蔡壘磊:為什么我們認(rèn)為的很賺錢(qián)的企業(yè)常常會(huì)虧損?


騰訊視頻剛剛公布了一組數(shù)據(jù)捡絮,截至今年一季度熬芜,付費(fèi)用戶達(dá)8900萬(wàn),會(huì)員收入在2018和2019年一季度均為行業(yè)第一福稳。

與之相對(duì)的涎拉,去年年初,騰訊視頻做出了虧損80億的年預(yù)算的圆。

很多人會(huì)覺(jué)得我給兩個(gè)馬爸爸貢獻(xiàn)了那么多錢(qián)鼓拧,他們應(yīng)該凈賺很多錢(qián)才對(duì)啊,怎么可能會(huì)虧損呢越妈?這對(duì)普通人來(lái)說(shuō)簡(jiǎn)直是匪夷所思季俩。

于是就看到很多人在下面評(píng)論說(shuō):

“虧這么多不如不要做了”

“賺不了錢(qián)說(shuō)明能力不夠”

“為什么虧這么多還要繼續(xù),是在做慈善嗎“

……之類(lèi)的言論叮称。

很多人的思維還停留在以前的小作坊時(shí)代种玛,這不奇怪,他們身邊的人都做著這樣的小生意瓤檐,賣(mài)一份東西,銷(xiāo)售額-成本=利潤(rùn)娱节,利潤(rùn)的多少?zèng)Q定了能攢下多少錢(qián)挠蛉,是否能再擴(kuò)大生產(chǎn),而如果這個(gè)利潤(rùn)的值為負(fù)肄满,就說(shuō)明買(mǎi)賣(mài)做虧了谴古,口袋里用來(lái)進(jìn)貨的錢(qián)、蓋房子的錢(qián)稠歉、娶媳婦兒的錢(qián)又少了一點(diǎn)掰担。

這種想法在小規(guī)模經(jīng)營(yíng)中沒(méi)有錯(cuò),但在大規(guī)模經(jīng)營(yíng)中卻十分的局限怒炸。

很多很多年前带饱,投資人面臨著差不多賽道的兩個(gè)選擇:當(dāng)當(dāng)和京東。

其中,當(dāng)當(dāng)每年都有不錯(cuò)的盈余勺疼,而京東年年虧損教寂。

最終投資人基本都選了京東,理由是“如果你有那么多盈余花不出去执庐,說(shuō)明你已進(jìn)入了發(fā)展的瓶頸酪耕,沒(méi)有更好地把當(dāng)前的事情繼續(xù)做大的能力了,甚至連思路都沒(méi)有轨淌。

這個(gè)事兒怎么理解呢迂烁?

我曾經(jīng)寫(xiě)過(guò)一篇文章,叫《商業(yè)的本質(zhì)——基于共識(shí)的接盤(pán)游戲》递鹉,假如你是一個(gè)投資人婚被,你是愿意一家估值100億的企業(yè)每年給你賺1個(gè)億甚至再多點(diǎn)5個(gè)億10個(gè)億的利潤(rùn),然后每年等著分錢(qián)直到幾十年后夠本梳虽,還是讓對(duì)方把錢(qián)都扔出去址芯,雖然不盈利但把用戶數(shù)和營(yíng)收翻個(gè)幾倍,給資本市場(chǎng)上的其他投資人有足夠的想象空間窜觉,以便在3年5年后就以幾倍的回報(bào)全身而退呢谷炸?

投資人都會(huì)選后者。

京東當(dāng)初決定自建物流體系禀挫,雖說(shuō)是件特別燒錢(qián)的事兒旬陡,但一旦做成了以后想象空間是巨大的。既可以節(jié)省成本语婴,又可以不被要挾描孟,還可以在此之上發(fā)展出其他的商業(yè)模式——畢竟東西要“隔天或隔幾天到”和“馬上到”之間是有巨大的玩法區(qū)別的。

資本市場(chǎng)要的是想象力砰左,投資人永遠(yuǎn)都是為未來(lái)買(mǎi)單而不是現(xiàn)在匿醒,因?yàn)槟悻F(xiàn)在的所有盈利能力已經(jīng)在你的估值里兌現(xiàn),所以投一家明顯很賺錢(qián)的公司并不一定就能賺錢(qián)缠导。

假如你今年賺這么多廉羔,明年還賺這么多,那值就不會(huì)漲僻造,我投你難道是為了賺你幾個(gè)利息嗎憋他?到時(shí)候退都退不出來(lái),因?yàn)闆](méi)有人接盤(pán)髓削。

一旦退不出來(lái)我募集的資金到期要清退了怎么辦竹挡?LP要我還錢(qián)我還什么,還你們家股份立膛?

如果一家公司總是以盡量把利潤(rùn)保留下來(lái)作為唯一要義揪罕,想象力從何而來(lái)呢?想象力哪怕只是“故事”,也是要把利潤(rùn)甚至利潤(rùn)以外的錢(qián)都砸下去的耸序,讓新的投資人看到你有能力在未來(lái)守住并擴(kuò)大疆土忍些,這樣他在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)機(jī)進(jìn)來(lái)才有利可圖。

螞蟻金服2018年虧損19億坎怪。阿里出這個(gè)財(cái)報(bào)的時(shí)候很多人都不敢相信——支付寶還能虧損罢坝?我還想不還馬爸爸的花唄,想不到他虧得比我慘這么多搅窿。

支付寶以前一直很賺錢(qián)嘁酿,哪怕是受到銀行的聯(lián)合打壓,而直到微信支付到了一定體量男应,它才開(kāi)始坐不住闹司。

很多年前你有沒(méi)有看到過(guò)支付寶的電視廣告?極少沐飘,我們覺(jué)得支付寶做什么廣告啊游桩,全民皆知的東西——還真不是;從什么時(shí)候開(kāi)始耐朴,用支付寶支付開(kāi)始有了紅包獎(jiǎng)勵(lì)借卧?高速收費(fèi)用支付寶支付每次也總能拿個(gè)幾毛錢(qián)。

別小看這幾毛筛峭,全國(guó)人民一起拿铐刘、天天拿是多少?這就是一開(kāi)始沒(méi)重視對(duì)手的后果影晓,如果現(xiàn)在還只想著做盈利有口飯吃镰吵,遲早有一天淪為小作坊,這就不是燒幾個(gè)錢(qián)就能回來(lái)的事兒了挂签。

有人說(shuō)疤祭,虧還不簡(jiǎn)單,只要有人投我竹握,我就使勁虧唄画株,像王多魚(yú)這么玩不完了嗎?

我指的虧損跟你想的又有差別了啦辐。

你看騰訊視頻也好,京東也好蜈项,亞馬遜芹关、螞蟻金服也好,他們是沒(méi)能力盈利還是想做更大的事所以虧損紧卒,這有很大分別侥衬。

亞馬遜虧了20年,但不妨礙貝佐斯坐穩(wěn)全球首富。這些企業(yè)都有一個(gè)共性轴总,那就是假如它們只想在現(xiàn)在守住自己的一畝三分地直颅,馬上就能有巨大的利潤(rùn),而之所以沒(méi)有怀樟,是為了在以后能有更大的利潤(rùn)功偿。

你的虧損,往往是就算砍掉了所有能砍的支出往堡,還是虧損械荷。

所以別嘲笑人家的虧損,這是牛屄和傻屄之間的區(qū)別虑灰。

(完)

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