巴菲特曾經(jīng)說過：投資的第一條準(zhǔn)則就是保證本金安全，永遠(yuǎn)不要虧損贝室；第二條契讲，請(qǐng)參考第一條仿吞。投資要敬畏風(fēng)險(xiǎn)，不要被高收益蒙蔽了雙眼捡偏，比賺錢更重要的是唤冈，保證自己的本金不虧損。能衡量一只基金風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)银伟，讓投資人做出理性的判斷的有個(gè)指標(biāo)：最大回撤率你虹。

什么是最大回撤率

這是一個(gè)歷史指標(biāo)，將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化枣申，衡量的是基金的凈值售葡，也是體現(xiàn)基金經(jīng)理對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)和趨勢(shì)的把握能力。

標(biāo)準(zhǔn)解釋為在選定周期內(nèi)任一歷史時(shí)點(diǎn)往后推忠藤，產(chǎn)品凈值走到最低點(diǎn)時(shí)的收益率回撤幅度的最大值挟伙。最大回撤用來描述投資者可能面臨的的最大虧損。簡單來說模孩，就是過去某一段時(shí)間周期內(nèi)基金最大的跌幅尖阔。

舉個(gè)例子來看，假設(shè)小明100元購入的一只基金漲到了110元榨咐，繼續(xù)上漲到120元后介却，出現(xiàn)下跌直到80元才停止，后續(xù)又上升到90元块茁。從最高點(diǎn)120元到最低點(diǎn)80元的過程齿坷，正是小明遭遇的最大虧損。那么這段時(shí)間里小明買基金的最大回撤率就是(80-120=-40)/120≈-33.3%数焊。

為什么最大回撤率很重要

繼續(xù)舉個(gè)例子永淌，小明買的基金從120元跌到80元，最大回撤率為33.3%;那如果要從80元再漲回120元佩耳，需要上漲多少呢?按照買入期間的跌漲計(jì)算遂蛀，則為(120-80)/80≈50%。也就是說干厚，小明如果想要回本的話李滴，他得從這只基金身上收獲50%的上漲幅度。對(duì)于一只基金來說蛮瞄，顯然這比較難所坯，且需要一定的時(shí)間。按照這個(gè)最大回撤率來看的話裕坊，就是最大回撤率越大包竹，跌得就越深，漲回來就越難籍凝。

我們?cè)賮砜匆唤M直觀的數(shù)據(jù)：一只基金跌了10%周瞎，漲11.1%就能回本；跌了20%饵蒂，漲25%就能回本声诸；如果跌了50%的話，則需要上漲100%方能回本退盯。

其實(shí)不難理解彼乌，跌幅越大，本金縮水得越多渊迁，本金變少了慰照，那么回本的漲幅就隨之變大，因?yàn)楸窘鸪霈F(xiàn)虧損的話琉朽，扭虧為盈的難度也就隨之上升毒租。

因此，選基金時(shí)箱叁，就要看它的最大回撤率墅垮。然后再衡量一下自己能接受的最大風(fēng)險(xiǎn)，與這只基金的最大虧損對(duì)比耕漱，看看是否在自己能承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)算色。

影響基金最大回撤率的原因

基金的最大回撤率肯定和市場表現(xiàn)息息相關(guān)。不過螟够，沒有一直穩(wěn)定的市場灾梦，因此影響最大回撤率高低的更主要的原因則是基金經(jīng)理的選擇和判斷。

若是基金經(jīng)理對(duì)市場有敏銳判斷和倉位控制妓笙，特別是在市場遭遇極端情況時(shí)若河，基金經(jīng)理能有很好的選股能力和擇時(shí)能力，那么當(dāng)震蕩來時(shí)给郊，也能盡量降低風(fēng)險(xiǎn)牡肉，從而控制基金的最大回撤率。這是相當(dāng)考驗(yàn)基金經(jīng)理能力的淆九。

最大回撤率是不是越低越好

通常來說统锤，最大回撤率是越低越好。最大回撤率和風(fēng)險(xiǎn)成正比炭庙，最大回撤率越大饲窿，風(fēng)險(xiǎn)越大；最大回撤率越小焕蹄，風(fēng)險(xiǎn)越小逾雄。

因?yàn)榛爻妨?0%，未來就需要漲100%才能回到原位，那么該怎么用最大回撤來選取基金呢鸦泳？我們?cè)倏匆粋€(gè)例子银锻。隨機(jī)選取了2只基金的一段走勢(shì)圖，如下：

假設(shè)A做鹰、B兩只基金击纬，都是1月拿到8月，那么他們的收益率都是60%钾麸，但是A基金的最大回撤是38.9%更振，B基金的最大回撤是18.75%，就這段時(shí)間看饭尝，基金B(yǎng)的風(fēng)控能力是大于基金A的肯腕。我們?cè)趯?shí)際選基金的時(shí)候，對(duì)于收益相當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品就可以看它的最大回撤钥平，越小風(fēng)控能力越強(qiáng)实撒。

另外，還可以看熊市里基金的最大回撤帖池，咱們用2018年舉例奈惑，全年上證指數(shù)的最大回撤為30.24%（來自Wind），如果基金的最大回撤能在15%左右就不錯(cuò)了睡汹。

值得注意的是肴甸，某些新成立的基金是沒經(jīng)過熊市考驗(yàn)的，最大回撤可能會(huì)比較低囚巴，所以我們選基金的時(shí)候也要注意參考同期數(shù)據(jù)原在。

總結(jié)

我們投資，最理想的狀態(tài)是：市場上漲我們參與了彤叉，市場下跌我們回避了庶柿。但是能夠時(shí)刻對(duì)市場做出精準(zhǔn)預(yù)判的幾乎不存在。從每年排名靠前的基金來看秽浇，幾乎沒有基金經(jīng)理給出“回撤小浮庐，回報(bào)大”的基金，也就是說柬焕，想要最大回撤率低审残，又想追求收益回報(bào)，幾乎是魚與熊掌不可兼得斑举，也就是說搅轿，最大回撤率越低，操作越保守富玷，回報(bào)也往往越低璧坟。

這就像圈內(nèi)人常說的一個(gè)段子：當(dāng)投資者聽到最大回撤率為49%時(shí)既穆，幾乎噓聲一片;而當(dāng)把收益曲線做成圖形時(shí)，面對(duì)10倍增長雀鹃，其間49%的回撤率就不再是問題幻工。

因此，僅用最大回撤率來衡量一只基金的優(yōu)劣是不全面的褐澎，基金的最大回撤率受到所經(jīng)歷的市場行情会钝、基金經(jīng)理投資理念等多方面影響伐蒋」と回撤并不可怕，重要的是回撤后凈值是否能起死回生先鱼。

微信公眾號(hào)搜索：宋老板談基俭正，獲取更多基金知識(shí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本資料僅作參考焙畔，不構(gòu)成投資建議掸读。基金投資需謹(jǐn)慎宏多，投資人據(jù)此操作儿惫，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，自負(fù)盈虧伸但。

以上部分內(nèi)容來源于網(wǎng)絡(luò)整理肾请，如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系本號(hào)作者刪除更胖，謝謝铛铁。????