PEG

PEG：市盈率相對盈利增長比率赐纱，是用市盈率除以公司盈利增長速度筏勒。它彌補(bǔ)了PE對企業(yè)動(dòng)態(tài)成長性估計(jì)的不足资昧。我們應(yīng)該盡可能選擇市盈率較低，同時(shí)它們的增長速度又是比較高的公司幔烛，這些公司有一個(gè)典型特點(diǎn)就是PEG會非常低啃擦。

計(jì)算公式是：PEG=PE/（未來2年預(yù)測每股收益增長率*100），預(yù)測取市場所有機(jī)構(gòu)預(yù)估平均值計(jì)算饿悬。

比如一只股票當(dāng)前的市盈率為20倍令蛉，其未來5年的預(yù)期每股收益復(fù)合增長率為20%，那么這只股票的PEG就是1狡恬。

根據(jù)彼得?林奇關(guān)于PEG的判斷：當(dāng)PEG等于1時(shí)珠叔，表明市場賦予這只股票的估值可以充分反映其未來業(yè)績的成長性；當(dāng)PEG小于1時(shí)弟劲，市場提供了一個(gè)買入機(jī)會祷安，小于0.5時(shí)，是一個(gè)非常不錯(cuò)的買入機(jī)會兔乞；

當(dāng)PEG大于2時(shí)汇鞭，就應(yīng)該謹(jǐn)慎看待。

以下為部分指數(shù)估值情況：綠色為低估

因此庸追，從PEG的角度來看霍骄，現(xiàn)在的大部分資產(chǎn)仍然是低估的，如：$滬深300(SH000300)$淡溯、$中證500(SH000905)$读整、$深證100(SZ399330)$、$中證醫(yī)藥(SH000933)$血筑、$中證環(huán)保(SH000827)$ 等绘沉。

基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎豺总。

選股四要素

安全邊際：

本杰明·格雷厄姆將“安全邊際”定義為“價(jià)格和預(yù)示的或經(jīng)過評估的（內(nèi)在）價(jià)值之間有利的差額”车伞。內(nèi)在價(jià)值是未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值。

護(hù)城河：

構(gòu)成護(hù)城河的要素有哪些呢：

（1）供給側(cè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)：

如果一家公司的平均成本隨著更多產(chǎn)品的生產(chǎn)或更多服務(wù)的提供而下降喻喳，這就是供給側(cè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)另玖。例如沃爾瑪。

（2）需求側(cè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)（網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)）：

當(dāng)產(chǎn)品或服務(wù)因?yàn)楦嗳说氖褂枚兊酶袃r(jià)值時(shí)表伦，需求側(cè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)（也稱“網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”）就產(chǎn)生了谦去。例如騰訊、阿里蹦哼、例如雪球@不明真相的群眾

（3）品牌：

例如茅臺鳄哭。

（4）監(jiān)管：

由于監(jiān)管導(dǎo)致的壁壘而形成的護(hù)城河，例如中石油纲熏。

（5）技術(shù)專利：

例如高通妆丘。

分紅率：

分到手的股息锄俄，才是投資者實(shí)實(shí)在在享受到了企業(yè)發(fā)展的紅利。才是企業(yè)管理層對于股東最直接的回饋勺拣。一切不分紅或者低分紅的企業(yè)都是耍流氓奶赠。同時(shí)分紅也是對于資金最優(yōu)的利用。

成長性：

屬于錦上添花药有。

典型的債務(wù)周期

首先是早期階段毅戈。在這個(gè)階段，債務(wù)增長強(qiáng)勁愤惰，但是收入的增長速度更快苇经。因?yàn)樵缙诘膫鶆?wù)，基本都用來支持那些可以帶來快速增長的生產(chǎn)活動(dòng)羊苟。這一時(shí)期塑陵，經(jīng)濟(jì)開始高速增長感憾。

其次是泡沫階段蜡励。在這個(gè)周期，人們普遍對經(jīng)濟(jì)繼續(xù)高速增長下去抱有信心阻桅，于是凉倚，更樂于借錢去消費(fèi)、購買資產(chǎn)嫂沉，當(dāng)然也有一部分用于投入生產(chǎn)稽寒。出于同樣的信心，銀行也樂于借錢出去趟章。于是杏糙，債務(wù)的增長速度，開始超過收入的增長速度蚓土。

然后宏侍，達(dá)到頂部。判斷是否達(dá)到頂部的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是蜀漆，市場已經(jīng)非常好谅河，而所有人都認(rèn)為它還會繼續(xù)好下去。泡沫破滅只需要一個(gè)偶然舉動(dòng)确丢。然后绷耍，銀行和債主開始擔(dān)心沒有辦法拿回自己的錢，于是鲜侥，它們不再愿意借錢出去褂始，也開始要求到期的債務(wù)盡快償還，而不是延期描函。

第四個(gè)階段是蕭條階段崎苗。這時(shí)搂赋，為了償還債務(wù)，人們開始拋售手上的資產(chǎn)益缠，包括房子脑奠、股票等。于是幅慌，這些資產(chǎn)的價(jià)格繼續(xù)下跌宋欺。在蕭條階段，所有人都需要現(xiàn)金胰伍，可是那些持有現(xiàn)金的人齿诞，也就是有能力借錢給其他人的人，卻不愿意繼續(xù)借錢了骂租。

第五個(gè)階段是去杠桿階段祷杈。決策者開始采取措施應(yīng)對蕭條。決策者手中有兩個(gè)武器：貨幣政策和財(cái)政政策渗饮。比如通過增發(fā)貨幣但汞、到市場上購買資產(chǎn)、增加財(cái)政支出互站。這些方法都是為了給市場注入資本和流動(dòng)性私蕾。

第六個(gè)階段可以描述為“推繩子”。它指的是胡桃，央行發(fā)現(xiàn)踩叭，很難讓資金和信貸直接流入生產(chǎn)循環(huán)中。推繩子是個(gè)比喻翠胰，你可以拉繩子讓它往一個(gè)方向走容贝，但你很難向反方向推它。金融界用推繩子來比喻一種無效的努力之景。

第七個(gè)階段是正辰锔唬化階段。這時(shí)闺兢，經(jīng)濟(jì)開始恢復(fù)增長茂缚，人們重新開始對未來抱有信心，信貸活動(dòng)也開始正常屋谭。

周期就是這樣循環(huán)往復(fù)脚囊。

債券基金投資指南

一、債券基金的預(yù)期收益

根據(jù)wind數(shù)據(jù)桐磁，純債基金的長期年化收益大約在5%至7%之間悔耘。

不過，我們通常都是在股票類資產(chǎn)我擂，沒有好的投資機(jī)會時(shí)衬以，去投資債券基金缓艳，而這時(shí)，往往是利率的高點(diǎn)看峻，如果后面股市崩盤的話阶淘，為了救市，各國央行往往會通過降準(zhǔn)互妓、降息的方式溪窒，來釋放流動(dòng)性，也就是大家常說的放水冯勉。

降準(zhǔn)和降息澈蚌，對債市來說，都是大利好灼狰，因此宛瞄，我們之前投資的債券基金，在此時(shí)會有比較不錯(cuò)的表現(xiàn)交胚。

我們可以回顧一下份汗，歷史上幾個(gè)類似的時(shí)間片段。

2008年承绸，上證指數(shù)下跌65%裸影，債券基金的平均回報(bào)是7.67% 。

2015年军熏，股災(zāi)，債券基金的平均回報(bào)是10.48% 卷扮。

也就是說荡澎，我們通過資產(chǎn)輪動(dòng)的方式投資債券基金，要比單純長期持有債券基金晤锹，收益要高一些摩幔，賺錢效率也更高。

制圖者：南方基金

二鞭铆、哪些情況下或衡，適合投資債券基金？

1车遂、股票類資產(chǎn)過度高估封断，無法繼續(xù)持有時(shí)。

長期來說舶担，我們主要投資的品種坡疼，應(yīng)該是股票類資產(chǎn)，這也是我們投資收益的主要來源衣陶。

但是柄瑰，當(dāng)股票過度高估闸氮，達(dá)到賣出條件時(shí)，該賣就得賣教沾，尤其是在暴漲暴跌蒲跨、熊短牛長的國內(nèi)股市屡萤，這時(shí)揉阎，債券基金十电，就成為一個(gè)不錯(cuò)的選擇备绽。

2藏雏、資產(chǎn)配置望浩。

債券基金的長期收益可以跑贏通貨膨脹响驴，與股票的相關(guān)性比較低琼梆，是資產(chǎn)配置的好工具羔杨。

因此捌臊，在絕大多數(shù)的資產(chǎn)配置模型中，都會加入債券兜材，或債券基金理澎，比如說，我前天和大家介紹的50：50股債再平衡模型曙寡。

在資產(chǎn)配置模型中糠爬，大家更傾向于長期持有債券，并進(jìn)行再平衡举庶，也就是执隧，當(dāng)其他資產(chǎn)（比如說股票、房地產(chǎn)）漲幅達(dá)到一定程度户侥，就會賣出該類資產(chǎn)镀琉，買入債券，反過來蕊唐，也一樣屋摔。

三、投資債券基金的風(fēng)險(xiǎn)

投資債券基金也是有波動(dòng)的替梨，不過波動(dòng)要比股票小得多钓试，通常來說，債券基金的最大回撤在10%以內(nèi)副瀑，除非極個(gè)別基金弓熏，出現(xiàn)了踩雷。

那么俗扇，投資債券基金硝烂，有哪些風(fēng)險(xiǎn)呢？主要有以下幾個(gè)铜幽。

1滞谢、利率風(fēng)險(xiǎn)

在利率上行期串稀，比如說2011年、2013年狮杨，投資債券基金收益會很低母截，低于貨幣基金，甚至有50%的可能會出現(xiàn)虧損橄教。

2清寇、信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)指的是，債券會違約的風(fēng)險(xiǎn)护蝶。

如果債券大面積違約的話华烟，債券基金也難獨(dú)善其身。

3持灰、管理人風(fēng)險(xiǎn)

國內(nèi)絕大多數(shù)債券基金都是主動(dòng)型基金盔夜，因此，基金經(jīng)理的投資能力堤魁，就尤為關(guān)鍵喂链。如果遇到水平很差的基金經(jīng)理，虧錢也是可能的妥泉。

怎樣選擇基金經(jīng)理椭微，這是門技術(shù)活兒，后面我會談到盲链。

四蝇率、不同債券基金類型的投資要點(diǎn)

債券基金的分類，非常復(fù)雜匈仗，投資要點(diǎn)瓢剿，也更繁瑣一些，我們慢慢說悠轩。

根據(jù)時(shí)間期限的不同，可以分為短債基金攻泼，中長期債券基金火架；根據(jù)投資范圍的不同，可以分為純債基金忙菠、二級債基金何鸡；根據(jù)債券類別的不同，可以分為信用債基金牛欢、利率債基金骡男；根據(jù)市場的不同，還可以分為國內(nèi)的債券基金和海外債基金傍睹。具體如下圖：

當(dāng)然隔盛，這些分類也有交叉犹菱，比如說短債基金，也屬于純債基金吮炕；利率債類的基金里腊脱，也有短期和長期之分。

1龙亲、選擇債券基金的整體原則

（1）選擇大型基金公司陕凹。

基金行業(yè)，是一個(gè)競爭極其激烈的行業(yè)鳄炉，在這個(gè)行業(yè)里能做大杜耙，其實(shí)力絕對非同小可，大型基金公司的綜合實(shí)力往往更強(qiáng)一些拂盯，債券投資方面佑女，水平不會太差。

（2）選擇股東有銀行背景的銀行系基金公司

債券盡管也會在上海磕仅、深圳兩大交易所交易珊豹，但主要的成交，還是在銀行間市場榕订，基金公司如果股東有銀行背景的話店茶，有近水樓臺先得月之便。

目前國內(nèi)劫恒，大股東是銀行的基金公司贩幻，共有15家。

再結(jié)合剛才提到的第一條两嘴，截止2018年12月31日丛楚，目前國內(nèi)基金規(guī)模超過900億的基金公司共有20家，其中大股東是銀行的共有7家憔辫，分別是中銀基金趣些、工銀瑞信、招商基金贰您、建信基金坏平、交銀施羅德、農(nóng)銀匯理锦亦、民生加銀舶替，具體如下圖所示。

（3）基金經(jīng)理最好是固定收益投資總監(jiān)

固定收益投資總監(jiān)的任職要求杠园，要比普通基金經(jīng)理高很多顾瞪，從概率上，固定收益投資總監(jiān)的實(shí)力應(yīng)該更強(qiáng)一些，因此陈醒，可以優(yōu)選他們的產(chǎn)品惕橙。

這些年來，一些明星債券產(chǎn)品的基金經(jīng)理孵延，很多都是固定收益投資總監(jiān)吕漂，比如說今年有三只債券基金獲得晨星年度基金獎(jiǎng)，基金經(jīng)理兩位是固定收益投資總監(jiān)尘应，一位是副總監(jiān)惶凝。

小注一下，獲得2019年晨星年度基金獎(jiǎng)的三只債券基金犬钢，激進(jìn)債券型基金：工銀瑞信雙利債券苍鲜；普通債券型基金：招商產(chǎn)業(yè)債券；純債型基金：易方達(dá)信用債債券玷犹。

（4）專門做債券的基金公司的明星產(chǎn)品混滔，比如說鵬揚(yáng)基金。

2歹颓、選純債還是二級債基金坯屿？

根據(jù)投資范圍的不同，債券基金可以分為兩類巍扛，一類是純債基金领跛，只投資債券；一類是二級債基金撤奸，除了可以投資債券吠昭，還可以投資不超過20%倉位的股票。

我一直傾向于投資定位明確胧瓜、特征清晰的基金矢棚，債券基金也不例外。

因此府喳，我本人更偏好于投資純債基金蒲肋，股票類資產(chǎn)，我自己會進(jìn)行配置钝满，沒必要摻雜在債券基金中肉津。

怎樣區(qū)分一只基金是純債還是二級債基金？方法也很簡單舱沧，就是直接看它的倉位就行，有股票倉位的就是二級債基金偶洋，沒有的就是純債基金熟吏。

3、選短債基金還是中長期債券基金？

通常來說牵寺，我們會在利率高位悍引，投資中長期債券基金，在利率低位帽氓，投資中短期債券基金趣斤。

怎樣判斷利率的高位和低位呢？我們可以簡單看下這張圖黎休。

這張圖是十年期國債利率走勢圖浓领，從中，我們可以看到势腮，從2004年以來联贩，我國的十年期國債利率，大致以3.5為中軸捎拯，上下波動(dòng)泪幌。

十年期國債利率在3.5%以上，通常是利率的高位署照，投資中長期債券基金祸泪；

十年期國債利率在3.5%至3.0%之間時(shí)，則適合投資短債基金建芙，因?yàn)榇藭r(shí)利率的下降空間已經(jīng)非常小了没隘，當(dāng)然，此時(shí)配置貨幣基金岁钓、銀行貨幣型理財(cái)升略，也是可以的。

十年期國債利率低于3%時(shí)屡限，宜清倉債券類基金品嚣，因?yàn)榇藭r(shí)配置債券基金的風(fēng)險(xiǎn)收益比已經(jīng)很低了。

當(dāng)前钧大，中國十年期國債的收益率大約是3.1%翰撑，不宜再新買中長期債券基金，特別是利率債類基金啊央，配置短債基金眶诈、貨幣基金以及貨幣型的銀行理財(cái)，是一個(gè)不錯(cuò)的選擇瓜饥。

我后續(xù)會考慮在公眾號中每天公布這個(gè)數(shù)據(jù)逝撬，但具體怎樣展示，目前我還木有考慮好乓土。

4宪潮、海外債基金怎么投溯警？

投資海外債基金，最重要的兩個(gè)變量是人民幣匯率和美國十年期國債的收益率狡相。

近年來梯轻，人民幣兌美元，一直在6.4至7的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)尽棕，我個(gè)人判斷喳挑，這應(yīng)該是在在相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)的一種常態(tài)。

而自1980年以來滔悉，美國十年期國債的收益率伊诵，一直在持續(xù)下行，近年來在3%附近氧敢，出現(xiàn)了震蕩橫盤日戈，具體如下圖所示。

從近期美聯(lián)儲的政策看孙乖，加息節(jié)奏已經(jīng)明顯放緩浙炼。

如果這個(gè)局面可繼續(xù)維持，那么唯袄，在美國十年期國債的收益率超過3%弯屈，人民幣兌美元低于6.5時(shí)，投資海外美元債基金恋拷，就既有可能獲得美元相對人民幣升值的收益资厉，又可以獲得美債本身上漲的收益。

5蔬顾、我比較看好的一些債券基金

以下是我比較看好的一些債券基金宴偿，目前還未買入，如果將來買入的話诀豁，會在實(shí)盤記錄中做披露窄刘。

短債：中歐短債A（002920）、廣發(fā)安澤短債A（002864）

長債：易方達(dá)信用債債券A（000032）舷胜、招商產(chǎn)業(yè)債券A（217022）

海外債：博時(shí)亞洲票息收益?zhèn)?50030）娩践、華夏收益?zhèn)疉（001061）

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上證指數(shù)的

上證指數(shù)作為國內(nèi)股票市場中最悠久的指數(shù)，已獲得廣泛的認(rèn)知度烹骨，列為細(xì)說指數(shù)專題的第一講再合適不過翻伺。但我對其評價(jià)是 - 最不靠譜指數(shù)！

圖1：上證指數(shù)概述

圖2：滬深各主板市場格局

所投個(gè)股沮焕，在哪個(gè)版塊可按代碼辨識：

A吨岭、滬市1990年開市 股票代碼60****

B、深市1991年開市 股票代碼00****

C峦树、創(chuàng)業(yè)板2009年開市 股票代碼300***D未妹、科創(chuàng)板2019年開市簿废？股票代碼？络它？？

-上證指數(shù)的硬傷 -

1歪赢、新股IPO下的失真化戳！回看圖1上證編制的兩個(gè)要素：a、新股上市11個(gè)交易日開始計(jì)入指數(shù)埋凯；b点楼、總股本加權(quán)（并非按流通市值）。

咱A股市場的特色 - 審批制白对！通過行政手段審批新股的發(fā)行掠廓，并調(diào)控發(fā)行節(jié)奏。在市場低迷時(shí)甩恼、減速甚至?xí)和０l(fā)行蟀瞧；行情火熱時(shí)、則海量加速發(fā)行新股条摸。減速發(fā)行悦污？新股稀缺，炒钉蒲！發(fā)行提速切端？此時(shí)行情已大牛、市場預(yù)期也更高顷啼，加上本來新股初期流通市值就小踏枣、無套牢盤等因素，游資和散戶們就更愛炒了钙蒙。在此大背景下茵瀑，很多新股在上市之初就已炒到極高的估值，且牛市中還會發(fā)行不少權(quán)重類大盤新股仪搔。

以2007年上市的中國石油為例：發(fā)行募資668億瘾婿，現(xiàn)這筆錢縮水成405億，卻被上證以上市首日超高價(jià)48.6元烤咧、對應(yīng)總股本7萬億市值直接計(jì)入偏陪、速占了25%權(quán)重。這些年煮嫌，上證指數(shù)按中石油總市值蒸發(fā)6萬億統(tǒng)計(jì)笛谦，可從沒有人實(shí)虧過這6萬億啊昌阿！舉個(gè)更通俗的例子：某小區(qū)現(xiàn)市場價(jià)：100萬/套*2000戶饥脑。率先上市內(nèi)部房源20套恳邀，某業(yè)主隨意掛牌300萬、還真有糊涂蛋接走了1套灶轰，更不巧被個(gè)缺心眼的房價(jià)指數(shù)(按動(dòng)態(tài)總市值)計(jì)入谣沸。得出該樓盤今年跌67%、市值蒸發(fā)40億笋颤、全體業(yè)主戶均虧損200萬的結(jié)論乳附。

牛市高位發(fā)行的大盤新股、還遠(yuǎn)不止這一個(gè)伴澄。隨這批大家伙的陰跌赋除、上證也被帶進(jìn)了溝里~長期能不失真么？估計(jì)管理層非凌、現(xiàn)在還偶爾會抽抽自己?

注：其實(shí)領(lǐng)導(dǎo)們也努力過举农，改了數(shù)次~

1999年之前：新股上市滿1個(gè)月后計(jì)入指數(shù)；

1999~2002年：新股自上市次日起計(jì)入指數(shù)敞嗡；

2002~2007年：新股上市首日即納入指數(shù)颁糟；

2007年11月至今：新股上市第11個(gè)交易日納入。但新股始終亂炒秸妥、疊加上證自身編制缺陷滚停。無解！圖3：2007年后粥惧、上證pk國證a指的走勢

上方灰色線：國證a指（更能體現(xiàn)全市場收益键畴，還未含股息&打新利潤）⊥谎可見上證指數(shù)自2007年后起惕，至少虛低了1000點(diǎn)！壓根無法體現(xiàn)全市場的真實(shí)水位咏删。2惹想、樣本股調(diào)整？無督函！咱們A股的另一個(gè)特色 - 退市難嘀粱！既然當(dāng)年是靠搞定行政手段去上的市，殼多少也值點(diǎn)錢辰狡，那么退市自然也是難上加難锋叨。上市十幾年，既無業(yè)績宛篇、也沒分紅娃磺、仍硬扛著不退市的垃圾公司，比比皆是叫倍。

雖說你可以通過自選具淘汰機(jī)制的指數(shù)品種偷卧、或股票組合去規(guī)避豺瘤。但上證指數(shù)它不會啊，只要是滬市的票听诸，統(tǒng)統(tǒng)打包按總股本計(jì)入坐求。一個(gè)只吃不拉的全樣本指數(shù)，久而久之其成分股的垃圾比例蛇更、是不會低的瞻赶。好比員工再怎么不靠譜、都不會被辭退派任。這企業(yè)甚至不必執(zhí)行60歲強(qiáng)制退休規(guī)定、去促進(jìn)新老交替璧南。只要你樂意掌逛、90歲都可以繼續(xù)混著。減員的唯一可能司倚，就是你自己掛了~?若是股東豆混，就問你怕不怕。

3动知、僅覆蓋滬市皿伺，卻為全A股代言！現(xiàn)滬深兩市上市近3600家盒粮，上證指數(shù)1506家占比42%鸵鸥、市值33萬億占60%。上證既無優(yōu)勝劣汰機(jī)制丹皱、又長期失真妒穴，身為A股象征卻未涵蓋滬深兩市~ 好尷尬！

以2005年低點(diǎn)摊崭、至2019/03/27為例：上證指數(shù)+202.8%深證綜指+602.2%中小板綜+861.4%全市場指數(shù)+587.4%

4讼油、有損形象，難吸引長期資金綜上所述：上證指數(shù)并沒有反映市場的長期真實(shí)收益呢簸。尤其這十多年極度的失真矮台！場外朋友總說，多少年前就6124點(diǎn)了根时、現(xiàn)在3000點(diǎn)~ 慘瘦赫！A股也因此被場外資金當(dāng)成一個(gè)長期回報(bào)差、甚至負(fù)收益的市場啸箫。有損我等股民形象的同時(shí)耸彪，也很難吸引到長線資金入市（大牛市除外）⊥粒總感覺科創(chuàng)板的提速蝉娜，有點(diǎn)既要融資唱较、又不想禍害上證的意思~ 希望上證此后能稍正常些、別再搞得象個(gè)垃圾版了召川。

-參考價(jià)值 -

因其歷史數(shù)據(jù)最久南缓、宣傳最到位，未來上證指數(shù)仍會是市場情緒的一個(gè)錨荧呐。比如近期3000點(diǎn)整數(shù)位汉形，就很容易成為絕大多數(shù)參與者的心理關(guān)口。暫不論它的失真程度倍阐，只要市場中的大部分股民概疆、還把它當(dāng)成股票市場的準(zhǔn)繩，那么就有觀察價(jià)值峰搪。2015年上證指數(shù)摸5178點(diǎn)岔冀、全市場熱血沸騰，大家都確信必過早年高點(diǎn)6124點(diǎn)概耻。其實(shí)當(dāng)時(shí)5000點(diǎn)的全市場水位使套、早已超相當(dāng)于上證萬點(diǎn)的高度了（見圖3）。本篇內(nèi)容毛估99%的場外資金鞠柄、和>90%的場內(nèi)資金都不會了解到侦高。一個(gè)嚴(yán)重失真的主板指數(shù)、bug還不為眾人所知厌杜，對理智的你而言奉呛、不就是一種優(yōu)勢么？

基本面60替換估值表里面的基本面50

1期奔、上證50指數(shù)侧馅，50AH優(yōu)選指數(shù)，基本面50指數(shù)里金融地產(chǎn)行業(yè)的比例都高達(dá)60個(gè)百分點(diǎn)呐萌，行業(yè)重合度較高馁痴，如果投資的話選擇一個(gè)即可。

2肺孤、基本面60也是大藍(lán)籌指數(shù)罗晕，他和基本面50最大的不同之處在于，基本面60的持倉股票是以深市為樣本空間赠堵，挑選深市基本面價(jià)值最大的60家企業(yè)作為持倉股票小渊。

3、選擇一只深證市場的大藍(lán)籌指數(shù)可以和滬市的上證50指數(shù)形成風(fēng)險(xiǎn)對沖茫叭。

前十大持倉股票如圖所示酬屉。

4、基本面60的估值

深證F60(399701)是深市大盤藍(lán)籌股指數(shù)，成長性較高呐萨，符合博格公式市盈率估值方法杀饵，目前市盈率是16.36，處于低估區(qū)域谬擦。

分享一個(gè)實(shí)用切距、無腦的投資策略

1、上證指數(shù)3000點(diǎn)以下惨远，定投滬深300指數(shù)基金谜悟；上證指數(shù)3000點(diǎn)以上，投資貨幣基金北秽。

2葡幸、定投滬深300指數(shù)基金的話，在場內(nèi)可以關(guān)注300ETF(SH510300)贺氓，在場外可以關(guān)注天弘滬深300指數(shù)A(F000961)礼患，幾天之后，天弘滬深300指數(shù)A（000961）贖回費(fèi)率只有0.05%掠归，既適合做長期投資的朋友，也適合做短線交易的朋友悄泥。

3虏冻、估值賣出機(jī)制的話可以參考各平臺的相關(guān)指數(shù)的估值在高估節(jié)點(diǎn)賣出。