一狰右、概念
“毛利率”讓我們學(xué)會判斷一家公司是否具備長期穩(wěn)健的獲利能力嗤谚。如果一家公司的毛利確實不錯瞎领，但是經(jīng)營企業(yè)的開銷也非常巨大蝙砌，到頭來有可能還是賺不到錢的。就像生活中很多高薪家庭松忍，收入很高蒸殿、開銷也很大，因此有可能每月結(jié)余并不多鸣峭。
因此宏所，學(xué)習(xí)完“毛利率”，今天接著學(xué)習(xí)“盈利能力”指標(biāo)中的“營業(yè)利潤率”和“營業(yè)費用率”摊溶，看看這家企業(yè)到底有沒有賺錢的真本事爬骤！
回顧前面D3課程講過的內(nèi)容：類比個人的費用支出，主要為衣食住行樂幾項莫换；公司的費用是“推銷費用霞玄、管理費用骤铃、研發(fā)費用、折舊費用與分期攤銷費用”等坷剧。
二惰爬、計算公式
如下圖所示，營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入惫企；營業(yè)費用率=毛利率-營業(yè)利潤率撕瞧。
三、實例計算
以“伊利股份”為例雅任，計算其2016年的“營業(yè)利潤率”和“營業(yè)費用率”风范。
1、在“利潤表”中“營業(yè)利潤”和“營業(yè)收入”分別為55.20億元沪么，603.12億元。代入公式锌半，營業(yè)利潤率=55.20/603.12=9.2%
2禽车、2016“伊利股份”的“毛利率”=（603.12-374.27）/603.12=37.9%；“營業(yè)利潤率”為9.2%刊殉，因此殉摔，營業(yè)費用率=37.9%-9.2%=28.7%。
與財報說中的數(shù)據(jù)對比记焊，營業(yè)利潤率同為9.2%逸月，但財報說中的營業(yè)費用率為29.2%，與計算的結(jié)果28.7%存在誤差遍膜。
這是由于為了能快速算出的費用率碗硬，上述計算費用率的過程，與財報說中的計算公式：營業(yè)費用率 = (銷售費用+管理費用+財務(wù)費用)/營業(yè)收入不同導(dǎo)致的瓢颅！
林老師提到：在沒有特別的異常情況下恩尾，營業(yè)費用率這個指標(biāo)，建議直接用“毛利率-營業(yè)利潤率”得到大致的數(shù)據(jù)挽懦，并結(jié)合其他指標(biāo)一起看翰意；如果有異常（比如為負(fù)數(shù)），可以直接用財報說來參考或者自己再看下細(xì)分科目信柿，一般我們還是做投資冀偶，不要糾結(jié)在一個指標(biāo)上。
四渔嚷、判斷指標(biāo)
上述兩項沒有明確的標(biāo)準(zhǔn)进鸠，但“營業(yè)費用率”可按下列指標(biāo)判斷一家公司在行業(yè)內(nèi)的相對地位：
1、營業(yè)費用率<10%圃伶，代表這家公司在行業(yè)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模很大堤如，是具有一技之長的公司蒲列，或是行業(yè)的前三甲。
2搀罢、如果營業(yè)費用率不僅能<10%蝗岖，還能<7%，那它不僅規(guī)模很大榔至，在經(jīng)營上的費用也相當(dāng)節(jié)省抵赢。
3、營業(yè)費用率>20%唧取，可能出現(xiàn)在以下行業(yè)中：
下面是MJ老師關(guān)于營業(yè)費用率的行業(yè)統(tǒng)計铅鲤，我們看各公司財報的時候可以對應(yīng)參照：
MJ老師風(fēng)險提示：如果一家公司毛利率、營業(yè)利潤率很差枫弟，甚至是負(fù)的話邢享，一定是要避開，是不能投資的淡诗。
