)要上市了，要從市場上募集資金琳钉，就要通過券商來搞個(gè)IPO势木，保薦上市，券商首先要到這樣一個(gè)企業(yè)歌懒，有上市需求啦桌，并且說服他通過你券商這邊來上市，就想拉著人買保險(xiǎn)一樣及皂，這個(gè)過程叫承攬甫男。確認(rèn)公司后，券商要去公司實(shí)地考察验烧、盡調(diào)板驳、了解公司的背景、股權(quán)結(jié)構(gòu)碍拆、財(cái)務(wù)狀況等等若治，最終做出方案慨蓝，這個(gè)過程叫承做。最后材料提交了端幼，證監(jiān)會(huì)審?fù)炅死窳遥俚纫欢螘r(shí)間就可以找個(gè)交易所上市了，也就是幫公司募到錢了静暂，萬事大吉济丘。這個(gè)過程叫承銷。現(xiàn)在有些券商把承銷剝離出來了洽蛀，叫資本市場部摹迷。他們的工作一方面來定價(jià)，比如多少錢發(fā)行郊供，一共發(fā)行多少股等等峡碉，另一方面和各類買方接觸，比如基金公司驮审、證券公司自營部鲫寄，保險(xiǎn)公司這些有實(shí)力大單買入的機(jī)構(gòu)，說白了就是賣東西的疯淫。
在承銷后地来，券商會(huì)收取一定的保薦費(fèi)，比如當(dāng)時(shí)說好了我要收千分之5熙掺，那我給你完成了一筆1000億的IPO未斑，你就要給我5億。但目前投行的主要收益還不是這塊币绩，是超募的溢價(jià)費(fèi)蜡秽，比如我當(dāng)初承諾給你完成1000億的IPO，可是募集來了1200億缆镣，那么你除了給我開始商量好的千分之五后芽突，還要從這200億中給我一定比例的錢，這個(gè)錢就不是千分之五那么低了董瞻，行情好的時(shí)候寞蚌，后者遠(yuǎn)超前者。
其實(shí)投行業(yè)務(wù)不是券商的專利钠糊，銀行挟秤、信托公司也能做，比如銀行幫企業(yè)發(fā)個(gè)短期融資券眠蚂，信托幫企業(yè)弄個(gè)信托計(jì)劃煞聪，其實(shí)本質(zhì)都是幫企業(yè)融資斗躏，只不過產(chǎn)生的產(chǎn)品不一樣罷了逝慧，券商產(chǎn)生了股票昔脯，銀行產(chǎn)生了企業(yè)債、短融笛臣、PPN云稚，信托產(chǎn)生了信托計(jì)劃。
資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)
資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)沈堡，簡稱資管静陈。通俗來說就是接受客戶的資金委托，以某個(gè)名義進(jìn)行投資诞丽，然后把投資得到的收益返還給投資者鲸拥。跟公募基金差不多，但不能向公募基金那樣公開宣傳僧免。
資管部門發(fā)行的產(chǎn)品有三種：集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（大集合+小集合）刑赶、定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分為大集合懂衩、小集合撞叨，大集合就是公募基金正在做的事，但已經(jīng)不允許新發(fā)了浊洞，小集合就是私募在干的事情牵敷，100w以上資產(chǎn)才能玩，收費(fèi)方式更靈活法希。定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是接受單一客戶的委托枷餐，客戶想買什么想賣什么自己做主，只是把決定告訴券商铁材，由券商來完成尖淘，主要起到一個(gè)通道的作用。專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指客戶將指定資產(chǎn)委托給券商發(fā)行產(chǎn)品并進(jìn)行管理著觉，目前主要是資產(chǎn)證券化村生。
目前券商的資產(chǎn)管理規(guī)模大部分是由通道業(yè)務(wù)撐起來的，真正自己主動(dòng)管理的資金其實(shí)沒多少饼丘，所以趁桃，不能像評價(jià)基金一樣用業(yè)績?nèi)ズ饬恳患胰痰馁Y產(chǎn)管理水平，因?yàn)楹芸赡苋思揖褪莻€(gè)通道而已肄鸽。
自營業(yè)務(wù)
自營業(yè)務(wù)很好解釋卫病，就是券商用自己的錢進(jìn)行投資，賺取利潤典徘。乍一聽感覺很爽蟀苛，用公司的錢炒股，賠了算公司的逮诲，其實(shí)不是帜平。這個(gè)工作一點(diǎn)也不輕松幽告，作為機(jī)構(gòu)來說，尤其是證監(jiān)會(huì)眼皮子底下的券商裆甩，他們炒股時(shí)資金量更大冗锁，面臨的限制更多，比如雙十規(guī)定：買一只股票既不能超過總資產(chǎn)的10%嗤栓，也不能超過這只股票發(fā)行總量的10%冻河，還有反向交易：你不能在一只產(chǎn)品賣掉這只股票的同一天用另一只產(chǎn)品買入它，因?yàn)檫@違反了反向交易原則茉帅。還有各種各樣黑白名單叨叙，你不能買入禁止池中的股票等等，而且你操作的資金量稍大一些就要向上級申請堪澎，或者一個(gè)大單漲停板跟進(jìn)去就得被證監(jiān)會(huì)叫去喝茶……所以摔敛，根本不是你想象的成為了呼風(fēng)喚雨的莊家。
自營業(yè)務(wù)一般分股票自營和債券自營兩類全封。很多公司把債券自營業(yè)務(wù)部門稱為固定收益部門马昙，或債券業(yè)務(wù)部門。債券自營一般分敞口和撮合兩種刹悴。撮合就是我找到買家賣家行楞，我就牽個(gè)線，券和資金從我手上不過夜土匀。敞口也就是我留券過夜子房，這就是敞口的風(fēng)險(xiǎn)了。撮合風(fēng)險(xiǎn)小就轧，利潤也薄证杭。敞口風(fēng)險(xiǎn)大，利潤也大妒御。加上債券和股票不同解愤，固定收益類產(chǎn)品第一往往有杠桿，第二往往存在流動(dòng)性乎莉、信用風(fēng)險(xiǎn)送讲。別看債券業(yè)務(wù)部日子很紅火，但是看看海外投行興衰史惋啃，倒閉的多半是被固定收益搞趴下的哼鬓，因?yàn)槲ｋU(xiǎn)的時(shí)候賣不掉，沒人接盤边灭。
融資融券業(yè)務(wù)
融資融券業(yè)務(wù)簡稱兩融業(yè)務(wù)异希，原理不再繁述，往期聊過绒瘦，這個(gè)業(yè)務(wù)主要是給客戶提供做空的工具称簿，然而目前的發(fā)展還比較慢味榛，大家經(jīng)常融不到券。人們常說的兩融余額就是指還沒有還清的券的資金的數(shù)量予跌，這兩個(gè)數(shù)字反映了市場趨勢，如果融資余額多善茎，代表大家都看好市場券册，融券余額多，代表大家不看好市場垂涯，同時(shí)這兩個(gè)數(shù)字也被用來衡量兩融業(yè)務(wù)的發(fā)展情況烁焙。
